Россия и международные кредитно-финансовые институты

Традиционное доминирование  Нью-Йорка и США в целом на финансовых рынках оказалось подорвано  в начале XXI в. из-за стечения ряда факторов. С одной стороны, произошла некоторая потеря конкурентных преимуществ из-за американского законодательства, в частности, из-за закона Сарбейнса - Оксли (Sarbanes - Oxley Act), а также иммиграционных правил. Закон Сарбейнса - Оксли был принят в 2002 г. на волне корпоративных скандалов в США, когда многие крупные компании были уличены в фальсификации отчетности. Главной целью закона была защита акционеров, для чего устанавливались жесткие правила контроля за финансовой отчетностью компаний. Следствием этого стали повышенные издержки и повышенные риски для иностранных компаний при выводе своих бумаг на Нью-Йоркскую фондовую биржу, что повлекло частичную переориентацию иностранных эмитентов на европейские биржи - прежде всего на Лондонскую фондовую биржу и Euronext.

С другой стороны, конкурирующие с США за финансовые потоки развитые и развивающиеся страны предпринимали целенаправленные шаги по повышению привлекательности своих рынков для иностранных инвесторов, эмитентов и посредников путем проведения либерализации регулирования, совершенствования своих правовых систем и налаживания современной инфраструктуры. Из-за меньших юридических сложностей ведения бизнеса и более привлекательных условий для молодых специалистов новые МФЦ и РФЦ оттягивают на себя часть финансовых потоков из США и приобретают все больший вес в финансовом мире. Азиатские фондовые рынки растут опережающими темпами и могут уже соперничать по ликвидности с европейскими и американскими площадками, а значит, они становятся привлекательными и для эмитентов.

Наконец, «юридическая среда» в других странах более эффективно, чем в США, препятствует инициированию  судебных тяжб, которых компании стремятся  избежать [3, с.45].

Таким образом, наблюдается  усиление позиций новых финансовых центров, преимущественно в Юго-Восточной  Азии и на Ближнем Востоке, значительная часть которых возникла отнюдь не благодаря исторически сложившимся  обстоятельствам, а была специально создана в целях привлечения  финансовых ресурсов, инвесторов, кредиторов и заемщиков.

Сегодня национальный финансовый рынок России имеет ограниченную емкость, недостаточную для обеспечения  инвестиционных потребностей российских компаний, и отстает по многим параметрам от крупнейших финансовых рынков в  мире. В условиях роста глобализации в финансовом секторе российские компании и инвесторы прибегают  к ресурсам мировой индустрии  финансовых услуг.

Чтобы выдержать глобальную конкуренцию, российский финансовый рынок  должен ликвидировать свое отставание от ведущих мировых финансовых центров  в области регулирования, инфраструктуры, доступного инструментария. Для этого  необходимо сформировать на основе развитого  национального рынка финансовый центр мирового или регионального  значения.

Развитие финансового  рынка в России поможет обеспечить более сбалансированный, основанный на инновациях и стабильный в долгосрочной перспективе экономический рост.

Увеличение количества участников, особенно крупных российских и иностранных  долгосрочных институциональных инвесторов, расширение спектра инструментов, рост ликвидности торгов и прозрачности эмитентов поможет снизить его  подверженность внешним воздействиям, сократить волатильность и увеличить  стабильность российского финансового  рынка.

России предстоит преодолеть ряд препятствий, мешающих достижению этой цели. К ним относятся негибкость законодательства, сегментированность регулирования, отсутствие единой финансовой инфраструктуры, низкая интегрированность в глобальные рынки, неблагоприятная среда для ведения бизнеса, недостаточно развитая бизнес-инфраструктура и социальная инфраструктура.

Создание МФЦ в Москве может угрожать России кризисами  по греческому сценарию из-за притока  спекулятивного капитала. Впрочем, наша столица все еще далека от того, чтобы обратить на себя серьезное  внимание большинства финансистов  мира.

Правительство твердо решило создать в Москве международный  финансовый центр. Но что под этим подразумевается, понимают далеко не все  даже в профессиональном сообществе.

