Банки на рынке ценных бумаг

Содержание. 
 

 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Введение 

  На протяжении долгого времени в нашей стране практически вся сумма понятий и терминов, относящихся к рынку ценных бумаг, употреблялась преимущественно в негативном контексте. Достаточно оглянуться вокруг, чтобы убедиться, каким вниманием стали пользоваться у нас акции, облигации, биржи. Маятник качнулся в противоположную сторону - от неприятия акционерного дела до восторга по его поводу. В странах с рыночной экономикой возможности государственного вмешательства в распределение материальных и финансовых ресурсов ограничены. Большинство предприятий, будучи основанными либо на индивидуальной, либо на коллективной собственности, самостоятельно изыскивают материальные и денежные ресурсы на рынках, через которые распределяется подавляющая часть общественного продукта как в натурально-вещественной, так и в стоимостной формах.

  Рынок, на котором продаются и покупаются материальные ресурсы, в западной экономической литературе получил название рынка реальных активов. Рынок, обеспечивающий распределение денежных средств между участниками экономических отношений, называется финансовым рынком. Рынок ценных бумаг охватывает как кредитные отношения, так и отношения совладения, выражающиеся через выпуск специальных документов (ценных бумаг), которые имеют собственную стоимость и могут продаваться, покупаться и погашаться.

  Ценная бумага представляет собой документ, который отражает связанные с ним имущественные права, может самостоятельно обращаться на рынке и быть объектом купли-продажи и иных сделок, служит источником получения регулярного или разового дохода, выступает разновидностью денежного капитала. В последнее время, в связи со значительным увеличением оборота ценных бумаг, многие из них стали оформляться в виде записей в книгах учета, а также на счетах, ведущихся на магнитных и иных носителях информации, т.е. перешли в безналичную, физически неосязаемую (безбумажную) форму. Поэтому на рынке ценных бумаг выпускаются, обращаются и погашаются как собственно ценные бумаги, так и их заменители. Объекты сделок на рынке ценных бумаг также называют инструментами рынка ценных бумаг, фондами (в значении "денежные фонды") или фондовыми ценностями. В случае если ценные бумаги не существуют в физически осязаемой форме или их бумажные бланки помещаются в специальные хранилища, владельцу ценной бумаги выдается документ, удостоверяющий ем право собственности на ту или иную фондовую ценность.

  В зависимости от того, какой классификационный признак кладется в основу, рынок ценных бумаг может быть  условно разделен на отдельные сектора (рынки в более узком значении этого слова) несколькими различными способами. Возможные классификации рынка ценных бумаг различаются по следующим основным признакам: эмитентам; экономической природе ценных бумаг; связи ценных бумаг с их первичным размещением и последующим обращением; длительности периодов привлечения временно свободных средств; способу выплаты дохода; территориям, на которых обращаются ценные бумаги; уровню риска. 
 

1. Вложение в ценные  бумаги,

как одна из форм инвестиционного  процесса. 

1. Виды ценных бумаг и операции с ними коммерческих банков.

  Инвестиционные операции банков сводятся в основном к операциям  с ценными бумагами. Под ценными бумагами понимаются специальным образом оформленные финансовые документы,  предъявление которых необходимо для реализации выраженного в них права. Специфика и закономерности процессов первичного и вторичного обращения ценных бумаг определяются в  зависимости от  их типа.  Однако к инвестиционным можно отнести операции далеко не со всеми видами ценных бумах,  да и не все виды возможных  с ними операций. 

Основные  виды ценных бумаг. 

      В самом общем виде классификацию  основных инструментов рынка ценных бумаг можно представить следующим образом.  В зависимости  от  характера сделок,  лежащих в основе выпуска ценных бумаг,  а также целей их выпуска,  они подразделяются на фондовые (акции,  облигации) и коммерческие бумаги  (коммерческие векселя,  чеки,  складские,  залоговые свидетельства).

      Общий подход ко всем «разновидностям» ценных бумаг как к имуществу использован  в Федеральном законе «О рынке  ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года №39-ФЗ, таких как:

      Эмисссионная  ценная бумага-любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:

• закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удовлетворению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных Федеральным законом «О рынке ценных бумаг» от 22 апреля 1996 года №39-ФЗ формы и порядка;
• размещается выпусками;
• имеет равные объем, и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги.

      Акция - ценная бумага, выпускаемая акционерным обществом, удостоверяющая внесение имущества в уставный капитал банка и закрепляющая за акционером комплекс имущественных прав:

• право собственности на долю в уставном капитале;
• право на получение дивиденда;
• право на получение части имущества при ликвидации АО;
• право на участие в собрании акционеров;
• право контроля за деятельностью АО;
• право избирать и быть избранным в органы управления АО.

      Акции бывают обыкновенными и привилегированными. Обыкновенные акции дают право на получение дивиденда в размере, определяемом собранием акционеров, а также на часть имущества акционерного общества при его ликвидации и право голоса на собрании акционеров по принципу: одна акция - один голос.

