Особенности денежно-кредитной политики России

График 6-Соотношение базовых параметров счета текущих операций в платежном балансе РФ (млрд. долларов США)

• Политика валютного курса

     В 2013 году Банк  России продолжил осуществление  курсовой политики в рамках  режима управляемого плавающего  валютного курса, сохранив механизм  реализации курсовой политики  неизменным по сравнению с 2012 годом. В качестве операционного  ориентира курсовой политики  Банк России использовал рублевую  стоимость бивалютной корзины (0,55 доллара США и 0,45 евро), не устанавливая  при этом какие-либо фиксированные  ограничения на уровень валютного  курса. Диапазон допустимых значений  стоимости бивалютной корзины  задавался плавающим операционным  интервалом шириной 7 рублей.

     Механизм реализации  курсовой политики предполагал  возможность осуществления покупок  или продаж иностранной валюты  при нахождении стоимости бивалютной  корзины в операционном интервале, причем внутри него выделялся  «нейтральный» диапазон, в котором  валютные интервенции не совершались. Корректировка границ операционного  интервала осуществлялась автоматически  при достижении установленной  величины накопленным объемом  операций Банка России, в расчет  которого не включалась величина  целевых покупок и продаж иностранной  валюты ( см. график 7)17.

График 7-Динамика индексов номинальных курсов иностранных валют к доллару США в 2013 году (1.01.2013=1)

     Динамика номинального  курса рубля в январе-сентябре 2013 года была сопоставима с  динамикой курсов валют большинства  стран с формирующимися рынками. В I квартале 2013 года изменения курса  национальной валюты были незначительными, а его волатильность оставалась  умеренной. Во II квартале наблюдалось  ослабление рубля к основным  мировым валютам, однако в целом  баланс спроса и предложения  на внутреннем валютном рынке  по-прежнему достигался при сравнительно  невысоком масштабе присутствия  Банка России на рынке. В III квартале  продолжалось ослабление национальной  валюты, что обусловило увеличение  объемов интервенций Банка России, однако в конце рассматриваемого  периода произошло некоторое  укрепление рубля. За январь-сентябрь 2013 года объем нетто-продажи Банком  России иностранной валюты на  внутреннем валютном рынке составил 17,6 млрд. долларов США. В результате в период с начала 2013 года по 1 октября 2013 года границы операционного интервала корректировались 13 раз – до уровня 32,30 и 39,30 рубля для нижней и верхней границ соответственно. На1октября 2013 года стоимость бивалютной корзины составила 37,47 рубля, увеличившись на 8,3% по сравнению с началом года. Номинальный эффективный курс рубля к валютам стран – основных торговых партнеров России снизился в сентябре 2013 года по отношению к декабрю 2012 года на 4,7%. Реальный эффективный курс рубля за тот же период снизился, по оценке, на 1,9%.

     В рамках  мер по дальнейшему повышению  гибкости курсообразования Банк  России с 9 сентября 2013 года снизил  величину накопленных интервенций, приводящих к сдвигу операционного  интервала на 5 коп., с 450 до 400 млн. долларов  США и с 7 октября 2013 года осуществил  симметричное расширение до 3,1 рубля  «нейтрального» диапазона, в котором  не совершаются валютные интервенции, направленные на сдерживание  колебаний валютного курса. Также  в целях увеличения чувствительности  границ операционного интервала  к объему совершенных валютных  интервенций с 21 октября 2013 года  Банк России сократил объем  целевых интервенций до 60 млн. долларов  США.

     Кроме того, с 1 октября 2013 года была осуществлена  корректировка механизма курсовой  политики, предполагающая, что в  дополнение к валютным интервенциям, направленным на сглаживание  колебаний курса рубля, Банк России  может проводить операции по  покупке (продаже) иностранной валюты, связанные с пополнением (расходованием) средств суверенных фондов Федеральным  казначейством. В соответствии с  данным изменением объемы валютных  интервенций Банка России будут  увеличиваться или уменьшаться  на величину, эквивалентную объему  вышеуказанных операций Федерального  казначейства.

