Деятельность банков на рынке ценных бумаг

Автор: Пользователь скрыл имя, 23 Ноября 2011 в 14:51, контрольная работа

Краткое описание

Значимость коммерческих банков на рынке ценных бумаг не подвергается сомнению. В большинстве стран банки играют на рынке ценных бумаг важнейшую, ключевую роль, чем и объясняется актуальность темы курсовой работы.
Целью моей контрольной работы является рассмотрение деятельности, управления и регулирования коммерческих банков на рынке ценных бумаг.

Оглавление

Введение……………………………………………………………………………..3
Виды деятельности банков на рынке ценных бумаг……………………….5
Управление банковским портфелем ценных бумаг………………………...9
Регулирование инвестиционной деятельности кредитных организаций на рынке ценных бумаг………………………………………………………...12
Заключение………………………………………………………………………….17
Список литературы…………………………………………………………………20

Файлы: 1 файл

ББД (Автосохраненный).docx

— 217.33 Кб (Скачать)

dp d0 + b× (dm – d0) .                        (1.2.1)

     За  экономическим содержанием превышения доходности портфеля над ставкой  без риска является премией, которая  ее банк получает за риск, который он взял на себя, приобрести определенные ценные бумаги в процессе формирования портфеля.

     На  основе модели САРМ оценивается эффективность  управления портфелем ценных бумаг. Коэффициент эффективности рассчитывается как отношение разности между  доходностью портфеля (реальной или  ожидаемой) и безрискованной ставкой  к показателю, который отображает риск портфеля. В теории управление обосновано несколько коэффициентов  эффективности, которые могут быть использованы в процессе анализа  и принятие управленческих решений. В целом коэффициенты эффективности  управления портфелями ценных бумаг имеют одинаковую структуру, но отличаются за способами измерения рискованности портфеля.

     Для определения эффективности диверсифицированого  портфеля используют коэффициент Трейнора(k):                                           

,                                    (1.2.2.)

где dp — доходность портфеля инвестора за период, который анализируется; d0 — средняя безрискованная ставка за тот самый период.

Коэффициент Шарпа через стандартное отклонение разрешает учесть как системный, так и несистемный риски, присущий данному портфелю. Поскольку несистемный риск может быть снижен диверсификацией портфеля, а итак, для широкодиверсификованого портфеля такого риска почти нет, то коэффициент Шарпа целесообразно применять для анализа недиверсифицированого банковского портфеля ценных бумаг (k):                                               

,                               (1.2.3.)

где s— стандартное отклонение доходности портфеля банка.

     Принимая  решение о целесообразности инвестиций в акции, инвестор должен оценить риск, присущий этим активам и их ожидаемую доходность.

Если  понятие “доходность” не нуждается  в определениях, то понятие “риск” для неискушенного инвестора  может показаться некой абстракцией: “ну, акции это рискованно…”.

     Тем не менее, в применении к ценным бумагам  и к управлению портфелем ценных бумаг, в частности, понятие “риск” принимает совершенно определенное значение. Оценка риска – это  основа управления портфелем ценных бумаг.

     Риск  акции показывает, насколько ее курс подвержен колебаниям.

     Даже  риски двух акций с одинаковой средней доходностью могут быть различными, если волатильность (колебаемость) одной акции больше другой.

Риск  – или вариация доходности –  акции может быть рассчитана с  помощью таких статистических показателей, как среднеквадратическое отклонение, дисперсия и др.

     Поскольку как доходность, так и риск отдельной  акции рассматриваются с позиции  портфельного инвестирования, а не для каждого актива в отдельности, то необходимо определить, как же эти  показатели влияют на изменение доходности и риска всего портфеля в целом.

     Доходность  портфеля напрямую зависит от показателей  доходности входящих в него активов  и может быть рассчитана по формуле  средней арифметической взвешенной. Это значит, что чем больше в  портфеле доля наиболее доходной акции, тем выше доходность и самого портфеля, и наоборот. Поэтому самый доходный портфель будет состоять из одной  самой доходной акции, но риск такого портфеля несоизмеримо больше по сравнению  с диверсифицированным портфелем.

