Международная валютная система

      Рис. 5. Модель фиксированных валютных курсов

      Предложение фунтов стерлингов сократится с М₁ до М₂ млрд, а курс их повысится до минимального предела Е_n2 допустимого диапазона колебаний от Е_n2 до Е_n3 долларов за фунт стерлингов.

      Понижение валютного курса при данной системе  называется девальвацией, а повышение - ревальвацией. Данная модель вносит элемент стабилизации в экономику, но подвергается критике за недостаточную гибкость.

      Организационно  валютный рынок представляет собой  совокупность финансовых учреждений, занимающихся торговлей валютой. Они связаны между собой сетью современных коммуникационных средств. С их помощью, например, банки связываются друг с другом и заключают сделки купли-продажи валюты по наиболее выгодному курсу как за свой счет, так и по поручению клиента. Основная часть операций осуществляется безналично, т.е. по банковским счетам. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

      5. Торговый, расчетный и платежный балансы.

      Международные расчеты - важный элемент международных валютных отношений. Статистические показатели, сведенные в балансы международных расчетов, характеризуют связь национальной экономики с системой мирового хозяйства в различных аспектах. Балансы международных расчетов представляют собой совокупность поступлений и платежей данной страны по отношению к остальному миру за известный период или на определенную дату.

      Торговый  баланс представляет собой соотношение стоимости экспорта и импорта товаров за некоторый период. Он позволяет анализировать участие страны в международном разделении труда, определить ее место в мировой торговле.

      Расчетный баланс на определенную дату (баланс международной задолженности и требований) позволяет судить об объеме денежных требований и обязательств страны по отношению к другим странам. Расчетный баланс тесно связан с торговым. По анализу состояния расчетного баланса можно судить, является ли страна международным должником или международным кредитором по всему кругу внешних расчетов.

      Особое  место в системе балансов международных  расчетов занимает платежный баланс. Он представляет собой статистическое обобщение экономических сделок, осуществляемых за данный период между резидентами данной страны (домашними хозяйствами, фирмами и правительством) и внешним миром.

      Сальдо  платежного баланса отражает разницу  между суммой выплат иностранным  государствам и суммой, полученной от них.

      Положительное сальдо платежного баланса свидетельствует о том, что поступления превышают выплаты. Дефицит баланса означает, что выплаты превышают поступления. Значительное влияние на состояние платежного баланса оказывает валютный курс.

      В составе платежного баланса можно  выделить два основных раздела: счет текущих операций, отражающий международное движение реальных материальных ценностей, и счет операций с капиталом и финансовых операций, показывающий источники финансирования движения реальных материальных ценностей.

      Наиболее  весомой частью платежного баланса является счет текущих операций. Он включает торговый баланс, баланс товаров и услуг, а также чистые доходы и чистые текущие трансферты. Торговый баланс образует разница между товарным экспортом и товарным импортом.

      Торговый  баланс наглядно иллюстрирует роль внешней торговли в достижении макроэкономического равновесия национальной экономики. Для большинства стран равновесие платежного баланса покоится на равновесии баланса торгового.

      Баланс  товаров и услуг дополняет  торговый баланс, отражая движение не только товаров, но и услуг. Сюда относится широкий спектр нефакторных услуг: транспортные услуги, связь, строительство, страхование, финансовые, компьютерные и другие услуги, оказываемые резидентами нерезидентам, и наоборот.

      Группа  статей «Доходы» в платежном балансе отражает отношения между резидентами и нерезидентами по поводу оплаты труда нерезидентов, а также доходы от инвестиций, т.е. доходы, полученные резидентами на свои зарубежные финансовые активы. Доходы от инвестиций включают:

      - доходы от прямых инвестиций, т.е. доходы прямого инвестора-резидента на капитал, вложенный им в предприятие-нерезидент;

      - доходы от портфельных инвестиций, представляющие собой потоки денежных средств между резидентами и нерезидентами, возникающие в результате купли-продажи ценных бумаг;

      - доходы от других инвестиций, т.е. поступления и выплаты по любым другим финансовым требованиям резидентов к нерезидентам, например, проценты по займам от МВФ.

      Если  иностранный капитал, вложенный  в данной стране, приносит меньший доход, чем отечественный капитал, инвестированный за рубежом, то чистые доходы от инвестиций положительны, а в обратном случае - отрицательны.

      Трансферты  отражают межстрановую передачу материальных ресурсов без стоимостного эквивалента и подразделяются на текущие и капитальные. В текущий счет платежного баланса включаются текущие трансферты, а в счет операций с капиталом - капитальные.

      Текущие трансферты включают текущие трансферты органов государственного управления и остальных секторов. Первые отражают текущие переводы по международному сотрудничеству, различные виды гуманитарной помощи и др. Вторые - переводы денежных средств между частными лицами и негосударственными организациями (между резидентами и нерезидентами).

