По сути, эта
схема - не что иное, как оформленный
векселем кредит иностранного банка российскому
импортеру при посредничестве российского
банка. При этом срок кредита совпадает
со сроком действия векселя. Именно это
обстоятельство и делает форфейтинг привлекательным
для российских импортеров, поскольку
позволяет не только избежать предоплаты,
но и при удачном стечении обстоятельств
оплатить продукцию уже после ее реализации
на внутреннем российском рынке. Срок
обращения векселя и соответственно кредита
зависит, прежде всего, от вида импортируемой
продукции. К примеру, кредит под закупку
апельсинов выдается, как правило, на 2
месяца, а под мини-завод - на год и более.
Однако для
импортеров форфейтинговые операции интересны
не только с точки зрения отсрочки
платежа, но и уменьшения издержек (процентов
по кредиту). Конечно, иностранный банк,
как уже было сказано, учитывает
вексель с дисконтом, который соответствует
его собственной учетной ставке. Не бесплатно
авалирует вексель и российский банк.
Но даже в сумме эти затраты ниже внутрироссийских
ставок по обычным валютным кредитам.
К примеру, в наше время стоимость
валютных кредитов надежным заемщикам
в России на срок от 6 до 12 месяцев находится
на уровне 25-40% годовых. Учетные ставки
европейских банков по векселям, действующим
от полугода до года, находятся в пределах
LIBOR плюс 5-9%. В свою очередь, ставка LIBOR
по шестимесячным кредитам составляет
6% годовых, а по годовым - 6,75%. Стоимость
услуг, например, Инкомбанка по авалированию
коммерческих векселей, выписанных на
иностранных экспортеров, находится на
уровне 4-8% от номинальной суммы векселя.
Таким образом, предельные
издержки российского импортера при применении
форфейтинга составят 23,75% в год. Однако
в действительности эта ставка может быть
существенно ниже, в частности, при большой
сумме контракта. Так, в практике Инкомбанка
реальные издержки импортеров находились
в пределах 15-20% годовых.
Для российского банка форфейтинговые
операции интересны, как это ни странно,
прежде всего, с точки зрения доходности.
Не отвлекая средства, он зарабатывает
исключительно на консалтинге и предоставлении
гарантий (авалировании векселя). Немаловажна
и возможность повысить собственный имидж
в глазах российских и иностранных партнеров.
Доходность интересует в
этой схеме и иностранный банк. Прежде
всего, относительному умножению доходности
способствует то, что размер дисконта
при учете российских векселей существенно
превышает мировые кредитные и учетные
ставки, так как операции с Россией по
мировым стандартам считаются высокорискованными.
Но на самом деле риск для иностранного
банка не так велик, поскольку он имеет
дело исключительно с российским банком,
а проверка кредитоспособности импортера
в круг его интересов не попадает - этим
занимается его российский партнер. Иностранный
банк интересуют исключительно надежность
российского банка и условия экспортно-импортного
контракта (прежде всего - сумма и категория
продукции). От этого, как уже было указано,
зависят сроки кредита.
По словам
исследователей рынка российских коммерческих
векселей западные банки готовы сегодня
иметь дело с гарантиями около 20
российских банков (некоторые из них
указаны в справке). Но лишь Внешторгбанк,
Инкомбанк, ОНЭКСИМ-банк и банк «Российский
кредит» подтвердили, что они проводили
форфейтинговые операции.
Как и следовало ожидать,
лидером форфейтинга в России стал Внешторгбанк,
который начал авалировать векселя импортеров
весной этого года. Для получения аваля
во Внешторгбанке вексель должен быть
выписан в одной из свободноконвертируемых
валют или в валюте, «на которую есть спрос
на мировом рынке». Номинал векселя и сроки
его обращения определяются условиями
импортного контракта и согласовываются
в каждом конкретном случае. Векселя, авалированные
Внешторгбанком, учитывают банки Европы,
Северной Америки, Китая, Индии и других
странах Азии.
