Информационные системы фондового рынка

Введение

Двумя самыми важными тенденциями  современности можно считать  рост глобализации бизнеса и увеличение возможностей компьютерных технологий.

Глобализация бизнеса  характеризуется такими факторами, как:

1) совершенствование системы  перевозок и коммуникаций, которые  уменьшили стоимость грузовых  перевозок и сделали более  действенными международные торговые  операции;

2) возрастающее политическое  давление потребителей, которые  хотят иметь высококачественную  продукцию по низким ценам,  с целью защиты, продукции отечественного  производства, которое имеет низкое  качество но дорого стоит;

3) постоянное совершенствование  технологии производства, требует  затрат на разработку новой  продукции, поэтому возрастает  и объем этой продукции, в  связи с необходимостью предприятий  покрыть затраты и быть конкурентоспособными;

4) в мире существуют  международные фирмы, которые  могут переносить производство  в любую точку, где затраты  производства самые низкие.

Результатом действующих  факторов стала необходимость производства и продажи в глобальных масштабах  с целью выживания. Сервесные (обслуживающие) компании, включая банки, рекламные агенства и фирмы, которые выполняют бухгалтерский учет и отчетность, также вынуждены “шагать по земному шару”, чтобы лучше обслуживать своих клиентов, если они функционируют во всем мире. Например, Всемирный Банк, Internet, SWIFT.

Постоянный прогресс в  развитии ЭВМ и технических средства связи существенно изменили методы принятия решений по финансовым вопросам.

Сегодня система управления финансами включает в себя:

1) принятие управленческих  решений относительно выбора  активов и пассивов так, чтобы  максимизировать прибыльность предприятия  (фирмы).

2) ограничение вмешательства  государства (дерегулирование) в деятельность кредитнофининсовых учреждений, вследствие чего появились тенденции к образованию больших, многоотраслевых, обслуживающих отрасли экономики финансовых корпораций.

3) ошеломляющий рост масштабов  использования компьютеров для  управления финансов, применение  других электронных средств.

4) возросла роль мировых  рынков и финансовых операций.

5) инфляция и последствия  ее влияния на принятие деловых  решений.

Для принятия правильных решений  по финансовым вопросам, компании создают  единую информационную сеть в масштабах  своего предприятия (локальные ИС), подключаться к корпоративным сетям, глобальным. Например таким, как - Корпоративная  сеть банка «Украина», глобальная сеть - SWIFT. Следовательно специалисты  по управлению финансами имеют возможность  доступа к фактическим данным, которые основываются на достоверной  базе данных, как следствие возрастает количественный и качественный анализ финансового состояния фирмы, при  принятии альтернативных решений.

Учитывая, что функционирование украинских предприятий, всех форм собственности, сопровождается:

- постоянно меняющимися  экономическими и правовыми условиями;

- возрастанием конкуренции;

- уменьшением прибыльности;

- относительной стабилизацией  основных, материальных и макроэкономических  решений;

Финансовые информационные системы должны включать и правовые и законодательные нормы, иметь  доступ к системам регистрации, связь  с банковскими системами, фондовыми  биржами.

Тенденции, изложенные выше, значительно изменили роль финансового  менеджмента (системы управления финансами), а также необходимость создания автоматизированных систем управления. Если раньше специалисты по маркетингу планировали объем продажи товаров  и услуг, ИТП (инженерно-технический  персонал) определял объем ресурсов, необходимых для выполнения плановых заданий, а специалисты по управлению финансами, искали фонды для закупки  необходимых производственных мощностей  и товарно-материальных запасов. Теперь такой ситуации не существует. Создание интегрированных финансовых информационных систем (ФИС) повлекло за собой принятие решений с большей степенью координации  всех заинтересованных лиц, а финансовые службы непосредственно отвечают за функции проверки и контроля использования  ресурсов, широко используя при этом последние достижения в информационной технологии.

1. Информационные системы рынка ценных бумаг

Рыночная экономика в  классическом понимании базируется на пяти основных рынках: рынке средств  производства, рынке предметов потребления, рынке рабочей силы, рынке недвижимости (включая землю) и финансовом рынке. Все рыночные элементы тесно связаны  между собой. Формирование полноценного финансового рынка возможно при  условии существования различных  форм собственности, зависит от изменений  в сфере производства и протекает  параллельно с формированием  других элементов общенационального  рынка.

Финансовый рынок разделяется  на денежный рынок и рынок капиталов. На денежном рынке осуществляются операции по предоставлению и заимствованию  свободных денежных средств предприятий  и населения на короткий срок, в  отличие от рынка капиталов, на котором  заимствование средств производится на длительные сроки. Различие между  этими двумя частями финансового  рынка определяется назначением  заемных средств. Денежный рынок  обслуживает сферу обращения, и  капитал функционирует на нем  как средство обращения и платежа, что определяет типы ценных бумаг  и финансовых инструментов на этом рынке. Рынок капиталов обслуживает  процесс расширенного воспроизводства: капитал функционирует как самовозрастающая стоимость. Составной частью как  денежного рынка, так и рынка  капиталов является рынок ценных бумаг, называемый также фондовым рынком.

К числу особенностей развития отечественного фондового рынка  можно отнести:

* недостаточный уровень  капиталонакопления, сопровождающийся форсированным учредительством и искаженной инвестиционной мотивацией участников;

* тесную зависимость фондового  рынка от стратегии и механизма  приватизации;

* неликвидный и в значительной  мере монополистический характер  отечественного рынка финансовых  инвестиций;

* значительные инфляционные  процессы;

* конкуренцию за сбережения  между финансовыми институтами;

* чрезвычайно высокий  уровень риска операций на  фондовом рынке.

Основной функцией фондового  рынка является распределение денежных средств, перелив капитала из одной  отрасли в другую через инструменты  рынка - ценные бумаги, которые имеют  свою стоимость, являются предметом  купли-продажи. Структура рынка ценных бумаг зависит от способа и характера размещения ценных бумаг, а также места их размещения и обращения. В соответствии с этими признаками производится деление рынка ценных бумаг, во-первых, на первичный и вторичный, во-вторых, на биржевой и внебиржевой рынки.

Первичный рынок ценных бумаг  обслуживает выпуск (эмиссию) и начальное  размещение ценных бумаг среди инвесторов. На первичном рынке протекают  два разнонаправленных процесса: первый - поступление ценных бумаг  от эмитента в обращение среди  инвесторов, второй - поступление финансовых ресурсов от инвесторов к эмитентам  за вычетом стоимости услуг посредников, организующих первичное размещение. Для этой части рынка ценных бумаг  характерно привлечение средств  инвесторов для проектов эмитента путем  размещения ценных бумаг последнего.

Вторичный рынок обслуживает  обращение ранее выпущенных и  размещенных на первичном рынке  ценных бумаг (рис. 1). На вторичном рынке  инвестор получает возможность перепродать  купленные ранее ценные бумаги с  целью получения дополнительного  дохода или размещения полученных от продажи средств в более привлекательные  активы.

Рисунок 1 - Схема движения ценных бумаг, финансовых ресурсов и  информации на первичном рынке

Такая возможность определяется ликвидностью рынка ценных бумаг. Это  основное требование, предъявляемое  к данному рынку, обеспечивает права  инвестора на свободное владение и распоряжение ценными бумагами. Содержанием вторичного рынка является перераспределение финансовых ресурсов между отраслями производства и  сферами финансово-хозяйственной  жизни.

Рисунок 2 - Схема движения ценных бумаг, финансовых ресурсов и  информации на вторичном рынке

 

Ценные бумаги выпускаются  эмитентами, которыми являются государственные  органы, муниципальные органы, акционерные  общества, финансово-кредитные учреждения. Эмиссия ценных бумаг производится в рамках действующего законодательства. Условия выпуска, обращения, котирования и доходности ценной бумаги определяются ее типом и назначением.

Жизненный цикл акции ограничивается только жизненным циклом ее эмитента, а так как срок существования  большинства компаний не ограничен, то и акция не имеет срока погашения; однако возможна ситуация, когда компания может выкупить свои акции по рыночной стоимости, хотя при их размещении таких  гарантий не выдается.

Акции выпускаются двух типов: обыкновенные и привилегированные; последние подразделяются на кумулятивные, некумулятивные, акции с долей  участия, конвертируемые акции, акции  с корректируемой ставкой дивидендов, отзывные акции.

Операции с ценными  бумагами, приносящими фиксированный  текущий доход, к которым относятся  облигации, занимают на фондовом рынке  значительное место.

