Риск банкротства, понятие, методы, оценка и способы управления

РИСК  БАНКРОТСТВА, ПОНЯТИЕ, МЕТОДЫ, ОЦЕНКА И СПОСОБЫ УПРАВЛЕНИЯ.

Риск банкротства  представляет собой опасность в  результате неправильного выбора способа  вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности  его рассчитываться по взятым на себя обязательствам. В результате предприниматель  становится банкротом.

Риск – угроза того, что предприниматель понесет потери в виде дополнительных расходов, сверх предусмотренных планом его действий, либо получит доходы ниже тех, на которые он рассчитывал. Таким образом, снижение величины предполагаемого дохода, так называемая упущенная выгода

Кризис (от греч. krisis -- решение, поворотный пункт, исход), резкий, крутой перелом в чем-либо, тяжелое переходное состояние, острое затруднение, тяжелое положение.

Банкротство (от итал. banco -- скамья, банк и rotto -- сломанный), несостоятельность, отсутствие средств у должника (физического или юридического лица) и отказ в связи с этим платить по своим долговым обязательствам. Факт банкротства устанавливается решением суда, арбитражного суда и влечет определенные юридические последствия. В Российской Федерации вопросы несостоятельности (банкротства) предприятий регулируются в соответствии с существующим законодательством.

Масштабы  кризисного состояния предприятия  определяются на основе проведенной  дифференцированной или интегральной оценки угрозы банкротства с целью  выбора соответствующего финансового  механизма защиты от нее.

Практика  финансового менеджмента использует при оценке масштабов кризисного состояния предприятия три принципиальных характеристики:

а) легкий кризис;

б) тяжелый кризис;

в) катастрофа.

Анализ  наиболее часто встречающиеся видов  рисков, возникающих в процессе производственно - хозяйственной деятельности предприятий, показал что, наиболее характерными рисками для предприятий являются отраслевые, региональные и макроэкономические риски.

Отраслевые риски - риски, связанные с рынками сырья - возможность резкого изменения цен на сырье, изменение цен на комплектующие детали, цены на продукцию естественных монополий (электроэнергия, тепло, водоснабжение); 2.Риски ЛПК, возникающие при реализации выпущенной продукции и некоторых ее видов.

Региональные риски связаны с высоким износом основных фондов, низким процентом использования производственных мощностей, слабой инфраструктурой и ее защищенностью.

Макроэкономические риски возникают в связи с несовершенством системы налогообложения и государственных гарантий, снижением деловой активности в национальной экономике, нестабильной ситуацией на финансовых и товарных рынках, инфляцией, изменениями банковских процентов, налоговых ставок.

 

 

 

Одним из наиболее сильных внешних факторов банкротства являются так называемые технологические разрывы. Для каждой производственной (технологической) системы  существуют определенные пределы роста  объемов деятельности – те же самые  процессы, которые сформировали систему, на поздних этапах развития становятся ее ограничителями. Дальнейшее развитие требует скачка в базовых характеристиках  системы. Перемены готовятся подспудно, незаметно для большинства, но происходят лавинообразно. В результате, предприятие, имеющее престиж лидера, почти  сразу оказывается безнадежно отставшим. По оценкам специалистов, при технологических  разрывах семь из десяти лидеров становятся отстающими. Для основной массы предприятий  значение имеют не только крупные  научные сдвиги, но и мелкие оригинальные изменения, которые подрывают их преимущества в данной сфере деятельности. Идея проката детских пеленок. Например, принесла ущерб экономике предприятий, ориентированных на их продажу, а  последующее изобретение одноразовых  пеленок отразилось на деятельности фирм, производящих текстильные изделия.

К внешним причинам банкротства следует  также отнести усиление международной  конкуренции. Зарубежные предприятия  в одних случаях выигрывают за счет более дешевого труда, а в  других – за счет более совершенных  технологий.

