Формирование и использование оборотных средств на предприятии

 

К относительным  показателям финансовой устойчивости относятся:

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами.

Показывает  наличие собственных оборотных  средств необходимых для финансовой устойчивости.

 

К_о = СОС_дз/ЗЗ

 

где СОСдз – сумма собственных и приравненных к ним долгосрочных заемных средств;

ЗЗ - запасы и  затраты.

Характеризует обеспеченность оборотных средств  собственными и приравненными к  ним долгосрочными заемными средствами.

Используется  для оценки доли запасов, сформированных за счет собственных и приравненных к ним долгосрочных заемных средств.

При значении коэффициента ниже нормативного предприятие не обеспечивает запасы и затраты собственными источниками финансирования.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат (К_ЗЗ) собственными источниками формирования.

Определяется  отношением суммы собственных оборотных  средств предприятия к стоимости  материальных запасов и затрат (ЗЗ) по формуле:

 

К_ЗЗ=СОС:ЗЗ

 

Коэффициент показывает, в какой мере материальные запасы и затраты покрыты собственными источниками и не нуждаются в привлечении заемных средств.

Значение показателя можно использовать для оценки доли запасов, сформированных за счет собственных  средств.

Если коэффициент  больше единицы, то есть сумма СОС  превышает сумму запасов и затрат, предприятие имеет абсолютную финансовую устойчивость.

Если сумма  СОС меньше суммы запасов и  затрат, предприятие имеет неустойчивое финансовое состояние, необходимо привлекать заемный капитал в покрытие дефицита собственных средств.

Чем ниже уровень коэффициента, тем выше финансовый риск и зависимость от кредиторов.

Предельное  ограничение – минимально допустимое значение показателя, полученное на основе статистических данных хозяйственной практики, составляет 0,6.

Динамика относительных  показателей финансовой устойчивости приведена в таблице 10.

 

Таблица 10

Динамика относительных  показателей финансовой устойчивости

Показатели	2005	2006
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами	0,44	0,35
Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования	0,44	0,35

 

Значения коэффициентов  совпадают, т. к. у предприятия нет  долгосрочных кредитов. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования в течение всего анализируемого периода меньше критического значения, предприятие в очень незначительной степени может формировать оборотные средства собственными источниками.

Обобщая вышесказанное, важно отметить, что предприятие  имеет низкий уровень показателей  обеспеченности материально-производственных запасов и всех оборотных активов собственным капиталом. Это свидетельствует о высокой финансовой зависимости от внешних источников финансирования.

Предприятие может  выйти из сложившейся ситуации, 
реализовав часть ненужных и излишних материально-производственных 
запасов и основных средств и увеличив долю источников собственных 
средств в оборотных активах, путем роста суммы прибыли, снижения производственных издержек, оптимизации расчетов с дебиторами и кредиторами.

Материально-производственные запасы могут формироваться за счет собственных оборотных средств и за счет привлеченных источников.

Финансовая  устойчивость предприятия может быть восстановлена путем:

• обоснованного  снижения суммы запасов и затрат;

• ускорения  оборачиваемости капитала в текущих активах, в результате чего произойдет относительное его сокращение на тенге выручки;

• пополнения собственного оборотного капитала за счет внутренних и внешних источников.

Для характеристики рыночной устойчивости предприятия используются также ряд финансовых коэффициентов.

Коэффициент независимости (автономии) показывает долю собственных средств в общем объеме ресурсов предприятия. Чем выше эта доля, тем выше финансовая независимость предприятия. Рост свидетельствует о снижении риска финансовых затруднений в будущие периоды, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств. Если доля превышает 50 %, то риск кредиторов сведен к минимуму: продав собственное имущество, предприятие сможет погасить свои долговые обязательства. Характеризует независимость от источников заемных средств.

