Вторичный рынок ценных бумаг: организация функционирования и роль

Современная активизация вторичного рынка ценных бумаг, прежде всего, связана  с проведением дополнительных эмиссий  как одним из способов привлечения  инвестиционных ресурсов для развития предприятий. Наряду с акциями для  пополнения своих инвестиционных возможностей акционерные общества могут продавать  выпущенные ими облигации, именуемые  облигациями корпораций. По таким  облигациям предприятие обязано  выплачивать проценты. Практика использования  этого источника привлечения  инвестиций характеризуется сложностью размещения облигаций в периоды спада экономики. Выпуск облигаций доступен только крупным компаниям.

Вторичный рынок не влияет на размер инвестиций и накоплений, он обеспечивает лишь постоянное перераспределение  уже аккумулированных денежных средств.

Вторичный рынок обеспечивает ликвидность  ценных бумаг, так как возможность  в любой момент превратить ценную бумагу в наличные представляет собой  обязательное условие инвестирования средств в ценную бумагу.

Вторичные рынки ценных бумаг играют важную роль в развитии рынка ценных бумаг в целом. В то же время деление рынка ценных бумаг на первичный и вторичный носит во многом технический характер и не означает отсутствие единства данного рынка. Это единство обеспечивается, тем, что оба его подразделения характеризуются, во-первых, одним и тем же контингентом инвесторов, во-вторых, в основном совпадающими по составу контингентами посредников, в-третьих, тесной взаимозависимостью конъюнктуры. 

Развитию вторичных рынков ценных бумаг, в том числе государственных, необходимо уделять постоянное внимание, так как успешно функционирующие и ликвидные вторичные рынки способствуют расширению круга держателей государственных ценных бумаг. Устойчивый вторичный рынок обычно характеризуется значительным объемом обращающихся ценных бумаг, их широким распределением среди большого числа держателей, надежными системами погашения и клиринга, четкой регулируемой структурой и надежными системами автоматизации. Развитый вторичный рынок позволяет избежать неравномерного движения котировок долговых обязательств и тем самым стабилизировать рынок.

Первичный рынок ценных бумаг предполагает обязательное существование вторичного рынка ценных бумаг. 

Вторичный рынок ценных бумаг — это наиболее активная часть фондового рынка, на котором осуществляется обращение ранее выпущенных ценных бумаг. На вторичном рынке ценных бумаг обращаются все виды ранее выпущенных ценных бумаг (эмиссионных и не эмиссионных).  
Основной целью вторичного рынка является обеспечение условий для покупки, продажи и проведения других операций с ценными бумагами после их первичного размещения.

Основными задачами функционирования вторичного рынка являются:  
— соблюдение принятых правил и стандартов поведения участников  
РЦБ и проведения ими сделок с ценными бумагами;  
— совершенствование нормативно-правовой базы регулирования  
РЦБ; 

— развитие инфраструктуры фондового рынка;

— повышение финансовой активности хозяйствующих субъектов и физических лиц;  
— обеспечение контроля за участниками РЦБ и проводимыми ими  
сделками с ценными бумагами. 

Вторичный рынок выполняет следующие функции:  
— обеспечение ликвидности ценных бумаг;  
— перераспределение уже аккумулированных через первичный РЦБ  
капиталов между различными инвесторами;  
— выравнивание спроса и предложения на ценные бумаги и формирование равновесного курса купли-продажи ценных бумаг. 

Основными участниками вторичного рынка являются инвесторы, акционерные общества, инвестиционные фонды и компании, коммерческие и инвестиционные банки, страховые компании и негосударственные пенсионные фонды, прочие хозяйствующие субъекты и граждане, а также профессиональные участники рынка ценных бумаг, целью которых является получение текущих и капитализированных доходов от проведения операций с ценными бумагами. 

Таким образом, вторичный рынок ценных бумаг не влияет на размеры инвестиций и накоплений в стране. Он обеспечивает только перераспределение средств среди последующих инвесторов. Однако поскольку целью инвесторов и спекулянтов является получение максимального дохода, то они продают ценные бумаги низкодоходных компаний и покупают ценные бумаги перспективных компаний, что позволяет прибыльным компаниям осуществлять дополнительную эмиссию ценных бумаг по высокому рыночному курсу, получая новые инвестиции и эмиссионный доход. 

