Фондовая биржа как институт рыночной экономики

Также нужно упомянуть  о конвертируемых привилегированных  акциях (convertible preference shares), которые дают их обладателю возможность через определенный срок и по установленной цене превратить их в простые акции.

Компании иногда выпускают  так называемые варранты (warrants).Этот документ, даёт его владельцу право на приобретение акций компании по фиксированной цене в определенный срок в будущем.

Варранты иногда выдаются в качестве своеобразной приманки ,чтобы  клиент сохранял лояльность компании и способствовал её процветанию.

Облигация - это срочная  долговая ценная бумага, удостоверяющая отношения займа между ее владельцем и эмитентом. Облигация представляет собой долговое обязательство эмитента, то есть предоставленный ему кредит, оформленный в виде ценной бумаги. Все платежи по облигациям эмитент должен осуществлять в первую очередь по сравнению с акциями.

Облигации могут выпускаться  с правом досрочного отзыва или погашения, то есть эмитент оставляет за собой  право ее выкупа до истечения установленного срока обращения. При выпуске  именных облигаций общество обязано  вести реестр владельцев облигаций, и права, предоставляемые такой  облигацией, может осуществлять только ее закрепленный владелец. Выпуская облигации  на предъявителя общество не ведет  реестр владельцев облигаций и их имена не регистрируются эмитентом.

Облигация на предъявителя имеет, как правило, купоны, на основе которых производится выплата процентов. По способу выплаты дохода различают  облигации с фиксированным доходом, то есть с установленным заранее  процентом от номинальной стоимости  облигации; облигации с плавающим  процентом, доход по которым изменяется в зависимости от темпов инфляции. Процент облигации может привязываться, например, к индексу потребительских  цен. Однако в условиях инфляции обесценению  подвергается и номинал бумаги. Поэтому  существуют индексируемые облигации  – у них плавающим является не только купон, но индексируется также  и номинал. Первичное размещение облигаций с нулевым купоном  происходит по цене, которая отличается от ее номинальной стоимости - эмиссионной  цене. Покупатель приобретает такую  облигацию с дисконтом, то есть со скидкой. Сумма скидки, составляющая разницу между номинальной ценой, по которой эмитент выкупает ценную бумагу, и ценой покупки облигации, выплачивается владельцу в момент погашения.

Конвертируемые облигации  дают право владельцу обменять их на акции того же эмитента на определенных условиях. Это делает их более привлекательными для инвесторов, поскольку, в случае не очень успешной деятельности акционерного общества владелец облигации обеспечивает себе гарантированный доход в  виде процента по облигации, но с другой стороны, он сохраняет возможность  увеличить доход, акционерное общество начало выплачивать более высокие  дивиденды по акциям.

В западных странах в отношении  облигаций сложилась практика присвоение рейтинга. Уровень рейтинга говорит  о способности эмитента выполнять  в срок свои обязательства по облигациям. Например рейтинги, предоставляемые компанией “Standard & Poor”: ААА - наивысший рейтинг; АА - очень высокий; А – высокий; ВВВ - приемлемый; ВВ - немного спекулятивный; В – спекулятивный; ССС-СС - высоко спекулятивный; С - проценты не выплачиваются; D - банкротство.

Вексель – обязательство  векселедателя уплатить по истечении  определенного срока конкретную сумму векселедержателю.

Простой вексель– это документ, содержащий безусловное обязательство  векселедателя уплатить определенную сумму денег векселедержателю в  определенном месте и в определенный срок.

Переводной вексель (тратта) – это документ, который содержит предложение векселедателя (трассанта) плательщику (трассату) уплатить определенную сумму денег в определенном месте  и в определенный срок получателю (ремитенту). Переводной вексель превращается в безусловное обязательство  со стороны плательщика только после  того, как он акцептует его, то есть согласится с долгом. Депозитный сертификат - это финансовый документ, который  удостоверяет факт депонирования денежных средств и право вкладчика  на получение депозита и процентов  по нему, причем существуют как срочные  сертификаты, так и сертификаты  до востребования. В основном депозитные сертификаты выпускаются кредитными учреждениями.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3. Роль фондовых бирж в современной экономике.

 

Основная функция фондового  рынка состоит в мобилизации  средств вкладчиков для целей  организации и расширения масштабов  хозяйственной деятельности. Биржа  кредитует и финансирует государство  и различные хозяйственные структуры. Вторая его функция, — информационная — ситуация на фондовом рынке сообщает вкладчикам информацию об экономической  конъюнктуре и дает им ориентиры  для размещения своих капиталов. Фондовая биржа играет большую роль в организации холдинговых компаний, что позволяет обеспечить контроль над группой предприятий посредством  скупки контрольных пакетов их акций.

Состояние фондового рынка  играет важное значение для стабильного  развития экономики, его крах, т.е. сильное  падение курсовой стоимости ценных бумаг за короткий промежуток времени, может вызвать застой в экономике - ведь падение стоимости ценных бумаг делает вкладчиков абсолютно  беднее. Как следствие, они сокращают  свое потребление, спрос на товары и  услуги падает, у предприятий накапливается  нереализованная продукция, они  начинают сокращать производство и  увольнять работников, что еще  больше сокращает уровень потребления. Кроме того, падение курсовой стоимости  уменьшает возможности предприятий  аккумулировать необходимые им средства за счет выпуска новых бумаг.

