Понятие и цели денежно-кредитной политики

Принципиально новым  у Кейнса является введение в совокупный спрос на деньги второго элемента - спекулятивного спроса, связанного с  куплей-продажей ценных бумаг. Наличие  спекулятивного спроса на деньги обусловлено  тем обстоятельством, что люди в  каждом конкретном случае сами определяют, какую долю прибыли направить  на потребление, а какую на сбережения, а также в какой форме хранить сбережения. Сбережения, представленные в ценных бумагах, приносят профит. Однако владение ими связано с риском, так как изменение ставки процента приведет к изменению курса ценных бумаг. Поскольку курс ценных бумаг обратно пропорционален % ставке, то, когда она повышается, рыночная цена ценных бумаг снижается. Более того, ожидается, что, достигнув "естественного уровня", ставка % в будущем начнет падать и ценные бумаги можно будет продать с доходом и по более высокой цене. Естественно, что каждый хозяйствующий субъект, инвестирующий активы, предпочтет вкладывать деньги в ценные бумаги, вследствие чего спекулятивный спрос на деньги будет отсутствовать. Наоборот, при низкой ставке % ожидается ее будущий рост, что приведет к снижению курса ценных бумаг и вызовет потери капитала держателей ценных бумаг. В этих условиях возникает всеобщее стремление к ликвидности, отказ от кредитования экономического роста путем инвестиций в ценные бумаги, и спекулятивный спрос на деньги растет. 

Согласно трудам Дж. Кейнса, спекулятивный мотив формирует обратную связь между величиной спроса на деньги и ссудной % ставкой. 

Функциональную зависимость  спроса на деньги можно определить следующим образом: номинальный  спрос на деньги зависит от номинального национального выгоды и номинальной % ставки. 

Предложение денег  в экономике определяется политикой  национального банка и постоянно  в краткосрочном периоде. 

Используя методы денежно-кредитной  политики, государство может оказывать  воздействие на ставку %, а через  нее на уровень инвестиций, поддерживая  полную занятость населения и  обеспечивая экономический рост. 

Однако Дж. Кейнс и его последователи отдавали приоритет бюджетно-налоговой политике. Для объяснения этого можно привести несколько причин. 

Во-первых, попадание  экономики в особое состояние, при  котором увеличение предложения  денег не вызывает изменения национального  профита. Этот случай назван "ловушкой ликвидности", который означает, что ставка процента находится на достаточно низком уровне и изменение  ее возможно только в сторону увеличения. В этих условиях владельцы денег  не будут стремиться к их инвестированию. Складывается ситуация, когда даже очень низкая % ставка не стимулирует  инвестиции и не способствует росту  прибыли. Весь прирост денег поглощается  спекулятивным спросом, т. е. деньги оседают на руках, а не вкладываются в экономику. Поскольку ставка % не изменяется, то инвестиции и профит остаются постоянными. Рыночный механизм самостоятельного оживления не срабатывает. Необходим импульс извне рыночной системы. Выход из этой ситуации, считали кейнсианцы, возможен лишь при подключении бюджетно-налоговой политики, которая послужит "локомотивом" для частных инвестиций. 
 
 

  
 
 

  
 
 

  
 
 

 Во-вторых, в оценке  скорости обращения денег Кейнс  исходил из того, что она изменчива  и непредсказуема, в том числе  и на коротких отрезках времени  (например, внутри экономического  цикла). Поэтому нельзя рассматривать  деньги в качестве важнейшего  фактора, определяющего динамику  объема производства, занятости  населения и цен. 

И, наконец, в-третьих, Дж. Кейнс считал, что цены в рыночной экономике негибкие, поэтому все экономические показатели он выражает в неизменных величинах заработной платы. 

