Денежный оборот

Источник: www.cbr.ru. 

       Отличительной особенностью динамики денежного оборота  в  2008 г. в России является существенное замедление темпов роста основных денежных агрегатов. К концу 2008 года денежная масса уменьшилась на 0,3 %  к началу года (таблица 1). На 01.01.2009  объем денежной массы составил 13 493, 2 млрд. руб., из них 3794,8 млрд. руб. (28,1%) – наличные деньги.

       Денежный  агрегат М0 за 2008 год увеличился всего на 2,5% (за 2007 г. — на 15,6%). При этом объем наличных денег в обращении значительно сократился. Рост безналичной составляющей денежной массы за  2008 год был равен 1,3% (2007 г. – 33,2%).

      Характерной чертой структуры денежной массы России является большой удельный вес наличных денег в обращении (таблица 2). Из таблицы 2  мы видим, что удельный вес наличных денег за 2000-2008гг. постепенно уменьшился, но остается еще достаточно высоким – 27,9%. В развитых странах доля наличной массы  находится в пределах 5-10%.  
 

      Таблица 2

      Структура денежного оборота в 2000-2008 гг., в % [6]

 

       Для характеристики денежной массы используется показатель денежная база. Банк России использует этот показатель в узком и широком определении. Узкая денежная база – часть денежной массы, состоящая из наличных денег в обращении вне Банка России (с учетом остатков средств в кассах кредитных организаций) и обязательных резервов кредитных организаций по привлечению средств в рублях в Банке России.[4, c.15]

      Денежную  базу в узком определении Банк России использует при формировании денежной программы Основных направлений  единой государственной денежно-кредитной  политики.

       Таблица 3

 

Источник: www.cbr.ru. 

      Денежная  база в широком определении (широкая  денежная база) (таблица 1) включает себя:

• выпущенные в обращение Банком России наличные деньги (с учетом остатков средств в кассах кредитных организаций);
• остатки на счетах обязательных резервов;
• средства кредитных организаций на корреспондентских счетах и депозитах в Банке России;
• вложения кредитных организаций в облигации ЦБ. [4, c.16]

       Денежная база в широком определении за 2008г. выросла незначительно и на 01.01.2009г. составила 5578,7 млрд. руб. Структура денежной базы в широком определении за 2008 г. изменилась следующим образом. Доля наличных денег выросла с 74,7% на 1.01.2008 до 78,3% на 01.01.2009г. Удельный вес средств на корреспондентских счетах кредитных организаций в Банке России увеличился с 14,6 до 18,4%, обязательных резервов снизился с 4,0 до 0,5%, на депозитных счетах – с 4,9 до 2,4%, облигаций Банка России  – с 1,8 до 0,2%. [6]

       Изменение объема денежной массы определяется не только увеличением количества денег в обращении, но и ускорением их оборота. Скорость обращения денег – это быстрота их оборота при обслуживании сделок. [2, c. 52]

       Основными показателями, характеризующими скорость оборота денег, являются:

• показатель скорости обращения денег в кругообороте доходов – отношение валового внутреннего продукта (ВВП) или национального дохода (НД) к денежной массе (агрегату М1 и М2):

V = ВВП / М1  или V = НД / М1; [4, c.20]

• показатель оборачиваемости денег в платежном обороте, т.е. отношение суммы переведенных средств по банковским текущим счетам к средней величине денежной массы. [4, c. 18]

       Как следует из закона денежного обращения, увеличение скорости обращения денег  равнозначно увеличению денежной массы.

       Для анализа степени обеспеченности экономики денежными средствами используется также показатель относительной обеспеченности оборота денежной массой, который называется коэффициент монетизации (К_м). Он рассчитывается как отношение среднегодовой величины денежной массы (обычно, М₂) к номинальной величине ВВП:

       К_м = М2/ВВП             [3, c. 20]

       Таким образом, коэффициент монетизации  является величиной, обратной скорости обращения денег. Высокое значение скорости обращения соответствует низкому значению коэффициента монетизации.

       Низкий уровень монетизации приводит к появлению в обороте денежных заменителей, расширению встречного товарообмена. Чрезвычайно высокий коэффициент монетизации – к инфляции.