Великая депрессия побудила многих западных ученых начать изучать  биржу как своеобразный барометр деловой активности в стране, показатель ситуации на фондовом рынке и в  экономике в целом. Было проведено  множество исследований зависимости  между изменениями цен на акции  и изменением экономической ситуации в стране. Несмотря на незначительные расхождения в результатах, многие ученые сходятся во мнении, что существует прямая зависимость между этими  величинами. Например, тщательное исследование, проведенное американскими учеными из Национального бюро экономических исследований и опубликованное в 1975 году, дало заключение, что за предшествующие 100 лет изменения в ценах на акции опережали поворотные точки экономического цикла в 33 случаях из 44, а средний период опережения составлял в среднем 5-9 месяцев. Однако нельзя всецело полагаться на эту теорию, так как и она часто дает сбои. Например, спад, наблюдавшийся в американской экономике в 1990-91 гг. сопровождался рекордно высокими уровнями индекса Доу-Джонса.

Итак, фондовые биржи играют очень существенную роль как для  их участников, так и для экономики  стран и мира в целом. Поэтому  чрезвычайно важно, насколько эффективно функционируют биржи, ведь взаимосвязь  их с годами усиливается. Примером тому может служить ситуация лета 2002 года, когда ситуация в США и Латинской  Америке вызвала снижение и даже падение большинства мировых  фондовых рынков. Еще более яркий  пример описывает Г. Баранов в  статье «Закрытие Америки»: «Вслед за падением самолетов на небоскребы Всемирного торгового центра, началось падение мировых фондовых индексов и паника на биржах. Целую неделю были закрыты американские фондовые биржи. Начался полноценный фондовый кризис. Для того чтобы осознать, что это означает для мирового рынка ценных бумаг, достаточно вспомнить, что значительная часть его находилась именно в США. Именно в Америке  устанавливался ориентир для всего  остального рынка, и он вдруг исчез. От котировок американских бирж во многом зависело то, как вели себя ценные бумаги на биржах Европы и Азии. Мировой  фондовый рынок всю неделю лихорадило, никто не мог оценить глубину  возникших проблем. Основное последствие  теракта – повышение неопределенности, что отпугивает инвесторов с фондовых рынков».

 

Заключение

 

Рассмотрев структурную  и функциональную роли биржи можно  утверждать, что современная рыночная экономика, уже не может существовать без ценных бумаг и фондовых бирж – они стали ее неотъемлемой частью.

Биржа играет конструктивную роль в развитии фондового рынка  и экономики в целом, она придает  необходимый динамизм и гибкость инвестиционному процессу. Она содействует  аккумуляции временно свободных  денежных средств, обеспечивает максимальную надежность и высокую ликвидность  котируемых на ней ценных бумаг, способствует снижению рисков при осуществлении  сделок с ценными бумагами, гарантирует  доступность всем участникам рынка  любой необходимой информацией  о ситуации на рынке, а современные  технологии, используемые на биржах сводят транзакционные издержки при заключении сделок к минимуму.

Однако есть и негативные стороны, в частности, спекулятивные  операции, часто приводящие к негативным последствиям, усугубленным широким  использованием современных компьютерных систем биржевой торговли.

Среди 11-ти фондовых бирж Украины, лидером за последние годы является ПФТС, занимающая лидирующее место. За ней следовала Украинская Биржа, Киевская Международная Фондовая Биржа  и Украинская Международная Фондовая Биржа, данные и информацию о каждой ,можно увидеть в дополнении.

В ходе анализа, и сравнения  я пришёл к выводу что, всем украинским биржам далеко до бирж в развитых западных столицах: годовые объемы торгов на ПФТС достигаются на Лондонской бирже  за полчаса, а значит нам есть куда стремиться.

 

 

 

 

 

 

 

Список использованной литературы

 

1. Буренин А.Н. Рынок ценных бумаг и производных финансовых инструментов: Учебное пособие - М.: 1 Федеративная Книготорговая Компания, 1998.
2. Буренин А.Н. Фьючерсные, форвардные и опционные рынки. - М.: Тривола, 1994.
3. Грязнова А.Г., Корнеева Р.В., Галанова В.А. Биржевая деятельность. М. Финансы и статистика. 1995.
4. Дж. Литтл, Л. Роудс. Как пройти на Уолл-стрит. Пер. с англ. – М.:ЗАО «Олимп – Бизнес», 1998
5. Миркин Я.М. «Ценные бумаги и фондовый рынок. М.: Перспектива, 1999.
6. Тьюлз Р., Брэдли Э., Тьюлз Т. Фондовый рынок. М. Инфра-М. 1997.
7. Курс экономической теории: учебник – 4-е дополненное и переработанное издание под ред. проф. Чепурина М.Н., проф. Киселевой Е.А. – Киров: «АСА», 2001г.
8. Эдлер А. Как играть и выигрывать на бирже. – М.: Диаграмма, 2001
9. Баранов Г. Закрытие Америкию «Деньги». 2001. № 37.
10. Бывшев В, Слуцкий В Технический анализ на российском рынке «голубых фишек» Журнал «Рынок Ценных Бумаг»№17 за 1998 год
11. Лауфер М. Глобализация финансовых рынков на рубеже тысячелетия. Журнал «Финансы и Кредит» 2000. № 6.