Представители ОНЭКСИМ-банка
отметили, что форфейтинговые операции
их банк проводил всего несколько раз,
однако он надеется расширить этот вид
услуг. По словам этих представителей,
как и Внешторгбанк, ОНЭКСИМ-банк работает
пока исключительно с собственными клиентами,
имеющими приличные объемы внешнеторговых
операций. В настоящее время клиенты ОНЭКСИМ-банка
могут рассчитывать на получение гарантий
по векселю, если он выписан в долларах
или немецких марках, а сроки его обращения
составляют от двух недель до шести месяцев.
Примерно
те же условия предлагает и банк «Российский кредит»,
который начал проводить форфейтинговые
операции три месяца назад. Контрагенты
банка находятся пока только в Германии
и Швейцарии. Характерно, что все перечисленные
банки пожелали не афишировать собственные
условия форфейтинговых операций, так
как эти сделки носят пока случайный характер.
Наиболее полную информацию
о подобных услугах предоставил Инкомбанк,
который проводит форфейтинговые операции
около полугода. Инкомбанк предоставляет
гарантии по векселям со сроком действия
от двух до двенадцаци месяцев. Минимальная
сумма векселя должна быть не ниже $50 тыс.,
а максимальная - в практике Инкомбанка
составила $7 млн. При этом векселя
обычно выписывались в долларах.
В активе Инкомбанка
проведение форфейтинговых операций
с 19 банками Европы. Как и в других российских
банках, форфейтинг в Инкомбанке носит
пока прецедентный характер, однако его
специалисты намерены стандартизировать
этот вид услуг с установлением лимитов,
разработки сетки тарифов по авалированию
и т. п. Для этого Инкомбанк намерен также
подписать как минимум по одному генеральному
форфейтинговому соглашению в каждой
европейской стране (по поводу установления
такого рода отношений с банками других
государств специалистыИнкомбанка отметили,
что при развитой системе международных
банковских коммуникаций для российских
импортеров пока вполне достаточно европейских
банков). Кроме того, Инкомбанк собирается
провести работу и среди самих российских
импортеров.
В настоящее время инициаторами
форфейтинга являются, как правило, российские
банки и, как ни странно, иностранные экспортеры.
Часто именно они предлагают российским
предприятиям - своим давним партнерам
- воспользоваться более современными
и дешевыми схемами ведения экспортно-импортных
операций. Цель Инкомбанка состоит в том,
чтобы расшевелить остальных российских
импортеров, которым форфейтинговые операции
и выгодны прежде всего.
Таким образом, объем
рынка факторинга в России по итогам 2012
года составит около 720 млрд. руб. Резкий
рост рынка возможен, если очень крупная
компания перейдет на факторинг при расчетах
с дебиторами. Рынок же форфейтинга в России
находится на начальном этапе развития.
2.2 Преимущества и недостатки
факторинговых и форфейтинговых операций
Возможности покупателя:
- возможность получения товарного кредита;
- избежание риска приобретения товара
некачественного;
- увеличение объема закупок;
- улучшение конкурентоспособности, ускорение
оборачиваемости средств.
Возможности фактора:
1. ссудные проценты
2. вознаграждение комиссионное;
3. возможность привлечения для обслуживания
производителей и дистрибьюторов, таким
образом привлекается новый капитал.
Подводя итог, можно обозначить
основные положительные качества факторинга:
- увеличение рентабельности, прибыли,
ликвидности;
- обращение дебиторской задолженности
в деньги наличные;
- получение скидки при незамедлительной
оплате счетов поставщиков;
- свобода и независимость от соблюдений
сроков платежей со стороны дебиторов;
- возможность расширить объемы оборота;
- возможность повысить доходность;
- экономия собственного капитала;
- улучшение финансового планирования;
- уменьшение рисков неплатежей.
