Банковские инвестиции, трастовые операции и другие банковские услуги

    В жестких условиях конкуренции одним  из важнейших направлений работы коммерческих банков является их инвестиционная деятельность. Широко используя различные  инвестиционные инструменты, банки преследуют достижение двоякой цели – обеспечение доходности и ликвидности. При этом под ликвидностью банков понимается их способность своевременно и в полном объеме осуществлять платежи по всем своим обязательствам. 

    

3. Функции банковского портфеля ценных бумаг и факторы, влияющие на выбор инвестиционных инструментов

 

    Исходя  из общего объема приносимого дохода инвестиции коммерческих банков –  это второй источник банковской прибыли  после доходов, получаемых от кредитных  операций.

    Однако  помещение средств коммерческого банка в ценные бумаги и формирование на этой основе портфеля инвестиций преследует цель не только приносить банку доходы, но, прежде всего, обеспечить удобную в практическом плане возможность с минимальной задержкой во времени и незначительным риском потерь превращать ценные бумаги в наличные денежные средства.

    Поэтому при формировании банковского портфеля ценных бумаг должны  учитываться  ряд экономических факторов и  организационных условий, определяющими из которых являются: стабильность развития экономики страны; отлаженная и четко функционирующая структура кредитно-финансовой системы; наличие развитого и цивилизованного рынка ценных бумаг; наличие рыночных институтов ценных бумаг; отлаженная система законодательных актов и положений, регулирующих порядок выпуска и обращения высококачественных бумаг и деятельность самих участников рынка ценных бумаг; функционирование в обращении высококачественных классов и видов ценных бумаг; наличие и подготовка высококвалифицированных специалистов и предпринимателей инвестиционной сферы деятельности и рынка ценных бумаг и т.п. (4, с. 181).

    Исходя  из этих положений, банковский портфель ценных бумаг должен выполнять ряд следующих функций.

1. Стабилизировать доходы банка независимо от фаз делового цикла, когда доходы 
   по займам снижаются, доходы по ценным бумагам могут возрасти.
2. Компенсировать кредитный риск по портфелю банковских ссуд. Ценные бумаги 
   высокого качества могут приобретаться и храниться с целью уравновесить риск по банковским кредитам.
3. Обеспечивать диверсификацию, являющуюся одним из методов уменьшения риска, связанного с инвестициями. Инвестиционная диверсификация означает наличие в портфеле банка многих видов ценных бумаг, при выборе которых должны учитываться различные параметры ценных бумаг: качество и срок погашения, географическое распределение, тип обязательства и характеристика эмитента. Это  дает ряд преимуществ. С точки зрения географической диверсификации, например, это означает, что ценные бумаги зачастую связаны с другими регионами больше, нежели объекты банковского кредитования, что способствует более эффективной диверсификации банковских доходов.
4. Поддерживать ликвидность, так как ценные бумаги могут быть проданы для получения необходимых денежных средств или использованы в качестве залога при заимствовании банком дополнительных фондов.
5. Снижать налоговое бремя банка, в частности, за счет компенсации налогооблагаемых поступлений, генерируемых займами.
6. Использовать в качестве залога для обеспечения хранимых в банке депозитов 
   правительства, муниципальных властей и др.
7. Страховать банк от потерь, которые могут произойти в результате изменения рыночных процентных ставок. 

    8. Обеспечивать гибкость банковского портфеля активов, так как инвестиционные ценные бумаги в отличие от большинства кредитов могут быть быстро приобретены или проданы для реструктуризации активов банка в соответствии с текущей рыночной конъюнктурой.

    9. Улучшать финансовые показатели  банковского баланса благодаря высокому качеству большинства ценных бумаг, хранимых банками.

    При рассмотрении привлекательности инвестиционных ценных бумаг, которые находятся в банковском портфеле, становится очевидным, что инвестиционный менеджер банка в процессе принятия решения относительно того, какие бумаги покупать, а какие - продавать, должен рассматривать и учитывать ряд принципиальных факторов.

    Перечислим  основные факторы, влияющие на инвестиционный выбор банка.

