Денежно-крудитный мультипликатор

Денежно- кредитный мультипликатор  

Денежно-кредитный  мультипликатор - это процесс создания новых банковских безналичных денег  при кредитовании клиентуры на основе свободных резервов, которые поступили  в банк извне.     

Кратко  рассмотрим назначение и порядок  формирования свободных резервов банков.      

Свободный резерв - это совокупность денежных средств коммерческого банка, которые  в данный момент в распоряжении банка  и могут быть использованы им для  активных операций.      

Кроме свободного, существует общий банковский резерв, представляющая собой сумму  денежных средств, имеющихся в данный момент в распоряжении банка и  не использованные для активных операций. Часть общего резерва банки должны хранить в денежной форме и не использовать для текущих потребностей. Эта часть называется обязательным резервом. Объем его определяется на основании норм обязательного резервирования, устанавливаемые НБУ. Разница между общим и обязательным резервам составляет свободный резерв банка.     

В результате мультипликации дополнительная масса денег, которая поступила  в банковскую систему, существенно  возрастает благодаря приросту депозитов  в тех коммерческих банках, через  которые прошла мультипликационная «волна». Высота и длина этой «волны»  зависит от объема дополнительно  введенных в систему резервов и нормы обязательного резервирования.     

В целом система банков создает  депозитных денег значительно больше, чем до нее поступило извне.      

Уровень денежно-кредитной мультипликации (коэффициент мультипликатора m) зависит от нормы обязательного резервирования (r), и определяется по формуле     

т = 1 / r     

вследствие  денежно-кредитного мультипликатора  происходит прирост денежной массы M     

где R-начальный прирост резервов, что  вызвало процесс мультипликации.     

Однако  фактический коэффициент мультипликации может существенно отклоняться  от расчетного, поскольку на процесс мультипликации могут влиять и другие факторы. Например, использование клиентами банков заема средств для наличных платежей, снижения спроса на ссуды и рост ссудного процента прерывает процесс мультипликации и снижает его уровень. Одновременно немало факторов ускоряет процесс мультипликации.     

Учитывая  действие названных факторов фактический  уровень мультипликатора, сложившийся  на определенное время (mm), целесообразно определять как соотношение общей массы денег в обороте (денежное предложение) к сумме денежной базы по формуле:     

где М0 - масса наличных денег в обороте вне банков;     

Д - масса денег в депозитах коммерческих банков;     

R - сумма резервов коммерческих  банков (деньги на корсчетах и  ​​в кассах банков).     

Процесс денежно-кредитной мультипликации играет важную роль в обеспечении  предложения денег в соответствии с потребностями экономического оборота. Такое регулирование обеспечивается изменением нормы обязательного  резервирования, влияние на объем  первоначального прироста банковских резервов, влиянием на использование банками свободных резервов на цели кредитования и тому подобное.

Факторы, влияющие на предложение денег

Под предложением денег понимают денежную массу в обращение т.е. совокупность платежных средств, обращающихся в стране в данный момент.

Предложение денег в экономике  осуществляет государство посредством  банковской системы, включающей Центральный  банк (ЦБ) и коммерческие банки (КБ).

В целом предложение денег включает в себя наличность и депозиты. ЦБ создает наличные деньги, которые  поступают в экономику путем  покупки у населения, фирм и правительства  золота, ценных бумаг, валюты, а также  через предоставление правительству  и КБ кредитов. Наличность, поступившая  в экономику от ЦБ, распределяется по следующим направлениям: одна часть  оседает в кассе домашних хозяйств и фирм, другая поступает в КБ в виде депозитов.

Для поддержания ликвидности КБ из имеющихся у них депозитов  формируют на специальном счете  в ЦБ обязательные резервы, представляющие собой установленное в законодательном порядке процентное отношение суммы минимальных резервов к абсолютным или относительным показателям пассивных (депозитов) или активных (кредитных вложений) операций. Оставшаяся у КБ часть денежных средств, называемая избыточными резервами, может выдаваться в виде ссуд населению и фирмам.

ЦБ может контролировать предложение  денег путем воздействия на денежную базу. Изменение денежной базы оказывает  мультипликативный эффект на предложение  денег.

Косвенное регулирование денежно-кредитной  сферы ЦБ может осуществлять, используя  следующие инструменты:

1. норму обязательных резервов. Их изменение оказывает влияние на денежную базу, соответственно, и на предложение денег;
2. ставку рефинансирования, т.е. ставки, по которой ЦБ кредитует КБ, изменение которой приводит к изменению кредитных ставок КБ;
3. операции на открытом рынке, представляющие собой операции купли-продажи государственных ценных бумаг в финансовой системе. Эти операции оказывают влияние на величину банковских резервов, следовательно, и на общую денежную массу.

