Сущность и виды валютного курса

Курсовая работа: 24 страницы, 4 формулы, 21 источник, 2 приложения. 
ВАЛЮТНЫЙ КУРС , КОТИРОВКА ВАЛЮТ, ПАРИТЕТ ВАЛЮТ, ФИКСИРОВАННЫЙ И ПЛАВАЮЩИЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС, МЕЖДУНАРОДНАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА, ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА ЗОЛОТОГО СТАНДАРТА, БРЕТТОН-ВУДСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА, ГИБРИДНАЯ СИСТЕМА ВАЛЮТНОГО КУРСА, ВАЛЮТНАЯ ИНТЕРВЕНЦИЯ, ВАЛЮТНАЯ ПОЛИТИКА, ВАЛЮТНАЯ КОРЗИНА, КРОСС- КУРС. 
Объект исследования – валютный курс. 
Предмет исследования – виды валютного курса и методы формирования. 
Цель работы: выявить сущность и особенности формирования валютного курса в Республике Беларусь. 
Методы исследования: сравнительного анализа, экономико-математические. 
Исследования: изучены причины девальвации белорусского рубля, выявлены преимущества привязки белорусского рубля к корзине иностранных валют. 
Автор работы подтверждает, что приведенный в ней материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, а все заимствованные из литературных и других источников теоретические и методологические положения сопровождаются ссылками на их авторов. 
 
СОДЕРЖАНИЕ 
 
Введение ...…………………………………………..…………………………….4 
1 Сущность и виды валютного курса………………………..…………………..6 
2 Методы формирования валютного курса…………………………………….10 
3 Особенности формирования валютного курса в Республике Беларусь……17 
Заключение……………………………………………………………………….20 
Список использованных источников………………………………………..….21 
Приложение А…………………………………………………………………....23 
Приложение Б………………………………………………………………...….24 
 
ВВЕДЕНИЕ 
 
Развитие внешнеэкономических отношений требует особого инструмента, посредством которого субъекты, действующие на международном рынке, могли бы поддерживать между собой тесное финансовое взаимодействие. Таким инструментом выступают банковские операции по обмену иностранной валюты. Важнейшим элементом в системе банковских операций с иностранной валютой является обменный курс национальной валюты, т.к. развитие международных экономических отношений требует измерения стоимостного соотношения валют разных стран. Обменный валютный курс выполняет существенную функцию в передаточном механизме, взаимодействуя с процентными ставками, параметрами денежного предложения и оказывая вместе с ними влияние на общую экономическую конъюнктуру государства. 
Валютный курс определяют как стоимость денежной единицы одной страны, выраженную в денежных единицах другой страны. Он как прямо, так и косвенно влияет на стабильность экономики и макроэкономическое равновесие страны. Формирование валютного курса осуществляется на валютном рынке. 
Валютный курс необходим для: 
1. Взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов. Экспортер обменивает вырученную иностранную валюту на национальную, так как валюты других стран не могут обращаться в качестве законного покупательного и платежного средства на территории данного государства. Импортер обменивает национальную валюту на иностранную для оплаты товаров, купленных за рубежом. Должник приобретает иностранную валюту за национальную для погашения задолженности и выплаты процентов по внешним займам; 
2. Сравнения цен мировых и национальных рынков, а также стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах; 
3. Периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм, банков, правительств и физических лиц. 
Основной целью моей курсовой работы является: выявить сущность и особенности формирования валютного курса в Республике Беларусь. 
Исходя из цели исследования в работе поставлены следующие задачи: 
1. Рассмотреть понятие валютного курса, его виды. 
2. Изложить основные элементы функционирования валютного механизма; 
3. Показать методы формирования валютного курса. 
Объектом и предметом исследования является валютный курс, его виды и методы формирования. 
В качестве источников были использованы учебники и периодическая литература. Так, основной материал для написания курсовой работы был взят из книг и статей следующих авторов: , Пупликов С.И., Ткачук С.С.Левкович А., Тарасов В.И. и др. 
 
