Инвестиционная деятельность организации. Механизмы ее осуществления

Методика изучения данной модели зависимости предполагает оценку влияния различных факторов на изменение значения текущей стоимости денежных потоков в каждом конкретном году (от 1 до п) одновременно для нескольких вариантов инвестирования. Исходные данные берутся за каждый отдельный период времени. Факторный анализ рекомендуется проводить с использованием приема цепных подстановок в таблице, аналогичной по форме с табл. 2.

На заключительном этапе предлагается рассчитывать модель чистой текущей стоимости денежных потоков, скорректированную с учетом среднеотраслевой ставки инфляции. Расчет рекомендуется осуществлять по следующей формуле:

где NPVi — показатель чистой текущей стоимости денежных потоков, рассчитанный с учетом влияния среднеотраслевой ставки инфляции, млн. руб.;

Io—инвестиционные затраты, млн. руб.;

Cv — переменные затраты на единицу продукции, тыс. руб.:

Cf — годовой объем постоянных затрат, тыс. руб.;

Кt,—ставка налога на прибыль предприятия, коэф.;

i — ожидаемая ставка инфляции, коэф.;

А — амортизация основных фондов и нематериальных активов, тыс. руб.;

—реальная дисконтная ставка, коэф.;

п — количество лет в планируемом периоде, лет.

Практическое использование NPV-модели рекомендуется проводить в определенной последовательности. На первом этапе оцениваются и подставляются в формулу величины постоянных показателей (Io,I,,n,Kt). На втором этапе через регулирование значений переменных показателей (объема реализации, цены единицы продукции, амортизации, уровня постоянных и переменных затрат) осуществляется многовариантная оценка NPV. На третьем этапе из всего объема проведенных исследований выбирают вариант с наивысшим значением NPV. В заключение формируются основные принципы инвестиционной стратегии с учетом соотношения переменных показателей, использованных в расчете лучшего варианта NPV.Согласно современной финансовой теории чистая текущая стоимость (NРV) выступает в качестве универсального показателя, способствующего принятию обоснованных и оптимальных управленческих решений в финансово-инвестиционной деятельности предприятия. Согласно этому положению, под стратегией долгосрочного инвестирования предлагается рассматривать процесс определения направлений инвестиционного развития предприятия, обеспечивающий на протяжении ожидаемого периода времени положительную чистую текущую стоимость произведенных им денежных потоков. Успешная реализация данной стратегии должна способствовать приобретению соответствующих конкурентных преимуществ (в уровне технологии, организации, маркетинге, затрат и др.), а также согласовываться с требованием неуклонного повышения общей ценности фирмы.

Как было отмечено ранее, не только в ходе осуществления различного рода капиталовложений, но и в оценке степени эффективности хозяйственной деятельности важнейшее место занимает уровень конкурентоспособности предприятия, а в частности его потенциальные возможности перехода в новые сферы деятельности и построение "барьеров" к вхождению в отрасль новых конкурентных фирм. Именно через достижение соответствующих рыночных преимуществ предприятие может в определенной мере обезопасить себя от неблагоприятного воздействия конкурентов.[33]

ВЫВОД

Данные табл. 1 свидетельствуют о том. что за счет увеличения объема инвестиций в основные фонды (+796,0 млн. руб.) может произойти увеличение выручки от реализации продукции и чистого денежного потока соответственно на 1704,7 и 95,8 млн. руб. Снижение рентабельности реализации (около 2,59%) при постоянстве цены единицы продукции может говорить о том, что рост технической базы предприятия обеспечивает незапланированное увеличение в уровне постоянных затрат, а повышение оборачиваемости активов (на +4,66606) и улучшение фонда-вооруженности производства (на +4.42732 млн. руб.), по всей видимости, окажут положительное влияние на величину денежного потока.

По материалам табл. 2 видно, что негативное влияние численности персонала на значение результативного показателя (СF снизился на -548,8 млн. руб.) компенсируется ростом фондовооруженности производства (СF вырос на +4800,2 млн. руб.), увеличение инвестиций в низко оборачиваемые активы (основные фонды) резко снижает денежный поток на -5019,1 млн. руб. В то же время ускорение оборачиваемости оборотных средств положительно влияет на денежный поток (+1201,4 млн. руб.). Совокупное влияние факторов, равное +95,8 млн. руб., полностью соответствует разнице в уровне СF по двум альтернативным вариантам инвестирования, представленной в табл. 1.

