Теоретические основы анализа финансового состояния предприятия ЗАО «Авангард»

Собственный оборотный  капитал (собственные оборотные  средства) - это часть собственного капитала, вложенная в оборотные  активы, т.е. собственный источник финансирования оборотных активов.

Его величина может быть определена по следующей формуле:

СОК = СК - ВА,       (1.15)

где СОК - собственный оборотный капитал;

СК - собственный капитал;

ВА - внеоборотные активы.

При этом значение собственного оборотного капитала должно быть больше нуля, т.е. часть собственного капитала при любом стечении обстоятельств должна направляться на формирование оборотных активов.

По итогам анализа  делается вывод о причинах изменения  величины собственного оборотного капитала коммерческой организации в зависимости  от определяющих его факторов, которыми являются собственный капитал и внеоборотные активы. Увеличение собственного оборотного капитала рассматривается как позитивное явление, а уменьшение - как негативное.

Завершающий момент анализа  собственного оборотного капитала - сравнение  темпа роста собственного капитала (ТРск) и темпа роста собственного оборотного капитала (ТРсок). Предпочтительным считается следующее соотношение указанных темпов роста:

ТРск > ТРсок.          (1.16)

Справедливость данного  неравенства обусловлена тем, что  сначала собственный капитал должен использоваться для финансирования внеоборотных активов, а затем уже направляться на формирование оборотных активов коммерческой организации.

Далее рассчитываются и  анализируются абсолютные показатели оценки финансовой устойчивости, в качестве которых используются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов источниками их формирования:

1) излишек или недостаток  собственных источников формирования  запасов:

dEc = (СК - ВА) - З,   (1.17)

где СК - собственный капитал;

ВА - внеоборотные активы;

З - запасы;

2) излишек или недостаток  собственных и долгосрочных заемных  источников формирования запасов:

dEt = (СК + ДКЗ - ВА) - З,     (1.18)

где ДКЗ - долгосрочные кредиты и займы;

3) излишек или недостаток  общей величины источников формирования запасов:

dEs = (СК + ДКЗ + ККЗ - ВА) - З,   (1.20)

где ККЗ - краткосрочные кредиты и займы.

В зависимости от степени  обеспеченности запасов источниками  их формирования выделяют четыре типа финансовой устойчивости:

1. Абсолютная финансовая  устойчивость, которая характеризуется  тем, что собственных источников  достаточно для формирования  запасов (dEc >= 0, dEt >= 0, dEs >= 0).

2. Нормальная финансовая  устойчивость, которая характеризуется  тем, что собственных источников  недостаточно для формирования  запасов, но привлечение долгосрочных  кредитов и займов позволяет  их сформировать (dEc <= 0, dEt >= 0, dEs >= 0).

3. Относительная финансовая  неустойчивость, которая характеризуется  тем, что собственных и долгосрочных  заемных источников недостаточно  для формирования запасов, но  привлечение краткосрочных кредитов  и займов позволяет их сформировать (dEc < 0, dEt < 0, dEs >= 0). При этом относительная финансовая неустойчивость считается допустимой, если величина привлекаемых для формирования запасов краткосрочных кредитов и займов не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции, т.е. выполняются следующие условия:

Зсм + Згп >= ККЗз;            (1.21)

Знп + Зрбп <= СК + ДКЗ - ВА,        (1.22)

где Зсм - запасы сырья и материалов;

Згп - запасы готовой продукции;

Знп - запасы незавершенного производства;

Зрбп - расходы будущих  периодов;

ККЗз - краткосрочные кредиты и займы, привлекаемые для формирования запасов.

4. Абсолютная финансовая  неустойчивость, которая характеризуется  тем, что даже привлечение краткосрочных  кредитов и займов не позволяет  сформировать запасы (dEc < 0, dEt < 0, dEs < 0). Они формируются за счет кредиторской задолженности, что считается недопустимым и ведет в конечном итоге к банкротству предприятия.

Завершающим этапом оценки финансовой устойчивости коммерческой организации является расчет и анализ относительных показателей (финансовых коэффициентов) финансовой устойчивости, которые иногда называют коэффициентами рыночной устойчивости предприятия.

Основные финансовые коэффициенты, используемые в процессе оценки финансовой устойчивости коммерческой организации. По окончании оценки финансовой устойчивости предприятия по данным бухгалтерского баланса на основании систематизации промежуточных результатов анализа делается общий вывод о степени финансовой устойчивости предприятия (абсолютная, нормальная, удовлетворительная, неудовлетворительная) и причинах ее изменения, а также соответственно об уровне финансового риска (в аспекте финансовой устойчивости): полное отсутствие, низкий, средний, высокий, - связанного с финансово-хозяйственной деятельностью данного предприятия.

 

 

2. Анализ имущественного состояния предприятия

Для осмысления общей  картины изменения финансового  состояния очень важны показатели структурной динамики баланса. Сопоставляя  структуру изменений в активе и пассиве, можно сделать вывод  о том, из каких источников в основном был приток новых средств и в какие активы эти новые средства в основном вложены. Для общей оценки динамики финансового состояния предприятия следует сгруппировать статьи баланса в отдельные специфические группы по признаку ликвидности (статьи актива) и срочности обязательств (статьи пассива). На основе агрегированного баланса осуществляется анализ структуры имущества предприятия, который в более упорядоченном виде удобно проводить по следующей форме:        

Таблица 1.1    

 

Актив	Пассив
1. имущество         1.1 иммобилизованные активы         1.2 мобильные, оборотные активы         1.2.1 запасы и затраты         1.2.2 дебиторская задолженность         1.2.3 денежные средства и ценные бумаги	2. источники имущества         1.1собственный капитал         1.2 заемный капитал         1.2.1 долгосрочные обязательства         1.2.2 краткосрочные кредиты займы               1.2.3 кредиторская задолженность

 
        
При чтении баланса по таким систематизированным  группам используются методы горизонтального и вертикального анализа. Чтение баланса, обычно, начинают с установления изменения величины баланса анализируемый период времени. Для этого итог баланса на начало года сравнивают с итогом баланса на конец периода.

