Анализ воспроизводства и движения капитала

 1) Оборачиваемость совокупного капитала – отношение выручки от реализации продукции к значению активов:

Коб-ти К = Выручка / Сумма активов

Коб-ти К/11 = 66623 / 28149 = 2,37

Коб-ти К/10 = 68901 / 25680 = 2,68

  Отражает скорость оборота всего капитала компании за расчетный период (количество оборотов за период). Это означает, что по сравнению с 2010 годом скорость оборачиваемости всего капитала снизилась на 0,31, что говорит о снижении эффективности использования всего капитала, и, как следствие, получение меньшей суммы доходов.

2) Оборачиваемость текущих  активов – отношение выручки  от реализации продукции к  значению текущих активов:

Коб-ти тек. А = Выручка / текущие активы

Коб-ти тек. А/11 = 66623 / 10773 = 6,18

Коб-ти тек. А/10 = 68901 / 11448 = 6,02

  Характеризует скорость оборота всех мобильных средств предприятия. По сравнению с 2010 годом скорость оборачиваемости всего капитала увеличилась на 0,16. Рост данного показателя свидетельствует об увеличении мобильности текущих активов предприятия.

3) Оборачиваемость собственного  капитала — отношение выручки  от реализации продукции к  значению собственного капитала:

Коб-ти СК = Выручка / собственный капитал

Коб-ти СК/11 = 66623 / 12792 = 5,21

Коб-ти СК/10 = 68901 / 12348 = 5,58

  Коэффициент показывает скорость оборота собственного капитала или активность средств, которыми рискуют акционеры. Значение оборачиваемости собственного капитала за 2011 год снизилось на 0,37, что показывает снижение эффективного использования собственного капитала предприятия в своем обороте. В данном случае необходимо находить новые источники дохода, в которые можно вложить собственные средства.

4) Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов — это отношение суммы продаж к сумме товарно-материальных запасов:

Коб.тов-мат.запасов = Выручка / Товарно-материальные запасы.

Коб.тов-мат.запасов/11 = 66623 / 3726 = 17,88

Коб.тов-мат.запасов/10 = 68901 / 4022 = 17,13

  Коэффициент показывает количество оборотов, совершаемых товарно-материальными запасами в год. В 2010 году этот коэффициент составил 17,13, а в 2011 г. – 17,88, что на 0,75 больше, чем за предыдущий год.

  Хорошая оборачиваемость способствует получению более высоких доходов. Но увеличение коэффициента оборачиваемости может также являться признаком недостатка свободных денежных средств. Более нагляден и удобен для анализа обратный показатель - время обращения в днях. Он рассчитывается по формуле:

Коб.тов-мат.запасов = (Товарно-материальные запасы * 365) / выручка

Коб.тов-мат.запасов/11 = (3726 * 365) / 66623 = 20,41

Коб.тов-мат.запасов/10 = (4022 * 365) / 68901 = 21,31

  За исследуемый период произошло увеличение оборачиваемости ТМЗ, что характеризуется вовлечением средств в хозяйственный оборот - мобилизацию собственных оборотных средств.

5) Оборачиваемость дебиторской  задолженности — это отношение  продаж к сумме дебиторской  задолженности:

Коб.ДЗ = Выручка/Дебиторская задолженность.

Коб.ДЗ/11 = 66623 / 4522 = 14,73

Коб.ДЗ/10 = 68901 / 4752 = 14,50

 Коэффициент показывает, сколько раз счета к получению превращались в денежные средства или сколько единиц выручки получено с 1 руб. дебиторской задолженности. Получается, что за 2011 год показатель оборачиваемости дебиторской задолженности на 0,23 выше, чем за 2010 год, а чем выше его значение, тем меньший период времени проходит между отгрузкой продукции потребителям и моментом их оплаты.

Этот показатель может  определяться и как длительность оборота в днях:

Коб.ДЗ = (Дебиторская задолженность * 365) / Выручка.

Коб.ДЗ/11 = (4522 * 365) / 66623 = 24,77 дн.

Коб.ДЗ/10 = (4752 * 365) / 68901 = 25,17 дн.

6) Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности —  отношение объема продаж к  кредиторской задолженности:

Коб.КЗ = Выручка/Кредиторская задолженность.

Коб.КЗ/11 = 66623 / 4280 = 15,57

Коб.КЗ/10 = 68901 / 4226 = 16,30

  Показатель характеризует количество оборотов, которое требуется предприятию для оплаты долгов. По результатам видно, что оборачиваемость кредиторской задолженности за исследуемый период снизилась на 0,73, что автоматически означает увеличение количества дней в обороте для уплаты долгов.

