Анализ структуры и динамики инфляции в РФ

Инфляция в России в 2007 году составила 11,9 процентов. Изначально правительство предполагало сдержать темпы роста цен на уровне в  восемь процентов, но во второй половине года прогноз был повышен до 11,5-12 процентов.

Причиной того, что правительство  не справилось с изначальным прогнозом, стал резкий скачок цен на продукты осенью 2007 года. Только за сентябрь в некоторых регионах масло и сыр подорожали почти на четверть. Отчасти скачок инфляции был связан с повышением стоимости продуктов на мировых рынках. Главная причина инфляции – монополизм в экономике. Об этом на пресс-конференции 19 октября заявил директор Банковского института ГУ-ВШЭ Василий Солодков, передает корреспондент Собкор®ru.

Этот монополизм, по его  мнению, вызван административным произволом, слиянием бизнеса и государства. "Такого монополизма как в России нет нигде", - сказал он, добавив, что  во многих областях рынка совсем нет  конкуренции. Кроме того, он отметил  такие причины роста инфляции как рост цен на товары на мировых  рынках и чрезмерное увеличение бюджетных  расходов в предвыборный период.

Президент Российской финансовой корпорации Андрей Нечаев назвал "легендой" все заявления властей, что основной причиной роста цен стали общемировые тенденции. По его словам, одна из главных причин инфляции - постоянный поток "нефтедолларов" в Россию. Это обусловлено высокими ценами на энергоносители. Центробанк вынужден скупать валюту от экспорта сырья для поддержания фиксированного курса, в результате чего растет предложение денег, а цены увеличиваются.

 Одним из дополнительных  источников иностранной валюты  являются госкорпорации, которые  берут огромные займы. "Они  проводят свою политику, которая  с макроэкономической точки зрения  вредна", - сказал Нечаев.

 В августе и начале сентября зафиксирован нулевой прирост потребительских цен, в результате чего показатель инфляции с начало года составил 8,1% (9,7% за январь-август 2008 г.). Результаты проведенного Центром макроэкономических исследований (ЦМИ) регрессионного анализа позволяют оценить вклад отдельных факторов, оказывающих наибольшее влияние на динамику инфляции в последнее время.

Сравнивая ситуацию с 2008 г., можно сделать вывод, что снижение темпов роста потребительских цен в текущем году происходит, в первую очередь, за счет снижающихся инфляционных ожиданий. По нашим оценкам за январь-август 2009 г. вклад инфляционных ожиданий в инфляцию (8,1%) составил 5,8 п.п. против 6,5 п.п. за аналогичный период предыдущего года. Существенно снижаться инфляционные ожидания начали весной 2009 г., чему способствовали, с одной стороны, сокращающиеся с развертыванием экономического кризиса потребительские расходы, а с другой - стабилизация курса рубля на валютном рынке.

Снижение инфляции в текущем  году также связано с замедлением  темпов роста расширенной денежной массы (М0), наблюдаемым с середины прошлого года и усилившимся в ходе девальвации национальной валюты в конце 2008 – начале 2009 гг. По оценкам ЦМИ лаг влияния изменения расширенной денежной массы на темпы роста потребительских цен составляет 11-12 месяцев. С января по сентябрь 2008 г. средний за период темп роста агрегата М0 в годовом выражении составил 35,2% против 45,3% за аналогичный период 2007 г. В результате за восемь месяцев текущего года вклад роста расширенной денежной массы в инфляцию снизился до 0,3 п.п. по сравнению с 0,7 п.п. в январе-августе предыдущего года.

Рис.2.7 Инфляция потребительских цен и цен производителей, % год к году

Рис. 2.3 Темпы роста денежных агрегатов М2 и М0, % год к году

Другим фактором снижения инфляции в текущем году, связанным с влиянием на российскую экономику глобального кризиса, стало снижение цен производителей. Согласно регрессионным оценкам рост потребительских цен реагирует на изменение цен производителей с лагомв пять месяцев. С августа 2008 г. по февраль 2009 г. индекс цен производителей снизился почти на 24%. В результате, вклад роста цен производителей в инфляцию потребительских цен за восемь месяцев текущего года составил -1 п.п. против +0,5 п.п. за январь- август 2008 г.