     А вот взаимосвязь между риском портфеля и риском входящих в него активов не столь очевидна и не описывается формулой средней арифметической.

     Например, актив, имеющий высокий уровень  риска, может оказаться практически  безрисковым с позиции портфеля и при определенном сочетании  входящих в этот портфель активов. Теоретически можно подобрать два финансовых актива, каждый из которых имеет  высокий уровень риска, но которые  будучи объединенными вместе составят абсолютно безрисковый портфель.

     Третье  ключевое понятие в формировании и управлении портфелем акций  – это корреляция, или взаимосвязь между курсами (доходностью) акций. Одни акции на рынке одновременно растут и одновременно падают, другие акции движутся в разных направлениях или движутся независимо друг от друга. Эта устойчивая взаимосвязь или независимость между курсами различных акций учитывается при управлении портфелем и позволяет достигать значительного снижения риска портфеля. Корреляция между акциями может быть точно оценена с помощью статистических методов.

     Итак, доходность, риск и корреляция акций – вот три основных понятия, которые необходимо учитывать при формировании и управлении портфелем ценных бумаг. Комбинируя активы с различными показателями доходности, риска и взаимосвязью между активами, можно сформировать портфель с приемлемым соотношением “доходность/риск”, портфель с минимальным риском при заданном уровне доходности или портфель с максимальной доходностью при заданном уровне риска. 

    1. РЕГУЛИРОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ КРЕДИТНЫХ  ОРГАНИЗАЦИЙ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ.
 

     Основными законодательными и правовыми актами, регулирующими деятельность банков на рынке ценных бумаг, являются: 

     • Федеральный закон «О рынке ценных бумаг», № 39-ФЗ; 

    • Федеральный  закон  «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг», № 46-ФЗ; 

    • Федеральный  закон  «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемый в форме капитальных вложений», № 39-ФЗ; 

    • Положение  ЦБ РФ «О порядке применения к кредитным  организациям мер ответственности  и иных мер воздействия за нарушения  законодательства о рынке ценных бумаг», № 49-П; 

    • Постановление  ФКЦБ  «Об утверждении положения  о внутреннем контроле профессионального  участника рынка ценных бумаг», № 16.

     В России инвестиционная деятельность банков не регламентируется специально принятыми  законами,  однако ряд принятых и  действующих российских законов  косвенно регулируют инвестиционную деятельность банков. 

     Основным  нормативным документом является Закон  «О рынке ценных бумаг»,  в котором  определены виды профессиональной деятельности участников рынка,  некоторые из которых являются,  по сути,  направлениями  инвестиционной деятельности банка.  В частности,  наличие у банка  лицензий

на осуществление  дилерской и брокерской деятельности дает право банку на совершение операций купли-продажи ценных бумаг с  целью формирования портфеля ценных бумаг в интересах и по поручению  клиентов.  Лицензия на доверительное  управление дает право банку осуществлять за вознаграждение доверительное управление ценными бумагами клиентов, денежными  средствами клиентов, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги, а также ценными бумагами и  денежными средствами,  полученными  в процессе управления ценными бумагами.  Лицензия на ее осуществление позволяет  банку не только оказывать услуги по хранению сертификатов ценных бумаг  и  (или)  учету и переходу прав на ценные бумаги,  но и осуществлять консультирование своих клиентов, управлять ценными бумагами, переданными в банк на условиях открытого хранения.

     Другим  законом,  косвенно регулирующим инвестиционную деятельность банка,  является Закон  «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемый в форме капитальных вложений». Положения закона регламентируют инвестиционную деятельность банка при формировании им инвестиционной стратегии,  а также при выстраивании банком договорных отношений с партнерами и контрагентами. 

     Непосредственное отношение к инвестиционной деятельности банка имеет и Закон  «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг». Данный закон в значительной степени определяет деятельность банка в качестве дилера, брокера,  андеррайтера, управляющего ценными бумагами клиентов.