1 Сущность и виды валютного курса 
 
Нормальное функционирование международных товарно-денежных отношений возможно лишь при условии свободного обмена национальной валюты на валюту других стран, поскольку за каждым покупа¬емым или продаваемым товаром стоит цена, выраженная в деньгах. Это приводит к возникновению валютного курса и необходимости определения его уровня. 
Валютный курс является одним из основных элементов валютной системы любого государства, в том числе и Республики Беларусь. Валютный курс необходим для взаимного обмена валютами при торговле товарами и услугами, а также при учете взаимного движения капиталов и кредита. 
Нет единого подхода к определению валютного курса. Одни определяют валютный курс как простое, технически удобное средство для осуществления международного товарного обмена. Другие представляют валютный курс в виде простого отношения валют. Третьи – как обычную цену денежной единицы в рыночной системе хозяйствования. [15, с. 59] Валютный курс – это соотношение обмена двух денежных единиц или цена национальной денежной единицы, выраженная в денежных единицах другой страны. Как любая рыночная цена, валютный курс формируется под влиянием спроса и предложения. Уравновешивание последних на ва-лютном рынке приводит к установлению равновесного уровня рыночного курса валюты. Установление курса иностранной валюты в национальной валюте (или наоборот) называется котировкой валют. [20, с. 83] 
Размер спроса на иностранную валюту определяется потребностями страны в импорте товаров и услуг, расходами туристов данной страны, выезжающих в иностранные государства, спросом на иностранные финансовые активы и спросом на иностранную валюту в связи с намерениями резидентов осуществлять инвестиционные проекты за рубежом. Чем выше курс иностранной валюты, тем меньше спрос на нее; чем ниже курс иностранной валюты, тем больше спрос на нее. 
Размер предложения иностранной валюты определяется спросом резидентов иностранного государства на валюту данного государства, спросом иностранных туристов на услуги в данном государстве, спросом иностранных инвесторов на активы, выраженные в национальной валюте данного государства, и спросом на национальную валюту в связи с намерениями нерезидентов осуществлять инвестиционные проекты в данном государстве. Так, чем выше курс иностранной валюты по отношению к национальной, тем меньшее количество национальных субъектов валютного рынка готово предложить их валюту в обмен на иностранную и наоборот, чем ниже курс национальной валюты по отношению к иностранной, тем большее количество субъектов национального рынка готово приобрести иностранную валюту. 
Необходимо различать понятие валютного курса от понятия валютного паритета. Валютный паритет — соотношение между двумя валютами, которое устанавливается в законодательном порядке на основании официального содержимого золота в единице валюты. Например, паритет доллара в соответствии с Бреттон-Вудским соглашением был равен 35 долларам за унцию золота. Наличие паритета или определенного отношения к золоту, играющему роль эталона, позволяет национальной валюте выпол¬нять функцию меры стоимости, "идеального золота". Курс валюты может меняться, а ее золотой паритет остается при этом неизменным. 
Ва¬лютный курс зависит от соотношения количества выпущенных национальных и иностранных денег. Если количество денег одного государства будет увеличиваться быстрей, то это неизбежно вы¬зовет изменение валютного курса его денежной единицы. Поэтому нельзя, например, стабилизировать валютный курс без учета ко¬личества национальных и иностранных денег, обмениваемых между собой. С целью стабилизации валютного курса необходимо ис¬пользовать координацию монетарной политики центральных бан¬ков разных стран, которая будет наиболее эффективной при со¬здании единого Межгосударственного банка. 
Существуют пять систем валютных курсов: 
1. Свободное («чистое») плавание; 
2. Управляемое плавание; 
3. Фиксированные курсы; 
4. Целевые зоны; 
5. Гибридная система валютных курсов. 
В системе свободного плавания валютный курс формируется под воздействием рыночного спроса и предложения. Валютный форексный рынок при этом наиболее приближен к модели совершенного рынка: количество участников, как на стороне спроса, так и на стороне предложения огромно, любая информация передается в системе мгновенно и доступна всем участникам рынка, искажающая роль центральных банков незначительна и непостоянна. 
В системе управляемого плавания, кроме спроса и предложения, на величину валютного курса оказывают сильное влияние центральные банки стран, а также различные временные рыночные искажения. 
Фиксированные валютные курсы – это система, предполагающая наличие зарегистрированных паритетов, лежащих в основе валютных курсов, установленная договорами или соглашениями между странами и поддерживаемая мерами государственного регулирования. [2, с. 172] 
Система целевых зон развивает идею фиксированных валютных курсов: это согласованные между странами пределы колебаний валютных курсов вокруг зафиксированного равновесного курса. 
Примером гибридной системы валютных курсов является современная валютная система, в которой существуют страны, осуществляющие свободное плавание валютного курса, имеются зоны стабильности, т.е. фиксированного валютного курса. Подробное перечисление режимов курсов валют различных стран, действующих в настоящее время, можно найти, например, в изданиях МВФ. 
Многообразие валютных курсов можно классифицировать по различным признакам. Данная классификация приведена в таблице А.1. 
Одним из наиболее важных понятий, используемых на валютном рынке, является понятие реального и номинального валютного курса. 
Номинальный валютный курс по¬казывает обменный курс валют, действующий в настоящий момент времени на валютном рынке страны. Реальный валютный курс – это соотношение цены корзины товаров в одной стране к цене корзины тех же товаров в другой стране, которые приведены в сопоставимый вид посредством номинального валютного курса. [7, с. 17] 
Устойчивость валютных курсов зависит от соблюдения двух важнейших условий: 
1. сбалансированности платежей между государствами; 
2. достаточности валютных резервов для поддержания обмен¬ного курса на рынке при нарушении платежного равновесия. 
В мировой практика существуют и основные модели организа¬ции обмена национальных валют на иностранные и установления валютных курсов между ними в условиях бумажно-кредитного де¬нежного обращения. 
Первая модель основана на том, что обмен концентрируется в государственных организациях или официально уполномоченных на то банковских учреждениях и осуществляется по валютным курсам, устанавливаемым органами государственного управления (центральными банками). 
Вторая модель базируется на том, что государство в значительной мере устраняется от участия в непосредственном обмене национальных валют на иностранные и передает эти операции валютному рынку. Валютный курс должен определяться в принципе рыночным путем на основании спроса и предложения обмениваемых валют. Однако государство в лице центрального банка посредством операций по купле-продаже валют регулирует уровень валютного курса и пределы его колебаний. 
Третья модель предполагает, что государство вообще перестает участвовать в валютных операциях, передавая все эти операции валютному рынку. В данном случае валютный рынок самостоятельно формирует обменные соотношения денежных единиц. При этом валютные курсы колеблются и изменяются под влиянием рыночных сил без какого -либо вмешательства центрального банка. [3, c. 445] 
Первая модель используется в странах с замкнутыми валютами, вторая и третья модели характерны для государств, установивших и поддерживающих конвертируемость национальных денежных единиц. 
Таким образом, валютный курс служит инструментом стоимостных сопоставле¬ний издержек (цен) производства национального предприятия или отдельного государства с ценами мирового рынка. Он дает возможность выявить, количественно соизмерить результат внешнеэкономических операций, сопоставить уровни национальных цен, оплаты труда и другие стоимостные показатели с зарубежными странами. Поэтому валютный курс, отражающий стоимостное соотношение валют разных стран, оказывает влияние на соотношение экспортных и импортных цен, конку¬рентоспособность и прибыль объединений, предприятий и фирм. Стоимостная основа валютного курса обусловлена тем, что интернациональная цена производства базируется на национальных ценах производства в странах, являющихся основными постав¬щиками товаров на мировой рынок. 
 
