Анализ внеоборотных активов

                                                   КООВА =  1 :    КВДова                              (11)

где СООВА — скорость обновления операционных внеоборотных акти­вов, лет;

КВДова — коэффициент ввода в действие операционных внеоборотных активов в отчетном году (или в среднем за ряд последних лет).

КООВА =  1 : 0,043 = 23,25 (лет)

Указанные показатели рассчитываются в процессе анализа не только по операционным внеоборотным активам в целом, но и в раз­резе их видов — основных средств и нематериальных активов.

На шестом этапе анализа оценивается уровень эффек­тивности использования операционных внеоборотных активов в отчет­ном периоде. В процессе такой оценки используются следующие ос­новные показатели.

1.                       Коэффициент рентабельности операционных внеоборотных активов:

                                                  КРова = ЧПОД   :  ОВА                         (12)

где ЧПОД   –  сумма чистой прибыли, полученная предприятием от его операционной деятельности в отчетном периоде;

ОВА   –  средняя стоимость операционных внеоборотных активов предприятия в отчетном периоде.

                                          КРова (2009) = 5302 : 26831,5 = 0,19

2.                       Коэффициент производительности операционных внеоборот­ных активов:

                                      КПООВА =  ОР :  ОВА                                 (13)

где  ОР  -  объем реализации продукции (или объем её прозводства) в отчетном периоде;

ОВА  -  средняя стоимость операционных внеоборотных активов предприятия в отчетном периоде.

                  КПООВА =  46643 :  26831,5  =  1,73

3. Коэффициент производственной емкости операционных вне­оборотных активов. Он характеризует среднюю стоимость операци­онных внеоборотных активов, приходящуюся на единицу объема реа­лизации продукции (или объема ее производства). При расчете этого показателя используется следующая формула:

                                                        КПЕОВА =  ОВА  :   ОР                             (14)

где КПЕОВА — коэффициент производственной емкости операционных внеоборотных активов;

ОВА — средняя стоимость операционных внеоборотных акти­вов предприятия в отчетном периоде;

ОР — объем реализации продукции (или объем ее производ­ства) в отчетном периоде.

                       КПЕОВА =  26831,5  :  46643  = 0,57

2) Оптимизация общего объема и состава операционных внеобо­ротных активов предприятия. Такая оптимизация осуществляется с уче­том вскрытых в процессе анализа возможных резервов повышения про­изводственного использования операционных внеоборотных активов в предстоящем периоде. К числу основных из таких резервов относятся: повышение производительного использования операционных внеобо­ротных активов во времени (за счет прироста коэффициентов смен­ности и непрерывности их работы) и повышение производительного ис­пользования операционных внеоборотных активов по мощности (за счет роста производительности отдельных их видов в пределах предусмот­ренной технической мощности). В процессе оптимизации общего объема операционных внеоборотных активов из их состава исключаются те их виды, которые не участвуют в производственном процессе по раз­личным причинам.

Принципиальная формула для определения необходимого обще­го объема операционных внеоборотных активов предприятия в пред­стоящем периоде имеет следующий вид:

   ОПова = (ОВА к - ОВА нп) х (1 +  КИВ) х(1 +  КИм)х(1 +  0Рп)             (15)

где ОПова - общая потребность предприятия в операционных внеоборотных активах в предстоящем периоде;

ОВА к - стоимость используемых предприятием операционных внеоборотных активов на конец отчетного периода;

ОВА нп - стоимость операционных внеоборотных активов предприятия, не принимающих непосредственного участия в производственном процессе, на конец отчетного периода;

 КИВ — планируемый прирост коэффициента использования операционных внеоборотных активов во времени;

 КИм — планируемый прирост коэффициента использования операционных внеоборотных активов по мощности;

 0Рп — планируемый темп прироста объема реализации продук­ции, выраженный десятичной дробью.

3) Обеспечение правильного начисления амортизации операци­онных внеоборотных активов. Объектами амортизации являются опе­рационные основные средства (кроме земли) и амортизируемые виды операционных нематериальных активов. Начисление амортизации осу­ществляется в течение срока полезного использования соответствую­щего актива, устанавливаемого предприятием. При определении сро­ка полезного использования (эксплуатации) следует учитывать:

- ожидаемое использование актива предприятием с учетом его мощности, производительности или другого полезного эффекта;

- предполагаемый физический и моральный (функциональный) износ;

- правовые или другие ограничения по срокам использования отдель­ных видов актива;

- другие факторы, отражающие специфику эксплуатации соответствующего актива в операционном процессе.

4) Обеспечение своевременного обновления операционных вне­оборотных активов предприятия. В этих целях на предприятии опреде­ляется необходимый уровень интенсивности обновления отдельных групп операционных внеоборотных активов; рассчитывается общий объем активов, подлежащих обновлению в предстоящем периоде; уста­навливаются основные формы и стоимость обновления различных групп активов. Более подробно вопросы финансового управления обновле­нием внеоборотных операционных активов рассматриваются в специ­альном разделе.

5) Обеспечение эффективного использования операционных вне­оборотных активов предприятия. Такое обеспечение заключается в разработке системы мероприятий, направленных на повышение коэф­фициентов рентабельности и производственной отдачи операционных внеоборотных активов.

Используя в процессе управления эффективностью операцион­ных внеоборотных активов эти показатели, следует учитывать два важ­ных момента, обеспечивающих объективность оценки разрабатывае­мых мероприятий. Первый из них состоит в том, что при оценке всегда должна использоваться восстановительная стоимость операционных внеоборотных активов на момент проведения оценки (в этом случае будет учтен фактор инфляции, который в прибыли и объеме реализа­ции продукции отражается автоматически). Второй из них состоит в том, что при оценке следует использовать остаточную стоимость опера­ционных внеоборотных активов, так как большая их часть в процессе износа теряет часть своей производительности.

