Фондовые биржи в экономике России, их роль и значение

Фондовые  биржи помогают быстро собрать деньги для наращивания производства товаров  повышенного спроса и «отсасывают» деньги из отраслей, изготавливающих  товары, по которым предложение превысило  спрос. Таким образом, фондовые биржи  согласуют размеры спроса и предложения  на товарных рынках и тем самым обеспечивают развитие экономики страны в направлении, отвечающем нуждам потребителей.[9]

Важной  задачей биржи является обеспечение  гласности и открытости биржевых торгов путем оповещения ее членов о месте и времени проведения торгов, о списке и котировке ценных бумаг, допущенных к обращению на бирже, о результатах торговых сетей. Являясь организатором рынка ценных бумаг, фондовая биржа первоначально занимается исключительно созданием необходимых условий для ведения эффективной торговли, но по мере развития рынка ее задачей становится и обслуживание:

1. предоставление места для рынка;
2. выявление равновесной цены;
3. аккумулировать временно свободные средства и способствовать передаче прав собственности;
4. обеспечение гласности, открытости биржевых торгов;
5. обеспечение арбитража, беспрепятственного разрешения споров;
6. обеспечение гарантии исполнения сделок, заключенных в биржевом зале;
7. разработка этических стандартов, кодекса поведения участников биржевой торговли.[9]

 

 

3 Фондовые биржи в России, проблемы их развития

 

Российские фондовые биржи по своему развитию еще очень сильно отстают от крупнейших фондовых бирж развитых стран. В целом в России наметилась неблагоприятная тенденция сокращения числа фондовых бирж и фондовых отделов. [7, с 5].

Среди российских фондовых бирж позицию  монопольного лидера занимает московская фондовая биржа (МФБ). Объемы торгов ценными  бумагами на МФБ в 4 раза больше, чем  в среднем по стране. Здесь обращаются наиболее ликвидные акции. МФБ обладает эксклюзивными правами на торговлю ценными бумагами некоторых компаний, имеющих высокий рейтинг не только у нас, но и за рубежом «(ценные бумаги ОАО «Газпром» занимают 95% в операциях МФБ)». Она стала первой фондовой биржей в России, т.е. биржей, торгующей только ценными бумагами и при этом окупающей свои расходы.

Таблица 1

Список ликвидных ЦБ за 2011г

[http://www.mse.ru/]

№ п/п	Наименование ЦБ	Кол-во сделок	Объем торгов, руб.	Кол-во участников торгов	Удельный вес по кол-ву сделок, %	Удельный вес по объему торгов, %	Удельный вес по кол-ву участников торгов, %	Удельный вес ЦБ, %
1	ОАО "БИОДИНАМИКА"	132	216 737 144.00	2	100.00	100.00	66.67	93.33
2	ОАО "ПОЛЕТ"	19	9 884 994.00	2	14.39	4.56	66.67	20.92
3	ОАО "МСК"	2	199 506.00	2	1.52	0.09	66.67	13.98
4	ОАО "ФИНИНВЕСТ"	27	27 134 563.00	2	20.45	12.52	66.67	26.52
5	ОАО "КОМСТАР-ОБЪЕД. ТЕЛЕСИСТЕМ	9	12 404 650.00	3	6.82	5.72	100.00	25.02
6	ОАО "СИТРОНИКС"	30	12 321 740.00	3	22.73	5.69	100.00	31.36
7	ОАО "ДИК"	51	19 348 431.00	2	38.64	8.93	66.67	32.36

 

Продолжение таблици 1

8	ОАО АФК "СИСТЕМА"	22	12 792 265.00	3	16.67	5.90	100.00	29.03
9	ОАО "БИОДИНАМИКА”	6	24 755.00	1	40.00	0.23	50.00	26.09
10	ОАО "ПОЛЕТ"	15	2 164 382.00	2	100.00	19.88	100.00	67.95
11	ОАО "ФИНИНВЕСТ"	2	509 826.00	2	13.33	4.68	100.00	27.21
12	ОАО "ДИК"	15	10 886 893.00	2	100.00	100.00	100.00	100.00

 

Еще одной крупной биржевой структурой России является Санкт-Петербургская  биржа, основы которой были заложены еще при Петре І.

С 1994 года на Бирже "Санкт-Петербург" начал  функционировать рынок фьючерсных контрактов. В августе 1995 г. на биржевом рынке были введены в обращение  опционы.[16]

В середине 1997 года на срочном рынке  Биржи была введена в действие электронная торговая система, в которой первоначально проводились торги фьючерсными контрактами. Торги опционами в электронной торговой системе стали проводиться с января 1999 года.[16]

В период кризиса 1998 года Биржа ни на один день не останавливала торги и выполнила  все обязательства перед участниками  рынка. Это позволило ей сохранить  доверие профессионалов рынка и  обеспечило основу развития в настоящее  время. В рамках реализации соглашения о создании единого срочного рынка Фондовой биржи РТС и Биржи Санкт-Петербург в сентябре 2001 года состоялось открытие единой торговой сессии срочного рынка РТС.