2 Методы формирования валютного курса 
 
Валютный курс формируется под воздействием многих фак¬торов, при котором происходит их сложное переплетение и выдвижение в качестве решающего то одного, то другого или целой группы факторов. 
Влияние некоторых факторов на величину валют¬ного курса состоит в следующем. 
1. темпы инфляции. Рост темпов инфляции ведет к обесценению национальной денежной единицы, вытеснению национальной валюты иностранной из сферы сбережения в сферу обращения. [12, c. 180] 
2. состояние платежного баланса. Платежный баланс непос-редственно влияет на величину валютного курса. Активный пла¬тежный баланс способствует повышению курса национальной валю¬ты, так как увеличивается спрос на нее со стороны иностранных должников. Пассивный платежный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как должники продают ее на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. Размеры влияния платежного баланса на валютный курс определяются степенью открытости экономики страны. Нестабильность платежного баланса приводит к скачкообразному изменению спроса на соответствующие валюты и их предложение. Кроме того, на валютный курс влияет экономическая политика государства в области регулирования составных частей платежного баланса: текущего счета и счета движения капиталов. При увеличении положительного сальдо торгового баланса возрастает спрос на валюту данной страны, что способствует повышению ее курса, а при появлении отрицательного сальдо происходит обрат¬ный процесс. [3, c. 450] 
В Республике Беларусь наблюдается дефицит текущего счета платежного баланса. В 2007 году сальдо текущего счета составило минус 2 885,2 млн дол. США. Растущий дефицит платежного баланса формируется под влиянием результатов внешней торговли товарами. (сальдо торговли товарами – минус 3 858,0 млн дол. США в 2007 году). Реальное ослабление национальной валюты в этот период не сопровождалось увеличением сальдо торгового баланса страны. При оценке влияния реального валютного курса на внешнюю торговлю важным является определение степени соответствия текущего курса его равновесному значению, а также пределов его возможных отклонений, обеспечивающих поддержание и рост конкурентоспособности отечественных товаров. [7, c. 23] 
3. национальный доход. Национальный доход не является независимой составляющей. Факторы, заставляющие изменяться национальный доход, имеют большое воздействие на валютный курс. Так, увеличение предложения продуктов повышает курс валюты, а увеличение внутреннего спроса понижает ее курс. В долгосрочном периоде более высокий национальный доход означает и более высокую стоимость валюты страны. Тенденция является обратной при рассмотрении краткосрочного интервала времени воздействия увеличивающегося дохода населения на величину валютного курса. 
4. деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс какой-либо валюты имеет тенденцию к пони¬жению, то фирмы и банки заблаговременно продают ее на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты. Тем самым они расширяют возможности валютной спекуляции и стихийного дви¬жения "горячих" денег. 
5. ускорение или задержка международных nлатежей. В ожидании снижения курса национальной вaлюты импортеры стремятся ускорить платежи контрагентам в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении ее курса. При укреплении национальной валюты, напротив, преобладает их стремление к задержке платежей в иностранной валюте. Такая тактика, получавшая название "лидз энд лэгз", влияет на платежный баланс и валютный курс. 
6. валютная политика. Соотношение рыночного и государствен¬ного регулирования валютного курса влияет на его динамику. На рынке складывается ре¬альный валютный курс – показатель состояния экономики, денеж¬ного обращения, финансов, кредита и степени доверия к определен-ной валюте. Государственное регулирование валютного курса направлено на его повышение либо понижение исходя из валютно¬экономической политики. С этой целью проводится определенная валютная политика. [3, c. 452] 
Также факторами, которые несомненно влияют на валютный курс, являются: процентные ставки, степень доверия к валюте на национальном и мировом ранках, степень использования определенной валюты в международных расчетах и другие факторы. 
Следовательно, формирование валютного курса – это сложный многофакторный процесс, обусловленный взаимосвязью национальной и мировой экономики и политики. 
Информация о валютных курсах доводиться до населения через средства массовой информации. Метод установления и публикация курса иностранной валюты называются котировкой валюты. Существуют два метода котировки иностранной валюты к национальной — прямая и косвенная. [20, с. 83] 
При установлении курса национальной валюты может применяться: 
1. прямая котировка валюты – определение цены одной денежной единицы иностранной валюты в денежных единицах национальной валюты. Данную форму котировки можно отобразить с помощью следующего равенства: 
1, 10, 100 ед. иностранной валюты = Х ед. национальной валюты 
2. обратная котировка валюты – установление цены национальной денежной единицы в иностранной валюте. При использовании обратной котировки будет иметь место следующее уравнение: 
1, 10, 100 ед. национальной валюты = Х ед. иностранной валюты 
В большинстве стран применяется прямая котировка, в некоторых странах – обратная, например, в Великобритании.) 
В мировой практике существуют различные методы определения валютного курса национальной денежной единицы. К основным из них можно отнести следующие способы определения валютного курса: 
1. на основе монетного паритета, соотношения между весовым содержанием золота в двух сравниваемых валютах; 
2. на базе относительного паритета покупательной способности (ППС); 