 

К_н = Исос/Ос

 

где Исос – сумма  источников собственных средств,

Ос – сумма  основных средств и внеоборотных активов

Коэффициент соотношения заемных и собственных  средств показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет средств заемных источников. При рассмотрении этого показателя в динамике можно проследить степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов.

Однако все  это довольно условно, так как  необходимо принимать во внимание и вид деятельности, и скорость оборачиваемости оборотных средств.

 

К_з/с = ОВ/Исос

 

где ОВ – сумма  всех обязательств предприятия;

Увеличение  значения коэффициента за отчетный период свидетельствует об усилении зависимости  предприятия от привлечения заемных средств и снижении его финансовой устойчивости. Кризисное значение Кн больше 1.

Коэффициент маневренности, который показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы.

 

К_м = (Исос – Ос)/Исос

 

Высокое значение коэффициента положительно характеризует финансовое состояние предприятия. В качестве оптимальной величины коэффициент маневренности может быть принят в размере 0,5. Это означает, что должен соблюдаться паритетный принцип вложения собственных средств в активы мобильного и иммобильного характера, что обеспечит достаточную ликвидность баланса. Низкое значение этого показателя говорит о том, что значительная часть собственных средств предприятия закреплена в ценностях иммобильного характера, которые являются менее не могут быть достаточно быстро преобразованы в денежную наличность. Кризисное значение меньше 0,3.

Индекс  постоянного актива характеризует уровень формирования оборотных активов за счет заемных средств.

 

Кпа=ОСВ/Исос

 

где ОСВ –  сумма основных средств и внеоборотных активов

Чем ближе значение коэффициента к 1, тем большая величина оборотных активов создается  за счет заемных средств.

 

Таблица 11

Значения коэффициентов, характеризующих общую финансовую устойчивость

 

Показатели	2005	2006
1 Коэффициент автономии	0,78	0,74
2 Коэффициент  маневренности	0,04	0,05
3 Коэффициент  соотношения заемных и собственных  средств	0,27	0,35
4 Индекс постоянного  актива	0,96	0,95

 

В 2006 году коэффициент  автономии понизился на 0,04 %, но все  еще остается довольно высоким. Предприятие независимо от источников заемных средств и может покрыть их собственными средствами.

Коэффициент соотношения  заемных и собственных средств  показывает, что в 2005 году на 1 тенге вложенных в активы собственных источников приходилось 27 тиын заемных, в 2006 году - 35 тиын. Полученное соотношение указывает на ухудшение финансового положения предприятия, так как увеличилась доля заемного капитала. На протяжении всего рассматриваемого периода значение коэффициента находится в допустимых пределах.

Коэффициент маневренности  в 2005 году был ниже кризисного значения, в 2006 году ситуация улучшилась, но незначительно. В 2006 году только 5%  собственных средств  предприятия находилось в мобильной  форме, позволяющей свободно маневрировать  этими средствами.

Данные таблицы  позволяют сделать вывод о  незначительном повышении рыночной зависимости от заемного капитала в 2006 году, так как некоторые коэффициенты финансовой устойчивости имеют тенденцию  уменьшения.

Из выше рассчитанных коэффициентов видно как снижается удельный вес собственного капитала (и, соответственно, растет роль заёмного) в общей структуре источников финансирования. В период с 2005 по 2006 гг. доля собственного капитала снизилась (а заемного возросла) на 0,13%. Высокими темпами растет зависимость фирмы от внешних займов: в рассматриваемый период данная величина выросла на 34%. Такой прирост обусловлен резким увеличением краткосрочных обязательств.

Данная ситуация может обуславливаться следующими факторами:

1. предприятие получило доступ к «дешевым» заемным источникам, выход на которые ранее был невозможен или ограничен, и пользуется этим преимуществом. Это разумно в случае положительного эффекта финансового рычага;
2. предприятие не аккумулирует достаточное количество ликвидных собственных средств, необходимых для операционной деятельности и покрывает финансовый цикл краткосрочными заимствованиями. Дальнейшее изменение данных коэффициентов описанными темпами и в том же направлении может привести к нестабильному финансовому положению, затруднению получения новых кредитов.