Горизонтальный анализ означает сопоставление статей баланса и исчисляемых по ним показателей на начало и конец одного или нескольких отчётных периодов; он помогает выявить отклонения, требующие дальнейшего изучения. При горизонтальном анализе исчисляют абсолютные и относительные изменения показателей. Сопоставление позволяет определить общее направление движения баланса. В обычных производственных условиях увеличение итогов баланса оценивают положительное, а уменьшение – отрицательно. Из аналитического баланса можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния предприятия можно получить ряд важнейших характеристик финансового состояния предприятия. К ним относятся: 
  - общая стоимость имущества предприятия = итогу баланса;  

- стоимость иммобилизованных  активов (т. е. Основных и прочих внеоборотных средств) = итогу раздела I актива баланса + III. Убытки; 
  - стоимость оборотных (мобильных) средств = итогу раздела II баланса; 
  - стоимость материальных оборотных средств = строке 210 раздела II актива баланса;  

- величина дебиторской  задолженности в широком смысле (включая авансы, выданные поставщикам  и подрядчикам) = строкам 230 и 240 актива баланса: 
 - сумма свободных денежных средств в широком смысле слова (включая ценные бумаги и краткосрочные финансовые вложения)= строкам 250 и 260 актива баланса; стоимость собственного капитала = разделу IV пассива и строкам 640, 650 и 660 раздела IV пассива баланса;  

- величина заемного  капитала = сумме разделов V и VI пассива  баланса, без строк 630, 640 и 650; 

- величина долгосрочных кредитов и займов, предназначенных, для формирования основных средств и других внеоборотных активов = итогу раздела V баланса;

- величина собственного  заемного капитала = разности итогов  раздела IV пассива и раздела  I актива баланса. Это чистая величина собственного оборотного капитала.

- величина краткосрочных  кредитов и займов, предназначенных,  для формирования оборотных активов  = строка 610 раздела IV пассива. 
Горизонтальный анализ этих показателей позволяет установить их абсолютные приращения и темпы роста, что важно для характеристики финансового состояния предприятия. Не маловажное значение для оценки финансового состояния предприятия имеет и вертикальный структурный анализ актива и пассива баланса.

Вертикальный  анализ – один из методов финансового анализа, заключающийся в сопоставлении финансовых показателей за два или более года. Он помогает выявить различные отклонения, требующие изучения. Чтобы сделать верные выводы, важно показать как абсолютные, так и относительные изменения показателей. Вертикальный анализ - выражение каждой статьи данного финансового отчета через процентное отношение к одной определенной базовой статье. С помощью вертикального анализа можно выявить основные тенденции и изменения в деятельности компании. Данные вертикального анализа можно сопоставить с аналогичными данными компаний-конкурентов и средними по отрасли показателями и выяснить положение компании среди других компаний отрасли; также можно показать соотношение текущих и долгосрочных активов, выявить изменение состава текущих активов по сравнению с предыдущим периодом; показать сколько затрат и издержек приходиться на каждую единицу дохода.

Анализ ликвидности  баланса.

Задача анализа ликвидности  баланса в ходе анализа финансового  состояния предприятия возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности предприятия, т. е. его способности своевременно и полностью рассчитываться по всем своим обязательствам, так как ликвидность — это способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства, реализуя свои текущие активы.

Анализ ликвидности  баланса заключается в сравнении  средств по активу, сгруппированных  по степени их ликвидности и расположенных  в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

Все активы фирмы в  зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, можно условно разделить  на несколько групп.

1. Наиболее ликвидные активы (А₁) — суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения.
2. Быстро реализуемые активы (А₂) — активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы.
3. Медленно реализуемые активы (А₃) — наименее ликвидные активы — это запасы, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, при этом статья «Расходы будущих периодов» не включается в эту группу.
4. Труднореализуемые активы (А₄) — активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода времени. В эту группу включаются статьи раздела I актива баланса «Внеоборотные активы».

Первые три группы активов в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться и относятся к текущим активам предприятия, при этом текущие активы более ликвидны, чем остальное имущество предприятия.

Пассивы баланса по степени  возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом.

1. Наиболее срочные обязательства (П₁) — кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).
2. Краткосрочные пассивы (П₂) — краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты. При определении первой и второй групп пассива для получения достоверных результатов необходимо знать время исполнения всех краткосрочных обязательств. На практике это возможно только для внутренней аналитики. При внешнем анализе из-за ограниченности информации эта проблема значительно усложняется и решается, как правило, на основе предыдущего опыта аналитика, осуществляющего анализ.
3. Долгосрочные пассивы (П₃) — долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы — статьи раздела IV баланса «Долгосрочные пассивы».
4. Постоянные пассивы (П₄) — статьи раздела III баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи раздела V баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статьям «Расходы будущих периодов» и «Убытки».