Анализ ликвидности баланса

                                                                                             (7)

     Частные показатели оборачиваемости можно  рассчитать по особому обороту. Особым оборотом для материальных запасов является их расход на производство, для незавершенного производства – поступление товаров на склад, для готовой продукции – отгрузка, для отгруженной продукции – ее реализация.

     Средние за период суммы оборотных средств, используемые  при  расчете показателей оборачиваемости, определяются с использованием формулы средней хронологической. Среднегодовую сумму (среднегодовые остатки оборотных средств) находят как среднеарифметическую четырех квартальных сумм:

                          (8)

     Среднеквартальную сумму рассчитывают как среднюю трех среднемесячных:

                                      (9)

     Выражение, по которому вычисляют среднемесячную сумму, имеет вид

                                                   (10) 

     Сумма оборотных средств, находящаяся  в распоряжении предприятия должна быть достаточно большой, чтобы процесс кругооборота не прерывался. В то же время, наличие излишков оборотных средств негативно сказывается на результатах его деятельности. 

     1.3 Оценка состава  и  движения  собственного капитала

     Финансовая  устойчивость - это стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемая достаточной долей собственного капитала в составе источников финансирования. Достаточная доля собственного капитала означает, что заемные источники финансирования используются предприятием лишь в тех пределах, в которых оно может обеспечить их полный и своевременный возврат. С этой точки зрения краткосрочные обязательства по сумме не должны превышать стоимости ликвидных активов. В данном случае ликвидные активы - не все оборотные активы, которые можно быстро превратить в деньги без ощутимых потерь стоимости по сравнению с балансовой, а только их часть. В составе ликвидных активов - запасы и незавершенное производство. Их превращение в деньги возможно, но его нарушит бесперебойную деятельность предприятия. Речь идет лишь о тех ликвидных активах, превращение которых в деньги является естественной стадией их движения. Кроме самих денежных средств и финансовых вложений сюда относятся дебиторская задолженность и запасы готовой продукции, предназначенной к продаже.

     Доля  перечисленных элементов оборотных  активов в общей стоимости  активов предприятия определяет максимально возможную долю краткосрочных  заемных средств в составе  источников финансирования. Остальная  стоимость активов должна быть профинансирована за счет собственного капитала или долгосрочных обязательств. Исходя из этого   определяется  достаточность или недостаточность собственного капитала. Из изложенного следуют два вывода.

     1. Необходимая (достаточная) доля  собственного капитала в составе источников финансирования индивидуальна для каждого предприятия и на каждую отчетную или планируемую дату; она не может оцениваться с помощью каких-либо нормативных значений.

     2. Достаточная доля собственного  капитала в составе источников финансирования - это не максимально возможная его доля, а разумная, определяемая целесообразным сочетанием заемных и собственных источников,

соответствующим структуре активов. 

     Для анализа состава и движения собственного капитала применяются целый ряд коэффициентов:

     1. Коэффициент поступления всего  капитала (А) показывает, какую часть  средств от имеющихся на конец  отчетного периода составляют  новые источники финансирования: 

     Kпоступления  всего капитала (A) = Поступивший капитал  (Aпост) / Стоимость капитала на конец периода ( Aкг)                                                   (11) 

     2. Коэффициент поступления собственного  капитала (СК) показывает, какую часть  собственного капитала от имеющегося  на конец отчетного периода  составляют вновь поступившие в его счет средства: 

     Kпоступления  СК = Поступивший СК / СК на конец  периода               (12) 

     3. Коэффициент использования собственного капитала показывает, какая часть собственного капитала, с которым предприятие начало деятельность в отчетном периоде, была использована в процессе деятельности хозяйствующего субъекта: 

     Kиспользования  СК = Использованная часть СК / СК  на начало периода

                                                                                                                           (13)

     4. Оборачиваемость собственного капитала, исчисляемая в оборотах, определяется как отношение объема реализации (продаж) (N) к среднегодовой стоимости собственного капитала (СК): 

     Оборачиваемость собственного капитала (обороты) = N / Среднегодовая стоимость СК                                                                                                       (14) 

