Инструменты кредитно-денежной политики

 

 

    СТАВКА РЕФИНАНСИРОВАНИЯ.

 

Другим инструментом кредитно-денежного  регулирования является изменение учетной ставки (ставки рефинансирования) с которой Центральный Банк выдает кредиты коммерческим банкам. Если учетная ставка повышается, то объем заимствований у Центрального Банка сокращается, следовательно уменьшаются и операции коммерческих банков по предосавлению ссуд. К тому же, получая более дорогой кредит, коммерческие банки повышают и свои ставки по ссудам. Процесс кредитного сжатия и удорожания денег прокатывается по системе. Предложение денег в экономике снижается. Снижение учетной ставки действует в обратном направлении.

Учетная ставка обычно бывает ниже ставки межбанковского рынка. Но получение  кредита у Центрального Банка может быть сопряжено с определенными административными ограничениями. Часто Центральный Банк выступает как последний кредитор для коммерческих банков, испытывают серьезные затруднения. Однако к "учетному окну" Центрального Банка допускаются не все банки: характер финансовых операций заемщика или причины обращения за помощью могут оказаться неприемлемыми, с точки зрения Центрального Банка.

Краткосрочные ссуды обычно предоставляются  для повышения резервов коммерческих банков. Среднесрочные и долгосрочные ссуды Центрального Банка выдаются для особых, сезонных потребностей, или для выхода из тяжелого финансового положения.

В отличие от межбанковского кредита ссуды Центрального Банка попадая на резервные счета коммерческих банков, увеличивают суммарные резервы банковской системы, увеличивают денежную базу и образуют основу мультипликаторного изменения предложения денег. Следует заметить, однако объем кредитов, получаемых коммерческими банками у Центрального Банка, составляет обычно лишь незначительную часть привлекаемых ими средств. Изменение учетной ставки Центральным Банком стоит рассматривать скорее как индикатор политики Центрального Банка. Во многих развитых странах существует четкая связь между учетным процентом Центрального Банка и

ставками частных банков. Например, увеличение учетной ставки Центральным  Банком сигнализирует об ограничительной  кредитно-денежной политики. Вслед  за растущей ставкой центрального банка растут ставки коммерческих банков по ссудам,  предоставляемым небанковскому сектору. Все эти изменения происходят  по цепочке достаточно быстро. .   Среди инструментов денежной политики изменение учетной ставки занимает второе по значению место после политики центрального банка на открытом рынке (а в некоторых странах главным инструментом управления предложением денег) и проводится обычно в сочетании с деятельностью центрального банка на открытом рынке.

Так, при продаже государственных ценных бумаг на открытом рынке в целях уменьшения денежного предложения центральный банк устанавливает высокую учетную ставку (выше доходности ценных бумаг), что ускоряет процесс продажи коммерческими банками правительственных ценных бумаг населению, так как им становится невыгодно восполнять резервы займами у центрального банка, и  повышает эффективность операций на открытом рынке

И наоборот, скупая государственные ценные бумаги на открытом рынке, центральный  банк резко понижает учетную ставку (ниже доходности ценных бумаг). В этой ситуации коммерческим банкам выгодно занимать резервы у центрального банка и направлять имеющиеся средства на покупку более доходных государственных бумаг у населения, которое заинтересовано в их продаже. Расширительная политика центрального банка становится более эффективной.

 

    Таким образом, воздействуя на  денежную базу через операции  на открытом рынке, Центральный  Банк регулирует размер денежной  массы в экономике. Часто подобные  операции осуществляются Центральным Банком в форме согласий об обратном выкупе (РЕПО). В этом случае банк, напрямую продает ценные бумаги с обязательством выкупить их по более высокой цене через некоторый срок. Процентом за предоставленные взамен ценных бумаг денежные средства служит разница между ценой продажи и ценой обратного выкупа. Соглашения об обратном выкупе широко распространены и в деятельности коммерческих банков.

     В реально сложившейся в нашей  стране ситуации необходимо перейти  к технологии денежного предложения,  основанной на установлении ориентиров процентных ставок и обеспечении соответствующего им уровня предложения денег. При этом ориентиры процентных ставок не должны превышать уровень доходности производственной сферы, обеспечивая возможности привлечения кредитов производственными предприятиями. Главная опасность, возникающая при такой методологии предложения денег, заключается в возможности инфляционной «накачки» экономики дешевыми деньгами в случае их концентрации в секторе высокоприбыльных финансовых спекуляций. Именно эта проблема возникла в 1992-1995 годах при распределении льготных кредитов.