Судьба низкодоходных компаний зависит от интереса к ним определенной категории инвесторов: либо их ждет поглощение или слияние с другими компаниями, либо реструктуризация бизнеса, либо процедура банкротства. 

Поэтому владельцы компаний, чьи акции обращаются на фондовом рынке, постоянно присутствуют на нем и следят за рыночной ценой своих акций, чтобы не допустить значительного снижения рыночного курса и поддерживать его на оптимальном уровне. Желательно постепенно повышать курсовую стоимость своих ценных бумаг. Это обеспечивает рост рыночной капитализации компании и ее цены, что сказывается на повышении ее рейтинга и привлекательности компании для инвесторов. В результате компания может получать не только дополнительный эмиссионный доход при повторных эмиссиях своих ценных бумаг, но и привлекать в оборот дополнительные финансовые ресурсы под более низкие проценты, что повышает доходность, рентабельность и конкурентоспособность компании.  
Таким образом, функционирование вторичного рынка является таким же необходимым механизмом перетока капитала в перспективные отрасли, как и первичный рынок. 

Кроме того, вторичный рынок обеспечивает ликвидность ценных бумаг, то есть возможность их немедленной продажи по приемлемому курсу, что является обязательным условием инвестирования средств в ценные бумаги. Ликвидный рынок характеризуется незначительным разрывом между ценой продавца и ценой покупателя, небольшими колебаниями цен от сделки к сделке. 

Также вторичный рынок, концентрируя спрос и предложение на обращающиеся ценные бумаги, формирует равновесный курс, по которому продаются и покупаются ценные бумаги, что необходимо при перераспределении капитала между отраслями и сферами экономики.  

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3. Биржевой и внебиржевой рынок ценных бумаг Республики Беларусь

 

 

          По состоянию на 01.01.2008 к обращению на бирже было допущено 200 выпусков акций 155 эмитентов (по состоянию на 01.01.2007 - 195 выпусков 152 ОАО), большая часть котировальных листов, как и в предыдущие годы, была сформирована за счет предприятий строительной отрасли (45 предприятий), легкой (31 предприятие), лесной, деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной (21 предприятие) промышленности, а также компаний, связанных с машиностроением и металлообработкой (17 предприятий).

По итогам отчетного периода  биржевой оборот по акциям составил 7,9 млрд бел. руб., увеличившись по отношению к предыдущему году более чем в 2,6 раза. Сделки совершались с ценными бумагами 12 листинговых компаний, что соответствовало 7,8 % от общего среднегодового количества предприятий, формирующих торговые списки. Более 94,0 % объема биржевых операций было обеспечено за счет сделок, заключенных с акциями двух компаний: ОАО «Полесье» и ОАО «Свитанак». 
Общее число членов Секции фондового рынка, работающих в данном секторе, достигло в отчетном периоде 10 (20,8 % от общего числа членов Секции). Распределение объема торгов между различными категориями участников сложилось в следующих пропорциях: 98,8 % - брокерско-дилерские компании, 0,8% - Фонд государственного имущества Государственного комитета по имуществу Республики Беларусь, 0,4 % - банки. Лидерами рынка, исходя из оценки доли в обороте, стали ООО «Каскад-93-Инвест», ЗАО «Западное фондовое бюро», обеспечившие более чем 80,7 % объема биржевых операций.

В течение года Фонд государственного имущества Государственного комитета по имуществу Республики Беларусь осуществлял  реализацию акций «Приорбанк» ОАО, ОАО «Белвнешэкономбанк», ОАО «Могилевгаэ-строй», ОАО «Белпромстройбанк», ОАО «АСБ Беларусбанк», принадлежащих государству, работая в режиме «дискретный аукцион», и акций ОАО Банк «Золотой талер» - в режиме «простой аукцион». Общая сумма денежных средств, привлеченных в бюджет от продажи данных пакетов ценных бумаг на бирже, в отчетном периоде составила 127,5 млн бел. руб. (1,6% от биржевого оборота рынка акций).

