Экономическое обоснование инвестиционных проектов

   Первоочередными направлениями совместной работы страховщиков может быть:

   - расширение  работ по созданию программных  продуктов по надежной оценке  коммерческой привлекательности  инвестици¬онных проектов применительно  к отдельным отраслям и регионам;

   - дальнейшая  разработка методик оценки вероятности  риска реализации различного  рода проектов и методик расчета  сумм возникающего ущерба;

   - дальнейшая  рационализация порядка и условий  заключе¬ния страхового договора  с изменением величины и порядка  распределения страховых премий, введения элемента гарантий и  поручительства в страховых отношениях, существенного расширения границ  перестрахования.

   Такие мероприятия нередко связаны  с изменениями струк-туры производственно-хозяйственных  объектов, в первую очередь с созданием  зависимых и дочерних компаний, холдин¬говых образований и развитием инфраструктуры страховой деятельности.

   Важное  место в защите инвестора должны занять механизм залоговых кредитов и механизм признания производственно-хозяйственных  организаций банкротами. Эти условия  повыше¬ния защищенности инвесторов проверены  мировой практикой ив некоторых  регионах России, прежде всего в  Нижегородской Области.

   ЗАКЛЮЧЕНИЕ.

   Инвестирование  представляет собой один из наиболее важных аспектов деятельности любой  динамично развивающейся коммерческой организации.

   Для планирования и осуществления инвестиционной деятельности особую важность имеет  предварительный анализ, который  проводится на стадии разработки инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных управленческих решений.

   Главным направлением предварительного анализа  является определение показателей  возможной экономической эффективности  инвестиций, т.е. отдачи от капитальных  вложений, которые предусматриваются  проектом. Как правило, в расчетах принимается во внимание временной  аспект стоимости денег.

   При анализе  инвестиционных проектов исходят из определенных допущений. Во-первых, с  каждым инвестиционным проектом принято  связывать денежный поток. Чаще всего  анализ ведется по годам. Предполагается, что все вложения осуществляются в конце года, предшествующего  первому году реализации проекта, хотя в принципе они могут осуществляться в течение ряда последующих лет. Приток (отток) денежных средств относится  к концу очередного года.

   Показатели, используемые при анализе эффективности  инвестиций, можно подразделить на основанные на дисконтированных оценках  и основанные на учетных оценках.

   Показатель  чистого приведенного дохода характеризует  современную величину эффекта от будущей реализации инвестиционного  проекта.

   В отличие  от показателя NPV индекс рентабельности является относительным показателем. Он характеризует уровень доходов  на единицу затрат, т.е. эффективность  вложений.

   При оценке эффективности капитальных вложений следует обязательно учитывать  влияние инфляции. Это достигается  путем корректировки элементов  денежного потока или коэффициента дисконтирования на индекс инфляции. Точно такой же принцип положен  в основу методики учета риска.

   Как показали результаты многочисленных обследований практики принятия решений в области  инвестиционной политики в условиях рынка, в анализе эффективности  инвестиционных проектов наиболее часто  применяются критерии NPV. Однако возможны ситуации, когда эти критерии противоречат друг другу, например, при оценке альтернативных проектов.

   Довольно  часто в инвестиционной практике возникает потребность в сравнении  проектов различной продолжительности.

   При составлении  бюджета капитальных вложений приходится учитывать ряд ограничений. Например, имеется несколько привлекательных  инвестиционных проектов, однако предприятие  из-за ограниченности в финансовых ресурсах не может осуществить их все одновременно. В этом случае необходимо отобрать для реализации проекты так, чтобы получить максимальную выгоду от инвестирования. Как правило, основной целевой установкой в подобных случаях является максимизация суммарного NPV.

   В реальной ситуации проблема анализа капитальных  вложений может быть весьма непростой. Не случайно исследования западной практики принятия инвестиционных решений показали, что подавляющее большинство  компаний, во-первых, рассчитывает несколько  критериев и, во-вторых, использует полученные количественные оценки не как руководство к действию, а  как информацию к размышлению.

   Потому, подводя итог, хочется отметить, что применение любых, даже самых  изощренных, методов не обеспечит  полной предсказуемости конечного  результата, поэтому основной целью  использования предложенной выше схемы  является не получение абсолютно  точных результатов эффективности  реализации проекта и его рискованности, а сопоставление предложенных к  рассмотрению инвестиционных проектов на основе унифицированного подхода  с использованием по возможности  объективных и перепроверяемых  показателей и составление относительно более эффективного и относительно менее рискованного инвестиционного  портфеля.

   СПИСОК  ЛИТЕРАТУРЫ.

   1. Ковалев  В.В. Методы оценки инвестиционных  проектов. Москва, Финансы и статистика, 2000г.

   2. Кузнецов  Д. Инвестиционный кризис в  России. Ж. «Экономист», №4, 1998г.

   3. Лебедев  В. Привлечение иностранных инвестиций. Оценка ситуации. – РЭЖ, №5, 1998г.

   4. Норткотт  Д. Принятие инвестиционных решений. - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1997г.