Исследовав каналы, по которым фискальная и денежно-кредитная  политика правительства воздействует на состояние экономики, и исходя из теоретических предпосылок, Кейнс сделал вывод о том, что в условиях депрессии методы монетаристского подхода к регулированию и стимулированию экономики потерпели крах. Изменения налоговой системы и структуры государственных затрат он считал более эффективными способами стабилизации экономики. Этот вывод привел последователей Кейнса к провозглашению известного тезиса: "деньги не имеют значения/ При этом ранние кейнсианцы, исходя из "ловушки ликвидности", считали денежно-кредитную политику неэффективной и подчеркивали абсолют фискальной политики. 

Поздние кейнсианцы считали также эффективной и денежно-кредитную политику. Предпочтение отдается смешанной монетарно-фискальной политике: сравнительно жесткая фискальная и легкая монетарная, при этом последней отводится роль приспосабливающейся политики, сопровождающей мероприятия бюджетно-налогового регулирования. Денежно-кредитная политика необходима для того, чтобы удержать ставку процента на низком уровне и поощрять инвестиции: прирост предложения денег будет противодействовать росту ставки % и таким образом не допускать вытеснения частного инвестирования, снижать эффект "выталкивания" при увеличении государственных издержек. 
 
 

  
 
 

  
 
 

 Монетаристская  количественная теория денег 

Послевоенный период вплоть до конца 60-х - начала 70-х гг. отмечен  самыми благоприятными процессами социально-экономического развития ведущих западных стран  за все предшествующие 100 лет. Однако на рубеже 60-70-х гг. обнаружились просчеты кейнсианской концепции экономического регулирования. 

Они состоят в  недооценке опасности развития инфляции, преувеличении роли прямых государственных  инвестиций и бюджетных методов  регулирования конъюнктуры, переоценке реального эффекта дефицитного  финансирования. 

Дискредитация и  кризис кейнсианства способствовали реабилитации роли денег в экономике и реанимированию на время забытых монетарных теорий. М. Фридмен и его последователи, известные в экономическом мире как монетаристы, разработали современную  количественную теорию денег, которая  стала чрезвычайно популярной в 70-е гг. 

Монетаризм - школа  экономической мысли, акцентирующая  внимание на изменениях в количестве денег в обращении как определяющей функции цен, прибылей и трудоустроенности. 

Монетаристы расходятся с кейнсианцами не только в вопросах роли денег в экономике, но, и прежде всего, в оценке функционирования рыночного  хозяйства в целом. Они считают, что рыночная экономика довольно устойчива и рыночный механизм способен самостоятельно восстанавливать экономическое  равновесие. Поэтому монетаристы  выступают против активного вмешательства  государства в экономику, отстаивают принципы свободной конкуренции  вообще и в денежной сфере в  особенности. Деньги рассматриваются  монетаристами как решающий фактор развития производства. Чрезмерное государственное  регулирование денежно-кредитной  сферы может спровоцировать, по их мнению, экономический кризис. Доказательство этому они находили не только в  кризисах середины 70-х - начала 80-х гг. 

Недооценка роли денег, и денежного обращения  в частности, неспособность Федеральной  резервной системы (ФРС) США предотвратить  резкое сокращение количества денег  в обращении в конце 20-х гг. существенно усилили, по мнению М. Фридмена, негативные стороны спада в экономике. М. Фридмен был убежден, что деньги и денежное обращение всегда имели  очень большое значение для развития экономики и игнорирование монетарной теории или неправильное использование  ее постулатов в ходе чрезмерного  государственного регулирования способно нанести общественному хозяйству  огромный вред. 

