Инвестиционная политика предприятия (организации)

  PV = 1728 *1/1.2³ = 1728 * 0.5758 = 1000 тыс. руб.

  Пример 

  Предприятие рассматривает вопрос  о том, стоит  ли вкладывать 150 тыс. руб. в проект, который через два года принесет доход 200 тыс. руб. Принято решение  вложить деньги только при условии, что годовой доход от этой инвестиции составит не менее 10% (который можно  получить, положив деньги в банк). Для того чтобы через два года получить 200 тыс. руб., компания сейчас должна вложит под 10% годовых 165 тыс. руб.  (200 *1/1,2²). Проект дает доход в 200 тыс. руб. при меньшей сумме инвестиций (150тыс. руб.). это значит, что ставка дохода превышает 10%. Следовательно, проект является выгодным [8], [9]. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

Глава 4. Анализ источников финансирования инвестиционных проектов

  Финансирование  инвестиционных проектов осуществляется за счёт прибыли предприятия, амортизационных отчислений, выручки от реализации основных средств, кредитов банка, бюджетных ассигнований, резервного фонда предприятия, лизинга и т.д. В связи с переходом к рыночной экономике доля собственных  источников и кредитов банка возрастает, а бюджетное финансирование сокращается. Привлечение того или иного источника финансирования инвестиционных проектов связано для предприятия с определёнными расходами: выпуск новых акций требует выплаты дивидендов; получение кредита – выплаты процентов по ним, использование лизинга – выплаты вознаграждения лизингодателю и т.д. Поэтому в процессе анализа необходимо определить цену разных источников финансирования и выбрать наиболее выгодные из них.Основными источниками заёмного капитала являются ссуды банка и выпущенные облигации. Цена кредитов банка равна годовой процентной его ставке.  Учитывая, что проценты за пользование кредитами банка включаются в себестоимость продукции и уменьшают налогооблагаемую прибыль,  цена этого ресурса меньше, чем уплачиваемый банку % (СП), на уровень налогообложения (Кн):

  Цкр = СП * (1 – Кн)    (1)

  Цена  такого источника финансирования, как  облигации предприятия, равна величине уплачиваемых по ним процентов (Р). Если затраты по выплате данных процентов разрешено относить на прибыль до налогообложения, то цена этого источника финансирования также будет меньше на уровень налогообложения:

  Цобл = Р * (1 – Кн)     (2)

  Цена  акционерного капитала, как источника финансирования инвестиционной деятельности, равна уровню дивидендов, выплачиваемых по привилегированным акциям и обыкновенным акциям, рассчитанного по средней арифметической взвешенной. Реинвестированная прибыль также может занимать большой удельный вес в инвестициях. Цена этого источника финансирования на акционерных предприятиях равна примерно уровню дивидендов по обыкновенным акциям, так как операция реинвестирования прибыли равносильна приобретению акционерами новых акций.

  Сделаем сравнительный анализ цены источников финансирования на анализируемом предприятии. Ставка банковского процента – 40 %; уровень налогообложения – 30 %:

  Цкр = 40 (1 – 0,3) = 28 %   (3)

  Уровень дивидендов по обыкновенным акциям – 25,3 %.Следовательно, относительно более  дешёвым источником финансирования является реинвестированная прибыль  по сравнения с кредитами банка, но она ограничена в размерах. Кредиты  банка теоретически не ограничены, но их цена может существенно возрастать с увеличением доли заёмного капитала, как платы за возрастающий риск [8], [10]. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

  II. Практическая часть 

Исходные  данные для анализа  деятельности предприятия.

(Вариант  7)

Таблица 1 - Исходные данные

Окончание таблицы 1

Таблица 2 - Показатели деятельности предприятия

Окончание таблицы 2

Анализ  практической части

     Оценку  производственного потенциала начинают с анализа состава и движения основных средств. От изменений структуры основных фондов, их движения во многом зависит технический уровень производства. Поэтому состав и движение основного капитала рассматривается в комплексе.

     На  начало отчётного периода основные средства предприятия составляли 1154914 руб._. Введено основных средств  на сумму  121454 руб., выбыло – 113127 руб. Основные средства на конец года составили 1163241 руб. Таким образом, средняя стоимость на конец года 1159077,5 руб. Износ основных средств на начало и конец года составил 412600 руб. и 429870 руб. соответственно.

Коэффициент износа основных средств показывает степень утраты основными средствами своей потребительской стоимости  в результате снашивания деталей, воздействия  естественных природных факторов и  агрессивных сред. В примере коэффициенты износа основных средств на начало и конец года составили 0,357 и 0,370 соответственно. Увеличение коэффициента износа основных средств предприятия обусловлено низким уровнем коэффициента их обновления.

     Коэффициент обновления показывает, какую часть  от имеющихся на конец отчетного  периода основных средств составляют новые основные средства. Коэффициент  обновления основных средств составляет 0,104, т.е. предприятие инвестирует 10,4 копейки, которые приходятся на каждый рубль имеющихся основных фондов на конец года.

     Коэффициент выбытия показывает, какая часть  основных средств, с которыми предприятие  начало деятельность в отчетном периоде, выбыла из-за ветхости и по другим причинам. Чем выше коэффициент обновления и ниже коэффициент выбытия, тем  эффективнее политика управления основными  средствами на предприятии. В представленном примере коэффициент выбытия  составляет 0,098.

     Так как коэффициент обновления (10,4%) выше коэффициента выбытия (9,8%), то политика управления основными средствами на предприятии эффективна.

     Коэффициент интенсивности обновления отражает величину выбывших средств на единицу  вновь вводимых объектов, то есть количество выбывающих устаревших объектов в результате введения новых и он равен 0,931. В нашем случае значение коэффициента меньше единицы, то есть вновь введенная стоимость превышает выбывшую стоимость основных средств, что дает характеристику расширения материально-технической базы производства.