Кроме того, в российской экономике цены на продовольственные товары и, соответственно, совокупный ИПЦ изменяются в зависимости от темпов роста мировых цен на сельскохозяйственное сырье. Изменение мировых цен на продукцию сельского хозяйства отражается в динамике индекса потребительских цен с лагом в 1-2 месяца. В целом, начавшееся после резкого падения осенью прошлого года восстановление котировок сельскохозяйственных товаров на мировых товарных рынках происходит с темпами, которые сильно уступают предкризисным показателям. С октября 2008 г. по июль 2009 г. индекс цен на сельскохозяйственное сырье Goldman Sachs (S&P GSCI Agriculture) вырос на 5,2% против 22,7% за соответствующий период 2007-2008 гг. Как следствие вклад изменения мировых сельскохозяйственных цен в инфляцию в России за восемь месяцев 2009 г. составил 0,1 п.п. против 0,5 п.п. за январь-август 2008 г.

 

Рис.2.4. Вклад в суммарную помесячную инфляцию в 2008-2009 гг.

Снижающаяся роль роста цен  на продовольственные товары в формировании общего показателя инфляции в текущем году подтверждается также анализом динамики основных компонент ИПЦ. Так, (см. Рис. 4) в январе-августе 2009 г. Из 8,1% роста ИПЦ на долю индекса цен продовольственных товаров приходится 2.8 п.п. (в январе-августе 2008 г. – 4,7 п.п. из общей инфляции в 9.7%). За восемь месяцев текущего года продовольственные товары подорожали в среднем на 7,1% (на 8,6% за восемь месяцев 2008 г.).

В то же время, два фактора - произошедшая в начале 2009 г. девальвация рубля и растущие расходы федерального бюджета – оказали повышательное давление на темпы роста потребительских цен в текущем году. Статистические оценки показывают, что с начала 2009 г., после девальвации рубля, изменился лаг влияния обменного курса на инфляцию. До проведения плановой девальвации в январе 2009 г., изменение курса рубля оказывало влияние на темпы роста потребительских цен с лагом около восьми месяцев. В текущем году, после значительного удешевления рубля в январе-феврале (на 23,6% по отношению к декабрю и на 36% по отношению к августу 2008 г.), потребительские цены, включающие в себя цены импортируемых товаров, стали реагировать на изменение обменного курса с лагом всего в один месяц. В связи с чем, влияние девальвации января-февраля 2009 г. на инфляцию в текущем году может считаться уже исчерпанным. В дальнейшем при сохранении стабильности на валютном рынке лаг влияния обменного курса на инфляцию может вновь увеличиться.

Рис. 2.5 Курс рубля к доллару и бивалютной корзине

Рис. 2.6 Индекс мировых цен на с/х сырьё SP GSCI Agriculture

В январе-августе текущего года удешевление рубля по отношению  к бивалютной корзине внесло 1,1 п.п. в совокупный рост потребительских цен. Наибольшее влияние девальвация оказала на непродовольственные товары, чьи цены за восемь месяцев 2009 г. выросли на 7,6% (на 5,8% за тот же период 2008 г.). В январе-августе 2009 г. из 8,1% роста ИПЦ на долю индекса цен непродовольственных товаров приходится 2.6 п.п. (в январе-августе 2008 г. – 2,0 п.п. из общей инфляции в 9.7%).

По сравнению с предыдущим годом, по нашему мнению, несколько  большее влияние на темпы роста  потребительских цен стал оказывать  рост расходов федерального бюджета. В январе-августе 2009 г. непроцентные расходы бюджета составили 22% ВВП против 14,8% ВВП за аналогичный период 2008 г. При этом за восемь месяцев текущего года вклад роста непроцентных доходов в инфляцию составил 0,2 п.п. против фактически нулевого вклада за тот же период 2008 г.

         Цены на  продукты в 2010 году расли по  всему миру. Темпы их роста  даже вызывали беспокойство Продовольственной  организации ООН. Россия не  осталась в стороне от ценового  ралли. Рост цен на продовольствие  по итогам 2010 года составил 12,9% вместо  прогнозировавшихся 12,8%, непродовольственные товары подорожали на 5%, а услуги - на 8,1%. Особенно заметный скачок в росте цен на продукты произошел в декабре - тогда рост  потребительстких цен составил 2,4%. Темпы месячного роста цен в декабре составили 1,1% - это в три раза выше, чем за соответсвующий период 2009 года. Наиболее серьезно в 2010 году дорожали овощи (на 45,6%), а также крупа и бобовые (на 58,8%).

Продукты дорожали на фоне сообщений  о засухе и наводнениях в ряде регионов мира и, как следствие, неурожае. Так, засуха затронула Россию и Украину, наводнение - Канаду и Китай. Однако некоторые эксперты полагают, что реальной причиной ценового ралли стали спекуляции перекупщиков и поставщиков, которые взвинчивают цены до небес, прикрываясь шумихой вокруг неурожая. В результате скачка цен на продукты инфляция в России в 2010 году оказалась выше ожидаемой и составила, по данным Росстата, 8,8%, таким образом выйдя на уровень кризисного 2009 года. Напомним, что Минэкономразвития в декабре прогнозировало инфляцию на уровне 8,3-8,5%, причем это был уже пересмотренный прогноз. Ранее власти оптимистично считали возможным добиться темпов годовой инфляции в 6-7%.