Факторинг является рискованным, но высоко
прибыльным видом кредитования, эффективным
орудием финансового маркетинга, одной
из форм интегрирования банковских операций,
которые наиболее приспособлены к современным
процессам развития мировой экономики.
Далее перейдем к рассмотрению
преимуществ и недостатков форфейтинговых операций. В РФ вторичного
рынка форфейтинга пока не существует.
Банки не готовы принимать среднесрочные
риски развивающихся стран, а по рискам
развитых стран не могут выдержать конкуренцию
по ставкам. Учитывая благоприятные инвестиционные
возможности внутри страны, сложившиеся
на текущий момент, это понятно. Были попытки
продавать векселя российских импортеров
с хорошим кредитным рейтингом российским
банкам, но пока дело ограничилось единичными
сделками.
Из вышесказанного следует вывод, что
форфейтинг является достаточно гибким
инструментом международных финансов.
Однако для него характерно несколько
ограничений. .
- экспортер должен быть согласен продлить
срок кредита на период от 6 месяцев до
10 лет и дольше;
- экспортер должен быть согласен принимать
погашение долга сериями;
если импортер не является государственным
агентом или международной компанией,
возврат долга должен быть безусловно
и безотзывно гарантирован банком или
государственным институтом, приемлемым
для форфейтера.
В целом же данный инструмент
обладает как преимуществами, так и недостатками
для всех, кто им пользуется.
Преимущества для экспортера: .
- Предоставление форфейтинговых услуг
на основе фиксированной ставки.
- Финансирование за счет форфейтера без
права регресса на экспортера.
- Возможность получения наличных денег
сразу после поставки продукции или предоставления
услуг, что благотворно отражается на
общей ликвидности, снижает объем банковских
займов, дает возможность реинвестирования
средств.
- Отсутствие затрат времени и денег на
управление долгом или на организацию
его погашения.
- Отсутствие рисков (все валютные риски,
риски изменения процентных ставок, а
также риск банкротства гаранта несет
форфейтер).
- Простота документации и возможность
быстрого оформления вексельных долговых
инструментов.
- Конфиденциальный характер данных операций.
- Возможность быстро удостовериться в
том, что форфейтер готов финансировать
сделку, оперативно согласовать условия
сделки.
- Возможность заранее получить от форфейтера
опцион на финансирование сделки по фиксированной
ставке, что позволяет экспортеру заранее
подсчитать свои расходы и включить их
в контрактную цену, рассчитать другие
итоговые цифры.
Недостатки для экспортера:
- Необходимость подготовить документы
таким образом, чтобы на самого экспортера
не было регресса в случае банкротства
гаранта, а также необходимость знать
законодательство страны импортера, определяющее
форму векселей, гарантий и аваля.
- Возможность возникновения затруднений
в случае, если импортер предлагает гаранта,
не устраивающего форфейтера.
- Более высокая, чем при обычном коммерческом
кредитовании, маржа форфейтера.
Преимущества для импортера:
- Простота и быстрота оформления документации;
- Возможность получения продленного кредита
по фиксированной процентной ставке;
- Возможность воспользоваться кредитной
линией в банке.
Недостатки для импортера:
- Уменьшение возможности получить банковский
кредит при пользовании банковской гарантией;
- Необходимость платить комиссию за гарантию;
- Более высокая маржа форфейтера;
- Возможность возникновения
трудностей с оплатой векселя
как абстрактного обязательства
в случае поставки некондиционных
товаров или невыполнения экспортером
каких-либо иных условий контракта.
Преимущества для форфейтера: простота
и быстрота оформления документации; возможность
легко реализовать купленные активы на
вторичном рынке; более высокая маржа,
чем при операциях кредитования.
Недостатки для форфейтера:
отсутствие права регресса в случае неуплаты
долга; необходимость знания вексельного
законодательства страны импортера; ответственность
за проверку кредитоспособности гаранта;
необходимость нести все процентные риски
до истечения срока векселей; невозможность
совершить платеж раньше срока.