В 2007 году Биржа победила в проведенном  Министерством экономического развития и торговли Российской Федерации  конкурсе по отбору бирж для размещения заказов на поставку нефти и нефтепродуктов.[16]

В 2011 году было продолжено развитие региональной сети Биржи «Санкт-Петербург» - 29 марта  начало работу представительство в  Уральском федеральном округе в  г. Челябинск.

В настоящее  время Биржа предоставляет участникам торгов услуги по организации торгов на товарном и фондовом рынках, а  также по заключению фьючерсных и  опционных контрактов.

За 2011 год  общий оборот обслуживаемых Биржей «Санкт-Петербург» торгов на фондовом, фьючерсном и товарном рынках превысил 55,6 триллиона рублей. На товарных рынках Биржи «Санкт-Петербург» работает более 300 компаний. Участниками торгов на финансовых рынках Биржи «Санкт-Петербург» являются более 200 банков и инвестиционных компаний. Участники торгов Биржи «Санкт-Петербург» обслуживают более 193 000 клиентов.[16]

 Главной задачей работников  фондового отдела Санкт-Петербургской  валютной биржи на сегодняшний  день состоит в разработке  «стратегии коллективной безопасности»,  комплекса мер, направленных на  оптимизацию управления инвестиционным  риском, уровень которого в этом  сегменте рынка возрастает вместе  с расширением круга эмитентов.

Таблица 2

Участники торгов ОАО "Санкт-Петербургская  биржа"по состоянию на 29.05.2012 г.[16]

№	Наименование
1.	ЗАО АКБ "Абсолют Банк"
2.	ЗАО «Абсолют-Инвест»
3.	ОАО "ИК "Ай Ти Инвест"
4.	ОАО «Банк «Алемар»
5.	ЗАО «Алор-Инвест»
6.	ООО "АЛОР+"
7.	ООО "Атон"
8.	ОАО «Альфа-Банк»
9.	ЗАО «Балтийское Финансовое Агентство»
10.	Банк ВТБ 24 (ЗАО)
11.	ЗАО АКБ "Банк на Красных Воротах"

 

 

 

 

 

 

Продолжение таблици 2

12.	Акционерный коммерческий  «Банк Москвы» (ОАО)
13.	ОАО «Банк «Санкт-Петербург»
14.	ООО Инвестиционная компания «ВИТУС»
15.	ЗАО "Восточная фондовая компания"
16.	ООО "ВИКА-Брокер"
17.	ООО «Инвестиционная компания «Восток-Инвест»
18.	«Газпромбанк» (ОАО)
19.	ЗАО КБ «ГАЗБАНК»
20.	ЗАО "ИК "ГАЗИНВЕСТ"
21.	ООО «Газпром инвестхолдинг»
22.	ЗАО "Инвестиционная компания "Газфинтраст"
23.	ООО "Гофмаклер"
24.	ЗАО Коммерческий банк «ГЛОБЭКС»
25.	ЗАО "Электронная Торговая Сеть "Дайрект"

 

 

 

 

 

 

 

 

В 2011 году две крупнейшие российские биржи ММВБ и РТС, спустя почти  два десятка лет самостоятельного развития решили объединить свои усилия в совершенствовании интегрированной  биржевой инфраструктуры и способствовать становлению в Москве международного финансового центра.

В результате объединения бирж в  России появился мощный международный  рыночный институт, обладающий неоспоримыми технологическими, профессиональными  и интеллектуальными ресурсами, способный стать региональным центром  биржевой торговли и уверенно конкурировать  с самыми крупными мировыми финансовыми  холдингами.

Каждая из двух площадок до объединения  с "нуля" создала уникальный технологический  и технический потенциал организации  биржевых торгов всеми видами ценных бумаг, валютой, производными финансовыми  инструментами. Специалисты ММВБ и  РТС разработали и внедрили производительные и надежные системы торгов, клиринга, риск-менеджмента и расчетов, которые позволяют предоставлять российским и зарубежным инвесторам полный комплекс современных услуг по торговле биржевыми инструментами. [14]

Суммарный объем торгов двух бирж по итогам 2011 года достиг рекордных 10,1 трлн долларов США или 297,9 трлн рублей.

Слияние ММВБ и РТС позволит внедрить самые современные технологии и  качественно улучшить организацию  взаимодействия между структурами  объединенной компании и участниками  рынка. Интеграция будет способствовать сокращению издержек участников на управление позициями, сделает прозрачной систему  управления рисками и заложит  основу для развития центра ликвидности. [14]

Рис1. Схема расчетно-клиринговой инфраструктуры фондового рынка ММВБ-РТС

 

 

Таблица 3

Итоги торгов, 09.06.2012[14]