Анализ  структуры баланса

В подтверждение  выводов, возникших после расчетов финансовых коэффициентов, а также  для целей дальнейшего анализа  ниже приведем изменения структуры  основных статей баланса за 2004 – 2005гг (табл. 12).

 

Таблица 12

Изменение структуры  баланса 2005-2006 гг.

Актив	2005	2006
1	2	3
I. Внеоборотные  активы	70,0%	65,4%
Основные средства +НМА+ Незавершенное строительство	69,5%	64,6%
Доходные вложения +ДФВ	0,6%	0,9%
II. Оборотные  активы	30,0%	34,6%
Запасы, в т.ч.	13,6%	16,9%
сырье и материалы + животные	5,0%	5,9%
затраты в незавершенном  пр-ве	5,8%	9,4%
готовая продукция  и товары для перепродажи	2,7%	1,7%
НДС по приобритенным  ценностям	2,7%	3,7%
Дебиторская задолженность (менее 12 месяцев)	11,3%	12,5%
в т.ч. Покупатели и заказчики	3,5%	5,3%
Денежные средства+КФВ	2,4%	1,4%
Баланс (190+290)	100,0%	100,0%
Пассив
III. Капиталы  и резервы	64,7%	55,3%
Капитал	66,1%	59,7%
Нераспределенная  прибыль (непокрытый убыток) отчетного  года	-1,3%	-4,4%
IV. Долгосрочные обязательства	0,0%	1,0%
V. Краткосрочные  обязательства	35,3%	43,7%
Займы и кредиты	11,2%	15,5%
Кредиторская  задолженность	24,1%	28,2%
Доходы будущих  периодов+Резервы	0,0%	0,0%
Баланс	100,0%	100,0%

 

Заметны серьезные  сдвиги в структуре актива и пассива.

Если раньше соотношение внеоборотных и оборотных  средств составляло 70% на 30%, то сейчас, за счет роста доли запасов на 17 %           (30,6%-13,6%), это соотношение = 52% на 48%.

Соответствующим образом изменилась и структура  источников финансирования. Отношение собственного капитала к краткосрочным обязательствам изменилось с 65% на 35%, на 52% на 46%.

Любопытен, тот  факт, что с ростом оборотных активов  не изменилась дебиторская задолженность, т.е. за увеличением запасов не произошло  последующего увеличения готовой продукции, и ее реализации. Таким образом, можно говорить об избыточном уровне запасов, т.е. о появлении «внеоборотных» (на какой-то период) оборотных активах.

При изучении 5 раздела баланса можно увидеть  как “меняются местами” структуры “Займы и кредит” и “Кредиторская задолженность” (с 16%  / 28% до 25% / 18%). Переход от преимущественно “бесплатных” к преимущественно платным источникам краткосрочного финансирования.

Также в рассматриваемом  периоде уменьшилась доля денежных средств общей структуре баланса.

Все эти изменения  хорошо объясняются при углубленном  анализе структуры оборотных  активов 2004 – 2006гг. За предыдущие три  года валюта баланса возросла на 26,2%, тогда как оборотные активы росли  более быстрыми темпами (табл. 13).

 

Таблица 13

Темпы прироста оборотных активов 2004-2006 гг.

Статья	Темп прироста  2004-2006 гг., %
1. Оборотные  активы	92,9
1.1. Запасы	158,2
1.1.1. Сырье и  материалы	168,1
1.1.2. Незавершенное  производство	210,3
1.1.3. Готовая  продукция	27,7
1.2. НДС	81,1
1.3. Дебиторская  задолженность	46,7
1.4. Денежные  средства	-45,7
БАЛАНС	26,2

 

Из таблицы  видно, что наибольший вклад в  разрастание оборотных активов  внесли запасы в виде сырья и материалов и готовой продукции.

 

3.2 Показатели эффективности использования оборотных средств