В отчетном периоде, используя  ресурсы внебиржевой котировочной системы (БЕКАС), выставлял индикативные заявки на изучение спроса на акции 85 предприятий. Всего в отчетном периоде им (и  его территориальными образованиями) было зарегистрировано 98 сделок на общую  сумму 5 388,7 млрд бел.руб. (в т.ч. сделок, совершенных на аукционах (конкурсах) на общую сумму 3,8 млрд бел .руб., сделок по покупке акций государством на сумму 22,4 млрд бел.руб., иных операций купли-продажи на вторичном рынке на сумму 5 362,5 млрд бел.руб.). 
В целом по итогам отчетного периода общая сумма операций купли-продажи, совершенных с акциями ОАО на биржевом и неорганизованном сегменте, оценивалась в 5 495,5 млрд бел.руб., из них 0,1 % и 99,9 % биржевой и внебиржевой рынок, соответственно. 
Максимальную долю в структуре операций купли-продажи в республике заняли сделки с акциями ОАО «Белтрансгаз» (97,6% от общего объема сделок). Распределение по отраслевому признаку оставшейся части оборотов сложилось в пользу сектора «финансы, кредит, страхование, пенсионное обеспечение» (49,5% от объема операций), «машиностроение и металлообработка» (18,1%), «легкая промышленность» (12,1%) и «торговля и общественное питание» (9,2%).

По сделкам купли-продажи  акций ЗАО и иным видам сделок с акциями ЗАО и ОАО в 2007 году было со¬вершено 6 463 сделки на сумму 556,2 млрд бел.руб. Наибольшее количество зарегистрированных операций было зафиксировано по сделкам дарения - 3363 сделки на сумму 8,6 млрд бел.руб. Максимальный объем сделок зарегистрирован по соглашениям об отступном - 51 сделка на сумму 438,7 млрд бел.руб. [4]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

 

Значение фондового рынка  для экономики любой страны трудно переоценить. Поэтому во многих странах  фондовый рынок рассматривают как  национальное богатство, которое нужно  охранять и поддерживать в нормальном состоянии. Именно на фондовом рынке  встречаются продавцы и покупатели капитала.

С одной стороны, фирмы  и корпорации находят здесь инвестиции для целей своего развития, что  в конечном итоге обеспечивает создание новых рабочих мест и выпуск продукции  для личного и производственного  потребления. Таким образом, экономика  страны и благосостояние граждан  во многом определяются развитием эффективно функционирующего фондового рынка.

С другой стороны, лица имеющие  свободные денежные средства, заинтересованы в эффективном их использовании. Если создан хорошо функционирующий  фондовый рынок, на котором совершаются  регулярные сделки с ценными бумагами, обеспечивающие извлечение инвестором прибыли, то он будет делать все новые  и новые инвестиции.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ:

1. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Опорный конспект лекций /составитель Юдина И.Н. Барнаул. Изд. «Азбука», 2006. 119 с.

2. Рынок ценных бумаг: Учебник / Под ред. В.А. Галанова,  А.И. Басова. - 2-е изд., перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2006. - 448 с.

3. Википедия – свободная энциклопедия [Электронный ресурс]/Wikipedia – зарегистрированная торговая марка Wikimidia Foundation, Inc,некоммерческой организации. – Последнее изменение этой страницы: 10.07, 2 октября 2011. – Режим доступа: http://ru.wikipedia.org /wiki/Вторичный_рынок_ценных_бумаг. – Загл. с экрана.

4. Национальный инвестиционный сайт Республики Беларусь [Электронный ресурс]. - 2005-2011 Национальное инвестиционное агенство. – Режим доступа: http://www.invest.belarus.by/ru/advantages/investclimate/stock/1/. – Загл. с экрана.

5. http://www.minfin.gov.by/rmenu/departament/

6. Берзон Н.И., Буянова Е.А., Кожевников М.А., Чаленко А.В. Фондовый рынок: Учебное пособие для высших учебных заведений экономического профиля. — М.: Вита-Пресс, 1998. - 400 с.

7. Базовый курс по рынку ценных бумаг : учебное пособие / О.В. Ломтатидзе, М.И. Львова, А.В. Болотин и др. - М.: КНОРУС, 2010. - 448 с.

8. Бердникова Т.Б. Рынок ценных бумаг и биржевое дело: Учебное пособие. — М.: ИНФРА-М, 2002. — 270 с.

9. Деньги, кредит, банки Учеб. / Г.И. Кравцова, Г.С. Кузьменко, Е.И. Кравцов и др.; Под ред. Г. И. Кравцовой. – Мн.: БГЭУ, 2003. – 527 с.