3. на основе спроса и предложения валют (на рыночной основе); 
4. через «кросс-курс» валют; 
5. на основе валютной корзины. 
Одним из элементов валютной системы государства является валютный паритет – соотношение между валютами, устанавливаемое в законодательном порядке. При монометаллизме базой валютного курса являлся монетный паритет – соотношение весового содержания золота в денежных единицах (монетах) различных стран. Он совпадал с понятием валютного паритета. Валютный курс опирался на золотой паритет и стихийно колебался вокруг него в пределах золотых точек. Механизм золотых точек – пределы отклонения валютного курса от монетарного паритета (обычно не более 1 процента): нижний (при достижении которого начинается отток золота из страны) и верхний (начинается его приток). С отменой золотого стандарта механизм золотых точек перестал действовать. 
Валютный курс при неразменных кредитных деньгах постепенно отрывался от золотого паритета, так как золото было вытеснено из обращения. В результате установления Ямайской валютной системы страны официально отказались от золотого паритета как основы валютного курса. В современных условиях валютный курс базируется на валютном паритете и колеблется вокруг его. [2, с. 173] 
Теория паритета покупательной способности была выдвинута еще в 1556 году М. Наварро и позже явившаяся предметом исследования Д. Риккардо и Д. Юма. Однако наиболее полный и всесторонний анализ был сделан шведским экономистом Г. Касселем в начале ХХ века. [15, c. 59] 
ППС представляет собой количество единиц национальной валюты, необходимой для покупки стандартного набора товаров и услуг, который можно купить за одну денежную единицу базовой валюты в стране – ее эмитенте. Изменение ППС за определенный промежуток времени отражает динамику соотношения цен в странах – эмитентах сопоставляемых валют: то есть если государство не поддерживает номинальное укрепление обменного курса национальной валюты, то движение его к ППС будет происходить за счет инфляции. 
Для определения курса национальной валюты на базе относительного паритета покупательной способности валют необходимо учитывать экспортные и внутренние цены соответствующих стран. Экспортные цены или цены мирового рынка представляют собой выражение интернациональной стоимости. В частности, определяется объем экспортной продукции страны за год в ценах мирового рынка и во внутренних ценах и рассчитывается соотношение между ними. 
Например, пусть Pd – внутренняя цена данного товара, a Pf – его цена за рубежом, в соседней стране. Эти цены представляют собой количества валют, национальной для данной страны и иностранной, которые дают за единицу товара внутри страны и за ру¬бежом. Отношение цен и будет тем курсом, по которому одну валюту станут обменивать на другую ради приоб¬ретения данного товара. Для объективного сравнения средних цен в двух странах необходимо выб¬рать некоторый набор товаров и услуг, являющийся дос¬таточно представительным в каждой стране. Обозначим wd(i) и wf(i) – процентные веса i-го товара (услуги) в по¬требительских корзинах внутри страны и за рубежом, где индекс i нумерует товары и услуги. 
Величины Pd и Pf, представляющие общие уровни цен в двух странах, вычисляются в виде взвешенных сумм: 
Pd = Σ wd(i)* Pd(i), 
Pf=Σ wf(i)*Pf(i), 
Отношение Pd к Pf дает курс обмена валют. Формула, явля¬ющаяся абсолютным вариантом паритета покупательной способности. [9, c. 56] 
Однако использование теории ППС на практике ограничивается существованием большого количества неторгуемых товаров и услуг, цены которых входят в ИПЦ, степенью интегрированности и либерализации национальной экономики. 
В условиях функционирования денежно-кредитных систем валютные курсы под воздействием множества факторов могут существенно отклоняться от ППС. Это отклонение в развитых странах может составлять до 40 процентов. Но, как правило, обменные курсы валют развитых стран колеблются в пределах плюс-минус 20 процентов от ППС. Во многих развивающихся станах и странах с переходной экономикой курс национальной валюты в 2–4 раза ниже паритетного. [12, c. 188] 
Согласно данным таблицы А.2 на конец 2004 года номинальный курс белорусского рубля к доллару США был недооценен примерно в 5 раз. В настоящее время номинальный курс российского рубля остается ниже ППС примерно в 3 раза. Однако, когда речь идет о степени заниженности в Беларуси обменного курса относительно курса ППС, следует учитывать, сто при расчете последнего в корзину товаров попадают такие товары, цены на которые регулируются государством. Это искажает значение курса, рассчитанного на основе ППС. 
Однако, формирование курсов на основе ППС правомерно лишь для стран, находящихся примерно на одинаковом уровне развития. Поэтому на практике довольно часто отдается предпочтение рыночному методу формирования валютного курса, так как он дает более верное представление о соотношении валют. [17, c. 79] 
Валютный курс формируется непосредственно под влиянием спроса и предложения на валютном рынке. Размер спроса на иностранную валюту определяется потребностями страны в импорте товаров и услуг, спросом на иностранные финансовые активы и спросом на иностранную валюту в связи с намерениями резидентов осуществлять инвестиционные проекты за рубежом. Размер предложения иностранной валюты определяется спросом резидентов иностранного государства на валюту данной страны, спросом иностранных туристов на услуги в данной стране, спросом иностранных инвесторов на активы, выраженные в национальной валюте, спросом на национальную валюту в связи с намерениями нерезидентов осуществлять инвестиционные проекты в данном государстве. 