Определим его, как длительность оборота в днях:

Коб.КЗ = (Кредиторская задолженность * 365) / выручка.

Коб.КЗ/11 = (4280 * 365) / 66623 = 23,45 дн.

Коб.КЗ/10 = (4226 * 365) / 68901 = 22,39 дн.

  В данном случае коэффициент за 2011 год также выше коэффициента за 2010 год. Период оборота кредиторской задолженности характеризует среднюю продолжительность отсрочки платежей, предоставляемой предприятию поставщиками. Чем он больше, тем активнее предприятие финансирует текущую производственную деятельность за счет использования отсрочки оплаты по счетам, нормативной отсрочки по уплате налогов и т д.

7) Сравним величины оборачиваемости  дебиторской и кредиторской задолженности  в днях, это позволит сопоставить  условия краткосрочного кредитования  предприятием своих клиентов  с условиями кредитования самого  предприятия его поставщиками.

Коб.ДЗ/11 = 24,77 дн. > Коб.КЗ/11 = 23,45 дн.

Коб.ДЗ/10 = 25,17 дн. > Коб.КЗ/10 = 22,39 дн.

  Превышение оборачиваемости дебиторской задолженности над оборачиваемостью кредиторской разниться в оба периода не намного, но этого условия достаточно, чтобы лишить предприятия дополнительного источника финансирования, которое оно могло бы иметь, если бы кредиторская задолженность превышала дебиторскую, за счет разницы во времени между платежами. Заметим, что в 2011 году оба показателя стали стремиться по своему значению друг к другу, по сравнению с 2010 годом, что может сигнализировать о снижении числа неплатежеспособных клиентов и устранении других проблем сбыта по сравнению с прошлым периодом, но может быть и связан с переходом компании к более жесткой политике взаимоотношений с клиентами, направленной на недопущение дефицита денежных средств.

8) Операционный цикл - начинается  с момента поступления материалов  на склад предприятия, заканчивается  в момент получения оплаты  от покупателей за реализованную  продукцию:

Цопер. = Период оборота материальных запасов + Период оборота дебиторской задолженности

Цопер./11 = 20,41 + 24,77 = 45,18

Цопер./10 = 21,31 + 25,17 = 46,48

  Характеризует сумму длительности производственного цикла и периода оборота дебиторской задолженности. За анализируемый период произошло уменьшение операционного цикла на 1,3, что оценивается как положительная тенденция.

9) Финансовый цикл - начинается  с момента оплаты поставщикам  данных материалов (погашение кредиторской  задолженности), заканчивается в  момент получения денег от  покупателей за отгруженную продукцию  (погашение дебиторской задолженности):

Цфин.. = Период операционного цикла – период оборачиваемости кредиторской задолженности

Цфин./11 = 45,18 – 23,45 = 21,73

Цфин./10 = 46,48 – 22,39 = 24,09

  Характеризует период между оплатой за сырье поставщикам и поступлением денег от покупателей. За 2011 год период финансового цикла сократился на 2,36 дн. Поскольку продолжительность операционного цикла больше длительности финансового цикла на период оборота кредиторской задолженности, то сокращение финансового цикла обычно влечет уменьшение операционного цикла, что оценивается как положительная тенденция.

10) Фондоотдача основных  средств – отношение выручки  к основным средствам предприятия:

Кфондоотд.= Выручка / Основные средства

Кфондоотд/11 = 66623 / 17376 = 3,83

Кфондоотд/10 = 68901 / 14232 = 4,84

  Характеризует степень эффективности использования основных производственных средств. Из полученных значений, можно сделать вывод, что за 2011 год показатель снизился на 1,01, а уменьшение данного показателя свидетельствует о снижении эффективности использования основных средств.

11) Стоимость акции –  отношение суммы проданных акций  к общему количеству акций ( количество акций 4768 шт.)

Са = Акционерный капитал / Количество проданных акций.

Са/11 = 12792 / 4768 = 2,68

Са/10 = 12348 / 4768 = 2,59

  Этот показатель позволяет определить продажную цену акции. За год продажная цена акции увеличилась на 0,09 тыс. руб.

12) Доход на акцию –  отношение чистой прибыли к  общему количеству акций, находящихся на руках у акционеров:

Да = Чистая прибыль / Количество проданных акций.

Да/11 = 8749 / 4768 = 1,83

Да/10 = 9879 / 4768 = 2,07

  За исследуемый отрезок времени величина чистой прибыли на 1 акцию снизилась на 0, 24 тыс. руб.

