Ямайская валютная система: особенности и проблемы функционирования

    Во-вторых, сохранение долларом США лидирующих позиций. Этот факт объясняется рядом  обстоятельств:

• со времен Бреттонвудской системы сохранились значительные запасы долларов у частных лиц и правительств государств
• альтернативные к доллару, признанные всеми резервные и трансакционные валюты будут постоянно в дефиците до тех пор, пока платежные балансы стран, валюты которых могут претендовать на эту роль (Швейцария, Япония), имеют стабильное активное сальдо
• евродолларовые рынки создают доллары независимо от состояния платежного баланса США и тем самым способствуют снабжению МВС необходимым средством для трансакций [3, стр. 208]

    Ямайская  система более гибко, чем Бреттонвудская, приспособилась к нестабильности платежных  балансов и платежных курсов и  новой расстановке сил в мире. Вместе с тем ее функционирование порождает ряд сложных проблем.

      Проблема СДР

    Итоги функционирования СДР с 1970 г. свидетельствуют  о том, что они далеки от мировых  денег. Более того, возник ряд проблем: эмиссии и

распределения, обеспечения, метода определения курса, сферы использования СДР. [синий, 80]

    Объем эмиссии СДР незначителен. В соответствии с принципом распределения СДР между странами пропорционально их взносу в капитал МВФ на долю развитых стран приходится свыше 2/3 выпущенных СДР, в том числе семи наиболее экономически развитых более половины. Стоит отметить, что США получили около 23%, столько же, сколько развивающиеся страны, что вызывает недовольство последних.

    Другой  важной проблемой СДР является их обеспечение. Вначале (с 1970 г.) единица СДР приравнивалась к 0,888671 г золота, что соответствовало золотому содержанию доллара того периода. Отсюда их первоначальное название «бумажное золото». [синий, стр. 81] Поэтому условная стоимость СДР зависела от изменения цены золота. С 1 июля 1974 г. было отменено золотое содержание СДР, так как привязка к золоту затрудняла их использование в расчетах между центральными банками. В связи с этим с 1 июля 1974 г. курс СДР определялся на основе валютной корзины - средневзвешенного курса 16 валют стран, внешняя торговля которых составляла не менее 1% мировой торговли. С января 1981 г. валютная корзина сокращена до 5 валют, чтобы упростить расчет условной стоимости СДР, а с 1999 г.  до 4 валют в связи с введением евро, заменивших марку ФРГ и французский франк в этой валютной корзине. Валютная корзина придала определенную стабильность СДР по сравнению с национальными валютами. Но вопреки замыслу СДР не стали эталоном стоимости, главным международным резервным и платежным средством. СДР в основном применяются в операциях МВФ как коэффициент пересчета национальных валют.

    Вне МВФ СДР используются в ограниченных сферах: 1) например, в разных международных конвенциях; 2) на мировом рынке ссудных капиталов некоторые счета, облигации номинированы в СДР; 3) более 10 международных организаций получили право открывать счета в СДР. СДР как средство накопления валютных резервов применяют незначительно. Не достигнута главная цель СДР: они используются для приобретения конвертируемой валюты не столько в целях покрытия дефицита платежного баланса (около 26% их общего объема), сколько для погашения задолженности стран по кредитам МВФ.

    Таким образом, концепция СДР не выполнила  своего предназначения и в результете этого возникла необходимость ее пересмотра.

    Утрата  долларом монопольной  роли

    Формально лишенный этого статуса в результате Ямайской валютной реформы доллар фактически остается ведущим международным платежным и резервным средством, что обусловлено более мощным экономическим, научно-техническим и военным потенциалом США по сравнению с другими странами. Это определяет господствующую роль США в международных экономических, в том числе валютно-кредитных и финансовых, отношениях.