Согласно словарным определениям МФЦ - это «центры сосредоточения банков и специализированных кредитно-финансовых институтов, осуществляющих международные  валютные, кредитные и финансовые операции, а также сделки с ценными  бумагами и золотом» [2, c.105]. Впрочем, некоторые участники рынка смотрят на данный вопрос гораздо шире. К примеру, в ИНСОР считают, что МФЦ - это больше чем просто торговые площадки. По их мнению, речь идет об образе и способе функционирования эффективных развитых рынков капитала в условиях глобализации.

Как бы то ни было, цели, которые  ставят власти, кажутся довольно странными. Ведь одной из главных целей создания МФЦ в Москве они провозгласили  приток прямых инвестиций, а второй - укрепление положения рубля как  резервной валюты. Но и то и другое противоречит самой концепции финцентра.

Ведь по сути МФЦ - всего  лишь площадка для перераспределения  финансовых потоков между третьими странами. Причем торговля чаще всего  производится не в местной валюте. Да и бумаги обычно не имеют отношения  к стране, в которой находится  МФЦ.

Поэтому создание международного финцентра в России - абсолютно не гарантия того, что рубль станет резервным. Яркий тому пример - Лондон. Фунт стерлингов уже давно потерял статус резервной валюты. Однако это не мешает финансистам со всего мира совершать сделки именно в этом городе.

 

Таблица 1.1 - Рейтинг финансовых центров мира (Global Financial Centres Index)

Город	Место    в 2013 г.	Индекс GFCI   в 2013 г.	Место    в 2012 г.	Индекс GFCI   в 2012 г.
Лондон	1	807	1	785
Нью-Йорк	2	787	2	765
Гонконг	3	761	3	733
Сингапур	4	759	4	725
Цюрих	5	726	6	691
Токио	6	718	7	984
Москва	65	606	64	585

 

Источник: [7].

У большинства уже состоявшихся или формирующихся МФЦ есть своя специализация (см. табл. 1.2.). Например, Цюрих традиционно считают главным рынком золота, а Чикаго - одна из главных площадок для торговли фьючерсов (правда, в последнее время его потеснил Франкфурт).

В России концепция создания международного финансового центра была принята еще в 2009 г. К 2014 г. наша страна должна уже стать региональным МФЦ. Было предусмотрено несколько этапов. И первый уже закончился - в 2010 г. Второй завершился в 2012-м. Но ближе к цели Москва так и не стала.

 

Таблица 1.2 – Особенности  различных МФЦ

Город	Лидирующие операции, особенности
Лондон	До 70% международной торговли международными облигациями, 32%    оборота мирового валютного рынка, 36% внебиржевой мировой        торговли деривативами, около 50% мировой торговли акциями        иностранных компаний, 20% рынка международного банковского       кредитования и примерно 90% мировой торговли основными           металлами. Рынок евровалютных операций, фондовый рынок, золото,  фьючерсные сделки
Цюрих	Рынок золота
Гонконг	Центр международного синдицированного кредитования. Офшорная     фондовая биржа
Нью-Йорк	Штаб-квартиры крупнейших инвестбанков мира, M&A. Мировой лидер   торговли акциями
Чикаго	Рынок фьючерсных сделок
Франкфурт	Рынок фьючерсных сделок. Рынок  банковских кредитов и ценных      бумаг
Париж	Рынок международного капитала в форме банковских кредитов

 

Источник: [6].

Москве нужно искать собственную  нишу. Власти уже не раз говорили про «особый путь». Россия должна стать центром рынка евробондов, номинированных в рублях, а также  исламских финансов - географическое положение вроде бы располагает  к такому решению. Москва может стать  мостиком между Азией и Европой [1, с. 50].

МФЦ в России добавит устойчивости глобальному рынку в целом, распределение  финансовых потоков будет более  диверсифицированным, расширится и  потенциал для управления рисками, считают в ИНСОР. Кроме того, в  рамках начинающего устанавливаться  разделения труда между МФЦ логична  была бы специализация одного из них  на бумагах энергетического сектора (включая не только нефть, газ и  уголь, но и альтернативную, низкоуглеродную, «зеленую» энергетику и т.п.).

