Анализ платежеспособности и диагностика банкротства

Он показывает, насколько  все текущие обязательства по балансу, включая приравненные к  собственным пассивам, покрываются  всеми оборотными активами организации, включая расходы будущих периодов. Снижение этого коэффициента свидетельствует  о снижении уровня ликвидности активов  или о росте убытков организации; коэффициент рекомендован Методическими  указаниями ФСФО при проведении экспертизы,  мониторинга финансового состояния  организаций и других функций  ФСФО России.

Для оценки структуры баланса  и диагностики банкротства используют коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами (К₀), который рассчитывается как отношение собственных оборотных средств (Е^с) к сумме всех оборотных активов (к итогу раздела II актива баланса).

Коэффициент обеспеченности собственными средствами отражает долю собственного капитала в обороте  и характеризует наличие собственных  оборотных средств у организации, необходимых для её финансовой устойчивости. Нормальное ограничение данного  коэффициента определяется неравенством К₀ ≥ 0,1.

Структура баланса считается удовлетворительной, если К_тл и К_о удовлетворяют нормальным ограничениям. Если хотя бы один из них не удовлетворяет установленным ограничениям, структура баланса считается неудовлетворительной.

При удовлетворительной структуре  баланса организация считается  платежеспособной, и для проверки устойчивости финансового положения  рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности на срок 3 месяца. Если значение коэффициента утраты платежеспособности меньше 1, может быть принято решение об утрате платежеспособности, т. е о том, что в ближайшем будущем организация окажется неспособной выполнять свои обязательства перед кредиторами.

При неудовлетворительной структуре  организация считается неплатежеспособной, и для определения возможности  её восстановления рассчитывают коэффициент  восстановления платежеспособности на 6 месяцев. Если значение коэффициента восстановления окажется не ниже единицы, организация имеет возможность  восстановить свою платежеспособность за этот период.

При расчете коэффициента восстановления платежеспособности У= 6 мес., при расчете коэффициента утраты платежеспособности У= 3 мес.

В анализе данных годовой  отчетности продолжительность Т  принимается равной 12 месяцам, в  отчетности первого квартала- 3 месяцам.

Подобные расчеты используются для финансовой оценки и не имеют  обязательных юридических последствий.

Решение о несостоятельности (банкротстве) организации принимается:

• в добровольном порядке самой организацией;
• по заключению арбитражного суда;
• Федеральной службой РФ по финансовому оздоровлению и банкротству.

Заблаговременно выявлять и  предотвращать возможность возникновения  банкротства позволяет анализ финансовых потоков. Он позволяет решать задачи анализа оптимальности сроков и  объемов заемных средств, оценки целесообразности привлечения кредита.

В анализе финансовых потоков  рассматриваются четыре группы показателей:

1. поступления;
2. расходы (или платежи);
3. их разница (сальдо или баланс);
4. наличие сальдо (сальдо нарастающим итогом, аккумулированное сальдо и т.д.), соответствующее наличию средств на счете.

Возникновение отрицательного сальдо по четвертому показателю означает появление непокрытых долгов. При  отсутствии средств для их оплаты и востребования этих долгов кредиторами  через суд усиливается вероятность банкротства. Возникновение отрицательного сальдо- первый признак увеличения вероятности банкротства.

Второй признак повышенной вероятности банкротства связан с возможностью попадания даже процветающей фирмы в так называемую кредитную ловушку.  Такое случается, когда объем привлекаемых заемных средств примерно равен или меньше возвращаемых заемных средств примерно равен или меньше возвращаемых заемных средств. Это означает, что привлекаемые заемные средства не используются для развития организации. При этом плата за них увеличивает расходы, снижает эффективность, образует тенденцию уменьшения собственных средств и впоследствии приводит к убыточной работе и банкротству.

Метод оценки вероятности  банкротства на основе анализа финансовых потоков широко используется в экономике  западных стран. В Германии, например, такой анализ применяется в законодательном  порядке для установления факта  неплатежеспособности организации  как угрозы несостоятельности.

Такая угроза, как известно, возникает при отсутствии возможности  должника выполнить наличные платежные  обязательства при наступлении  срока уплаты. Определение будущей  несостоятельности основывается на прогнозируемых получаемых и исходящих  выплатах (положительных и отрицательных  денежных потоках).

При простоте расчетов, наглядности  получаемых результатов, достаточной  их информативности для принятия управленческих решений анализ финансовых потоков имеет существенные недостатки.

Основной недостаток состоит  в том, что трудно запланировать:

• объем поступлений денежных средств с необходимой степенью прочности;
• объем предстоящих выплат на длительную перспективу;
• необходимые данные аналитического учета организации.