1. Ожидаемая норма дохода. Банк должен определить общую норму дохода, включая процентные выплаты, обещанные ее эмитентом и вероятные капитальные приросты  или убытки.
2. Налоговые характеристики. Из-за своего относительно высокого налогового бремени, банки в большей степени интересует норма дохода по ценным бумагам после уплаты налогов, нежели до нее.
3. Процентный риск. Изменение процентных ставок является показателем риска для 
   инвестиционного менеджера банка. Рост процентных ставок снижает рыночную цену ранее эмитированных ценных бумаг, причем выпуски с максимальными сроками погашения 
   обычно претерпевают наибольшее падение цены. В последние годы появилось большое 
   число инструментов для хеджирования (нейтрализации) процентного риска. К ним относятся фьючерсные контракты, опционные контракты, процентные «свопы» и средневзвешенный срок погашения.
4. Кредитный риск, или риск невыполнения эмитентом своих обязательств, привел к 
   появлению регулирующих нормативов, запрещающих приобретение спекулятивных ценных бумаг, имеющих рейтинг ниже уровня, устанавливаемого для долговых ценных бумаг. Оценку кредитного риска по различным видам ценных бумаг дают специализированные агентства, которые присваивают бумагам рейтинг, позволяющий судить о вероятности своевременного погашения обязательства.
5. Деловой риск. Такие неблагоприятные явления, присущие рыночной экономике, 
   как снижение объемов продаж, рост банкротств и безработицы, называются деловым риском. Они быстро отражаются на кредитном портфеле банка, где по мере роста финансовых затруднений заемщиков увеличивается объем невозвращенных займов.
6. Риск несбалансированной ликвидности. Банки все время должны учитывать, что 
   им, возможно, потребуется продавать инвестиционные ценные бумаги до их погашения 
   вследствие несбалансированной ликвидности. Таким образом, ключевой вопрос, с которым сталкивается банк при выборе ценных бумаг в инвестиционных целях, - это ширина и глубина соответствующего вторичного рынка.

    Ликвидные ценные бумаги - это те инвестиционные инструменты, которые характеризуются «готовым» рынком, относительно стабильной во времени ценой и высокой вероятностью возврата первоначально инвестированного капитала банка. К сожалению, приобретение больших объемов ликвидных, легко реализуемых ценных бумаг, как правило, снижает величину доходов, которые приносят банковские активы, что при прочих равных условиях уменьшает доходность банка.

    Таким образом, банки сталкиваются с дилеммой между доходностью и ликвидностью, решение которой постоянно должно пересматриваться по мере того, как меняются рыночные процентные ставки и связанные с риском несбалансированной ликвидности характеристики банка.

7. Риск досрочного отзыва. Некоторые эмитенты, выпускающие инвестиционные 
   ценные бумаги, оставляют за собой право досрочного отзыва этих инструментов до их 
   погашения. Так как подобные «отзывы» обычно происходят после снижения рыночных 
   процентных ставок (когда заемщик может выпустить новые ценные бумаги, сопряженные 
   с меньшими процентными издержками), банк, инвестирующий в бумаги с возможностью 
   отзыва, сталкивается с риском потерь дохода, так как он должен реинвестировать возвращенные средства по более низким процентным ставкам, сложившимся на текущий момент. Банки обычно стараются минимизировать этот риск отзыва, приобретая ценные бумаги, отзыв которых не может быть произведен в течение нескольких лет, или просто избегая закупки ценных бумаг с возможностью отзыва.
8. Инфляционный риск. Банки постоянно должны быть настороже в связи с возможностью того, что как процентный доход, так и возвращенная номинальная сумма долга по ценным бумагам или кредиту будут обесценены в результате роста цен товаров и услуг. Определенная защита от инфляционного риска предоставляется краткосрочными ценными бумагами и инструментами с плавающими процентными ставками, которые обычно обеспечивают банкам большую гибкость в реакции на вспышки инфляционных процессов.

    С изменением экономической конъюнктуры, должна уточняться степень влияния  перечисленных факторов на формирование инвестиционного портфеля банка  с внесением соответствующих  корректировок в инвестиционную политику банка.  

    

4. Трастовые (доверительные) операции коммерческих банков

 

    Траст (англ. trust - доверие) - это операции по управлению средствами (имуществом, деньгами, ценными бумагами и т.п.) клиента, осуществляемые от своего имени и по поручению клиента на основании договора с ним.