      Привилегированные акции дают право на первоочередное получение дивиденда по акции в размере, определяемом при покупке акции и на получение части имущества при ликвидации АО.

      Облигация - Эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право ее держателя на получение от эмитента¹ облигации в предусмотренный ею срок её номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента от этой стоимости или иного имущественного эквивалента.

      Облигации бывают именными, на предъявителя, процентными, беспроцентными, свободно обращающимися  и с ограниченным кругом обращения, конвертируемыми и неконвертируемыми.

      Фондовые  ценные бумаги, как правило, отличаются массовым характером эмиссии. Они выпускаются  в определенных (весьма значительных) объемах, причем  каждая из них тождественна другой и представляет определенную долю в акционером или облигационном фонде.

     В отношении фондовых ценных  бумаг имеет также значение  их деление на основные,  в  которых выражено основное имущественное  право или требование (акции,  облигации)  и вспомогательные,  являющиеся носителями дополнительного права или требования.  К вспомогательным относятся бумаги, предоставляющие право на периодическое получение дохода (процента или дивиденда),  так называемые купоны, либо право на покупку (продажу) ценных бумаг. Вспомогательные ценные бумаги, отделенные от акций и облигаций, становятся самостоятельными ценными бумагами и могут также обращаться  на рынке.  Еще одним видом вспомогательных ценных бумаг является талон, предоставляющий право на получение купонов.

     С учетом  различий в порядке  оформления передачи ценных бумаг выделяются оборотные ценные бумаги, передача прав по которым производится без оформления соответствующих документов,  простым вручением, либо акт вручения которых дополняется передаточной  надписью.  К  оборотным ценным бумагам относятся казначейские и коммерческие векселя,  акции и облигации на предъявителя, чеки, депозитные сертификаты и т.д. 

Банковские  операции с фондовыми ценными  бумагами 

          Операции с ценными бумагами,  осуществляемые коммерческими банками, концентрируются в рамках фондового (инвестиционного) отдела каждого банка, покупающего и продающего их как за счет средств банка, так и по поручениям клиентов.

      Инвестиционными операциями банков считаются  операции  с  ценными бумагами третьих лиц  по их купле-продаже,  причем покупки банком собственных акций могут  рассматриваться  как  квазиинвестиции,  поскольку присутствует только  один  из  характерных  признаков  - факт сложения средств, так как обычно дивиденды по акциям, находящимся в собственности акционерного общества, не начисляются.

Все инвестиционные  банковские операции также классифицируются как собственные (проводимые за счет банка) и  клиентские  (доверительные), осуществляемые за счет средств и  по поручению клиентов.

     Для стратегического и тактического  управления  всеми  указанными

видами  инвестиционных  операций банков фондовым (инвестиционным) отделом разрабатываются  основные направления инвестиционной политики,  выносимые на рассмотрение и утверждение правления банка.

     Разработанный банком документ об основных направлениях инвестиционной политики должен включать следующие разделы и положения:

     основные цели инвестиционной  политики (ориентацию на активные  либо пассивные инвестиции);

     определение лимитов (доли) квазиинвестиционных  операций в  активе и пассиве баланса;

ответственность руководителей и ответственных  исполнителей за качество инвестиционных операций;

     примерный состав и структура  инвестиций;

     приемлемый уровень качества  и сроки погашения ценных бумаг;

     основные требования к диверсификации структуры портфеля  инвестиций;

     механизм корректировки состава  портфеля;

     порядок доставки и хранения: механизм страхования;

     расчет потенциальных прибылей  и убытков;

     разработка компьютерного обеспечения. 

1.2. Анализ инвестиционной ситуации. 

      Для того чтобы из всего многообразия возможных направлений вложения средств в различные виды фондовых инструментов выбрать те, которые являются наиболее эффективными с точки зрения инвестиционных целей, необходимо обстоятельно их проанализировать. Один из широко распространенных методов анализа рынка ценных бумаг и его сегментов - так называемый фундаментальный (основной) анализ.

  Полный фундаментальный анализ проводится на трех уровнях. Первоначально в его рамках рассматривается состояние экономики и фондового рынка в целом. Это позволяет выяснить, насколько общая ситуация благоприятна для инвестирования. После изучения конъюнктуры в целом осуществляется анализ отдельных сфер рынка ценных бумаг в целях выявления тех из них, которые в сложившихся общеэкономических условиях наиболее благоприятны для помещения средств с точки зрения выбранных инвестиционных целей и приоритетов. Выявление наиболее предпочтительных направлений помещения средств создает основу для выбора в их рамках конкретных видов ценных бумаг, инвестиции в которые обеспечивали бы наиболее полное выполнение инвестиционных задач. Поэтому на третьем уровне фундаментальном анализа подробно освещается состояние отдельных фирм и компаний, чьи долевые или долговые фондовые инструменты обращаются на рынке. Это дает возможность решить вопрос о том, какие ценные бумаги являются привлекательными, а какие из тех, которые уже приобретены, необходимо продать.