Влияние мировых цен на нефть на экономический рост

 

Прогнозные значения основных макроэкономических

показателей при реализации различных сценариев динамики

цен на нефть в 2010–2011 гг.

Таблица 8

 

	ВВП		Среднегодовой курс
Сценарий	2010	2011	2010	2011
Ожидаемый	1,0736	1,0781	31,28	28,75
Оптимистический	1,1024	1,1548	29,49	23,36
Пессимистический	1,0433	0,9918	33,61	38,32

 

 

Результаты имитационных расчетов для ожидаемого сценария динамики цен на нефть свидетельствуют о наличии у российской экономики потенциала для заметного восстановительного роста уже в 2010 г., при этом темп прироста реального ВВП может составить порядка 7% по сравнению с неблагополучным 2009 г. Инвестиции, экспорт и импорт в реальном выражении могут вернуться к уровням, достигнутым в 2007 г., а обменный курс стабилизируется на уровне отметки 30 руб. за доллар США.

В то же время уже в 2011 г. темпы роста реального ВВП резко упадут: не испытывающая реальных модернизационных преобразований недиверсифицированная экономика (а какиелибо позитивные структурные изменения не предусмотрены ни формой оцениваемой модели, ни параметрами рассматриваемого сценария) не может устойчиво расти даже при достаточно высоких, но стабильных ценах на нефть.

Имитационные расчеты для оптимистического сценария динамики цен на нефть показывают возможность заметного экономического роста даже при условии сохранения существующей сырьевой модели организации российской экономики. Традиционный «драйвер» роста экономики России — благоприятная внешнеэкономическая конъюнктура — обеспечивает в этом случае по сравнению с 2009 г. прирост реального ВВП на 10% в 2010 г. и на 15% в 2011 г. Параллельно с реальным ВВП растут инвестиции, экспорт и импорт. Темпы роста импорта оказываются более высокими по сравнению с темпами роста экспорта в связи с тенденцией к укреплению обменного курса рубля, который при условии сохраняющейся тенденции к росту мировых цен на нефть к 2011 г. может достигнуть уровня в 23–24 руб. за доллар США.

Основные угрозы, вытекающие из особенностей сложившейся структуры российской экономики и характера ее реакции на изменение внешнеэкономической конъюнктуры, становятся особенно очевидными при рассмотрении пессимистического сценария динамики мировых цен на нефть. В этом случае в 2011 г. российскую экономику ожидает серьезный спад, сопровождающийся снижением реальных значений потребления, инвестиций, экспорта и импорта. Ухудшение состояния торгового баланса и пессимистические ожидания инвесторов в этом сценарии вызывают падение обменного курса до 33–34 руб. за доллар США в 2010 г. и 38–39 руб. за доллар США в 2011 г

 

Заключение. Модель Мельникова

Результаты проведенного анализа свидетельствуют о том, что российская экономика чрезвычайно чувствительна к колебаниям мировых цен на нефть. Ее устойчивое развитие невозможно без осуществления срочных мер по диверсификации и модернизации, перехода от экспортно-сырьевой к инновационно-ориентированной модели экономического развития.

Сырьевой характер российской экономики и ее высокая чувствительность к внешним шокам делают российский рубль фундаментально неустойчивой валютой. Основным обеспечением рубля является приток экспортной валютной выручки, зависящей от конъюнктуры внешних рынков. Поэтому в долгосрочной перспективе российский рубль является достаточно рискованным инструментом сбережений и имеет худшие по сравнению с валютами других стран БРИК перспективы для выполнения функций одной из мировых резервных валют после вероятной утраты долларом США функции монопольно доминирующей мировой резервной валюты.

Как и российская экономика в целом, системообразующие нефинансовые российские компании испытывают существенную зависимость от колебаний цен биржевых товаров и обменных курсов, однако, эти риски недостаточно эффективно измеряются и управляются внутри компаний. Специфическая структура российской экономики и ее подверженность внешним шокам определяют объективную потребность в создании системы надзора за управлением рисками в системообразующих нефинансовых компаниях по аналогии с системой пруденциального надзора для банковского сектора.

Поскольку доходы консолидированного бюджета Российской Федерации, как и ВВП, существенно зависят от колебаний цен на биржевые товары на мировых рынках, тщательный анализ и мониторинг развития мировой экономики и динамики внешнеэкономической конъюнктуры, а также образование специальных стабилизационных фондов следует дополнить внедрением системы хеджирования рисков на уровне управления государственными финансами Российской Федерации, что также могло бы существенно уменьшить негативные последствия неблагоприятных сценариев изменения цен на основные товары российского экспорта для экономики страны.

 

Эконометричкая модель из «Discussion Papers»

Описание модели

Данная модель была найдена в «Discussion Papers No. 617, May 2010». Над ней работали Andreas Benedictow, Daniel Fjærtoft,Ole Løfsnæs.

Модель рассматривает то, как устроена экономика России. В ней содержится 13 уравнений, охватывающие основные переменные национальных счетов, государственные расходы и доходы, процентные ставки, цены и рынок труда. Модель создана для анализа влияние изменения в цене на нефть на переменные экономической политики. Модель имеет хорошие статистические свойства в течение периода оценки, которая проходит с 1995 к 2008.

Результаты моделирования показывают, что экономика России чувствительна к большим колебаниям цен на нефть, но мы также находим данных о существенных возможностях экономического роста в отсутствие роста цен на нефть.

Основные детали модели

 

Основная идея модели базируется на модели IS-LM, которая включает в себя макроэкономические отношения для рынка труда, финансового блока и правило денежно-кредитной политики захваченного в уравнении процентной ставки. Часть IS состоит из уравнений, описывающих потребление домашних хозяйств, инвестиции частного сектора, деятельность государственного сектора и чистого экспорта.

Модель включает в себя эндогенное восстановление фискальной политики, где есть государственные доходы и расходы, непосредственно пострадавших от цен на нефть. Такой подход позволяет исследовать эффекты предоставления администрации России направить часть из непредвиденной прибыли в погашение задолженности и накопления богатства. Экспорт нефти и ненефтяной экспорт моделируются отдельно с целью выявления эффектов цен на нефть на экспорт нефти, а также дать возможность для тестирования голландских эффектов болезни на ненефтяного экспорта.