Анализ финансовой устойчивости

 

     На  основании полученных данных можно  сделать следующие выводы:

• коэффициент автономии за два исследуемых года снижается, но полученные значения выше оптимального значения;
• коэффициент соотношения заемных и собственных средств увеличивается на 0,04, что говорит об увеличении доли заемных средств в общей величине капитала предприятия;
• коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в 2009 году по сравнению с 2008 году снизился на 0,04, но полученные значения выше оптимального значения;
• коэффициент маневренности увеличился на 0,01, что говорит о достаточном количестве оборотных средств;
• коэффициент прогноза банкротства в 2009 году значительно оптимальное значение, что свидетельствует о повышении финансовой напряженности.

      2.3 Факторный анализ финансовой устойчивости

 

     Проведем  факторный анализ финансовой устойчивости предприятия, который предполагает построение такой цепочки показателей, на основании которых можно судить о финансово-экономическом состоянии предприятия.

     Вполне  понятно, что финансово-экономическое  состояние предприятия может  быть охарактеризовано только комплексно, а глубина и детальность этого  анализа зависят от исходной информации: либо шахматного бухгалтерского баланса, либо формы № 1 бухгалтерского баланса. В дальнейшем будем исходить из того, что в целях анализа используются данные бухгалтерского баланса, представленных в таблице 2.4. 

Таблица 2.4  

Исходные  данные, характеризующие имущество ООО «Форест ДВ»

 

 

     Опираясь  на эти исходные данные, построим цепочку  показателей, характеризующих влияние  собственного имущества на структуру  баланса, а в ней на соотношение  отдельных статей данного баланса: 

                         СК/А=(СК/ОА)×(ОА/ФА)×(ФА/ЗК)×(ЗК/А),                    (2.6) 

     Следует отметить, что данная цепочка показателей  может составляться для анализа  статики и динамики. Подставляя в  эту формулу данные только за 2008 год (с индексом 0):

                        

          СК₀/А₀=(СК₀/ОА₀)×(ОА₀/ФА₀)×(ФА₀/ЗК₀)×(ЗК₀/А₀),                     (2.7) 

     или только за 2009 год (с индексом 1):

                        

           СК₁/А₁=(СК₁/ОА₁)×(ОА₁/ФА₁)×(ФА₁/ЗК₁)×(ЗК₁/А₁),                   (2.8) 

     получаем  развернутую характеристику собственной составляющей имущества на тот или иной момент времени.

     Под собственной составляющей имущества (СК/А) подразумевается доля имущества, обеспеченная собственным капиталом.

     Динамика  собственной составляющей имущества  раскрывается на основе приростных значений (ДСК/АА) каждого из представленных выше элементов определяется формулой (2.9): 

        DСК/DА=(DСК/DОА)×(DОА/DФА)×(DФА/DЗК)×(DЗК/DА),                 (2.9) 

     Важность  собственной составляющей имущества  объясняется тем, что данное соотношение  объективно характеризует достигнутый экономический потенциал анализируемого предприятия или инвестиционного решения. Чем больше доля собственного имущества, тем, при прочих равных условиях, доля заемного имущества меньше, а это свидетельствует о более надежном и устойчивом финансово-экономическом состоянии предприятия. Располагая достаточным источником собственных средств, легче отвечать по своим долгам и обязательствам.

     В таблице 2.5 представлены элементы собственной  составляющей имущества. 

Таблица 2.5  

Элементы собственной составляющей имущества ООО «Форест ДВ»

 

 

     а) изменение первого элемента собственной составляющей имущества (СК/ОА):

     (СК₁/АО₁) × (ОА₀/ФА₀) × (ФА₀/ЗК₀) × (ЗК₀/А₀) = 1,03 × 6,46 × 0,29 × 0,31 = 0,60.

     б) изменение второго элемента собственной составляющей имущества (ОА/ФА):

     (СК₁/АО₁) × (ОА₁/ФА₁) × (ФА₀/ЗК₀) × (ЗК₀/А₀) = 1,03 × 17,32 × 0,29 × 0,31 = 1,60.

     в) изменение третьего элемента собственной составляющей имущества (ФА/ЗК):

     (СК₁/АО₁) × (ОА₁/ФА₁) × (ФА₁/ЗК₁) × (ЗК₀/А₀) = 1,03 × 17,32 × 0,10 × 0,31 = 0,55.

     г) изменение четвертого элемента собственной составляющей имущества (ЗК/А):

     (СК₁/АО₁) × (ОА₁/ФА₁) × (ФА₁/ЗК₁) × (ЗК₁/А₁) = 1,03 × 17,32 × 0,10 × 0,36 = 0,64.

     Определим отклонение по каждому изменяющемуся  фактору

     а) изменение первого элемента СК\ОА: 0,60 – 0,69= -0,09;

     б) изменение второго элемента ОА\ФА: 1,60 – 0,60 = 1,00;

     в) изменение третьего элемента ФА\ЗК: 0,55 – 1,60 = -1,05;

     г) изменение четвертого элемента ЗК\А: 0,64 – 0,55 = 0,09.

     Общее изменение собственной составляющей под влиянием всех четырех элементов: (-0,09)+1,00+0,09+(-1,05)=-0,05.

     Проверку  осуществим с помощью определения  разницы между значениями модели за 2009 и 2008 гг.:

     0,64–0,69=-0,05.

     В таблице 2.6 представлена сводная таблица  по определению отклонений при использовании  анализа методом цепных подстановок. 

Таблица 2.6  

Сводная таблица по определению отклонений при использовании анализа методом цепных подстановок

 

 

     Общее отклонение по показателю СК\А при анализе финансового имущества предприятия составляет -0,05. Проведя факторный анализ, определили, что отношение собственного капитала к оборотным финансовым активам изменяет совокупный показатель на -0,09 единиц. Изменение отношения оборотных активов к финансовым активам повлечет за собой изменение результирующего показателя на 1 единицу. Отклонение показателя отношения финансового актива к заемному капиталу составляет -1,05 что свидетельствует об уменьшении данного показателя за анализируемый период. Расчет отклонения показателя отношения заемного капитала к экономическим активам составляет 0,09 и свидетельствует об увеличении данного показателя за анализируемый период.

     Размер  заемного капитала непосредственно  влияет на рентабельность собственного капитала при анализе отдельного предприятия и ставку внутренней доходности по отдельному инвестиционному  решению. Очевидно, что в практической деятельности необходимо оптимальное сочетание собственного и заемного имущества. При рассмотрении данных цепочек важнейшее значение приобретает соотношение финансовых активов и всего заемного капитала (ФА/ЗК), либо их приростных значений. Исходя из этого, другое соотношение – оборотных активов и всех финансовых активов (ОА/ФА) – в целом характеризует наличие денежных средств в составе финансовых активов, а соотношение оборотных финансовых активов и заемного капитала (ФА/ЗК) – наличие денежных средств для покрытия всего заемного капитала. Это соотношение показывает недостаток финансовых активов по сравнению с заемным капиталом. В более широком смысле данное соотношение отражает объективную характеристику финансово-экономического состояния предприятия и предпосылок для его дальнейшего развития и укрепления финансового благополучия, а также достаточность собственных средств для покрытия долгов и обязательств.