      Дефицит баланса по текущим операциям финансируется либо с помощью зарубежных займов, либо посредством продажи части активов иностранцам, что отражается в счете движения капитала. Если данные источники исчерпаны, то возникает необходимость макроэкономической корректировки текущего счета платежного баланса, которая состоит либо в увеличении экспорта, либо в сокращении импорта.

      Финансирование  международного движения товаров и  услуг отражается в балансе движения капитала. Он получил название «Счет операций с капиталом и финансовых операций» и состоит из счета операций с капиталом, отражающих, в частности, капитальные трансферты, и финансового счета, который отражает изменения в отношениях собственности на внешние финансовые активы и обязательства данной страны. Прямые и портфельные инвестиции представлены группой статей финансового счета. Они являются формой международного движения капитала, которая находит отражение в платежном балансе страны.

      Под рассмотренными статьями финансового  счета в платежном балансе подводится условная черта. Под ней находятся статьи резервных активов. Последние представляют собой высоколиквидные активы. Они находятся под контролем правительства и могут быть использованы для финансирования платежного баланса и регулирования курса национальной валюты.

      К резервным активам относятся: валютные активы, представляющие наиболее значимую часть в структуре резервных  активов, монетарное золото, специальные  права заимствования (СДР), выпускаемые  МВФ и некоторые другие активы. Резервные активы инвестируются в высоколиквидные и надежные инструменты мирового финансового рынка, такие, как казначейские векселя, акции крупных компаний, могут они храниться на счетах иностранных банков и т.д.

      Резервная часть платежного баланса отражает не запасы, а потоки финансовых ресурсов, т.е. изменения в уровне резервных активов на начало и конец года.

      Состояние платежного баланса характеризует  общее состояние национальной экономики. Платежные балансы стран, как правило, находятся в неравновесии.

      Так, постоянное отрицательное сальдо баланса по текущим операциям грозит национальной валюте обесценением и побуждает к привлечению иностранного капитала. При этом для экономики важно, в какой форме будет происходить приток иностранного капитала.

      Приток  долгосрочных предпринимательских инвестиций может способствовать оживлению экономики, хотя и потребует в дальнейшем выплаты доходов на иностранные инвестиции. Долгосрочные государственные и частные банковские займы увеличат внешний долг страны со всеми вытекающими отрицательными последствиями. Будут накапливаться долги, обслуживание которых обходится все дороже.

      Устойчивое  положительное сальдо баланса по текущим операциям, напротив, создает основу для вывоза капитала и укрепляет положение национальной валюты.

      Отрицательные последствия для экономики могут вызвать резкие колебания сальдо баланса по текущим операциям. Рост положительного сальдо может стимулировать инфляцию, тогда как всплеск отрицательного сальдо дестабилизирует внешнеэкономические операции, поскольку провоцирует снижение курса национальной валюты. В целом равновесие платежного баланса зависит в первую очередь от состояния сальдо баланса по текущим операциям.

      Государство осуществляет регулирование платежного баланса тремя основными методами.

      1. Прямой контроль над импортом капитала. Используются различного рода ограничения и ужесточающие меры в области таможенной политики, перевода за границу доходов по иностранным инвестициям и т.д. Подобные меры могут дать кратковременный эффект, но в долгосрочном плане они отрицательно скажутся на конкурентоспособности отечественных предприятий, а также отпугнут иностранных инвесторов.

      2. Дефляция. Это политика ограничения спроса, направленная на замедление роста цен или на их снижение. Она является эффективным способом борьбы с инфляцией и ее последствиями. Сжатие денежной массы в экономике достигается путем:

      а) изъятия денег и уничтожения купюр, выведенных из оборота, и обмена их на новые, но в меньшем количестве; блокирования банковских депозитов;

      б) проведения денежно-кредитной политики, направленной на уменьшение кредитных  ресурсов коммерческих банков. Для  этого используются увеличение учетной ставки, выпуск государственных займов и т.д.;

      в) реализации бюджетно-налоговой политики, ориентированной на превышение государственных доходов над расходами. Происходит налоговое изъятие средств из потребления и инвестиций.

      Последствия дефляции противоречивы. С одной стороны, она сопровождается повышением реальной процентной ставки, что вызывает приток иностранного капитала, с другой - повышает валютный курс и стимулирует импорт, ослабляя экспортные возможности.

      3. Регулирование валютного курса. Понижение валютного курса при прочих равных условиях стимулирует экспорт и сокращает импорт.

      Литература:

1. Мировая  экономика: Учебное пособие для  вузов/под ред. проф. И.П. Николаевой. – 2-е изд., перераб. и доп.  – М.: ЮНИТИ – ДАНА, 2002. – 575 с.;

2. Мировая  экономика: Учебник/под. ред. проф. А.С. Булатова. – М.: Юристъ, 2001. –  734 с.;

3. История  мировой экономики: Учебник для  вузов/ под редакцией Г.Б. Поляка, А.Н. Марковой. – М.: - -ЮНИТИ, 2004.-727 с.;

4. Ломакин  В.К. Мировая экономика: Учебник для вузов. – М.: ЮНИТИ – 2005. – 727с.