Наименование	Сделок, шт.	Объем, руб.		Минимум, руб.	Максимум, руб.		Последняя, руб.	Срвзв. цена, руб.
Сбербанк	14 100	2 270 720 977		81,37	82,28		81,58	81,80
ГАЗПРОМ ао	9 382	1 193 153 972,60		151,40	152,77		152,14	151,96
ЛУКОЙЛ	7 074	978 279 922,1		1 705	1 719,7		1 710,2	1 712
Транснф ап	1 688	489 126 775		44 936	45 600		45 339	45 315
Роснефть	4 707	431 866 139,50		197,85	199,47		198,71	198,71
ФСК ЕЭС ао	6 645	377 415 795		0,19270	0,19849		0,19616	0,19568
ГМКНорНик	3 719	273 906 485		5 035	5 087		5 057	5 068
Ростел -ао	4 237	220 052 705,30		110	112,25		111,35	111,33
ВТБ ао	3 981	214 914 083		0,05505	0,05542		0,05525	0,05524
Сбербанк-п	2 180	177 561 062		56,60	57,25		56,80	56,89
Сургнфгз	3 551	173066 967,600	25,640		26,049	26,009		25,806
Уркалий-ао	2 013	161580 559,10	229		231	229,60		230,10
ХолМРСК ао	3 886	160586 29	1,755		1,817	1,786		1,795
Новатэк ао	2 489	136267 791,30	318,86		327,29	323		322,76
РусГидро	3 054	107 958 209,8000	0,8418		0,8535	0,8510		0,8496
СевСт-ао	1 668	99534 521	382		389	382,1		386,2
Сургнфгз-п	1 482	82983 927,300	17,149		17,400	17,240		17,243
НЛМК ао	2 403	76887 477,10	54,70		55,41	54,74		54,98
Татнфт 3ао	2 103	66344 057,90	176,90		179,79	179,22		178,44
ИнтерРАОао	1 490	61384 164,100000	0,027434		0,027850	0,027467		0,027598

 

Немаловажную роль в формировании биржевого оборота России играет Екатеринбургская фондовая биржа (ЕФБ). Ее основу составляют областные краткосрочные  облигации правительства Свердловской области. Ситуация на местном рынке  ценных бумаг постепенно меняется в  сторону корпоративного

сектора. Основной объем операций приходится на акции ОАО «Газпром», но уже есть возможность открыть регулярные торги акциями «Свердловзнерго», «Уралтелекома».

В настоящее время стоит вопрос об укрупнении российских бирж, создании такой системы, в которой все  операций, происходящие через биржу, были бы безрисковые для клиентов. Ведь дальнейшие перспективы российского рынка ценных бумаг во многом зависят от степени развития фондовых бирж в нашей стране. А для этого необходимо устранить ряд первоочередных проблем.

Россия на данный момент находится  в положении страны с невысоким  инвестиционным уровнем. Поэтому главной  задачей страны является достижение роста экономики, а это позволит увеличить объемы вложений в ценные бумаги. Необходимо расширить инфраструктуру фондового рынка: возродить фондовые биржи и создать внебиржевые  организационные системы.

Успех деятельности на фондовой бирже  во многом зависит от оперативности  получения финансовой информации. А  в настоящее время на биржах России информация об эмитентах и их ценных бумагах раскрывается недостаточно полно. Особенности национального  фондового рынка в решающей мере зависит от его мощности как своеобразного  генератора информации. Согласно классическому определению Юджина Фамы «эффективный фондовый рынок» - это рынок перспективный в переработке информации. Информационная эффективность российского фондового рынка на три порядка ниже американского, и даже на порядок ниже украинского рынка» [6, с 37].

В будущем необходимо повысить уровень  организации фондовых бирж, создать  прекрасно действующую систему  защиты инвесторов от мошенничества, усовершенствовать  государственное регулирование  фондовой биржи, расширить связи  с фондовыми биржами развитых стран.

Только при решении этих проблем  российский фондовый рынок может  стать инструментом для перелива капитала из финансовой сферы в промышленную.

Анализ мировых тенденций развития рынка ценных бумаг страдал бы излишней абстракцией, если не попытаться оценить мировой опыт с точки  зрения его использования в России. В настоящее время рынок ценных бумаг, как и вся российская экономика, поражен глубоким кризисом. Он был  вызван целым комплексом как объективных, так и субъективных факторов. В  России продолжают функционировать  многие биржи и организаторы торгов, будущее которых в настоящее  время является весьма туманным. В  отличие от рынка ценных бумаг, который  в том или ином виде будет в  России сохранен, судьба организаторов  торгов может сказаться более  драматичной. Если существующие институты  не смогут выжить до периода оживления  рынка, или им не будет сказана  поддержка (причем под поддержкой мы понимаем не только и не столько собственно их финансирование), то в будущем российский рынок ценных бумаг может перейти под контроль иностранных бирж и организаторов торгов. Тем более что уже сегодня ими предпринимаются весьма активные шаги в этом направлении «(так, в Вене создана биржа, которая будет специализироваться на организации рынков акций восточноевропейских эмитентов, включая Россию; уже сейчас депозитарные расписки на акции российских эмитентов торгуются в Нью-Йорке, Лондоне, Берлине)»[10, с 137].