Внешним фактором, способным привести к банкротству  предприятия, является общий экономический  спад. Нередко на стадии циклического подъема осторожность покидает даже банковские структуры, которые начинают увеличивать сверх меры кредиты  предприятиям. Предприятия, в которые  они вкладывают средства, выглядят устойчивыми и сильными. Но их крах наступает почти мгновенно из-за резкого спада рентабельности, который  является результатом столь же резкого  изменения цен на товары.

В реальном хозяйственном процессе к  банкротству предприятия могут  приводить различные факторы, усиливающие  или ослабляющие взаимное воздействие. Тем не менее если удается условно выделить преобладающий фактор, то банкротство предприятия обычно подразделяется на:

банкротство, связанное с неэффективным управлением  предприятием, непродуманной маркетинговой  стратегией и т.д.;

банкротство, вызванное недостатком инвестиционных ресурсов, необходимых для развития предприятия;

банкротство, обусловленное производством неконкурентоспособной  продукции;

ВИДЫ РИСКОВ

Под классификацией рисков следует понимать их распределение  на отдельные группы по определенным признакам для достижения определенных целей. Классификационная система  рисков включает в себя категории, группы, виды, подвиды и разновидности  рисков.

В зависимости от основной причины  возникновения (базисный или природный  признак), риски делятся на природно-естественные, экологические, политические, транспортные и коммерческие.

К природно-естественным относятся риски, связанные с проявлением стихийных сил природы: землетрясение, наводнение, буря, пожар, эпидемия и т.п.

Экологические риски – это риски, связанные с загрязнением окружающей среды.

Политические  риски – связаны с политической ситуацией в стране и деятельностью государства. Политические риски возникают при нарушении условий производственно-торгового процесса по причинам, непосредственно не зависящим от хозяйствующего субъекта. К политическим рискам относятся: невозможность осуществления хозяйственной деятельности вследствие военных действий, обострения внутриполитической ситуации в стране, конфискации товаров и предприятий, введение отсрочки (моратория) на внешние платежи на определенный срок ввиду наступления чрезвычайных обстоятельств (забастовка, война и т.д.), неблагоприятное изменение налогового законодательства.

Транспортные  риски – это риски, связанные с перевозками грузов транспортом: автомобильным, морским, речным, железнодорожным и т.д.

Коммерческие  риски представляют собой опасность потерь в процессе финансово-хозяйственной деятельности. Они означают неопределенность результата от данной коммерческой сделки.

По структурному признаку коммерческие риски делятся на имущественные, производственные, торговые, финансовые.

Имущественные риски – это риски, связанные с вероятностью потерь имущества гражданина-предпринимателя по причине кражи, диверсии, халатности, перенапряжения технической и технологической систем и т.п.

Производственные  риски – это риски, связанные с убытком от остановки производства вследствие воздействия различных факторов и, прежде всего, с гибелью или повреждением основных и оборотных фондов (оборудование, сырье, транспорт и т.п.), а также риски, связанные с внедрением в производство новой техники и технологии.

Торговые  риски представляют собой риски, связанные с убытком по причине задержки платежей, отказа от платежа в период транспортировки товара, не поставки товара и т.п.

Финансовые  риски связаны с вероятностью потерь финансовых ресурсов (т.е. денежных средств).

Финансовые  риски подразделяются на два вида:

• риски, связанные с покупательной способностью денег;
• риски, связанные с вложением капитала (инвестиционные риски).

К рискам, связанным с покупательной  способностью денег, относятся следующие  разновидности рисков: инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риск ликвидности.

Инфляция  означает обесценение денег и, соответственно, рост цен. Дефляция – это процесс, обратный инфляции, он выражается в  снижении цен и, соответственно, в  увеличении покупательной способности  денег.

Инфляционный  риск – это риск того, что при росте инфляции получаемые денежные доходы обесцениваются с точки зрения реальной покупательской способности быстрее, чем растут. В таких условиях предприниматель несет реальные потери.

Дефляционный  риск – это риск того, что при росте дефляции происходит падение уровня цен, ухудшение экономических условий предпринимательства и снижение доходов.

