Кредитный рынок России можно дифференцировать на четыре основных сегмента:

     Денежный  рынок - совокупность краткосрочных  кредитных операций, обслуживающих  движение оборотных средств;

     Рынок капиталов - совокупность средне- и долгосрочных кредитных операций, обслуживающих движение основных средств в экономике страны;

     Фондовый  рынок - совокупность кредитных операций, обслуживающих рынок ценных бумаг;

     Ипотечный рынок - совокупность кредитных операций, обслуживающих рынок недвижимости.

     Каждый  из сегментов кредитного рынка имеет  свои специфические особенности  в части функционирования и развития, что на практике привело к созданию различных кредитных учреждений, специализированных финансовых институтов (инвестиционных, ипотечных и т.д.)

     Сформировавшийся  кредитный рынок в России отвечает основным международным стандартам. Он имеет правовую основу, защищающую интересы участников рынка, регулируется государством.

     Кредитный рынок развивается по следующим  основным принципам:

дифференцированность  кредитования;

обеспеченность  и платность предлагаемых и предоставляемых  кредитов;

государственная поддержка развития кредитного рынка;

соблюдение  всех правовых норм, закрепляющих права  и обязанности участников рынка  и т.д.

     Знание  и соблюдение основных принципов  функционирования кредитного рынка  сформирует достаточно прочную основу для долговременного и успешного  его развития в будущем.

     Эффективность и направленность денежно-кредитной  сферы обусловливает денежно-кредитная политика Центрально Банка России при помощи различных способов и приемов.

     Достижение  целей денежно-кредитной политики Центральный банк осуществляет с помощью законодательно обозначенного инструментария. Федеральным законом «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» определил основные инструменты денежно-кредитного регулирования Банка России:

      процентные ставки по операциям Банка России;

      нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке России (резервные требования);

      операции  на открытом рынке;

      рефинансирование  банков;

      валютное  регулирование;

      установление  ориентиров роста денежной массы;

      прямые количественные ограничения.

     Однако  содержание стандартного набора методов  и сочетание их применения банками  разных стран зависят от ряда предпосылок.

     Выбор той или иной стратегии Центрального банка зависит от ориентации экономики страны. При этом наблюдается следующая тенденция. Центральные банки развитых стран с мощным внутренним рынком ориентируются на регулирование темпов роста денежной массы в пределах расчетного индекса.

     Работая в сфере денежно-кредитного обращения, Центральный банк использует косвенный характер воздействия, но некоторые операции кредитного центра могут осуществляться прямым образом (схожим примером могут служить субсидии государства).

     Изменение учетной ставки представляет собой изменение своеобразной цены дополнительных ресурсов, предоставляемых Центральным банком остальным банкам. В случае «перегрева» конъюнктуры и ускорения роста цен Центральный банк проводит политику «дорогих денег», повышает учетную ставку и тем самым сокращает спрос на кредиты со стороны коммерческих банков, а, следовательно, и их клиентов и уменьшает количество денег в обращении, снижает рост цен, замедляет инвестиции и рост производства и может провоцировать рост безработицы.

     Повышение учетной ставки свидетельствует об ужесточении кредитной политики. И, наоборот, при «охлаждении» конъюнктуры, стагнации производства и увеличении безработицы, Центральный банк проводит либеральную или экспансионистскую кредитно-денежную политику: снижает учетную ставку, удешевляет кредиты и расширяет их, а, значит, увеличивает количество денег в обращении, стимулирует инвестиции и рост производства, сокращая при этом и безработицу.

     Процентная  ставка Центрального банка - один из важнейших инструментов денежно-кредитного регулирования и используется для воздействия на рыночные процентные ставки в целях укрепления национальной валюты.

     Банк  России может устанавливать одну или несколько процентных ставок по различным видам операций или  проводит процентную политику без фиксации процентной ставки Банка России - это  минимальные ставки, по которым он осуществляет свои операции. Поддержание Банком России процентных ставок на низком положительном уровне стимулирует спрос на заемные средства со стороны реального сектора и ведет к экономическому росту.

     Рост  спроса на деньги вызывает оживление  в экономике. В то же время возможен перегрев экономики, что связано с избытком денежной массы, инфляцией, неуправляемым ростом цен.

     Учетная политика Центрального банка состоит также в учете и переучете коммерческих векселей, поступающих от коммерческих банков, которые в свою очередь, получают от промышленных, торговых и транспортных компаний. Центральный банк выдает кредитные ресурсы на оплату векселей и устанавливает так называемую учетную ставку. Как правило, учетная политика Центрального банка направлена на лимитирование переучета векселей, установление предельной суммы кредита для каждого банка. Таким образом, осуществляется воздействие на объем выдаваемых ссуд.

     Учетная политика обычно сочетается с государственным  регулированием процентных ставок по вкладам и кредитам. Хотя банки в основном самостоятельно определяют проценты по вкладам и ссудам, тем не менее, они ориентируются на учетную ставку Центрального банка - так называемое дисконтное окно.

     Другим  важным инструментом кредитно-денежной политики Центрального банка являются обязательные резервы, которые кредитные учреждения должны хранить в Центральном банке. С 11 января 2000 г. Центральный банк РФ издал указания № 731-У «Об изменениях нормативов обязательных резервов кредитных организаций и Сберегательного банка РФ и проведении внеочередного регулирования размера обязательных резервов» по состоянию на 1 января 2000 г. Этим указанием устанавливаются следующие нормативы обязательных резервов депонируемых в Центральный банк РФ по привлеченным средствам юридических и физических лиц в иностранной валюте в размере 10%, по денежным средствам физических лиц, привлеченным во вклады (депозиты), в валюте РФ - в размере 7 %, которые действуют без изменений до настоящего времени.