Признание спроса на деньги объективной  границей для предложения денег, а самого предложения - результатом  деятельности банков может создать  впечатление, которые задачам монетарной политики банковской системы есть сугубо техническое «подтягивания» денежной массы к спросу на деньги при изменении  его объема. Тем не менее это лишь поверхностное, общее впечатление. За ним кроется чрезвычайно сложный процесс роста массы денег (денежного предложения), на который, кроме решений центрального банка, влияет значительное количество других факторов, которые могут деформировать предложение денег сравнительно с определенными целями, отвергая ее от спроса на деньги. Поэтому каждый из этих факторов можно рассматривать как самостоятельный фактор влияния на объем предложения денег. 
Чтобы упростить анализ этих факторов, запишем предложение денег в виде такой формулы: 
, 
где М1 — предложение денег в виде денежной наличности вне банков и депозитов на текущих счетах; 
m — коэффициент денежно-кредитного мультипликатора; 
Мб — денежная база. 
Изменение предложения денег (М1) может быть вызванная действием факторов, которые влияют на объем денежной базы и на коэффициент мультипликатора. 
Поскольку денежная база (Мб) находится под полным контролем центрального банка, то объем ее может изменяться вследствие определенных операций этого банка — операций на открытом рынке, рефинансирование коммерческих банков, валютной интервенции. Все они осуществляются по его решениям, поэтому й изменение предложения денег в размерах, адекватных изменению денежной базы, является функцией центрального банка. 
Изменение коэффициента мультипликатора определяется не только решениями центрального банка, а и многими другими факторами, которые действуют независимо от его воли и могут самостоятельно влиять на объем предложения денег. Такими факторами могут быть изменения:

1. нормы обязательных резервов;
2. учетной ставки;
3. типичной рыночной процентной ставки;
4. процентной ставки за депозитами до востребования;
5. объема богатства экономических субъектов;
6. тенизации предпринимательской деятельности;
7. состояния доверия к банкам, банковской панике.

Рассмотрим механизм влияния каждого  из этих факторов на предложение денег.

Изменение нормы  обязательного резервирования вызывает противоположное по направлению изменение коэффициента (m) мультипликации денежной массы, поскольку он определяется по формуле , где r — норма обязательного резервирования. Поэтому чем низшей будет норма (r), тем высшим будет коэффициент мультипликации, а итак большим общий объем денежного предложения, и наоборот. 
Изменение учетной ставки влияет на денежную базу. При повышении учетной ставки уменьшается спрос коммерческих банков на ссуды рефинансирования, вследствие чего уменьшаются остатки средств на их коррсчетах в центральном банке, т.е. денежная база, сократятся также избыточные резервы банков и их возможности предоставлять ссуды, а итак и уровень мультипликатора.

Изменения типичной рыночной процентной ставки влияют на предложение денег в нескольких направлениях. В частности, при росте процентной ставки по займам у коммерческих банков расширяются возможности получать ссуды рефинансирования даже при росте учетной ставки, вследствие чего возрастают денежная база, банковские резервы и коэффициент мультипликации, которая оказывает содействие расширению предложения денег. Вместе с тем в этой ситуации могут уменьшаться спрос на банковские ссуды, возрастать избыточные резервы и сокращаться мультипликация депозитных денег.

Изменение богатства приводит к изменению соотношения между депозитной и наличной составляющими денежной массы: чем беднее экономические субъекты, тем большую часть своих денег они держат в форме денежной наличности, и наоборот. Но поскольку депозитная составляющая предопределяет мультипликативный процесс, а наличная - нет, то изменение их соотношения приводит к изменению общего объема предложения денег. Так, при росте богатства депозитная составляющая денежной массы возрастет быстрее, чем наличная, что усилит мультипликационный эффект и увеличит предложение денег. Уменьшение богатства будет иметь противоположное влияние на предложение денег.

Модель формирования предложения денег и денежной базы

Одним из основных ориентиров денежно-кредитной  политики является денежная масса. Именно этот параметр денежного обращения  оказывает влияние на экономический  рост, динамику цен, занятость, бесперебойное  функционирование расчетно-платежной  системы.

Денежная база — совокупность обязательств центрального банка.