13) Дивиденд на акцию  — отношение объявленных дивидендов  на акцию: Дивиденд на акцию  = 0,5 (по усл.) * Цена акции.

Да/10/11 = 0,5 * 8040 / 4768 = 0,84

  Этот коэффициент является одним из наиболее важных для акционеров, так как показывает уровень их дохода. Так как количество акций за оба периода остается неизменным, то и объявленные дивиденды не меняются и оставляют 0,84 тыс. руб. на акцию.

14) Цена / доход на акцию  — отношение продажной рыночной  цены акции к доходу на акцию:  Ц/Д = Рыночная цена акции / Доход на одну акцию.

Ц/Д/11 = 2,68 / 1,83 = 1,46

Ц/Д/10 = 2,59 / 2,07 = 1,25

  Этот показатель показывает, сколько согласны платить инвесторы за единицу прибыли на акцию. За год этот показатель увеличился на 0,21.

15) Дивиденд / прибыль —  отношение суммы выплаченных  дивидендов к величине чистой  прибыли: Д/П = Сумма объявленных дивидендов / Чистая прибыль.

Д/П/11 = 0,84 * 4786 / 8749 = 0,50

Д/П /10 = 0,84 * 4786 / 9879 = 0,41

  Показатель отражает увеличение суммы дивидендов по отношению к чистой прибыли за год на 0,09 тыс. руб.

  Таким образом, показатели рыночной активности в целом за год показывали положительную динамику, за исключением немногих, что говорит об эффективности использования акционерного капитала на рынке.

1.3. Показатели ликвидности

  Ликвидность характеризует способность предприятия выполнять свои краткосрочные (текущие) обязательства за Счет своих текущих (оборотных) активов. На практике используются следующие коэффициенты:

·                 коэффициент текущей ликвидности;

·                 коэффициент срочной ликвидности;

·                 коэффициент абсолютной ликвидности;

·                 величина отношения товарных запасов к текущим активам;

·                 коэффициент амортизации.

1) Коэффициент текущей  ликвидности (или покрытия) —  это отношение оборотных активов  к краткосрочным обязательствам:

Кобщ.Л = Текущие активы / Текущие обязательства

Кобщ.Л/11 = 10773 / 4280 = 2,52

Кобщ.Л/10 = 11448 / 4226 = 2,71

  Коэффициент текущей ликвидности показывает, насколько текущие пассивы покрываются текущими активами.

В 2011 г. текущие обязательства, иначе называемые краткосрочными пассивами, в 2,52 раза покрываются текущими, или оборотными, активами, а в 2010 г. – в 2,71 раза. Это означает, что 2,52 и 2,71 денежных единиц текущих активов приходится на одну денежную единицу текущих обязательств по периодам соответственно. Значения показателей ликвидности за 2010 и 2011 года находятся в отрезке значений с 2-х до 3-х, что свидетельствует о достаточно высокой степени ликвидности и благоприятных условиях для кредиторов и инвесторов. При этом, необходимо отметить, что за исследуемый период данный показатель снизился на 0,21.

2) Коэффициент срочной  ликвидности — это отношение  легкореализуемых ликвидных активов  к текущим обязательствам:

Ксрочной.Л = (Текущие активы — Материальные запасы) / Текущие обязательства.

Ксрочной.Л/11 = 10773 - 3726 / 4280 = 7047 / 4280 = 1,65

Ксрочной.Л/10 = 11448 - 4022 / 4226 = 7426 / 4226 = 1,76

  Высокое значение коэффициента срочной ликвидности (свыше 1,0) является показателем низкого финансового риска и хороших возможностей для привлечения дополнительных средств со стороны. Но за исследуемый период отмечается тенденция к его снижению, так по сравнению с 2010 годом, в 2011-ом коэффициент срочной ликвидности снизился на 0,11.

3) Коэффициент абсолютной  ликвидности — это отношение  абсолютно ликвидных активов к краткосрочным обязательствам:

Кабс..Л = Денежные средства / Текущие обязательства.

Кабс..Л /11 = 689 / 4280 = 0,16

Кабс..Л /10 = 702 / 4226 = 0,17

  Этот коэффициент характеризует способность предприятия выполнить свои текущие обязательства из абсолютно ликвидных активов. Теоретически нормальное значение составляет 0,2—0,3.

 По результатам данного баланса показатель абсолютной ликвидности за 2011 год составил 0,16, за 2010 – 0,17, что немного меньше требуемого диапазона, что показывает снижение способности мгновенно рассчитываться по своим обязательствам. Следует также отметить, как и в предыдущих значениях показателей ликвидности, за 2011 год коэффициент абсолютной ликвидности снизился на 0,01.