Применение данного метода возможно при условии: банки и предприятия имеют в своем распоряжении валюту других стран. Если же единственным обладателем иностранной валюты будет центральный банк, то валютный курс не будет формироваться на рыночной основе. В таком случае валютный курс будет определяться волевым путем, и поэтому центральный банк будет вынужден использовать либо способ ППС, либо принцип кросс-курса. Выбор центрального банка будет завесить, во-первых, от условий соглашения о взаиморасчетах, а во-вторых, может возникнуть необходимость котировки, например, российского рубля в украинскую гривну, что может быть достигнуто как прямым увеличением рыночных курсов, так и через кросс-курс. 
Кросс-курс валют – это курс валют, который определяется как отношение между двумя валютами, рассчитанное на основе курса этих валют по отношению к какой-либо третьей валюте. 
Наиболее распространенным методом формирования валютного курса является метод, основанный на валютной корзине. Валютная корзина – это метод соизмерения средневзвешенного курса одной валюты по отношению к определенному набору других валют. Он широко применяется разными странами и международными финансовыми и валютно-кредитными организациями с использованием различного набора валют для определения валютного курса. [17, c. 70] 
Установление курса на базе валютной корзины состоит из следующих основных этапов: 
1. определение состава корзины, т.е. тех валют, по отношению к которым должен быть исчислен паритет; 
2. определение удельного веса каждой валюты в данной корзине (в соответствии с удельным весом их в объеме экспорта или импорта); 
3. определение валютных компонентов в единицах соответству¬ющей валюты (произведение ее удельного веса в валютной корзи¬не и среднего рыночного курса к доллару (или другой резервной валюте) за последние 3 месяца); 
4. определение рыночного курса валют к доллару (или другой резервной валюте); 
5. расчет долларового эквивалента (или эквивалента в другой валюте) валютных компонентов. Рассчитывается путем деления или умножения валютного компонента на валютный курс. 
С начала 2009 года Национальный банк Республики Беларусь перешел к использованию механизма привязки курса белорусского рубля к корзине иностранных валют. В состав корзины включены доллар США, евро и российский рубль с равными долями этих валют в корзине. Начальная рублевая стоимость корзины валют определена на уровне 960 белорусских рублей, что соответствует величине образующих ее двусторонних обменных курсов: 2650 белорусских рублей за 1 доллар США, 3703 белорусских рублей за 1 евро и 90,16 белорусских рублей за 1 российский рубль. Ее рублевая стоимость рассчитывается как среднее геометрическое двусторонних курсов национальной валюты к доллару США, евро и российскому рублю. На протяжении 2009 года колебания рублевой стоимости корзины оценивались плюс-минус 5 процентов от указанной начальной величины. В настоящее время колебания составляют плюс-минус 10 процентов. При этом колебания курса белорусского рубля по отношению к каждой из валют в корзине происходят лишь за счет взаимных изменений этих иностранных валют. [1, c. 27] 
Выбранный уровень рублевой стоимости корзины обеспечивает высокую конкурентоспособность белорусской экономики, что особенно важно в условиях продолжающегося мирового экономического кризиса, и гарантирует устойчивость нового режима курсообразования, включая отсутствие необходимости дополнительных корректировок курса на длительную перспективу. 
Введение указанного механизма курсообразования позволит более эффективно управлять курсом национальной валюты по отношению к иностранным валютам, имеющим основное значение для внешнеэкономической деятельности Республики Беларусь, и повысит устойчивость экономики к воздействию внешних факторов. 
Однако метод исчисления валютного курса на основе валютной корзины является сложным методом, поэтому реально могут использоваться другие способы расчетов, описанные ранее. [17, c. 67] 
В современных условиях все большее значение приобретают методы статистического прогнозирования валютного курса, ко¬торые разбиваются на параметрические и непараметрические. В ос¬нове параметрических методов лежит предположение об известнос¬ти модели зависимости валютного курса от факторов его формирую¬щих. Эти зависимости могут представлять собой как линейные, так и нелинейные модели, а сущность параметрических методов: заключается в определении коэффициентов данных зависимостей. Мож¬но воспользоваться различными методами параметрических оценок: метод от максимального правдоподобия, метод от наименьших квадратов или метод проинтегрированного скользящего среднего, в зависимости от задачи. Возможны и так называемые байесовские подходы к прогнозированию, когда о параметрах регрессии известна некоторая априорная информация. 
Целесообразно использовать непараметрические методы прогно-зирования, так как количество факторов, влияющих на валютный курс, огромно, к тому же зависимость между этими факторами и валютным курсом не всегда очевидна. В отличие от параметричес¬ких методов в данном случае не делается никакого предположения о модели зависимости. Наряду с широко известными методами непараметрического прогноза как ядерное оценивание и сплайны, в последнее время широкую известность получили нейронные сети. [3, c. 458] 
Как было сказано ранее, формирование валютного курса – это многофакторный процесс. Основу валютного курса образует целый комплекс курсообразующих факторов, таких как темпы инфляции, национальный доход. Платежный баланс страны, процентная политика и многие другие. Многофакторность валютного курса отражает его связь с другими экономическими категориями: стоимостью, ценой, деньгами и т.д. При прогнозировании и определении валютного курса учитывается многообразие курсообразующих факторов и их неоднозначное влияние на соотно¬шение валют в зависимости от конкретной обстановки. 
 
3 Особенности формирования валютного курса в Республике Беларусь 
 
В условиях распада СССР и обретения Республикой Беларусь суверенитета возник вопрос формирования независимой валютной политики. К началу 1990-х годов денежная единица Советского Союза значительно потеряла покупательную способность и не в полной мере отвечала интересам внутренних торговых связей экономики Республики Беларусь по сравнению с другими временными этапами курсообразования. 
В 1991 году Республика Беларусь все еще находилась в жесткой зависимости от монетарной политики Российской Федерации. Действовал административный режим, то есть существовало два валютных курса: официальный и коммерческий. Валютный режим [таблица А.3], действовавший в республике в тот момент можно охарактеризовать как крайний вид фиксации, официальная рублизация, то есть использование иностранной валюты в качестве законного платежного средства. 
На мой взгляд, процесс формирования валютного курса в Республике Беларусь проходил в пять этапов. 
Этап первый. 1993–1995 гг. – свободно плавающий валютный курс. В 1993 г. Национальный Банк Республики Беларусь начал использовать режим свободно плавающего валютного курса, периодически используя валютные интервенции. Выбор такого режима был обусловлен несколькими причинами: во-первых, высокой инфляцией (1290,2 процента в 1993 г., 2321 процента в 1994 г., 809,3 процента в 1995 г.); во-вторых, нехваткой свободно конвертируемой валюты в стране; в-третьих, низкой величиной валютных резервов и отсутствием золотого запаса. 
Этап второй. 1995–1996 гг. – жестко фиксированный валютный курс. В рассматриваемый период в Беларуси была осуществлена макроэкономическая стабилизация на основе валютного курса, был использован режим жесткой фиксации валютного курса. [13, c. 59] 
Этап третий. 1996–2000 гг. – режим управляемого плавания. Был введен обменный курс белорусского рубля к иностранным валютам исходя из спроса и предложения на иностранную валюту и с учетом темпов инфляции. 
Этап четвертый. 2000–2009 гг. – скользящая фиксация. С 2000 г. На основании закона Республики Беларусь «О стабилизации белорусского рубля и установлении фиксированного соотношения между денежной базой и официальными золотовалютными резервами Республики Беларусь» введен режим скользящей или плавающей фиксацию. Вначале предполагалась привязка только к доллару США, но в конечном итоге в качестве валюты привязки был выбран российский рубль и доллар США. Такой выбор был обусловлен: долей России в структуре внешней торговли страны; необходимостью создания предпосылок для ведения с 2005 г. Единой с Россией валюты (чего так и не произошло); необходимостью достижения плавной и предсказуемой динамики обменного курса белорусского рубля; высокой долларизацией экономики. 
Пятый этап. 2009 год – настоящее время – переход к плавающему валютному курсу. Для белорусской экономики открытого типа актуальна проблема поиска механизма управления обменным курсом. Это обусловлено необходимостью повышения эффективности макроэкономического регулирования и значимости политики обменного курса. В Программе развития банковского сектора экономики Республики Беларусь на 2006-2010 годы запланирован постепенный переход к режиму таргетирвания инфляции и повышению гибкости обменного курса. [13, c. 60] 
Официальные курсы иностранных валют устанавливаются Национальным Банком Республики Беларусь [таблица Б.1]. 
В 2009 году была проведена разовая девальвация белорусского рубля относительно доллара США и евро на 20,5 процента и, как было сказано ранее, Национальный банк Республики Беларусь перешел к использованию механизма привязки курса белорусского рубля к корзине иностранных валют. Целью одномоментной девальвации белорусского рубля являлось повышение конкурентоспособности белорусских товаров посредством снижения реального эффективного обменного курса белорусского рубля. 
Необходимо выделить следующие предпосылки девальвации в начале 2009 г.: 
1. в 2007–2008 гг. увеличились цены на импортируемый из России природный газ, изменились условия внешней торговли нефтью и нефтепродуктами, введены барьеры со стороны России на некоторые белорусские товары. 
2. острое развитие мирового финансового кризиса во второй половине 2008 года проявилось в расширении коридора валютных колебаний, значительной девальвации курсов национальных валют стран – основных торговых партнеров Беларуси, снижение спроса на экспорт белорусских товаров. [5, c. 45] 
Основными причинами проведения девальвации в 2009 году стали рост отрицательного сальдо внешней торговли и снижение золотовалютных резервов [таблица Б.2]. 
Далее необходимо оценить эффективность механизма курсообразования, основанного на привязке белорусского рубля к корзине иностранных валют. Согласно Основным направлениям денежно-кредитной политики Республики Беларусь на 2009 год был определен более гибкий подход к курсовой политике, обеспечивающий общую стабильность курса белорусской валюты к корзине иностранных валют: доллар США – евро – российский рубль. Эти валюты являются определяющими для экономики Республики Беларусь. По итогам двух месяцев 2010 года (январь–февраль) курс белорусского рубля к корзине иностранных валют снизился на 0,7 процентов. В то же время происходят значительные колебания взаимных курсов валют, входящих в состав корзины. Эти колебания сказываются на курсе рубля по отношению к этим валютам. В последнее время наблюдались процессы укрепления доллара ослабление евро. Спрогнозировать колебания курсов сложно, однако, учитывая постоянное изменение ситуация, можно ожидать в ближайшее время укрепления евро. [18, c. 11] 
В сложившихся условиях социально-экономического развития Республики Беларусь преимущества привязки корзине валют состоят в следующем: 
1. обеспечивается более эффективное управление реальным курсом белорусского рубля без существенной потери конкурентоспособности на внешних рынках; 
2. в условиях мирового финансового кризиса привязка к корзине валют позволяет снизить риски колебаний обменных курсов. 
Основным недостатком является рост курса доллара США, что усиливает неопределенность его будущей величины для субъектов рынка, но одновременно снижаются возможности проведения краткосрочных валютных спекуляций. [5, c. 46] 
Таким образом, формирование валютного курса – это долгий процесс, растянувшийся в Республике Беларусь на десятилетия. В процессе анализа было выделено пять этапов формирования валютного курса: 1993–1995 гг. – свободно плавающий валютный курс, 1995–1996 гг. – жестко фиксированный валютный курс, 1996–2000 гг. – управляемое плавание, 2000–2009 гг. – скользящая фиксация, 2009 год – настоящее время – переход к плавающему валютному курсу. Введение плавающего валютного курса не достигнуто по причинам: в условия открытости и долларизации белоруской экономики отказ от фиксации обменного курса может привести к резкой активизации инфляционных и девальвационных процессов, а, следовательно, и к ослаблению банковской системы Республики Беларусь; неразвитость фондового рынка; недостаточность развития рынка срочных валютных сделок. Следует отметить, что проведение девальвации было необходимо, а также переход к привязке на базе корзины иностранных валют обладает несомненными преимуществами в сравнении с альтернативными вариантами политики валютного курса. 
 
ЗАКЛЮЧЕНИЕ 
 
Подводя итог данной работе, следует сделать следующие выводы: 
1. Валютный курс служит инструментом стоимостных сопоставле¬ний издержек (цен) производства национального предприятия или отдельного государства с ценами мирового рынка. Он дает возможность выявить, количественно соизмерить результат внешнеэкономических операций, сопоставить уровни национальных цен, оплаты труда и другие стоимостные показатели с зарубежными странами. Поэтому валютный курс, отражающий стоимостное соотношение валют разных стран, оказывает влияние на соотношение экспортных и импортных цен, конку-рентоспособность и прибыль объединений, предприятий и фирм. Стоимостная основа валютного курса обусловлена тем, что интернациональная цена производства базируется на национальных ценах производства в странах, являющихся основными постав¬щиками товаров на мировой рынок. 
2. Формирование валютного курса – это многофакторный процесс. Основу валютного курса образует целый комплекс курсообразующих факторов, таких как темпы инфляции, национальный доход. Платежный баланс страны, процентная политика и многие другие. Многофакторность валютного курса отражает его связь с другими экономическими категориями: стоимостью, ценой, деньгами и т.д. При прогнозировании и определении валютного курса учитывается многообразие курсообразующих факторов и их неоднозначное влияние на соотно¬шение валют в зависимости от конкретной обстановки. 
3. В Республике Беларусь формирование валютного курса – это долгий процесс, растянувшийся на десятилетия. В данной работе мной было выделено пять этапов формирования валютного курса: 1993–1995 гг. – свободно плавающий валютный курс, 1995–1996 гг. – жестко фиксированный валютный курс, 1996–2000 гг. – управляемое плавание, 2000–2009 гг. – скользящая фиксация, 2009 год – настоящее время – переход к плавающему валютному курсу. Введение плавающего валютного курса не достигнуто по причинам: в условия открытости и долларизации белоруской экономики отказ от фиксации обменного курса может привести к резкой активизации инфляционных и девальвационных процессов, а, следовательно, и к ослаблению банковской системы Республики Беларусь; неразвитость фондового рынка; недостаточность развития рынка срочных валютных сделок. Следует отметить, что проведение девальвации было необходимо, а также переход к привязке на базе корзины иностранных валют обладает несомненными преимуществами в сравнении с альтернативными вариантами политики валютного курса. 
 
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ 
 
1. Гусаков, Б. Оценка последних событий в финансовой сфере Беларуси / Б. Гусаков // Вестник ассоциации белорусских банков. – 2009. – № 6 (506). – С. 27–29. 
2. Деньги, кредит, банки: учебник / Г.И. Кравцова, Г.С. Кузьменко, О.И. Румянцева [и др.]; под ред. проф. Г.И. Кравцовой, 2-е изд., перераб. и доп. – Минск: БГЭУ, 2007. – 444 с. 
3. Деньги, кредит, банки: учебное пособие для экономических специальностей ВУЗов / В.И. Тарасов. – Изд. 2-е, стер. – Минск: Книжный Дом; Мисанта, 2005. – 511 с. 
4. Желиба, Б. Проблемы поддержания стабильности белорусского рубля / Б. Желиба // Вестник ассоциации белорусских банков. – 2006. – № 6 (362). – С. 19–21. 
5. Кирвель, О. Генезис и классификация теорий валютного курса / О. Кирвель // Банкаўскі веснік. – 2009. – № 16 (453). – С. 39–46. 
6. Колотончик, Н.Н. Особенности прогнозирования курса национальной валюты в условиях переходной экономики / Н.Н. Колотончик // Белорусская экономика: анализ, прогноз, регулирование. – 2004. – № 12. С. 43–47. 
7. Левкович, А. Реальный валютный курс: сущность и тенденции изменения в переходных экономиках / А. Левкович // Веснік БДЭУ. – 2008. – № 4. – С. 16–25. 
8. Левкович, А. Валютный курс в системе внутреннего и внешнего экономического равновесия / А. Левкович, А. Вечерский // Банкаўскі веснік. – 2009. – № 13 (450). – С. 47–53. 
9. Лиховидов, В.Н. Фундаментальный анализ мировых валютных рынков. Методы прогнозирования и принятия решений. – Владивосток, 1999. – 234 с. 
10. Лобанов, А. Анализ систем регулирования валютного курса / А. Лобанов // Банкаўскі веснік. – 2008. – № 16 (417). – С. 10–18. 
11. Лузгина, А. Механизм валютного курса как заключительный этап валютной интеграции / А. Лузгина // Банкаўскі веснік. – 2005. – № 16 (309). С. 32–36. 
12. Маркусенко, М.В. Влияние валютного канала трансмиссионного механизма на эффективность валютной политики государства / М.В. Маркусенко // Проблемы экономики и управления. – 2009. – № 2. С. 176–192. 
13. Международные валютные отношения. Интеграция Беларуси в мировую валютную систему. / В.А. Колупаев, В.В. Почекина; под ред. В.Ф Медведева. – Минск: Равноденствие, 2003. – 179 с. 
14. Организация деятельности центрального банка: учебное пособие / С.С. Ткачук, О.И. Румянцева, И.Н. Тищенко [и др.]; под ред. С.С. Ткачука, О.И. Румянцевой. – Минск: БГЭУ, 2006. – 295 с. 
15. Пупликов, С.И. Валютные операции. Теория и практика валютных операций в трансформационной экономике: Монография / С.И. Пупликов. – Минск: Тонпик, 2004. – 315 с. 
16. Садовский, Д. Валютные ограничения: международный опыт применения, этапы развития в Республике Беларусь / Д. Садовский // Банкаўскі веснік. – 2007. – № 7 (372). – С. 5–11. 
17. Тарасов, В.И. Деньги, кредит, банки: курс лекций / В.И. Тарасов. – Минск: Мисанта, 1998. – 344 с. 
18. Тарасов, В.И. Глава Нацбанка успокаевает / В.И. Тарасов // Белорусы и рынок. – 2010. – № 12 (898). – С. 11. 
19. Тарасов, В.И. Корзина стабильна / В.И. Тарасов // Белорусы и рынок. – 2010. – № 12 (898). – С. 23. 
20. Теория мировой экономики: курс лекций по экономической теории / Е.З. