Из приведенного примера следует, что хеджирование свопом направлено на страховании от рисков обеих сторон.  Однако существует возможность заключения договоров своп спекулянтами. Их привлечение на рынок может способствовать увеличению объема рынка и значительному повышению ликвидности.

Хеджирование свопом валютных рисков.

Сделки своп создают искусственные активы или обязательства, что, в частности, предоставляет хозяйствующим субъектам возможность трансформировать обязательство, выраженное в фиксированной ставке в одной валюте, в обязательство с плавающей ставкой в той же или в другой валюте. В данном случае механизм действия свопа  
идентичен описанному ранее. Например, немецкое отделение американской компании владеет ценными бумагами, доход по которым выплачивается в долларах США по плавающей ставке, и ожидает в ближайшее время ее понижения и усиления Евро по отношению к доллару США.

В данной ситуации можно продать указанные ценные бумаги и приобрести другие, доход  по которым выплачивается по фиксированной  ставке в Евро. Однако возможен и  другой вариант - заключение сделки своп, которая искусственно создает идентичный актив и часто сопряжена с меньшими затратами, чем продажа и покупка новых ценных бумаг. Иногда стороны заключают сделки своп в целях оптимизации финансовых обязательств и перечисления платежей организации, обладающей льготным налоговым статусом.

Хеджирование процентных рисков свопом

К числу преимуществ сделок своп можно отнести и то, что они позволяют сократить расходы, связанные с привлечением кредита. Например, заемщик, имеющий преимущества в получении кредита с уплатой процентов по фиксированной ставке, желает получить кредит, по которому проценты выплачиваются по плавающей ставке, но не имеет возможности получить такой кредит на выгодных для него условиях.  
А второй заемщик имеет значительные преимущества в привлечении денежных средств по договору, проценты по которому выплачиваются по плавающей ставке, но желает получить кредит с уплатой процентов по фиксированной ставке. В таком случае стороны могут заключить между собой сделку своп, предусматривающую обмен платежами, исчисленными на основании фиксированной и плавающей ставок в отношении суммы кредита. Как правило, стороны не обмениваются основными суммами договора, а перечисляют лишь платежи, рассчитанные на основании контрактных ставок.

Пример процентного свопа.

1. Первый контрагент  по свопу - компания - может взять  кредит в размере 10 млн дол. со сроком погашения 3 года с фиксированной ставкой 12% или с переменной ставкой равной ЛИБОР +1% ЛИБОР - учетная ставка предоставления кредитов между банками.

ЛИБОР

ЛИБОР - в широком  смысле - шкала процентных ставок, которые  применяются лондонскими банками, выступающими на евровалютном межбанковском рынке с предложением средств в разных евровалютах и на разные сроки: 1, 2, 6 и 12 месяцев. Каждый крупный лондонский банк самостоятельно устанавливает и изменяет ставку ЛИБОР в зависимости от складывающейся конъюнктуры на валютном рынке.  
ЛИБОР - в узком смысле - средняя процентная ставка по ставкам ЛИБОР. Официальной фиксации ставки ЛИБОР не существует.  
По традиции ставки ЛИБОР применяются в качестве базисных при предоставлении банковских кредитов на условиях плавающей процентной ставки. При корректировке ставки на очередной процентный период обычно берется оговоренная в контракте ставка ЛИБОР, зафиксированная за 2 дня до начала нового процентного периода. 

2. Банк может  получить на межбанковском рынке  кредитные ресурсы в том же  размере и на тот же срок  с переменной ставкой процента  равной ЛИБОР или с фиксированной  ставкой 10%.

В этом случае разница  между фиксированными ставками процента больше разницы между переменными  ставками на 1%.

Для заключения свопа компания берет кредит с процентной ставкой равной ЛИБОР+1%, а банк – с процентной ставкой 10%.

 
После заключения свопа банк периодически платит компании переменный процент - ЛИБОР, а компания периодически выплачивает  банку фиксированный процент - 10,5% (0,5% - премия банку, 10% - фиксированный процент банка за взятые для компании кредиты). Благодаря свопу компания сокращает издержки финансирования по кредиту с фиксированной ставкой процента на 0,5%, а банк также получает экономию на издержках финансирования долга с переменной ставкой процента равной 0,5%.

 
Таким образом, сделки своп обычно заключаются в целях хеджирования интересов, создания искусственных активов или обязательств и позволяют уменьшить расходы, связанные с получением кредита (две последние функции можно рассматривать как разновидности первой).

Исполнение сторонами  обязательств ведет к прекращению  контракта. Существуют и другие возможности, позволяющие стороне прекратить обязательства. На вторичном рынке  свопов (secondary swap market) действуют три способа, позволяющие освободиться от ранее взятых обязательств:  
а) прекращение контракта по взаимному соглашению сторон (closeout),  
б) продажа свопа (swap sale),  
в) заключение обратной сделки своп (reversal, mirror swap transaction).