Анализ деловых  циклов и денежного обращения  позволил М. Фридмену и его единомышленникам существенно модернизировать классическую количественную теорию денежного обращения, особенно для краткосрочных временных  интервалов. Так, монетаристы, рассматривая скорость обращения денег как  переменную величину, считают, что предлагаемая ими теория позволяет предсказать  поведение этой переменной. В качестве основных факторов, определяющих скорость обращения денег, они выделяют ожидаемый  уровень инфляции и % ставку. Монетаристы  также выявили взаимосвязь между  изменением темпов роста денежной массы, реального и номинального ВНП  и показали, что изменение темпов роста денежной массы влияет на реальный объем производства быстрее, чем  на цены. Например, в пределах одного делового цикла темпы роста денежной массы в обращении после некоторой  задержки, обычно в несколько месяцев, вызывают изменения в темпах роста  номинального ВНП. Сначала значительная часть изменений в номинальном  ВНП отражает изменения в реальном ВНП, т.е. изменения в реальном количестве товаров и услуг, производимых в  экономической системе. В дальнейшем, если темпы роста денежной массы  значительно превосходят среднегодовые  темпы экономического роста, существенную часть изменений в номинальном  ВНП составляют изменения абсолютного  уровня цен. Таким образом, ускорение  роста номинального ВНП, вызванное  увеличением денежной массы, лишь вначале  приобретает форму возрастающего  реального объема производства, сопровождающегося  уменьшением безработицы. Впоследствии замедление темпов роста реального  производства приводит к тому, что  рост цен поглощает все большую  часть влияния на экономику, обусловленного изменением темпов роста денежной массы. При замедлении темпов роста денежной массы замедляются в обратном порядке соответствующие изменения номинального и реального ВНП. 
 
 

  
 
 

 Новые исследования  представителей монетаристского  направления дали ключи к пониманию  влияния денежной политики государства  на состояние экономики, позволили  объяснить такое ранее не наблюдавшееся  экономическое явление, как стагфляция, или одновременное существование  высокой безработицы и высокой  инфляции, что совершенно противоречило  кейнсианской теории, и, наконец предложить соответствующие рекомендации по денежно-кредитной политике государства. 

Монетаристы выступали  против проведения активной денежной политики, направленной на стабилизацию одновременно предложения денег  и ставки процента. 

Кейнсианскую концепцию  они считали ошибочной и внутренне  противоречивой. Поэтому главным  объектом регулирования, по их мнению, должна быть не ставка процента, а темпы  роста предложения денег. Народный банк должен проводить в жизнь  постоянную предсказуемую денежную политику и следовать простому правилу  постоянного роста денежной массы. Темпы роста денежной массы должны быть достаточными, чтобы, с одной  стороны, обеспечивать рост реального  ВНП, а с другой стороны, не вызывать инфляционных процессов в экономике. 

В 70-е - начале 80-х  гг. практическое применение монетаристских положений позволило выработать довольно эффективные меры борьбы с  инфляцией. В то же время стабилизация инфляционных процессов, изменения  финансовых институтов и переход  к новому качеству экономического роста  в 80-е гг. значительно снизили  актуальность монетаристских рецептов денежной политики, разработанных в  инфляционный период предыдущего десятилетия. Однако во многом благодаря научным  достижениям монетаристов экономисты навсегда распрощались с утверждением "деньги не имеют значения". 

Современная денежная теория все более приобретает  синтетические формы моделей, включающих элементы кейнсианства, монетаризма, неоклассической "экономики предложения" и др. 

В целом же в экономической  науке сформировалось направление, получившее название "неоклассический  синтез", которое включает разнообразные  точки 

 
 
 

Агапова И. История  экономической мысли

ОГЛАВЛЕНИЕ

ЛЕКЦИЯ 2. ПЕРВЫЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ  ШКОЛЫ

1. Меркантилизм —  теория и практика

 

До эпохи развития капитализма экономические исследования носили фрагментарный характер, в  основном касались анализа хозяйственной  практической деятельности, изредка  освещаясь гениальными догадками  относительно глубинных законов  протекания экономических процессов. Экономические исследования не носили самостоятельного характера, а выступали  как составная часть работ, посвященных  исследованию общих проблем функционирования общества, в частности религиозных, политических, нравственных. И это  не случайно, поскольку экономика  носила по преимуществу натуральный  характер с незначительными элементами товарно-денежных отношений. Ситуация кардинально меняется с началом  развития капиталистических экономических  отношений. Это происходит в Европе в 15—16 веках нашей эры в эпоху, которая получила название “эпоха великих географических открытий”, а также “эпоха первоначального  накопления капитала”. Известно, что  и исторически, и логически первоначально  капитал выступает в форме  торгового и денежного капитала. Открытие новых территорий и захват колоний чрезвычайно ускорили процесс  формирования национальных торгово-денежных капиталов, что в свою очередь  привлекло внимание к исследованию закономерностей в сфере торгово-денежного  обращения. Возникает первая в истории  экономической мысли школа, впоследствии получившая название меркантилизм *1* .

