Денежно-кредитная политика

В 2011 году Банк России принимал решения о повышении нормативов обязательных резервов с 1 февраля, 1 марта  и 1 апреля. В совокупности нормативы обязательных резервов по обязательствам кредитных организаций перед юридическими лицами – нерезидентами в валюте Российской Федерации и в иностранной валюте были повышены с 2, 5 до 5, 5%, а по обязательствам перед физическими лицами и иным обязательствам кредитных организаций в валюте Российской Федерации и в иностранной валюте – с 2, 5 до 4, 0%. В результате сумма средств, депонированных кредитными организациями на счетах обязательных резервов в Банке России, возросла со 188, 4 млрд. рублей на 1.01.2011 до 347, 0 млрд. рублей на 1.10.2011. Усредненная величина обязательных резервов на корреспондентских счетах кредитных организаций и субсчетах в Банке России в течение периода усреднения с 10 сентября по 10 октября 2011 года составила 455, 0 млрд. рублей, увеличившись с начала года почти в два раза, или на 221, 9 млрд. рублей.

Процентная политика.

Принимая во внимание сложившийся  к началу текущего года высокий уровень  инфляции, а также неустойчивую ситуацию на глобальных товарных и финансовых рынках, для противодействия формированию негативных инфляционных ожиданий Банк России в январе-мае текущего года осуществлял поэтапное повышение  процентных ставок по своим операциям, а также увеличивал нормативы  обязательных резервов.

Во II квартале текущего года начали формироваться тенденции  к замедлению темпов роста цен  на отдельные виды потребительских  товаров и приостановлению повышательного тренда инфляции. Кроме того, появились  предпосылки к постепенному ослаблению инфляционного давления со стороны  денежного предложения. Анализ кратко- и среднесрочных рисков инфляции дал основания Банку России ожидать  замедления роста цен во втором полугодии 2011 года. В связи с этим достигнутый  к середине текущего года уровень  рыночных процентных ставок рассматривался Банком России как приемлемый для обеспечения на ближайшие месяцы баланса между ограничением инфляционного давления и возможностью замедления экономического роста. Поэтому Банк России в июне-августе оставил без изменения уровень ставки рефинансирования и процентных ставок по своим операциям.

Существенное снижение уровня банковской ликвидности в январе-октябре 2011 года было связано со значительным абсорбированием средств по бюджетному каналу, а также со значительным оттоком капитала частного сектора, который обусловил уменьшение степени участия Банка России в операциях на внутреннем валютном рынке, а в сентябре-октябре – переход к нетто-продаже Банком России иностранной валюты. Указанные факторы привели к усилению волатильности процентных ставок денежного рынка. В этих условиях для повышения действенности процентной политики Банком России были приняты решения о сужении интервала процентных ставок по основным операциям по предоставлению и абсорбированию ликвидности.

В целом с начала года ставка рефинансирования, ставки по кредитам «овернайт» и сделкам «валютный своп» были повышены на 0, 5 процентного пункта, процентные ставки по другим операциям рефинансирования, за исключением фиксированных ставок по операциям прямого РЕПО и ломбардного кредитования, – на 0, 25 процентного пункта, по депозитным операциям – на 0, 75–1, 0 процентного пункта.

Изменение процентных ставок по операциям Банка России и сокращение объема свободных банковских резервов оказали влияние на рост краткосрочных  ставок рынка межбанковских кредитов (МБК).

Если в первые месяцы года в условиях сохранения значительного профицита ликвидности процентные ставки денежного рынка находились вблизи нижней границы процентного коридора по операциям Банка России, то по мере уменьшения объема ликвидных средств и активизации спроса кредитных организаций на рефинансирование произошел сдвиг рыночных процентных ставок к середине этого коридора. Средневзвешенная ставка MIACR по однодневным рублевым кредитам в 2011 году повысилась с 2, 7% годовых в январе до 4, 5% годовых в сентябре, спред по отношению к фиксированным депозитным ставкам Банка России увеличился на 0, 8 процентного пункта.

Повышение ставок сопровождалось ростом активности участников рынка: средний  оборот рынка рублевых МБК по выборке MIACR возрос с 89, 8 млрд. рублей в день в январе до 194, 7 млрд. рублей в день в сентябре.