Вместе с тем финансовый план, включающий наличие ликвидных  средств, запланированные их поступления  и выбытия, является важным инструментом оценки финансовой состоятельности.

Для прогнозного анализа  и оптимизации денежных потоков  в условиях неопределенности и риска  может эффективно использоваться имитационное моделирование¹.

Для проведения диагностики  банкротства руководители организаций  могут привлекать экспертов, аудиторов, консультантов. Аудиторские и консалтинговые фирмы, занимающиеся аналитическими обзорами, прогнозированием и консультированием, используют для своих аналитических  оценок системы критериев.

Комитетом по обобщению практики аудирования в Великобритании разработаны  рекомендации, содержащие перечень критических  показателей для оценки возможного банкротства организации. Эти показатели разделяют на две группы.

В первую группу включают критерии и показатели, неблагоприятные текущие значения которых или складывающаяся динамика свидетельствуют о возможных в обозримом будущем значительных финансовых затруднениях или банкротстве. К ним относятся:

• повторяющиеся существенные потери в основной деятельности;
• превышение некоторого критического уровня просроченных обязательств;
• чрезмерное использование краткосрочных заемных средств в качестве источников финансирования долгосрочных вложений;
• устойчиво низкие значения коэффициентов ликвидности;
• хроническая нехватка оборотных средств;
• устойчиво увеличивающаяся до опасных пределов доля заемных средств в общей сумме источников средств;
• неправильная реинвестиционная политика;
• хроническое невыполнение обязательств перед инвесторами, кредиторами и акционерами (в отношении своевременности возврата ссуд, выплаты процентов и дивидендов);
• высокий удельный вес дебиторской задолженности;
• наличие сверхнормативных количеств и залежавшихся товаров и запасов;
• ухудшение отношений с учреждениями банковской системы, вынужденное использование новых источников финансовых ресурсов на относительно невыгодных условиях;
• применение в производственном процессе оборудования с истекшими сроками эксплуатации;
• потенциальные потери долгосрочных контрактов;
• неблагоприятные изменения в портфеле заказов.

Критические значения этих критериев имеют существенные отличия  в различных организациях. Поэтому  они разрабатываются руководством для отдельной организации после  накопления определенных данных за ряд  периодов.

Ко второй группе относят критерии и показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но при определенных условиях или неприятии должных мер ситуация может резко ухудшится. В число таких критериев и показателей входят:

• потери ключевых работников аппарата управления;
• вынужденные остановки, а также нарушения ритмичности производственно-технического процесса;
• чрезмерная зависимость организации от какого-либо одного проекта, типа оборудования, вида актива;
• излишняя ставка на успешность и прибыльность нового проекта;
• участие в судебных разбирательствах организации с непредсказуемым исходом;
• потеря ключевых контрагентов;
• недооценка необходимости постоянного технического и технологического обновления организации;
• наличие неэффективных долгосрочных соглашений;
• политический риск, связанный с организацией в целом или её ключевыми подразделениями.

Основными достоинствами  этих рекомендаций является системность, комплексный подход к пониманию  финансового состояния организации  с точки зрения возможного банкротства. Они могут применяться любыми организациями любой отрасли  без существенных корректировок.

В оценке риска банкротства  в целях обобщения расчетов по различным показателям применяют интегральную оценку финансовой устойчивости. Сущность методики заключается в классификации организаций по степени риска исходя из фактических значений показателей финансовой устойчивости, платежеспособности и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах (табл.1.2).

I класс присуждается организациям с хорошим запасом финансовой устойчивости, гарантирующим своевременное погашение обязательств;

II класс- организации, в погашении обязательств которых просматривается некоторая степень риска. Эти организации еще не считаются рискованными.

III класс- проблемные организации. Потеря средств маловероятна, но полное получение процентов банком и выполнение обязательств организации сомнительны.

Табл.1.2- Классификация организаций по критериям оценки финансового состояния.

IV класс- организации с высоким риском банкротства. Кредиторы организации рискуют потерять свои средства и проценты.

V класс- организации наиболее высокого риска. Неплатежеспособные, несостоятельные.

Показатели интегральной оценки финансовой устойчивости оценивают  в динамике и определяют тенденции  изменений в сторону того или  иного класса.

При анализе убыточных  организаций в процессе проведения мероприятий по достижению прибыли  следует определять, какая часть  иммобилизованных активов может  быть покрыта собственным капиталом  с помощью коэффициента погашения иммобилизованных активов собственными источниками средств. Этот коэффициент следует определять как отношение стоимости собственного капитала (итог раздела III пассива бухгалтерского баланса в сумме с задолженностью участникам (учредителям) по выплате доходов, доходами будущих периодов и резервами предстоящих расходов, отраженных в разделе V пассива) к стоимости иммобилизованных активов агрегированного баланса.