На втором этапе исследования стратегических перспектив развития предприятия рекумендуется изучать модель текущей стоимости чистого денежного потока, что поможет определить значение внутренних показателей, являющихся одними из наиболее важных при разработке инвестиционной стратегии предприятия.

На заключительном этапе рассчитывается модель чистой текущей стоимости денежных потоков, скорректированную с учетом среднеотраслевой ставки инфляции.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Инвестиции играют важную роль, как на макро, так и на микро уровне. По сути, они определяют будущее страны в целом, отдельного субъекта хозяйствования и являются локомотивом в развитии экономики.

Несмотря на все трудности и проблемы, в сфере частного предпринимательства в России заняты уже миллионы людей. Однако бизнес — это совершенно особая манера жизни, предполагающая готовность принимать самостоятельные решения и рисковать. Решив заняться бизнесом, предприниматель должен тщательно спланировать его организацию.

Каждая фирма, начиная свою деятельность, обязана четко представить потребность на перспективу в финансовых, материальных, трудовых и интеллектуальных ресурсах, источники их получения, а также уметь точно рассчитывать эффективность использования имеющихся средств в процессе работы фирмы. В рыночной экономике предприниматели не могут добиться стабильного успеха, если не будут четко и эффективно планировать свою деятельность, постоянно собирать и аккумулировать информацию как о состоянии целевых рынков, положении на них конкурентов, так и о собственных перспективах и возможностях.

При всем многообразии форм предпринимательства существуют ключевые положения, применимые практически во всех областях коммерческой деятельности и для разных фирм, необходимые для того, чтобы своевременно подготовиться, обойти потенциальные трудности и опасности, тем самым уменьшить риск в достижении поставленных целей. Разработка стратегии и тактики производственно-хозяйственной деятельности фирмы является важнейшей задачей для любого бизнеса.

В настоящее время в России бурно протекает процесс формирования и совершенствования работы действующих предприятий различных форм собственности. Важной задачей является привлечение инвестиций, в том числе и зарубежных. Для этого необходимо аргументированное, тщательно обоснованное оформление предложений, требующих капиталовложений. Успешное формирование нового бизнеса также не может обойтись без четкого и объективного планового проекта. Статистические данные о неудачах новых предприятий указывают на то, что риск достаточно велик. Для предвидения и возможного предотвращения этих проблем и используется планирование бизнеса.

Решение проблем финансового обеспечения инвестиционной деятельности в России должно быть связано с переходом от регулирования преимущественно макроэкономических параметров финансовой сферы к комплексному многоцелевому подходу, предполагающему воздействие на процессы воспроизводства и инвестирования на макро- и микроэкономических уровнях. Конкретными направлениями государственной политики должны стать: обеспечение устойчивого развития реального сектора экономики; наиболее полное использование  внутреннего производственного потенциала в интересах промышленного производства; повышение эффективности уже разработанных, но слабо действующих в настоящее время рычагов и механизмов стимулирования инвестиционной деятельности; формирование действенных механизмов, призванных обеспечивать надёжную защиту и гарантии интересов инвесторов; создание реальных предпосылок для поддержания наметившихся положительных сдвигов в сфере производства и инвестиций и выхода России на траекторию устойчивого экономического роста.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1.      Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений»

2.      Гиляров Р.Р. и Едновицкий И.П. «Моделирование в стратегии планирования долгосрочных инвестиций» - М, 2002.

3.      Фельзенбаум “Иностранные инвестиции в России”. Вопросы Экономики;

4.      Инвестиционный климат - ЭКО, №8, 2001.

5.      Сергеев И.В. Экономика предприятия: учебное пособие, 2-е изд., переработанное и дополненное, М. Финансы и статистика, 2004

6.      Мокий М.С., Скамай Л.Г., Трубочкина М.И. Экономика предприятия: учебное пособие под ред. проф. М.Г. Лапусты - М, ИНФРА-М, 2000

7.      Идрисов, Картышев, Постников. Стратегическое планирование и анализ эффективности предприятия. М. Филинъ, 2001

8.      Жиделёва В.В., Каптейн Ю.Н. Экономика предприятия: учебное пособие, 2-е изд., переработанное. и доп. - М. ИНФРА-М, 2001.

9.      Россия в цифрах - крат. стат. сб. Госкомстат России, М, 2001г.

10. Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь- 3-е изд., доп. - М.: ИНФРА-М, 2000.

11. Особенности инвестиционного процесса в России- Инвестиции в России №2, 2001.

12. Грязнова А.Г. «Экономическая теория» учебное пособие, М 2005

13. The Wall Street Journal Europe. 2000. Nov.1.

14. The Economist. 2000. Sept.30

              - 7 -

[1] Федеральный Закон от 25 февраля 1999г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений»

[2] Сергеев И.В. «Экономика предприятия», М 2004

[3] «Особенности инвестиционного процесса в России» Инвестиции в России, М 2001

[4] «Инвестиционной климат» ЭКО, 2001 стр. 86

[5] Мокий М.С. «Экономика предприятия: учебное пособие», М 2000 стр. 80

[6] Райзберг Б.А. «Современный экономический словарь», М 2000

[7] Фельзенбаум «Иностранные ивестиции в России», Вопросы экономики, М 2003

[8] Сергеев И.В. «Экономика предприятия: учебное пособие», М Финансы и статистика, 2004

[9] Сергеев И.В. «Экономика предприятия: учебное пособие», М Финансы и статистика, 2004

[10] Сергеев И.В. «Экономика предприятия: учебное пособие», М Финансы и статистика, 2004

[11] «Особенности инвестиционного процесса в России» Инвестиции в России, М 2001

[12] «Инвестиционный климат», ЭКО 2001

[13] «Особенности инвестиционного процесса в России» Инвестиции в России, М 2001

[14] Сергеев И.В. «Экономика предприятия: учебное пособие», М Финансы и статистика, 2004

[15] Федеральный Закон от 25 февраля 1999г. № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений»

[16] Жиделева В.В., Каптейн Ю.Н. «Экономика предприятия: учебное пособие», М 2001

[17] «Россия в цифрах» крат. Стат. Сб. Госкомстата России, М 2001

Жиделева В.В., Каптейн Ю.Н. «Экономика предприятия: учебное пособие», М 2001

[18] Жиделева В.В., Каптейн Ю.Н. «Экономика предприятия: учебное пособие», М 2001

[19] Грязнова А.Г. «Экономическая теория» учебное пособие, М 2005

Жиделева В.В., Каптейн Ю.Н. «Экономика предприятия: учебное пособие», М 2001

[20] Жиделева В.В., Каптейн Ю.Н. «Экономика предприятия: учебное пособие», М 2001

[21] Жиделева В.В., Каптейн Ю.Н. «Экономика предприятия: учебное пособие», М 2001

[22]  The Wall Street Journal Europe. 2000. Nov.1.

[23] The Economist. 2000. Sept.30

[24] Идрисов, Картышев «Стратегическое планирование и анализ эффективности предприятия», М 2001

[25] Идрисов, Картышев «Стратегическое планирование и анализ эффективности предприятия», М 2001

[26] Гиляров Р.Р., Едновицкий И.П. «Моделирование в стратегии планирования долгосрочных инвестиций», М 2002

[27]  Гиляров Р.Р., Едновицкий И.П. «Моделирование в стратегии планирования долгосрочных инвестиций», М 2002

[28] Гиляров Р.Р., Едновицкий И.П. «Моделирование в стратегии планирования долгосрочных инвестиций», М 2002

[29] Гиляров Р.Р., Едновицкий И.П. «Моделирование в стратегии планирования долгосрочных инвестиций», М 2002

[30] Гиляров Р.Р., Едновицкий И.П. «Моделирование в стратегии планирования долгосрочных инвестиций», М 2002

[31] Гиляров Р.Р., Едновицкий И.П. «Моделирование в стратегии планирования долгосрочных инвестиций», М 2002

[32] Гиляров Р.Р., Едновицкий И.П. «Моделирование в стратегии планирования долгосрочных инвестиций», М 2002

[33] Гиляров Р.Р., Едновицкий И.П. «Моделирование в стратегии планирования долгосрочных инвестиций», М 2002