Сделки своп можно классифицировать по различным основаниям. В зависимости  
от того, в отношении какого имущества заключается контракт, можно выделить: 
- процентный своп (interest rate swap) в отношении условной денежной  
суммы, на которую начисляются платежи, предусмотренные договором; 
- валютный своп (currency swap) в отношении валюты; 
- товарный своп (commodity swap) в отношении какого-либо товара; 
- своп на ценные бумаги (equity swap).

 
Когда своп  организуется впервые, то он ничего не стоит контрагентам, однако когда передаются обязательства в рамках уже действующего соглашения, то передаваемый своп  получает уже новую стоимость, которую необходимо  определить. Кроме того, может возникнуть необходимость в определении стоимости свопа  в каждый конкретный момент времени. Своп  можно представить  как портфель облигаций с короткой и длинной позициями, поэтому стоимость   свопа  в каждый момент представляет собой разность между ценами данных  облигаций.

Чтобы оценить своп, его можно представить как сочетание двух облигаций, в отношении одной из которых инвестор занимает длинную, а другой — короткую позицию. Стоимость свопа будет равна разности цен данных облигаций. Допустим, в свопе компания получает твердую и платит плавающую ставку. Тогда для нее цена свопа равна: 
Pswap= P1-P2

где Pswap – цена свопа , 
Р1 – цена облигации с твердым купоном, которая известна и равна твердой  
процентной ставке по условиям свопа , 
Р2 – цена облигации с плавающим купоном, плавающую процентную ставку берут  
также из условий свопа.

6. Хеджирование валютных  рисков

Валютное хеджирование (хеджирование валютных рисков) это заключение срочных сделок на покупку или продажу иностранной валюты во избежание колебания цен.  
Хеджирование валютных рисков состоит в покупке (продаже) валютных контрактов на срок одновременно с продажей (покупкой) валюты, имеющейся в наличии, с тем же сроком поставки и проведение оборотной операции с наступлением срока фактической поставки валюты. Под валютным хеджированием обычно понимается – защита средств от неблагоприятного движения валютных курсов, которая заключается в фиксации текущей стоимости этих средств посредством заключения сделок на валютном рынке (межбанковском рынке forex или на валютной бирже).

Пример хеджирования валютных рисков: 
Британский импортер заключил договор на поставку оборудования из Италии через 3 месяца на сумму 1 000 000 евро. Предположим, импортер обязан оплатить всю сумму контракта после получения оборудования в порту.      
Поскольку оплата произойдет только через 3 месяца, то импортер несет риск того, что курс евро к британскому фунту через три месяца значительно повысится (он конечно может и упасть, но риск роста также велик).  Поскольку  импортер не склонен рисковать, чтобы получить прибыль в результате падения курса, и хочет просто избежать риска повышения курса евро, импортер может купить Евро для оплаты через три месяца уже сейчас воспользовавшись фьючерсным рынком (это может быть межбанковский рынок forex или биржа). Он покупает фьючерс EUR/GBP с расчетами через 3 месяца по цене сформированной на текущий момент времени. Через три месяца он получает 1 000 000 евро за фунты по цене, сформированной в момент заключения сделки, т.е. 3 месяца назад.

Британский импортер также мог купить на рынке forex евро за фунты c расчетами SPOT (на условияхмаржинальной торговли, например), а потом путем операций SWAP откладывать дату расчетов (дату валютирования) в течение 3-х месяцев.  
В обоих случаях импортер на дату расчетов по контракту на оборудование получает необходимую сумму в евро за свои фунты по цене установленной уже сегодня, практически без отвлечения капитала.

7. Хеджирование ценных  бумаг (акций)

Как и в случаях хеджирования валютных рисков или хеджирования облигаций, при хеджированииценных бумаг (акций) основной принцип остается - потеря цены на одном из рынков компенсируется прибылью, получаемой на другом рынке.  
          
Допустим, вы имеете 1000 акций РАО "ЕЭС России" (EESR), по цене 26 рублей. Допустим, вы предполагаете, ценные бумаги могут начать падать. В этом случае вы продаете, например, фьючерсный контракт. Допустим, вы оказались правы и цены на ваши акции действительно упали.

По прошествии необходимого времени вы продает свои акции по уже упавшей цене, допустим по 24 рубля за акцию. Одновременно с продажей акций, имеющихся в наличии, вы выкупаете фьючерсы.

Поскольку фьючерс торгуется обычно по цене близкой к цене базового актива, то прибыль от продажи, а потом выкуп фьючерса по более низкой цене компенсирует убытки от падения курса акций, которые были у вас в наличии.   
  
Необходимо принимать во внимание, что разница между фьючерсной и спотовой (текущей ценой акции) ценами все же существует. Эта разница называется базис. Текущая фьючерсная цена акции может быть больше или меньше текущей спотовой цены акции, поэтому общий результат хеджирования зависит от разницы 2-х базисов и может быть рассчитан по формуле:  
          Результат = S0 + (Базис0 - Базис1),  
                  где:  
 S0 - цена спот (цена акции) на начало операции хеджирования;  
 Базис0 - разница между фьючерсной и спотовой ценами на начало операции;  
 Базис1 - разница между фьючерсной и спотовой ценами на дату завершения операции.