Недостатки, указанные в
пунктах 2 и 3, характерны не только дляфорфейтера.
Здесь они выделены по той причине, что
для форфейтера не составляются дополнительные
долговые соглашения, на которые он мог
бы сослаться. Следует также помнить, что
форфейтер несет политические и другие
риски (риски трансферта, риски колебания
валют). Они не отмечены как недостатки
для форфейтера, поскольку присущи любой
форме международного кредита.
Преимущества для гаранта: простота
оформления сделки; получение комиссии
за свои услуги.
Недостаток для гаранта- он
один, но очень важный, и заключается в
том, что гарант принимает на себя абсолютное
обязательство оплаты гарантируемого
им векселя.
2.3 Проблемы развития рынка факторинговых
и форфейтинговых услуг в России
На сегодняшний день, по мнению
большинства специалистов, основным фактором,
сдерживающим широкую экспансию факторинговых
услуг, является недостаточная определенность
в законодательной сфере относительно
трактовки экономической сущности факторинга
и связанных с ним понятий, наличие противоречий
в законодательстве, касающихся лицензирования
факторинговых операций. На текущий момент
факторинговые операции могут осуществлять
только банки. Это право им дано ст. 5 Закона
«О банках и банковской деятельности»
и ст. 825 части второй Гражданского кодекса
РФ, в которой говорится, что факторинговые
операции разрешается проводить коммерческим
(в т.ч. некредитным) организациям, но они
должны получить лицензию. Однако ФЗ «О
лицензировании деятельности коммерческих
организаций по финансированию под уступку
денежного требования» не принят, т.е.
не определен орган, который бы занимался
лицензированием факторинговой деятельности
некредитных организаций. С другой стороны,
в ФЗ «О лицензировании отдельных видов
деятельности» факторинг не входит в перечень
видов деятельности, подлежащей лицензированию.
В судебной практике данная правовая коллизия
приводит к тому, что при судебном рассмотрении
появляются диаметрально противоположные
решения относительно того, нужна или
нет лицензия для ведения деятельности
конкретным факторинговым компаниям.
В связи с этим Министерство экономического
развития и торговли (МЭРТ) выступило с
предложением об отмене лицензирования
проведения факторинговых операций, сделав
соответствующие поправки к Гражданскому
кодексу. В результате МЭРТ в был разработан
законопроект о внесении изменений в ст.
825 ГК РФ. Основная цель законопроекта
– приведение ГК РФ в соответствие с ФЗ
«О лицензировании отдельных видов деятельности».
В результате принятия законопроекта
факторинговая деятельность коммерческих
организаций не лицензируется.
Другой проблемой,
ограничивающей использование факторинга,
является законодательное ограничение
на применение закрытого (конфиденциального)
факторинга в России. Согласно ст. 30 (п.
1) главы 43 Гражданского кодекса РФ «Должник
обязан произвести платеж финансовому
агенту при условии, что он получит от
клиента либо от финансового агента письменное
уведомление об уступке денежного требования
данному финансовому агенту и в уведомлении
определено подлежащее исполнению денежное
требование, а также указан финансовый
агент, которому должен быть произведен
платеж».
В отличие от широкой практики
в западных странах предоставлять факторинговые
операции без финансирования (только управление
дебиторской задолженностью), в России
предоставление подобного рода услуг
ограничиваются главой 43 Гражданского
кодекса РФ, где под факторингом понимается
«финансирование под уступку денежного
требования». В ГК РФ так определены характерные
черты факторинга: «по договору финансирования
под уступку денежного требования одна
сторона (финансовый агент) передает или
обязуется передать другой стороне (клиенту)
денежные средства в счет денежного требования
клиента (кредитора) к третьему лицу (должнику),
вытекающего из предоставления клиентом
товаров, выполнения им работ или оказания
услуг третьему лицу, а клиент уступает
или обязуется уступить финансовому агенту
это денежное требование».