 
 

*1* Merchent (англ.) — купец, торговец.

 
 
 

Каковы же отличительные  особенности данной школы? Естественно, будучи выразителями интересов купеческого  капитала, представители этой школы  не могут не рассматривать деньги как абсолютную форму богатства. Отождествляя свои интересы с интересами государства, представители меркантилизма  утверждают, что нация тем богаче, чем больше золота и серебра она  имеет. Накопление же богатства (естественно, в денежной форме) происходит в процессе внешней торговли или в ходе добычи благородных металлов. Отсюда следует  утверждение, что только труд, занятый  в сфере добычи благородных металлов является производительным. Впрочем, сугубо теоретические исследования мало интересуют представителей школы меркантилистов. Основной акцент в их исследованиях  сделан на вопросах экономической политики и лежит в области рекомендаций по увеличению притока золота и серебра  в страну. Слова, приписываемые Х.Колумбу  о том, что “золото — удивительная вещь, открывающая душам дорогу в  рай” стали знаменем этого периода  развития буржуазного общества.

 

В рамках “эпохи меркантилизма” различают ранний и поздний меркантилизм. Представители раннего меркантилизма  делают ставку на административные меры по удержанию благородных металлов в стране. В частности, иностранным  купцам под страхом суровых наказаний  запрещается вывозить золото и серебро  из страны, а вырученные от продажи  товаров деньги предписывается тратить  на территории данной страны. Такие  суровые меры не могли не препятствовать развитию внешнеторговых отношений, что  обусловило переход к политике так  называемого позднего меркантилизма.

 

Суть данной политики в следующем: обеспечение увеличения благородных металлов в стране не административными, а экономическими средствами. К ним относятся все  средства, которые способствуют достижению активного торгового баланса, т.е. превышению экспорта над импортом товаров, ибо положительная разница в  форме благородных металлов будет  оставаться в стране. Подробно эти  средства были описаны Т.Манном (1571—1641), влиятельным английским купцом и  наиболее известным представителем позднего меркантилизма. Т.Манн писал, что нет иных способов получить деньги, кроме торговли, и когда стоимость  экспортных товаров будет превышать  стоимость ежегодного ввоза товаров, денежный фонд страны будет увеличиваться. Для увеличения этого фонда Т.Манн предлагал, помимо прочего, обрабатывать земли под такие культуры, которые  помогли бы избавиться от ввоза некоторых  товаров (в частности, конопли, льна, табака), а также рекомендовал отказаться от чрезмерного потребления иностранных  товаров в питании и одежде путем введения законов о потреблении  товаров собственного производства. Также Манн замечает, что не следует  обременять слишком большими пошлинами  отечественные товары, чтобы не удорожать  их слишком для иностранцев и  не препятствовать этим их продаже. Здесь  ясно выражена ориентация на форсирование экспорта национальной продукции. Экономическая  политика, которую предлагал Т.Манн получила в дальнейшем название политики протекционизма, или политики защиты национального рынка. В общем виде эта политика сводится к ограничению импорта и поощрению экспорта и меры, направленные на достижение этого результата, остаются неизменными по сей день. К ним относятся: протекционистские тарифы на импортируемые товары, квоты *1*, экспортные субсидии и налоговые льготы экспортерам и т.д. Безусловно, эти меры не могут быть реализованы без поддержки государства, именно поэтому представители как раннего, так и позднего меркантилизма считают само собой разумеющимся активное вмешательство государства в экономические процессы.