Рисунок 1

Постепенное улучшение ситуации в реальном секторе экономики  в 2011 году, а также пролонгированный эффект реализованного смягчения денежно-кредитной  политики способствовали дальнейшему  снижению стоимости кредитных ресурсов для нефинансовых организаций и  физических лиц. Средневзвешенная процентная ставка по рублевым кредитам нефинансовым организациям на срок до 1 года снизилась  в августе 2011 года по сравнению с  августом 2010 года на 2, 1 процентного  пункта, до 7, 9% годовых. Это минимальное значение указанной ставки за всю историю наблюдений. Средневзвешенная процентная ставка по рублевым кредитам нефинансовым организациям на срок свыше 1 года снизилась с 11, 9% годовых в августе 2010 года до 10, 3% годовых в августе 2011 года. Средневзвешенная процентная ставка по рублевым кредитам физическим лицам на срок до 1 года за аналогичный период уменьшилась с 27, 1 до 22, 9% годовых, на срок свыше 1 года – с 17, 9 до 17, 1% годовых соответственно.

Неценовые условия банковского  кредитования для нефинансовых организаций  смягчались в меньшей степени, чем  в предшествующем году. Банки по-прежнему придерживались достаточно жестких  требований к финансовому положению  этой категории заемщиков. Для крупных  заемщиков эти требования даже повышались. В сегменте кредитования населения  банки продолжали смягчать требования к финансовому положению заемщика и обеспечению по кредиту, увеличивать  максимальный срок и объем кредита.

 

3.3 Предварительные итоги и прогноз на будущее.

Международные финансовые институты  и экономические организации  прогнозируют продолжение роста  мировой экономики в 2012 году и  в перспективе до 2014 года. Темпы  роста производства товаров и  услуг в мире в 2012 году, по прогнозу МВФ, как и в 2011 году, составят 4, 0%. Тем не менее, неустойчивый характер восстановления экономики США и  нестабильное состояние государственных  финансов ряда зарубежных стран создают  риски менее благоприятного развития экономических тенденций в мире в среднесрочной перспективе. Не исключается возможность существенного  снижения деловой активности в странах  – торговых партнерах России и  нарастания рисков для зарубежных финансовых систем. Прогнозируется замедление в 2012 году инфляции в большинстве стран  – торговых партнеров России, что  объясняется ожидаемым уменьшением  вклада изменения цен на товары энергетической и продовольственной групп. В  результате снизятся внешние риски  ускорения роста цен в России. В 2012 году не прогнозируется существенного  изменения уровня процентных ставок за рубежом по сравнению с 2011 годом. Ухудшение ситуации на мировых финансовых рынках может повлиять на отток капитала из страны, однако продолжение восстановительных процессов в российской экономике, улучшение инвестиционного климата будут способствовать улучшению ситуации с притоком капитала.

Банк России рассмотрел три  варианта условий проведения денежно-кредитной  политики в 2012–2014 годах, один из которых  соответствует прогнозу Правительства  Российской Федерации. В основу сценариев  положена различная динамика цен  на нефть.

В рамках первого варианта Банк России предполагает снижение в 2012 году среднегодовой цены на российскую нефть сорта «Юралс» на мировом  рынке до 75 долларов США за баррель. В этих условиях в 2012 году реальные располагаемые денежные доходы населения  могут увеличиться на 3, 9%, инвестиции в основной капитал – на 4, 2%. Прирост  ВВП ожидается на уровне 3, 3%.

В основе второго варианта рассматривается прогноз Правительства  Российской Федерации, положенный в  основу для разработки параметров федерального бюджета на 2012–2014 годы. Предполагается, что в 2012 году цена на российскую нефть  может составить 100 долларов США  за баррель.

В рамках третьего варианта Банк России предполагает повышение  в 2012 году цены на нефть сорта «Юралс»  до 125 долларов США за баррель.

В условиях увеличения доходов  от экспорта российских товаров в 2012 году ожидается повышение инвестиционной активности. Прирост инвестиций в  основной капитал может составить 8, 7%, прирост реальных располагаемых  денежных доходов населения – 5, 2%. Увеличение объема ВВП предполагается на уровне 4, 7%.

В 2013–2014 годах увеличение объема ВВП в зависимости от варианта прогноза ожидается в диапазоне 3, 5–4, 8%.Базовый прогноз платежного баланса на 2012–2014 годы составлен  исходя из предположения, что цена на нефть сорта «Юралс» будет  оставаться относительно стабильной и  находиться в пределах 97–101 доллара США. В первом и третьем вариантах учитывается вероятность отклонения цен от указанного диапазона на 25% в большую и меньшую сторону.

 

Заключение.