 

2. Антиинфляционная политика в РФ

 

Антиинфляционная политика – макроэкономическая политика, нацеленная на стабилизацию общего уровня цен, смягчение инфляционной остроты.

Антиинфляционная политика осуществляется посредством стратегии  и тактики, предусматривающих систему  мер, связанных с борьбой с  инфляционными процессами. Она может быть активной, направленной на ликвидацию причин, породивших инфляцию, и пассивной, которая представляет собой приспособление к условиям инфляции.

Антиинфляционная политика включает в себя:

• регулирование совокупного спроса;
• регулирование совокупного предложения.

Первое направление предпочитали кейнсианцы, второе – монетаристы. Кейнс исходил из того, что поднять уровень предложения можно, формируя эффективный спрос посредством государственного заказа и дешевого кредита. Эти меры правительства приводят к сокращению спада и уменьшению безработицы.

Однако такая антиинфляционная политика приводит к углублению дефицита государственного бюджета, который не должен покрываться дополнительной эмиссией денег. Кейнс предлагал покрывать его при помощи государственных займов, которые можно погасить в дальнейшем. Эта политика дает положительный эффект на протяжении ряда лет.

Монетаристское направление  антиинфляционной политики возникло позже, когда кейнсианские рецепты борьбы с инфляцией были не только уже  достаточно апробированы, но и их недостатки стали очевидными. В частности, в  ряде стран существенно возрос государственный  долг, и увеличивать его дальше практически было невозможно. В этих условиях монетаристы предлагали радикальные методы борьбы с инфляцией. Они исходили из ограничения совокупного спроса путем проведения денежной реформы конфискационного типа и бюджетного дефицита за счет сокращения социальных программ.

Поскольку монетаристы исходят  из утверждения, что инфляция является чисто денежным феноменом, то метод  шоковой терапии позволяет резко  сократить темпы роста денежной массы (рис.1.2) и быстро сбить инфляцию. Однако этот метод сопровождается значительным спадом производства и сокращением занятости.

Вариантом шоковой терапии  выступает денежная реформа конфискационного типа – обмен старых денег на новые в определенном соотношении без изменения номинального уровня доходов и цен.

Поскольку предлагаемые меры тяжело переносятся населением, то инфляционная политика должна дать эффект за сравнительно короткое время.

Рис.2.7. Шоковая терапия

Другим методом монетаристского  направления антиинфляционной политики является метод постепенного снижения темпов инфляции (метод градуирования) (рис.1.3). Этот метод предполагает постепенно сбивать темпы роста денежной массы посредством многократного, но незначительного снижения. Метод градуирования позволяет избегать глубокого спада, снижая инфляцию постепенно.

Рис.2.8. Постепенное снижение инфляции

Однако политика постепенного снижения темпов роста денежной массы  нередко порождает инфляционную инерцию – прошлая инфляция порождает  будущую, которая вызывается, в частности, индексацией денежных доходов. Индексация – это механизм, посредством которого заработная плата может быть частично или полностью защищена от роста  общего уровня цен. Считается, что политика градуирования успешна в том случае, когда рост денежной массы и уровня цен не выше 20-30% в год.

Выбор метода шоковой терапии  и метода постепенного снижения темпов роста денежной массы зависит  от социально-экономической обстановки в стране. Обе эти концепции предлагалось использовать при переходе к рыночной экономике постсоветских государств. Кроме того, в теории перехода к рыночной экономике постсоветских экономик существует «гетеродоксальный» подход, комбинирующий элементы «шоковой терапии» и «градуалистской» теории. Дилемма «шоковая терапия – градуирование» вызывает необходимость разработки моделей «оптимальной» антиинфляционной политики.

Одним из альтернативных вариантов  монетарным методам борьбы с инфляцией является политика регулирования цен и доходов, предусматривающая согласование между ростом доходов и ростом цен (адаптивная политика, альтернативная монетаристским методам борьбы с инфляцией). Этот подход появился в связи с тем, что сокращение инфляции посредством роста безработицы стоит огромных издержек, определяемых так называемым коэффициентом потерь. Он показывает, сколько процентов реального годового объема производства нужно «принести в дар», чтобы сократить уровень инфляции на один процентный пункт. Эти потери выражаются в снижении уровня жизни населения, поэтому государство должно оценить величину ожидаемых потерь в связи с высокой инфляцией.