     Суть  регулирования этим рычагом сводится к тому, что в случае «перегрева» конъюнктуры и нежелательного роста цен Центральный банк увеличивает нормы обязательных резервов и сокращает возможности кредитования, а значит, и размеры денежной массы, сдерживает рост производства и цен. И наоборот, снижение нормы приводит к «подогреву» экономики с вытекающими из этого последствиями.

     Однако  перегиб в регулировании резервирования (повышение и так уже завышенных процентов обязательных резервов) может  привести к нежелательным последствиям, а не к тому, что действительно необходимо в экономической и финансовой ситуации страны.

     Инструментарий  Центрального банка регулирования нормы резервов распространяется главным образом на все виды банков (а в ряде стран и на некоторые специальные кредитно-финансовые институты), которые определяют процентные ставки по кредитам. Большинство других кредитно-финансовых институтов в процентной политике следуют за коммерческими банками. С помощью нормы резервов Центральный банк воздействует в целом на ссудный процент, который, в свою очередь, влияет на доходность тех или иных ценных бумаг (курс акций и облигаций).

     К обязательным резервам относятся и  создание Стабилизационного Фонда. Средства фонда выступают механизмом регулирования общей ликвидности  банковской системы, который используется для контроля над денежными агрегатами посредством снижения денежного мультипликатора. Резервные требования устанавливаются в целях ограничения кредитных возможностей кредитных организаций и поддержания на определенном уровне денежной массы в обращении.

     Еще одним инструментом в осуществлении  денежно-кредитной политики Центральным банком является прямое государственное воздействие Центрального банка путем прямых предписаний органов контроля в форме инструкций, директив, применения санкций за нарушения. В ряде случаев Центральный банк осуществляет контроль над крупными кредитами, лимитирование банковских кредитов, выборочную проверку кредитных учреждений. Однако методы прямого воздействия в основном распространяются на коммерческие и сберегательные банки и в меньшей степени - на другие кредитно-финансовые институты.

     Главным инструментом кредитно-денежной политики Центрального банка во многих странах становятся операции на открытом рынке. Суть этого инструмента состоит в покупке или продаже ценных бумаг Центральным банком за свой счет. Покупая ценные бумаги, Центральный банк увеличивает количество денег в обращении, продавая, изымает часть их из обращения.

     Операции  на открытом рынке приобретают решающее значение в силу того, что это  более гибкий инструмент регулирования по сравнению с политикой дисконта и обязательных резервов. Он носит сугубо добровольный характер и, как правило, перманентный - в зависимости от состояния экономики и кредитно-денежного рынка.

     В отношении купли-продажи иностранной  валюты на открытом рынке Центральный банк проводит политику, направленную на предотвращение резких колебаний курса национальной валюты, наращивание золото - валютных резервов, пытается остановить увеличение денежной массы.

     Конкретные  направления валютного регулирования как одного из основных инструментов денежно-кредитного регулирования определены Федеральным законом «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» и Законом РФ «О валютном регулировании и валютном контроле». С сентября 1998 г. По настоящее время для регулирования валютного курса применяется режим «свободного плавания», подразумевающий определение курса на основе спроса и предложения.

     Федеральным законом «О Центральном банке  Российской Федерации» установлено, что  Банк России только в исключительных случаях в целях проведения единой государственной денежно-кредитной политики после консультаций с Правительством РФ вправе применять количественные ограничения.

     С помощью указанных инструментов Центральному банку удается в определенной степени влиять и управлять инфляцией. Но одними только этими инструментами победить инфляцию невозможно. Тем более что российская инфляция имеет глубокие, специфические корни: глубокие диспропорции нашей экономики; преобладание отраслей, добывающих сырье и производящих средства производства; огромный дефицит государственного бюджета, ошибки в проведении экономических реформ. Поэтому усилия Центрального банка по стабилизации цен, конечно, важны, но совершенно недостаточны для того, чтобы победить этот пока самый страшный недуг нашей экономики. Более того, сама кредитная система страны оказалась заложницей инфляции и не может функционировать нормально. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Проблемы  реализации денежно-кредитной  политики Центрального банка РФ.

     Проведение  денежно-кредитной политики Центральным банком РФ в условиях неустойчивости и изменчивости внешних и внутренних условий экономики страны неизбежно сталкивается с рядом проблем. Во-первых, непростой проблемой является сама оценка состояния экономического развития. Во-вторых, регулирование в рамках национальной экономики усложняется из-за влияния внешнеэкономических процессов. Итогом является то, что целевая направленность принимаемых мер может искажаться. Осуществляя регулирование, Центральный банк должен учитывать не только взаимосвязи в рамках мировой экономики, но и взаимозависимость звеньев национального хозяйства.

     Нестабильность  российской экономики приводит к  нестабильности спроса и предложения  на кредитном рынке, выявляя положительные  и отрицательные стороны методов  кредитования народного хозяйства. Так, актуальность кредита под залог  ценностей падает из-за залоговой стоимости, частой невозможности быстрой реализации залога и т.д. Популярность же потребительского кредита на кредитном рынке возрастает из-за простоты его оформления, доступности многим слоям населения, не требует крупного залога, сравнительно невысокая стоимость и другие преимущества.