Денежная база - это сумма наличных денег (М0) и денежных средств коммерческих банков, депонированных в ЦБ в качестве обязательных резервов

В распоряжении центрального банка  есть экономические рычаги, среди  которых важное значение приобретают  такие макроэкономические показатели, : денежная база, банковские резервы, денежно-кредитный мультипликатор, что широко используются для определения потенциальных возможностей эмиссии и прогнозирования динамики денежной массы. 
Денежная база — это консолидирующий показатель резервных денег банковской системы, на основе которого через денежный мультипликатор формируется предложение денег. В то же время предложение денег (Ms) прямо пропорциональное денежной базе (МЛ) и зависит от величины денежного мультипликатора т : 
Ms=Mhm. (4.2) 
 
Денежную базу, которая имеет свойства мультипликационного влияния на Ms, называют также звеном повышенной эффективности, или "сильных денег". За структурой денежная база состоит из суммы наличных денег у обращения, наличных денег в сейфах и резервов коммерческих банков. При этом неотложный объем банковских резервов охватывает сумму :иапасив в кассах коммерческих банков и их средств на счетах в центральном банке. 
Банковские резервы — это категория, которая содержит также деньги наличными деньгами, что хранятся в кассах банков. Характерной особенностью банковских резервов является то, что эти деньги не обращаются и не входят в состав денежных агрегатов (MO, Ml). Однако между банковскими резервами и массой денег в обращении существует тесную связь, которая преимущественно влияет на структуру денежной массы. Это значит, что деньги наличными деньгами могут переходить в форму депозитных денег, увеличивая банковские резервы, и наоборот. В обоих случаях общая масса денег (МИ) останется неизменной. 
 
Связь между монетарной базой (банковскими резервами) и массой денег в обращении можно определить с помощью денежного мультипликатора (множителя). 
Денежный мультипликатор, как уже отмечалось, — это величина множителя (коэффициента), на которую увеличивается количество денег в обращении в результате операций на монетарном рынке. Коэффициент денежного мультипликатора значит, в сколько раз растет эффективность денежной базы. Его величина является обратной величиной нормы обязательных резервов, а также соотношением между объемами наличных денег и депозитов. Это удостоверяет, что с увеличением резервной нормы или при высшем соотношении наличных денег относительно депозитов величина денежного мультипликатора будет уменьшаться. 
Основной смысл денежного мультипликатора заключается в том, что он у кратно раз приумножает количественные параметры денежной массы, то есть показывает максимальное количество новых денег, которое может образовать каждая денежная единица (доллар, гривня и тому подобное), от операций на открытом рынке.

Роль денежно  – кредитной политики в формировании предложения денег

Денежно-кредитным  отношениям в рыночной экономике  отведено чрезвычайно важную роль. Любое их нарушение приводит к нежелательным последствиям в общественном производстве. Именно поэтому в тех современных рыночных системах, относящихся к регулируемым, эти отношения находятся под постоянным контролем государства, которая реализуется в его денежно-кредитной политике. Денежно-кредитная политика - это совокупность таких мер, реализуемых государством и направленных на регулирование денежно-кредитных отношений. Государство создает общие условия для реализации этих отношений, формируя законодательную базу, определяя общую организацию функционирования кредитных структур и законодательные основы осуществления денежной эмиссии и ценных бумаг.  

Вторая модель - регулирования. В ее основу положен тезис о наличии непосредственной связи между предложением денег и изменениями в валовом внутреннем продукте. Для этой модели главным инструментом регулирования становится сам уровень предложения денег.  

Кроме стратегических целей, денежно-кредитная политика отражает и текущие. Главной среди них является обеспечение стабильности национальной денежной единицы. Достижения этой главной цели, по которой реализуется связь макроэкономических и текущих задач, стоящих перед денежно-кредитной политикой, связано с формированием целого ряда конкретных задач, определение которых зависит от ряда различных факторов. 

Прежде эта политика должна направляться на ослабление негативных последствий, который наносит экономике та или иная фаза промышленного цикла. Относительно этого центральный банк, реализуя свою денежно-кредитную политику, зачастую прибегает к таким действиям на денежном рынке, которые либо сокращают денежную массу, или, наоборот, увеличивают ее. 

Так, в условиях высокого уровня инфляции или при  очень высоких темпов экономического роста денежно-кредитная политика приобретает черты рестрекцийнои. Эту политику еще называют политикой "дорогих денег», она направлена ​​на то, чтобы посредством уменьшения в обращении денежной массы, ограничения объема кредитных операций и повышения нормы процента уменьшить уровень инфляции или уменьшить экономический подъем для смягчения остроты колебаний между противоположными фазами промышленного цикла . 

Напротив, когда  страна выходит из кризисного состояния, тогда политика центрального банка  направлена ​​на противоположное, а  именно: на увеличение массы денег  в обращении, уменьшение уровня ссудного процента, увеличения объемов кредитования. Такая политика называется экспансионистской или политики »дешевых денег».