Рост эффективности использования операционных внеоборотных активов позволяет сократить потребность в них (за счет механизма повышения коэффициентов их использования во времени и по мощ­ности), так как между этими двумя показателями существует обратная зависимость. Следовательно, мероприятия по обеспечению повышения эффективности использования операционных внеоборотных активов можно рассматривать как мероприятия по сокращению потребности в объеме их финансирования и повышению темпов экономического развития предприятия за счет более рационального использования соб­ственных финансовых ресурсов

6) Выбор форм и оптимизация структуры источников финанси­рования операционных внеоборотных активов. Принципиально обнов­ление и прирост операционных внеоборотных активов могут финанси­роваться за счет собственного капитала, долгосрочного заемного капитала (долгосрочного банковского кредита, финансового лизинга и т.п.) и за счет смешанного их финансирования [1, 7, 8].

3.2  УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСИРОВАНИЕМ ВНЕОБОРОТНЫХ АКТИВОВ

Варианты финансирования обновления внеоборотных активов возможны следующие:

а) за счет собственных средств;

б) за счет долгосрочных кредитов;

в) смешанного финансирования.

Основными источниками собственных средств являются акционерный капитал и прибыль, генерируемая в процессе производственно-хозяйственной деятельности предприятия и накапливаемая для целей развития.

Под долгосрочными кредитами понимаются банковские ссуды, выдаваемые предприятию на определенных условиях под инвестиционный проект.

Выбор соответствующего варианта зависит от достаточности собственных средств, стоимости кредита по сравнению с уровнем прибыли, которую способны обеспечить обновляемые средства и его доступностью, от соотношения собственного и заемного капиталов, которое характеризует финансовую устойчивость предприятия.

В процессе финансирования обновления внеоборотных активов часто возникает вопрос, что выгоднее приобрести активы в собственность или взять в аренду. Эффективность вариантов оценивается на основе сравнения денежных потоков по 3-м вариантам:

1) приобретение объектов в собственность за счет собственных средств (основу денежного потока в данном случае составляет покупная цена актива, которая требует приведения к настоящей стоимости);

2) приобретение объектов в собственность за счет долгосрочного банковского кредита (денежный поток при этом составляет проценты за пользование кредитом и общая сумма подлежащая возврату, денежный поток дисконтируется);

3) приобретение  активов во временное пользование (лизинг) – денежный поток при лизинговой операции формируется из авансового лизингового платежа, если он предусмотрен соглашением, плюс регулярные лизинговые платежи, выраженные в текущей стоимости.

              Предпочтение отдается варианту с наименьшей приведенной стоимостью денежного потока.

Лизинг как нетрадиционный метод финансирования обновления внеоборотных активов.

Лизинг – это передача имущества во временное пользование на основе долгосрочной аренды.

Объекты лизинга – машины, оборудование, транспортные средства, то есть активная часть основных средств.

Лизинг оправдан по отношению к дорогостоящей, быстро морально устаревающей технике.

Различают следующие виды лизинга:

1.                       Оперативный. Лизингодатель передает права использования активами лизингополучателю на срок, меньший амортизационного. Возврат объекта владельцу обязателен после окончания срока действия лизингового соглашения. Активы, переданные в лизинг, принадлежит лизингодателю.

2.                       Финансовый лизинг (оборудование в кредит). По заказу будущего лизингополучателя лизингодатель приобретает основные средства для дальнейшей передачи их в аренду на срок не более амортизационного с условием обязательной последующей передачи объекта в право собственности лизингополучателю. Финансовый  лизинг – это один из вариантов финансового кредита. Основные средства, переданные в финансовый лизинг, включаются в состав основных средств арендатора.

3.                       Возвратный лизинг – разновидность финансового. Собственник имущества (предприятие) продает будущему арендодателю (банку, страховой компании и т.п.) свои основные средства и продолжает при этом их использовать. В такой форме лизинга возникает необходимость, когда  предприятие испытывает финансовые трудности.

Специфика лизинга проявляется в его двойственной природе: с одной стороны, он сохраняет черты кредита (срочность, платность, возвратность), с другой стороны, является своеобразной инвестицией капитала, так как объект ссуды (в частности, оборудование) выступает в форме материального имущества.

Лизинговые платежи и методика их расчета.

Существует две методики определения лизингового платежа:

    установление фиксированного платежа;

    установление процентного платежа.

Фиксированный платеж включает:

    амортизационные отчисления от стоимости арендуемого оборудования;

    плату за пользование заемными средствами, привлекаемыми для проведения лизинговой операции;

    сумму комиссионного вознаграждения лизингополучателю;

    плату за дополнительные услуги лизингодателя (командировочные расходы, консультации по эксплуатации оборудования, расходы на рекламу и т.д.);

    страховой взнос.

Лизинговые взносы могут быть ежегодные, ежеквартальные и ежемесячные.

Процентный платеж – исчисляется исходя из: 1) объема реализации продукции, произведенной на арендуемом оборудовании или 2) суммы прибыли, полученной от реализации данной продукции.

Ставка процента при этом устанавливается в договоре лизинга.

Преимущества лизинга очевидны как для лизингополучателя, так и для лизингодателя.

Для предприятия-лизингополучателя они следующие:

1.        Экономятся средства, так как по существу оборудование приобретается в кредит.

2.        Обновляется быстро и без значительных одновременных затрат оборудование.

3.        Не стоит проблема кредитных гарантий или залога, которая возникает при получении банковского кредита.