     Настоящим законом устанавливаются:

    • условия  предоставления профессиональными  участниками услуг инвесторам, не являющимся профессиональными участниками;

    • дополнительные требования к профессиональным участникам,  предоставляющим услуги инвесторам на рынке ценных бумаг;

    • дополнительные условия размещения эмиссионных ценных бумаг среди неограниченного круга инвесторов на рынке ценных бумаг;

    • дополнительные меры по защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг и ответственность эмитентов и иных лиц за нарушение этих прав и интересов.

Законодательное разграничение сфер деятельности между  различными кредитными институтами  было введено в ряде стран после мирового экономического кризиса 1929–1933 гг.,  когда во многих развитых странах законодательно была введена специализация банков.  Коммерческим банкам, сосредоточившим свою деятельность на традиционных банковских операциях,  запрещались операции с ценными бумагами,  за исключением операций с государственными федеральными или муниципальными ценными бумагами. 

     Инвестиционные  банки осуществляли долгосрочные вложения в развитие промышленности, операции с ценными бумагами за свой счет и за счет средств клиента. 

     В российском законодательстве отсутствует термин  «инвестиционный банк», а также разграничение банков на инвестиционные и коммерческие.  Соответственно действующему законодательству российские банки являются универсальными кредитными организациями. 

     Российское  законодательство предоставляет достаточно широкие возможности самостоятельного выбора банками приоритетных направлений их деятельности. 

     Вместе  с тем требования Банка России к величине уставного капитала, к поддержанию соответственно нормативу Н 1 величины собственного капитала банками объективно ограничивает возможности значительного числа банков в сфере инвестиционной деятельности на рынке ценных бумаг. 

     Кроме того, Банк России ввел в число обязательных экономических нормативов норматив Н 12 –  использования собственных средств  (капитала)  банка для приобретения долей (акций)  других юридических лиц.  Ограничивающими инвестиционную деятельность факторами являются также требования ФКЦБ к кредитным организациям,  претендующим на получение лицензии    профессионального участника рынка ценных бумаг. 

     Мировая практика свидетельствует,  что инвестиционный банк в своих наиболее общих чертах схож с коммерческим банком, поскольку оба вида банков являются связующим звеном между конечными инвесторами и конечными заемщиками (эмитентами) финансовых ресурсов. Вместе с тем между инвестиционным и коммерческим банками есть некоторые различия. (См. Таблицу 1.2.) 

     Таблица 1.2.

 

Наиболее  традиционным определением инвестиционного  банка является следующее: это банк, основными направлениями деятельности которого являются масштабные вложения денежных ресурсов в долгосрочные операции с ценными бумагами,  участие  в капитале эмитентов,  организация  эмиссий по поручению клиентов,  управление портфелем ценных бумаг клиентов,  привлечение денежных ресурсов в интересах и по поручению клиентов. 

 

заключение 

Коммерческие  банки играют на нем одну из важнейших  ролей. Они могут выступать на рынке ценных бумаг в качестве финансовых посредников и профессиональных участников.

Наиболее  разработаны в методическом отношении  и наиболее регламентированы операции коммерческих банков по эмиссии собственных  ценных бумаг. Коммерческие банки могут  выступать в качестве эмитентов  собственных акций, облигаций, векселей, депозитных и сберегательных сертификатов и других ценных бумаг.

Сегодня в России продолжаются процессы создания новых акционерных банков (хотя пик  создания новых банков уже прошел), постоянного увеличения уставного  капитала банков, а также преобразования паевых банков в акционерные, сопровождаемые эмиссией акций банков. Последние  обладают наиболее привлекательными инвестиционными  характеристиками: высокой доходностью, надежностью и ликвидностью. Акции  банков приносят их владельцам довольно высокие дивиденды.

 Банковская  деятельность достаточно жестко  контролируется Центральным Банком  РФ и является объектом тщательного  анализа других заинтересованных  организаций. Банки постоянно  публикуют результаты своей финансовой  деятельности, отчетные балансы,  отчитываются перед Центральным Банком РФ по широкому кругу показателей. Это позволяет проводить объективную рейтинговую оценку их работы, что повышает надежность банковских акций.

Информация о работе Деятельность банков на рынке ценных бумаг