 

 

 

 

2.4 Инструменты денежно-кредитной политики и их использование

     Согласно Федеральному закону «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)»18 инструментами денежно-кредитной политики являются:

• Процентные ставки по операциям Банка России;

   Банк России может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или проводить процентную политику без фиксации процентной ставки.

• Нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);

     При нарушении  нормативов обязательных резервов  Банк России имеет право списать  в бесспорном порядке с корреспондентского  счета кредитной организации, открытого  в Банке России, сумму недовнесенных  средств, а также взыскать с  кредитной организации в судебном  порядке штраф в размере, установленном  Банком России. Указанный штраф  не может превышать сумму, исчисленную  исходя из двойной ставки рефинансирования  Банка России, действовавшей на  момент принятия судом соответствующего  решения.

• Операции на открытом рынке;

      Под операциями на открытом рынке понимаются купля-продажа Банком России казначейских векселей, государственных облигаций, прочих государственных ценных бумаг, облигаций Банка России, а также краткосрочные операции с указанными ценными бумагами с совершением позднее обратной сделки.

• Рефинансирование кредитных организаций;

     Под рефинансированием понимается кредитование Банком России кредитных организаций.

Формы, порядок и условия рефинансирования устанавливаются Банком России.

• Валютные интервенции;

      Под валютными интервенциями Банка России понимается купля-продажа Банком России иностранной валюты на валютном рынке для воздействия на курс рубля и на суммарный спрос и предложение денег.

• Установление ориентиров роста денежной массы;

     Банк России может устанавливать ориентиры роста одного или нескольких показателей денежной массы, исходя из основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики.

• Прямые количественные ограничения;

      Под прямыми количественными ограничениями Банка России понимается установление лимитов на рефинансирование кредитных организаций и проведение кредитными организациями отдельных банковских операций.

     Банк России вправе применять прямые количественные ограничения, в равной степени, касающиеся всех кредитных организаций, в исключительных случаях в целях проведения единой государственной денежно-кредитной политики только после консультаций с Правительством Российской Федерации.

• Эмиссия облигаций от своего имени.

   Банк России в  целях реализации денежно-кредитной  политики может от своего имени  осуществлять эмиссию облигаций, размещаемых и обращаемых среди  кредитных организаций.

     Предельный  размер общей номинальной стоимости  облигаций Банка России всех  выпусков, не погашенных на дату  принятия Советом директоров  решения об очередном выпуске  облигаций Банка России, устанавливается  как разница между максимально  возможной суммой обязательных  резервов кредитных организаций  и суммой обязательных резервов  кредитных организаций, определенной  исходя из действующего норматива  обязательных резервов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

     Первоочередной задачей государственного сектора является  стабилизация экономики. Необходимо обеспечение экономического роста, борьба с инфляцией. Государство этим занимается, проводя денежно - кредитную политику.  Целью денежно-кредитной политики является контроль над денежной массой или уровнем ссудного процента - все это  делается для регулирования денежного предложения в стране.

     В качестве  проводника денежно-кредитной политики  выступает Центральный эмиссионный  банк государства. Без верной  денежно-кредитной политики, проводимой  Центральным банком, экономика не  может эффективно функционировать.

     В мировой практике основными инструментами ЦБ  являются:  операции на открытом рынке ценных бумаг,  уровень процентной ставки по займам коммерческим банкам и  величина обязательных резервов.  Также  Центральный банк разрабатывает требования к коммерческим банкам, выполнение которых обеспечивает ликвидность банков.

     Банк России сохраняет преемственность в определяющих принципах формирования денежно-кредитной политики, соподчиняя ее цели главным задачам экономической политики государства. на предстоящий 2014 год снижение инфляции при обеспечении роста ВВП по-прежнему остается конечной целью денежно-кредитной политики. Задачей определения количественных параметров экономической политики является выбор наилучшего сочетания экономического роста и инфляции. Критерием такого выбора должно быть повышение доходов населения в реальном выражении.