В заключение хотелось бы отметить, что перед Центральным банком России стоит грандиозная задача восстановления и оптимизации банковской системы, проведение денежно-кредитной  политики, исключительная важность которой  в настоящее время обусловлена  инфляционными проблемами.

Но не стоит забывать, что  денежно-кредитная политика эффективна лишь в сочетании с другими  составляющими единой финансовой политики государства и не способна обеспечить долгосрочный эффект экономического роста.

Долгосрочного эффекта можно  достичь лишь с помощью эффективной  инвестиционной политики, для которой  требуется создание комплекса благоприятных  условий в краткосрочный период. Это и должны обеспечить денежно-кредитная  и фискальная политика государства.

В данной курсовой работе проведена  попытка последовательного анализа деятельности ЦБ России в направлении осуществления денежно-кредитного регулирования начиная. Не претендуя на полноту (учитывая обширность вопроса), приведенного анализа по традиционным методам осуществления денежно-кредитного регулировании, и как следствие - изменений в экономике страны в общем, вышеизложенный материал позволяет выделить основные, характерные моменты текущего периода в рамках рассматриваемого вопроса:

высокая степень взаимосвязи  динамики по механизмам осуществления  денежно-кредитного регулирования  и динамики процессов в экономике  РФ позволяет говорить об увеличивающейся действенностью мер принимаемых ЦБ в данной области;

следует отметить более решительный  переход в политике Банка России от административно-командных к рыночным методам регулирования;

сочетание мер принимаемые ЦБ в области валютной политики и в области дисконтной политики по национальной валюте позволили добиться определенных успехов в процессе обеспечения устойчивости рубля, повышения размеров золотовалютных резервов;

сложившаяся динамика макроэкономических показателей свидетельствует об адекватности денежно-кредитной политики, способствующей достижению запланированного уровня инфляции при наиболее полной реализации потенциала экономического роста.

Однако, следует отметить, что на фоне неопределенности ситуации на внешнем рынке с ценами на нефть и с реструктуризацией внешнего долга России дальнейшая динамика событий в этих областях, судя по всему, будет в будущем, определять действия Банка России в области денежно-кредитного регулирования, и накладывать определенные ограничения в выборе им тех или иных механизмов действия.

В рамках поставленной цели были поставлены и решены следующие  задачи:

1. рассмотрены общие концепции  денежно-кредитной политики в  России, в частности основная  роль Центрального Банка Российской  Федерации;

2. проанализировано текущее  состояние денежно-кредитного регулирования  в России;

3. изучены перспективы  развития денежно-кредитной политики  в России.

 

 

 

 

 

Список литературы.

Сайт Центрального Банка  Российской Федерации - [http://www.cbr.ru/today/publications_reports/on_2012(2013-2014).pdf]

Гражданский кодекс Российской Федерациичасть вторая от 26 января 1996 г. N 14-ФЗ (с изменениями от 03.06.2006г)

Налоговый Кодекс Российской Федерации (Собрание законодательства РФ с изменениями от 26.10.2005г)

Федеральный закон "О центральном  банке Российской Федерации (Банке  России)" в ред. Федеральных законов  от 26.04.2005 N 65-ФЗ, .

Банковское дело. Под ред.В.И. Колесникова, Л.П. Кроливецкой. М., "Финансы и статистика", 2011 г. - 265с.

Большой экономический словарь / под ред. Азрилияна А.Н. - 3-е изд. Стереотип. - М.: Институт новой экономики, 2001-864с.

Бочаров В.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. - СПб: Питер, 2010. - 240с.

Долан Э. Дж., Д.Е. Линдсей. Макроэкономика. С-Пб, "Литера плюс", 2011г. - 457с.

Ковалева А.М. Финансы и  кредит: Учебное пособие. - М.: Финансы  и статистика, 2010. - 512с.

Моисеев С.Р. Анализ эффективности  валютных интервенций Банка России // Банковское дело. №11, 2005 г.

Пономарев Ю.В. Российские банки  в международном сообществе // Деньги и кредит. №8, 2010г.

Тенденции экономического развития России в первом полугодии 2011 года // Деньги и кредит. №7, 2011 г.

Финансы. Денежное обращение. Кредит. Под ред. Дробозиной. М., "Финансы", издательское объединение "Юнити", 2010 г. - 452с.

Для подготовки данной работы были использованы материалы с сайта http://referat.ru/

¹ Сайт Центрального Банка Российской Федерации - [http://www.cbr.ru/today/publications_reports/on_2012(2013-2014).pdf]