     Этот  показатель характеризует различные  аспекты деятельности: с коммерческой точки зрения он отражает либо излишки  продаж, либо их недостаточность; с финансовой - скорость оборота вложенного капитала; с экономической - активность денежных средств, которыми рискует вкладчик. Если он значительно превышает уровень реализации над вложенным капиталом, то это влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и возможность достижения того предела, за которым кредиторы начинают активнее участвовать в деле, чем собственники компании. В этом случае отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, растет также риск кредиторов, в связи с чем компания может иметь серьезные затруднения, обусловленные уменьшением доходов или общей тенденцией к снижению цен. Напротив, низкий показатель означает бездействие части собственных средств. В этом случае показатель оборачиваемости собственного капитала указывает на необходимость вложения собственных средств в другой более подходящий источник доходов.

     Коэффициенты  структуры капитала характеризуют  степень защищенности интересов  кредиторов и инвесторов. Они отражают способность предприятия погашать долгосрочную задолженность. Коэффициенты этой группы называются также коэффициентами платежеспособности. Речь идет о коэффициенте собственного капитала, коэффициенте заемного капитала и коэффициенте соотношения собственного капитала к заемному.

     5. Коэффициент собственного капитала характеризует долю собственного капитала в структуре капитала (А) компании, а следовательно, соотношение интересов собственников предприятия и кредиторов. Этот коэффициент еще называют коэффициентом автономии (независимости): 

     КСК = СК / А                                                                                              (15) 

     В практике считается, что данный коэффициент  желательно поддерживать на достаточно высоком уровне, поскольку в таком  случае он свидетельствует о стабильной финансовой структуре средств, которой отдают предпочтение кредиторы. Она выражается в невысоком удельном весе заемного капитала и более высоком уровне средств, обеспеченных собственными средствами. Это является защитой от больших потерь в периоды спада деловой активности и гарантией получения кредитов.

     Коэффициентом собственного капитала, характеризующим  достаточно стабильное положение при  прочих равных условиях в глазах инвесторов и кредиторов, является отношение  собственного капитала к итогу на уровне 60%. При этом оптимальное значение рассматриваемого показателя для предприятия является больше 0,5.

     6. Может рассчитываться также коэффициент заемного капитала, выражающий долю заемного капитала в общей сумме источников финансирования валюты баланса (ВБ). Этот коэффициент является обратным коэффициенту независимости (автономии): 

     КЗК = ЗК / А = ЗК / ВБ                                                                              (16) 

     Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала характеризует степень зависимости организации от внешних займов (кредитов): 

     Ксоотн = ЗК / СК                                                                                       (17) 

     Он  показывает, сколько заемных средств  приходится на 1 руб. собственных. Чем  выше этот коэффициент, тем больше займов у компании и тем рискованнее ситуация, которая может привести в конечном итоге к банкротству. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения в организации дефицита денежных средств.

     Интерпретация данного показателя зависит от многих факторов, в частности, таких, как: средний уровень этого коэффициента в других отраслях; доступ компании к дополнительным долговым источникам финансирования; стабильность хозяйственной деятельности компании. Считается, что коэффициент соотношения заемного и собственного капитала в условиях рыночной экономики не должен превышать единицы. Высокая зависимость от внешних займов может существенно ухудшить положение организации в случае замедления темпов реализации, поскольку расходы по выплате процентов на заемный капитал причисляются к группе условно-постоянных, т.е. таких расходов, которые при прочих равных условиях не уменьшаются пропорционально снижению объема реализации. 
 

     2.1 Анализ ликвидности баланса

     Анализ  ликвидности и платежеспособности основан на сопоставлении активной и пассивной частей баланса. Для проведения анализа ликвидности статьи активов группируют по степени ликвидности - от наиболее быстро превращаемых в деньги к наименее. Пассивы группируют по срочности оплаты обязательств. Типичная группировка представлена в таблице 1.

                                                                                                                   Таблица 1

     Группировка активов и пассивов баланса для  проведения анализа ликвидности