Валютные  риски представляют собой опасность валютных потерь, связанных с изменением курса одной иностранной валюты по отношению к другой при проведении внешнеэкономических, кредитных и других валютных операций.

Риски ликвидности – это риски, связанные с возможностью потерь при реализации ценных бумаг или других товаров из-за изменения оценки их качества и потребительской стоимости.

Инвестиционные  риски включают в себя следующие  подвиды рисков:

• риск упущенной выгоды;
• риск снижения доходности;
• риск прямых финансовых потерь.

Риск  упущенной выгоды – это риск наступления косвенного (побочного) финансового ущерба (неполученная прибыль) в результате неосуществления какого-либо мероприятия (например, страхование, хеджирование, инвестирование и т.п.).

Риск  снижения доходности может возникнуть в результате уменьшения размера процентов и дивидендов по портфельным инвестициям, по вкладам и кредитам.

Риск  снижения доходности включает в себя следующие разновидности: процентные риски и кредитные риски.

К процентным рискам относится опасность потерь коммерческими банками, кредитными учреждениями, инвестиционными институтами, селинговыми компаниями в результате превышения процентных ставок, выплачиваемых ими по привлеченным средствам, над ставками по предоставленным кредитам. К процентным рискам относятся также риски потерь, которые могут понести инвесторы в связи с изменением дивидендов по акциям, процентных ставок на рынке по облигациям, сертификатам и другим ценным бумагам.

Рост  рыночной ставки процента ведет к  понижению курсовой стоимости ценных бумаг, особенно облигаций с фиксированным  процентом. При повышении процента может начаться также массовый сброс  ценных бумаг, эмитированных под  более низкие фиксированные проценты и по условиям выпуска досрочно принимаемых  обратно эмитентом.

Процентный  риск несет инвестор, вложивший средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентом  при текущем повышении среднерыночного  процента в сравнении с фиксированным уровнем. Иными словами, инвестор мог бы получить прирост доходов за счет повышения процента, но не может высвободить свои средства на указанных выше условиях.

Этот  вид риска при быстром росте  процентных ставок в условиях инфляции имеет значение и для краткосрочных  бумаг.

Кредитный риск – опасность неуплаты заемщиком основного долга и процентов, причитающихся кредитору. К кредитному риску относится также риск такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные бумаги, окажется не в состоянии выплачивать проценты по ним или основную сумму долга.

Риски прямых финансовых потерь включают в себя следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства.

Биржевые  риски представляют собой опасность потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся: риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.п.

Селективные риски – это риски неправильного выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

Рассмотрим характеристику основных рисковых зон деятельности компании в рыночной экономике:

1. безрисковая зона характеризуется  отсутствием каких-либо потерь, теоретически  прибыль предприятия, работающего  в этой зоне, не ограничена, гарантировано  получение как минимум расчетной  прибыли, убытки отсутствуют.

2. зона минимального риска характеризуется  уровнем потерь, не превышающих  размера чистой прибыли. В этой  области предприятие рискует  тем, что в результате своей  деятельности в худшем случае  оно не получит чистой прибыли,  необходимой для расширенного  воспроизводства, однако оно сможет  рассчитаться по налогам, первоочередным  платежам, уплатить проценты по  кредитам. Предприятие не сможет  выплатить дивиденды по выпущенным  ценным бумагам, что означает  отсутствие интереса собственника  средств производства работать в этой зоне;

3. зона повышенного риска – это  зона, в пределах которой данный  вид предпринимательской деятельности  сохраняет свою экономическую  целесообразность, т.е. в результате  предприниматель в худшем случае  возмещает свои затраты, не  получая никакой прибыли, как  таковых убытков не наблюдается; за счет выручки предприниматель гарантированно компенсирует свои затраты, однако в этой зоне могут возникнуть проблемы уплаты процентов по ссудам, трудности с расчетами по налогами т.д.;