     При проведении денежно-кредитной политики Банк России предполагает использовать не только все имеющиеся в настоящее время в его распоряжении инструменты, но и расширить их состав, сделав набор располагаемых методов контроля и управления денежным предложением полностью адекватным складывающимся общеэкономическим условиям.  Однако возможность и эффективность применения конкретных инструментов денежно-кредитного регулирования в значительной степени будут связаны с восстановлением и развитием сегментов финансового рынка и укреплением банковской системы. Достижение поставленных целей также будет зависеть от  наличия соответствующих условий, создаваемых функционированием всех секторов экономики и проведением необходимых институциональных преобразований.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Библиографический список

1. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш. Словарь современных экономический терминов: словарь/ Б.А. Райзберг, Л. Ш. Лозовский– 4-е изд.- М.: Айрис Пресс, 2008.- 242  с.

2. Сиполс О. В. Новый англо-русский словарь-справочник. Экономика: словарь/ О.В. Сиполс - М.: Флинта: Наука, 2011.-712 с.

3. Федеральный закон. от 10 июля 2002 г. N 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» ( в ред. от 6 октября 2011)// Собрание законодательства Российской Федерации – 1996 - №26

4. Моисеев С. Р. Денежно-кредитная политика: теория и практика: монография/С. Р. Моисеев - М.: Московская финансово-промышленная академия, 2011. — 784 с.

5.  Лаврушин О. И. Деньги, кредит, банки. Экспресс курс: монография/ О.И. Лаврушин - М.: Кнорус, 2010.- 321 с.

6. Основные направления единой государственной денежно-кредитной

политики на 2014 год и период 2015 и 2016 годов [Официальный сайт Банка России] //Центральный банк России. –URL:

http://www.cbr.ru/today/publications_reports/on_2014(2015-2016).pdf

7. Лаврушин О. И. Деньги, кредит, банки: монография/коллектив авторов; под ред. О.И. Лаврушин – 11-е изд., перераб и доп.-М.: Кнорус, 2013.- 448 с.

8. Мишкин Фредерик. Экономическая  теория денег, банковского дела  и финансовых рынков: Учебное  пособие для вузов: монография/М. Е. Дорошенко-М.: Аспект пресс, 1999.-820 с.

9. Центральный банк Российской  Федерации (Банк России). Доклад о  денежно-кредитной политике/ Москва-2013.- январь № 1- 58 с.

10. Марченко А. А. Центральный банк и его роль в экономике. Современные аспекты денежно кредитного регулирования. // Деньги и кредит. 2012.- № 11. -С. 72-73.

12.  Банк России в XXI веке: Сб. статей/ П. Д. Баренбойм, В. И. Лафитский, С. А. Голубев – Москва 2008.

13. Доклад о денежно-кредитной политике [Официальный сайт Банка России] / Выпуск № 4 октябрь 2013.- URL: http://cbr.ru/publ/ddcp/2013_04_ddcp.pdf

14. Леонова Т.Г., Патрон П.А. Лекции по макроэкономике. Вводный курс: монография/Т. Г. Леонова, П. А. Патрон – М.: МАКС Пресс, 2012.- 215 с.

15. Селищев  А. С. Деньги. Кредит. Банки: монография/ А. С. Селищев- СПб.: Питер Пресс, 2007.- 427 с.

16. Долан Э. Дж. Деньги, банковское дело и денежно-кредитная политика: монография/ под общ. ред. В. Лукашевича.- М.,- 1996. - 448 с.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

1 Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш. Словарь современных экономический терминов. М.: Айрис Пресс 2008. С. 242

2 Сиполс О. В. Новый англо-русский словарь-справочник. Экономика. М.: Флинта: Наука 2011. С.712