      Технология денежного предложения,  основанная на целевом регулировании  процентных ставок, должна учитывать  объективно сложившиеся  диспропорции  в экономической системе, проявляющиеся в неодинаковом уровне рентабельности в различных отраслях экономики. Для этого целесообразно использовать методы «оконного» кредитования по пониженным процентным ставкам отраслей, характеризующихся низким уровнем рентабельности в силу объективно сложившихся ценовых диспропорций. Это- прежде всего сельское хозяйство и легкая промышленность (где низкая рентабельность объясняется  «ножницами цен» , возникшими вследствие эффектов монопольного ценообразования в смежных отраслях), а также инвестиционное и транспортное машиностроение ( где низкая рентабельность обусловлена длительным производственным циклом). Кроме того, данная технология должна предусматривать возможность льготного кредитования высокорисковых проектов освоения новых технологий и инновационных проектов, стимулирование которых является необходимым элементом антидепрессивной политики.

      С помощью названных инструментов «Центральный Банк» реализует цели кредитно-денежной политики: поддержание на определенном уровне денежной массы (жесткая монетарная политика) или ставки процента (гибкая монетарная политика). Инструменты денежной политики по-разному интерпретируются на графике денежного рынка. На рис. 4а отображена жесткая политика поддержания денежной массы, которая соответствует вертикальной кривой предложения денег на уровне целевого показателя денежной массы. Рисунок 4б иллюстрирует гибкую монетарную политику. Она  представлена горизонтальной кривой предложения денег на уровне целевого значения процентной ставки.

            Рис. 4а.     Рис. 4б.

Промежуточный вариант соответствует наклонной  кривой предложения денег.

Выбор вариантов кредитно-денежной политики зависит в основном от причин изменения спроса на деньги. Например, с ростом спроса на деньги связанным с инфляционными процессами , уместной будет жесткая политика поддержания

 

денежной массы, что соответствует  вертикальной или крутой кривой предложения  денег. Если необходимо изолировать  динамику постоянных переменных от неожиданных изменений скорости обращения денег, то вероятно, предпочтительной окажется политика поддержания ставки процента, связанная непосредственно с инвестиционной активностью (горизонтальная, пологая кривая предложения денег).

Таким образом в зависимости  от наклона кривой предложения изменение спроса на деньги будет в большей степени сказываться либо на денежной массе, либо на ставке процента. Это будет зависеть от результатов, которых желает достичь государство, проводя свою монетарную политику.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Вывод

 

 

В ходе данной работы было установлено, что деньги - важнейшая макроэкономическая категория, позволяющая анализировать инфляционные процессы, циклические колебания, механизм достижения равновесия в Экономике.

 Были выявлены  специфические особенности влияния каждого из инструментов монетарной политики на величину денежной массы. В работе также были прослежены характерные черты денежно-кредитной политики Российского государства в условиях нестабильности, вызванной событиями августа 1998 года.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список  используемой литературы:

 

1. Агапова Т.А., Серегина С.Ф. Макроэкономика: Учебник/ под общей редакцией профессора, д.э.н. А.В. Сидоровича.-М: МГУ им. Ломоносова, изд-во «ДИС»,1997.-416с.
2. Бункина М.К., Семенов В.А. Макроэкономика (Основы экономической политики): Учебник.-М.: изд-во «ДИС», 1997-320с.
3. Макроэкономика: учебник/В.М. Гальперин, П.И. Гребенников, А.И. Леусский, Л.С. Тарасевич.-СПб.: Экономическая школа, 1994.-400с.
4. Менкью Н.Г. Макроэкономика. Пер. с англ.-М.: изд-во МГУ, 1994.-736с.
5. Основы экономической теории. Учебное пособие/ Под ред. Камаева В.Д.-М.: изд-во МГТУ им. Н.Э. Баумана, 1997.-284с.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Оглавление 

 

Введение          стр. 2

Глава I           стр. 3

1. Функции денег        стр. 3

2. Ликвидность денег       стр. 5

Глава II                 стр. 8

 1. Модель денежного рынка      стр. 9

2. Инструменты денежно-кредитной  политики.  стр.10

    2.1 нормы обязательных  резервов;     стр. 12

       2.2 операции на  открытом рынке;     стр. 14

   2.3  норма учетной  ставки;      стр. 16

Вывод          стр.20

Список используемой литературы    стр.21

 

Министерство общего и профессионального  образования

Ковровская Государственная  Технологическая

Академия

 

Кафедра ЭиУП.

 

 

 

 

Инструменты кредитно-денежной политики.

Курсовая работа.

По дисциплине

«экономическая  теория»

 

 

 

 

 

 

 

 Руководитель: Ульянов  Г.В.

Исполнитель:  Студент  гр.ВЭУ-200

Поляков А.И.

 

Ковров

2001