       Значения  коэффициента монетизации и скорости обращения денег в России в 2000-2008 гг. приведены в таблице 4.

      Таблица 4

Коэффициент монетизации и  скорость обращения  денег в России в 2000-2008 гг. [4]

 

       За январь-сентябрь 2008 г. скорость обращения денег, рассчитанная по денежному агрегату М2 в среднегодовом выражении, снизилась на 2,5% (за 2007 г. — на 16,3%). Уровень монетизации экономики (по денежному агрегату М2) за январь-сентябрь 2008 г. увеличился с 32,2 до 33,0%. Как мы видим, коэффициент монетизации растет, но остается все еще очень низким, а скорость обращения снижается, но  по сравнению с развитыми странами, остается высокой.[7]

      Денежный  мультипликатор – это способность банков увеличивать в несколько раз денежную массу. То есть при выдаче ссуды одним банком за счет привлеченных депозитов клиентов, происходит одновременное увеличение текущих или депозитных счетов других банков. В свою очередь, банки, получившие депозиты возобновляют процесс кредитования своих заемщиков, что также приводит к возникновению новых депозитов. [3, c. 56]

       Например. Банк получил вклад на сумму 100 тыс. руб. Тогда при норме обязательных резервов, например, в 10%, банк может предоставить кредит на сумму 100 – 100 * 0,1 = 90 тыс. руб., что единовременно увеличит денежную массу на 90 тыс. руб. Когда клиент, получивший кредит, использует эти деньги на оплату покупки, продавец положит эти 90 тыс. в другой банк.  Второй банк, положив  10% в виде резервов, выдаст в свою очередь кредиты  на сумму 90 – 90 * 0,1 = 81 тыс. руб. и т. д. Расширение депозитов продолжается до тех пор, пока все 100 тыс. руб. не будут использованы в качестве резервов. В результате получится 100 + 90 + 81 + 72,9 + … = 1000 тыс. руб. Денежная масса увеличится в 10 раз и составит 1000 тыс. руб. Это произойдет при условии, что все клиенты отнесут деньги в банк, а банки не будут создавать дополнительных  резервов.

       Степень многократного увеличения депозитов в процессе кредитования измеряется кредитно-депозитным (банковским) мультипликатором (Бм), который вычисляется по формуле:

       Б_м = 1 / r,

       где r – норма обязательных резервов.

       Степень кумулятивного воздействия денежной базы на объем денежной массы определяется денежным мультипликатором, который равен:

       Д_м = М / ДБ,

       М – сумма наличных денег и депозитов до востребования;

       ДБ  – сумма наличных денег и величины банковских резервов.

       В 2008 году в России денежный мультипликатор, рассчитанный по М2 и широкой денежной базе, продолжил рост, и увеличился с 2,407 на 1.01.2008 до 2,703 на 1.10.2008, или на 12,3% (1.01. 2007 г. – 2,182). [7] 
 
 

3. ЗАКОН ДЕНЕЖНОГО  ОБОРОТА 

       Существует  достаточно большое количество различных  формул, которые выражают количественные оценки денежной массы, необходимой для реализации товарной массы. Наиболее популярным является уравнение обмена И.Фишера:

       MV = PQ                                                    [4, c.20]

       где  М – масса денег в обращении,

       V – скорость обращения денег,

       Q – количество товара, находящегося в обращении

       Р – цена товара.

       Ошибка  И.Фишера состояла в том, что он, рассматривая длительные отрезки времени, условно принимал переменные величины V и Q за стабильные, после чего зависимыми переменными оставались только две - количество денег и цены. В действительности же количество товаров (в силу циклического характера экономики) и скорость обращения денег изменяются и существенно влияют на денежное обращение и ценообразование.

       Из  уравнения обмена следует, что объем денежной массы равен:

       М = PQ / V.                                     [4, c. 20]

       Таким образом, мы видим, что денежная масса  в обороте изменяется прямо пропорционально  объему товаров и услуг, а также  уровню их цен и обратно скорости  оборота денег. Из этого следует, чем выше при прочих равных условиях скорость обращения денег, тем меньшая денежная масса необходима для обслуживания годового производства ВВП.