Но для этого Москва должна стать городом, в котором  комфортно жить и работать иностранцам. Однако по качеству жизни и дружелюбию столица не то что отстает - она  просто не может конкурировать с признанными МФЦ.

 

Заключение

Международные финансовые институты  как международные валютно-кредитные  и финансовые организации создаются  в соответствии с международным  правом и на основе международного договора для осуществления сотрудничества и решения проблем в области  валютно-кредитных и финансовых отношений.

На рубеже XX-XXI вв. банковская система стран Западной Европы выживала благодаря росту количества слияний и поглощений и государственной поддержке. Ведущая роль в этом процессе принадлежит финансовым группам США

Благодаря конкурентным преимуществам  в консалтинговой и информационной деятельности эти группы стали контролировать сферу операций по слияниям и поглощениям.

Кроме МФЦ, расположенных  в развитых капиталистических странах, существует также более 50 небольших  оффшорных финансовых центров в  основном в малых странах (островные  государства и др.) с узкой хозяйственной  базой и ограниченными источниками  доходов (Каймановы острова, Науру, Багамы и др.). Страны и территории, имеющие офшоры, отличаются пониженными  налоговыми ставками и небольшими регистрационными платежами. Они, как правило, предоставляют  гарантии секретности операций, а  также другие льготы, при кредитовании предъявляют низкие требования в  отношении резервов. Регистрация  и функционирование иностранных  фирм обеспечивают существенное пополнение их доходов (в расчете на душу населения).

На оффшорные финансовые центры (их население составляет 1,2% мирового, а ВВП - 3%) приходится 26% финансовых активов мира и более 30% прибылей транснациональных компаний США.

Ведущими мировыми финансовыми  центрами в настоящее время являются Лондон и Нью-Йорк. На Лондон приходится почти треть международных финансовых операций, он занимает первое место в мире по валютным, депозитным и кредитным операциям.

Развитие финансового  рынка в России поможет обеспечить более сбалансированный, основанный на инновациях и стабильный в долгосрочной перспективе экономический рост.

Создание МФЦ в Москве может угрожать России кризисами  по греческому сценарию из-за притока  спекулятивного капитала. Впрочем, наша столица все еще далека от того, чтобы обратить на себя серьезное  внимание большинства финансистов  мира.

В России концепция создания международного финансового центра была принята еще в 2009 г. К 2014 г. наша страна должна уже стать региональным МФЦ. Было предусмотрено несколько  этапов. И первый уже закончился - в 2010 г. Второй завершился в 2012-м. Но ближе  к цели Москва так и не стала.

Москве нужно искать собственную  нишу. Власти уже не раз говорили про «особый путь». Россия должна стать центром рынка евробондов, номинированных в рублях, а также  исламских финансов - географическое положение вроде бы располагает  к такому решению. Москва может стать  мостиком между Азией и Европой.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Список использованных источников

 

1. Жаворонкова И. Мечтать вредно // Банковское обозрение.- 2011.- N 6.- С. 40 - 45.
2. Курманова Д.А. Проблемы развития инфраструктуры финансового рынка // Лизинг.- 2012.- N 2.- С. 3 - 6.
3. Рощектаев С.А. Инструменты диагностики локального финансового рынка российского мегаполиса // Финансы.- 2012.- N 9.- С. 62 - 64.
4. Максимова В.М. Международные финансовые рынки и международные финансовый институты. Учебно-методический комплекс. – М.: 2009. –C. 175
5. Сахаров А.А. Международные финансовые центры // Регламентация банковских операций. Документы и комментарии.- 2011. - №2. – С.45.
6. Финансовые рынки и международный финансовый центр Микроразвития России //http://www.economy.gov.ru/minec/activity/sections/finances/creation/
7. The Global Financial Centres Index 13. Z/Yen Group // http://www.longfinance.net/images/PDF/GFCI_25March2013.pdf