    При этом доллар подвержен сильным колебаниям, взлетам и падениям, что объясняется противоречивой экономической политикой США. Слабость доллара, характерная для 70-х гг., сменилась резким повышением его курса почти на 2/3 с августа 1980 г. до марта 1985 г, под влиянием ряда факторов. В их числе:

• преимущество США в экономическом развитии по сравнению с другими странами
• снижение темпа инфляции в США с 15% до 3,6%
• политика относительно высоких процентных ставок
• огромный приток иностранных капиталов в США
• снижение цены на золото, что повысило привлекательность инвестиций в доллары в условиях высоких процентных ставок по долларовым счетам [син, стр 83]

    После 10 лет экономического роста в 2000 г. произошло очередное ослабление доллара, что было вызвано негативными тенденциями в экономике США. Теракт 11 сентября 2001г только ухудшил ситуацию. Экономике срочно требовалась помощь. В связи с этим правительством были приняты чрезвычайные меры: предоставлена государственная поддержка экономике в размере 100 млрд. долларов, занижена процентная ставка ФРС, усилен контроль за борьбой с отмыванием денег.

    В результате доверие к доллару  как к мировой валюте ослабло  и упал спрос на него. На фоне этих процессов возросла роль и укрепление позиций евро в мировой экономике. Эти тенденции означают, что американской валюте одной уже не справиться с  поддержкой равновесия МВС.

    Проблемы  режима плавающих  валютных курсов

Введение  свободноплавающих вместо фиксированных  валютных курсов (с марта 1973 г.) не обеспечило их стабильности. Этот режим оказался неспособным обеспечить выравнивание платежных балансов, покончить с  внезапными 
перемещениями «горячих» денег, валютной спекуляцией, решать проблемы безработицы. Поэтому страны предпочитают режим регулируемого плавающего валютного курса, поддерживая его разными методами валютной политики. [син, стр 85] Возврат к твердым валютным паритетам маловероятен.

    Однако  лауреат Нобелевской премии по экономике 1999г. Р. Манделл утверждает, что «оптимальным решением как для малых, так и для больших стран была бы стабильная международная валютная система, основанная на фиксированных обменных курсах. Вторым по предпочтительности промежуточным решением могла бы стать заслуживающая доверия привязка валют небольших стран к доллару или евро, благодаря которой эти страны смогли бы приобщиться к стабильности более крупной валютной зоны. Однако еще более эффективным решением была бы реорганизация МВФ и переход к выпуску новой всемирной валюты на основе корзины, состоящей из доллара, евро и иены», или, как он ее называет, — ДЕИ. [2/2]

    Таким образом, функционирование Ямайской валютной системы порождает ряд сложных  проблем:

• ожидания, связанные с введение плавающих валютных курсов исполнились лишь частично
• сохранение долларом США лидирующих позиций
• сильное колебание курса доллара
• создание СДР не завершилось достижением целей, заложенных в их основу
• недовольство развивающихся стран своим зависимым положением в МВС

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

    Международная валютная система представляет собой  совокупность способов, инструментов и межгосударственных органов, с  помощью которых осуществляется взаимный платежно-расчетный оборот  в рамках мирового хозяйства. Ее возникновение  и эволюция отражает объективное  развитие процессов интернационализации  капиталов. Основными элементами МВС  являются валютный курс, валютные рынки, международные валютно-финансовые организации и межгосударственные договоренности.

    В процессе функционирования и развития мировой экономики последовательно  сменили друг друга 4 валютные системы.

    Действующая и по сей день Ямайская валютная система основана на плавающих валютных курсах, отказе от золотодевизного  и введении вместо него стандарта  СДР и окончательной демонетизации  золота. Каждой стране предоставлено  право выбора из 3 режимов валютных курсов: плавающего, фиксированного или  смешанного.

    Однако  в процессе развития новой валютной системы возникли проблемы в ее функционировании.

    Во-первых, СДР так и не стали мировыми деньгами. Кроме того, серьезно встали вопросы эмиссии, обеспечения, сферы  использования СДР. Вопреки замыслу, СДР не стали эталоном стоимости  и используются главным образом  для погашения международных  задолженностей и накопления с целью получения процентов.

    Во-вторых, хотя формально доллар уже не является международным платежным средством, фактически его положение кардинально  не изменилось. При этом доллар не является стабильной валютой, т.е. подвержен скачкам и колебаниям курса, что периодически вызывает кризисы на валютных рынках. В связи с этими процессами доверие к доллару постепенно стало уменьшаться, и в среде экономистов все более крепнет мнение, что доллар в одиночку уже не способен выполнять все функции мировой валюты.

    В-третьих, введение Ямайской валютной системы  не обеспечило стабильности на валютных рынках. Функционирование этого режима показало, что он неспособен выровнять дефициты платежных балансов, оказать правительствам помощь в уменьшении безработицы.