    Суть  траста можно проиллюстрировать  на следующем примере. Предприниматель  X, владелец крупного состояния хочет выделить определенную сумму денег для своего малолетнего сына Y с условием, что последний будет ежегодно получать часть дохода от своего капитала и, кроме того, по достижении совершеннолетия получит в собственность весь выделенный капитал. Предприниматель X заключает соглашение с третьим лицом Z, согласно которому это лицо принимает во владение всю сумму капитала, инвестирует его в доходные активы и будет регулярно выплачивать часть дохода на содержание сына предпринимателя согласно принятой схеме, а по прошествии определенного времени (скажем, по достижении совершеннолетия), выплатит ему всю оставшуюся сумму капитала.

    В этом примере владелец капитала (X) является создателем траста; третья сторона (Z), получающая в управление капитал или трастовую сумму и наделяемая правом распоряжаться им на доверительной основе, называется доверенным лицом, а сын предпринимателя (Y) – выгодоприобретателем по трасту, или бенефициаром. Сделка между создателем траста и доверенным лицом называется доверительным (или трастовым) соглашением.

    Трастовые (доверительные) соглашения являются новыми для нашей банковской практики. Внедрение их сталкивается сегодня с серьезными проблемами и, прежде всего, с тем, что в стране отсутствует полный пакет правовых документов по обеспечению института доверительной собственности.

    Услуги  доверительного характера, выполняемые  банками, носят разнообразный характер. Они могут осуществляться в пользу частных лиц или в пользу юридических лиц. Имеются три основные категории трастовых услуг для частных владельцев (физических лиц):

• распоряжение имуществом после смерти владельца;
• управление имуществом на доверительной основе и попечительство;
• агентские функции.

    Распоряжение  имуществом лица после его смерти в интересах посредников относится к наиболее распространенным видам доверительных услуг, выполняемых банками для частных лиц. В этом случае должна быть составлена подробная опись имущества, уплачены долги, а оставшаяся сумма должна быть распределена между наследниками согласно закону.

    Управление  имуществом в форме траста может  иметь различную правовую основу: завещание, специальное соглашение, распоряжение суда и т.д. Виды трастов, находящихся в управлении банков, довольно разнообразны. Назовем следующие их основные виды:

• завещательный траст;
• прижизненный траст;
• страховой траст;
• корпоративный траст;
• траст в пользу наемных служащих;

    - институционный, коммунальный и другие виды трастов.

    Выполнение агентских функций для частных лиц, деловых предприятий, других доверенных лиц - это третья и основная область трастовых услуг банка.

    Агент - это любое лицо, действующее  от имени и по поручению другого  лица. Агентские функции, выполняемые банком для частных лиц, заключается в следующем:

     - хранение ценностей в сейфе - т.е. банк получает, хранит и выдает ценности по 
поручению принципала (принципал - лицо, предоставляющее полномочия);

    - хранение имущества с активными функциями, - т.е. банк не просто хранит ценности (например, ценные бумаги) в сейфе, а покупает и продает их, получая по ним доход и действуя согласно инструкциям принципала;

    - управление, которое предполагает, что банк выполняет все функции хранителя 
имущества и, кроме того, активно управляет собственностью, например, анализирует со 
стояние портфеля ценных бумаг, дает рекомендации и предлагает способы инвестирования капитала и т.д.

    Банки выполняют следующие агентские функции для юридических лиц:

    - выступая в роли агента по трансферту банк выполняет для предприятия (юридического лица) операции по передаче права собственности на акции и именные облигации 
от одного владельца к другому;

    - будучи регистратором акций, банк ведет учет выпущенных бумаг, чтобы не допустить их чрезмерной эмиссии, что запрещается законом;

    - банк может брать на себя функции агента по выплате дивидендов по акциям и процентов - по облигациям компании.

    На  этом агентские функции банка  не кончаются. Траст - отдел банка  предоставляет многочисленные услуги и финансовые консультации индивидуальным предприятиям, опекунам и управляющим чужим имуществом на доверительной основе. 

    15.5.   Другие банковские услуги 

    В последние годы наблюдается быстрый  рост забалансовых операций банков. Эти  операции не проходят по счетам банка (до определенного момента) и не отражаются на его балансе. Тем не менее, подобная деятельность банка реально существует и приносит солидный доход. Во многих случаях здесь банк действует как агент, брокер, не затрачивая собственных средств, а продавая свою репутацию, имя, предоставляя гарантии и страховки от риска.