Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия (на примере ОАО «Бобруйскагромаш»)

    Таким образом, политика управления оборотными средствами должна обеспечить компромисс между;

    (а)  затратами на поддержание оборотных  активов в сумме, составе и  структуре, наверняка гарантирующими  от сбоев в технологическом  процессе;

    (б)  доходами в связи с бесперебойной  работой предприятия; 

    (в)  потерями в связи с риском  утрате ликвидности;

    (г)  доходами от дополнительного  вовлечения оборотных средств  в хозяйственный оборот.

    Понятно, что каких-либо универсальных и  однозначно трактуемых алгоритмов обоснования  той или иной политики управления оборотными средствам» не существует; тем не менее известны некоторые подходы в этом направлении:

    1)в  отношении производственных запасов  - рекомендуется использование системы  моделей, оптимизирующей совокупные  затраты по заказу, доставке и  хранению запасов, основе которой  заложены параметры, устанавливаемые в плановом порядке или с помощью экспертных оценок: максимальная, минимальная и средняя дневная потребность в сырье; максимальная, минимальная и средняя продолжительность выполнения заказа; затраты по размещению и выполнению заказа на поставку сырья; затраты по хранению единицы сырья

    2) в отношении дебиторской задолженности  - рекомендуется применение системы скидок за досрочную оплату поставленной продукции, что приводит к ускорению оборачиваемости средств в расчетах;

    3) в отношении денежных средств - рекомендуется применение системы моделей, предназначенных для анализа, прогнозирования и оптимизации остатка денежных средств[11].

    Таким образом, учет рисковой составляющей ликвидности  и платежеспособности с позиции  управленческого персонала предприятия сводится к выбору оптимальной политики управления величиной, составом и структурой оборотных активов, позволяющей свести к приемлемому значению риск потери ликвидности и за счет этого повысить рентабельность работы. 

    3.2 Расчет экономического эффекта от внедрения факторинга с целью повышения ликвидности баланса предприятия 

    С целью повышения коэффициентов  ликвидности, а именно увеличения первой группы ликвидных активов, что поспособствует повышению коэффициента абсолютной ликвидности, предлагается повышать быстрореализуемые активы предприятия. Повысить уровень денежных средств можно с помощью факторинга. В основе факторинговой операции лежат покупка банком платежных документов поставщика за отгруженную продукцию, выполненные работы, оказанные услуги и передача поставщиком фактору права требования платежа с покупателя.

    Факторинг   -   финансирование   под   уступку   денежного требования,  при  котором  одна  сторона  (фактор) согласно договору факторинга  обязуется второй стороне (кредитору) вступить в денежное обязательство между кредитором и должником (плательщиком) на стороне кредитора  путем  выплаты  кредитору  суммы  денежного обязательства должника  с  дисконтом (разница между суммой денежного обязательства должника  и  суммой,  выплачиваемой  фактором кредитору) с переходом прав кредитора на фактора либо без такого перехода.  В  роли факторов выступают банки или иные кредитные организации (далее  -  фактор)  -  резиденты  Республики Беларусь, которые имеют согласие  Национального  банка Республики  Беларусь  на  проведение факторинга [8, с.137]. Так договор факторинга может быть:

    открытый, когда должник уведомлен кредитором о заключении договора факторинга, по которому права кредитора переходят  к фактору;                                                                                                                        

    скрытый, когда должник не уведомлен кредитором о заключении договора факторинга, по которому

    права кредитора не переходят к фактору.

    По  условиям платежа договоры факторинга классифицируются:

    без права регресса, когда фактор финансирует  кредитора без права последующего возврата неоплаченных денежных требований кредитору. При этом фактор несет  риск неоплаты должником денежных требований; с правом регресса, когда фактор имеет право вернуть кредитору денежные требования, не оплаченные должником в течение определенного срока, если кредитор принял на себя поручительство за должника перед фактором.

    При открытом факторинге на порядок бухгалтерского учета и налогообложения будет  также влиять условие регресса.

    Практически все банки оказывают данную услугу. Однако пользуются ею, как показывает практика, только крупные промышленные предприятия. В то же время экономический эффект от проведения факторинга может оказаться весьма существенным и для небольших предприятий, испытывающих дефицит денежных средств.

    В данной главе предлагается простая методика расчета экономического эффекта от проведения факторинга.

    Экономический эффект от проведения факторинговой операции заключается в:

    а)   предотвращении инфляционного обесценения средств, временно замороженных в дебиторской задолженности;

    б)    получении   дополнительной прибыли  от вовлечения в оборот полученных  от  фактора  денежных средств.

    Потери  от обесценения дебиторской задолженности рассчитываются по формуле: 

                                                                  (3.2.1) 

    где сумма потерь в связи с обесценением дебиторской задолженности;

           номинальная сумма дебиторской задолженности;

           ежемесячный темп инфляции;

           период, на который формируется дебиторская задолженность.

    ОАО «Бобруйскагромаш» участвует в  Государственной программе по обеспечению высокотехнологичной техникой предприятий РБ. Государство снабжает такие предприятия различными льготами, в том числе и правом отсрочки платежа за поставляемую технику сроком от 6 до 12 месяцев. Таким образом, мы имеем дебиторскую задолженность, которую можно перевести в денежные средства.

    Рассчитаем  экономический эффект от проведения факторинговой операции по такой  задолженности. К примеру, проданный  по такой программе, погрузчик-транспортировщик рулонов ТП-10, сразу оборачивается  заводу в дебиторскую задолженность в размере 12700000 руб. (цена в 2010 году) сроком на 12 месяцев. Среднемесячный индекс инфляции равен 1,09 [10]. 

    В этом случае потери предприятия от обесценения дебиторской задолженности по формуле (3.1.1)составят: 

    П= 12 700 000 – (12700000/(1+0,009) ¹²) =   1 298 558 бел.руб 

    Предприятие имеет возможность провести факторинговую  операцию. При этом оно должно выплатить  фактору комиссионное вознаграждение (сумму дисконта), которое устанавливается в процентах от суммы, передаваемой фактору дебиторской задолженности. Факторинговая операция будет выгодна в том случае, если сумма выплачиваемого фактору дисконта будет меньше суммы обесценения дебиторской задолженности. При этом оплата услуг банков, иных кредитных организаций по осуществлению в соответствии с заключенным договором факторинговых операций относится на затраты. Это ведет к уменьшению на сумму дисконта налогооблагаемой прибыли и налога на прибыль. При сравнении сумм обесценения дебиторской задолженности и дисконта потери от выплаты комиссионного вознаграждения должны быть уменьшены на сумму экономии по налогу на прибыль, равную произведению суммы дисконта и ставки налога. Для определения предельного процента дисконта, при котором сумма комиссионного вознаграждения не превысит сумму обесценения дебиторской задолженности, предлагается использовать следующую формулу: 

                                                                         (3.2.2) 

    где дисконтная ставка;

          ставка налога на прибыль.

    Предельная  ставка дисконта по формуле (3.2) будет  равна: 

    r = (1-1/(1+0,009)¹²)/(1-0,24)= 0,10 

    что соответствует 10 % и в абсолютном выражении составляет:   

    12 700 000*0,1= 1 270 000 руб. 

    Мероприятие уже является выгодным, но экономический эффект составляет всего 28 558 руб. Однако если принять во внимание тот факт, что сумма, уплаченная фактору в размере 1 270 000 руб., будет включена в затраты, то в результате снижения налога на прибыль чистая прибыль предприятия увеличится на:

    1270000 * 0,24 =  304 800

    С учетом этой суммы затраты по факторингу составят 965 200 руб.

    Таким образом виден реальный экономический  эффект от проведения мероприятия, он составляет  28558 + 304800 = 333 358 бел. руб. И это только от одного проданного погрузчика-транспортировщика рулонов. За 2010 год их было продано 857 шт.,  По Государственной программе по обеспечению высокотехнологичной техникой предприятий РБ – 170 шт. По этим данным можно сделать вывод о том, что данное мероприятие будет выгодно ОАО «Бобруйскагромаш».

    В данной главе были рассмотрены основные направления повышения ликвидности  и платежеспособности предприятия. Как видно, у ОАО «Бобруйскагромаш»  есть реальные возможности повышения  данных показателей. Предприятие обладает большим потенциалом, который, за счет проведения корректной и сбалансированной политики управления ликвидностью, позволит в будущем еще более стабильно закрепиться на национальном и мировом рынке сельскохозяйственной техники.  
 
 
 
 
 
 
 

    ЗАКЛЮЧЕНИЕ 

    Все задачи, поставленные в начале работы, достигнуты. Было дано подтверждение тому, что одним из важнейших показателей эффективности деятельности предприятия является ликвидность. Так же платёжеспособность является одним из показателей, характеризующих финансовое состояние предприятия. Под платёжеспособностью предприятия подразумевают его способность в срок и в полном объёме удовлетворять платёжные требования поставщиков техники и материалов в соответствии с хозяйственными договорами, возвращать кредиты, производить оплату труда персонала, вносить платежи в бюджет. Возможность регулярно и своевременно погашать долговые обязательства определяются в конечном итоге наличием у предприятия денежных средств, что зависит от того, в какой степени партнёры выполняют свои обязательства перед предприятием.             Ликвидность - это способ поддержания платежеспособности. Но в то же время, если предприятие имеет высокий имидж и постоянно является платежеспособным, то ему легче поддерживать свою ликвидность.

    По  результатам работы во 2-й главе можно сделать следующие выводы: проведенный анализ основных технико-экономических показателей характеризует ОАО «Бобруйскагромаш» как успешное и развивающееся предприятие на рынке сельскохозяйственной техники как национальном, так и мировом. По проделанному анализу ликвидности и платежеспособности можно сделать вывод, что уровень платежеспособности ОАО «Бобруйскагромаш» не достаточен. Т.к. из трех коэффициентов ликвидности, нормам удовлетворяет только один, это коэффициент быстрой ликвидности (0,92). Однако, исходя из расчетов восстановления платежеспособности видно, что предприятие имеет возможность восстановить платежеспособность в течение 6 месяцев. Согласно же мнению Бочарова В.В. [6, c.137] предприятие считается платежеспособным, т.к. краткосрочные активы больше краткосрочных обязательств.

    В 3 главе были рассмотрены основные направления повышения ликвидности  и платежеспособности предприятия. Как видно, у ОАО «Бобруйскагромаш»  есть реальные возможности повышения  данных показателей. Предприятие обладает большим потенциалом, который, за счет проведения корректной и сбалансированной политики управления ликвидностью, позволит в будущем еще более стабильно закрепиться на национальном и мировом рынке сельскохозяйственной техники.

    СПИСОК  ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 

1. Любушин  Н.П. Экономический анализ: учеб.пособие  – М.  2007.

2. Савицкая  Г.В Методика комплексного анализа  хозяйственной деятельности. – М. 2001. С 188.

3. Комплексный  экономический анализ хозяйственной  деятельности: учеб. / Л.Т.Гиляровская [и др.]. – М.: 2008. С. 279

4. Савицкая  Г.В. Анализ хозяйственной деятельности  предприятия: Учебник. – М. 2002. С. 257

5. Бригхэм  Ю., Эрхардт М. Анализ финансовой  отчётности // Финансовый менеджмент = Financial management. Theory and Practice / Пер. с англ. под. ред. к.э.н. Е. А. Дорофеева.. — 10-е изд.. — СПб.: Питер, 2007. — С. 121—122. — 960 с

6. В.  В. Бочаров "Комплексный финансовый  анализ"

7. Журнал  «Финансы», http://www.finansy.ru; статья «Анализ ликвидности предприятия в практике отечественного финансового менеджмента» И.В.Пeщaнcкaя, доктор экономических наук, профессор кафедры банковского дела Российской экономической академии им. Г.В. Плexaнoвa.