Цель выпуска облигаций - заем средств для вложения в  крупномасштабные государственные  проекты, для дополнительного финансирования производственно-хозяйственной деятельности корпораций. Экономическим содержанием  покупки облигации является кредитная  операция, в которой покупатель облигации  выступает как кредитор, а эмитент  облигации - как заемщик средств.

Существует большое разнообразие типов облигаций, которые классифицируются по нескольким признакам.

В течение периода жизни  облигации ее характеризуют:

* номинальная стоимость,  определяемая эмитентом при выпуске  займа;

* купонный процент (при  наличии купона) или дисконт;

* срок погашения облигации;

* срок выплаты процентов.

Обобщенная схема функциональных подсистем биржи, соответствующая  традиционному ведению сделок с  ценными бумагами и позволяющая  реализовать все технологические  этапы биржевого процесса представлена на рис. 3.

Подсистема формирования заявок и отчетов. Эта подсистема предваряет и завершает работу основной функциональной подсистемы биржи - торговой. В ней формируются ведомости (книги) заявок, затем информация передается в торговую подсистему, а по окончании  торговой сессии формируется отчетная документация для брокеров.

Все ИСБТ поддерживают технологию ввода заявок непосредственно с  рабочего места участника торгов, а некоторые (американская Pacific Stock Exchenge,) - ввод заявок с удаленного терминала.

В настоящее время ввод заявок осуществляется с клавиатуры и с бумажного носителя (маркируемых  бумажных заявок).

Технология ввода заявок с клавиатуры является традиционной, тогда как технология применения маркируемых бумажных заявок используется лишь при наличии специальных  устройств ввода (Нью-йоркская фондовая биржа. Американская фондовая биржа  и Токийская фондовая биржа). Данная технология возникла в связи с  тем, что брокеру не всегда удобно самому работать на компьютере, вследствие чего снижается эффективность по ряду сделок. На маркируемой бумажной заявке выделены позиции кода брокера, кода ценной бумаги, количества ценных бумаг, признака сделки (покупка-продажа), типа заявки, цены и прочих условий, которые могут присутствовать в  заявке. Брокер помечает маркером позиции, характеризующие его заявку, и  передает ее для ввода.

Для "электронных" бирж характерно использование принципа "обратной связи". На этапе ввода  заявок это выражается в том, что  после приема заявки система посылает подтверждение брокеру путем  печати заявки на его терминале или  передачи сообщения о прохождении  заявки.

Рисунок 3 - Обобщенная схема  функциональных подсистем биржи

Помимо информационных связей с торговой подсистемой данная подсистема имеет также информационные связи  с расчетно-клиринговой и депозитарной подсистемами, откуда поступают данные о наличии денежных средств на счете брокера-покупателя и наличии  ценных бумаг на счете-депо брокера-продавца.

Торговая подсистема. Данная подсистема в функциональном плане  включает в себя собственно проведение биржевых торгов, начиная от анализа  поступающих из подсистемы заявок и  отчетов данных и заканчивая совершением  сделки. Подсистема функционирует только в период торговой сессии, определенный правилами проведения торгов для  данной биржи.

Технологическое решение  биржевых торгов нашло свое отражение  в торговле ценными бумагами по правилам простого или двойного аукциона. Простой  аукцион - торг ведется по единому  типу ценной бумаги; заявка удовлетворяется  по предложенной наилучшей цене (аукцион  продавца, получающего предложения  покупателей, или аукцион покупателя, выбирающего лучшее предложение  продавцов). Двойной аукцион - одновременная  конкуренция и продавцов, и покупателей.

На "электронных" биржах управление торгами осуществляется при помощи компьютера. На ряде бирж (Нью-йоркская, Американская фондовые биржи) существует специальное лицо, управляющее торгом, - специалист (маклер, сайтори). На Нью-йоркской фондовой бирже специалист при работе с книгой заявок использует маркируемые карты, на которых указывает номера сцепленных заявок, а остальная информация берется из базы данных. На Американской фондовой бирже используется сенсорное устройство для ввода информации: специалисту достаточно прикоснуться к строке экрана с выведенной на него книгой заявок, чтобы "дать добро" на заключение соответствующей сделки. На Pacific Stock Exchenge -бирже, объединяющей два торговых зала (Лос-Анджелес и Сан-Франциско), в системе SCOREX специалист выдает для нелимитированных заявок определенную команду: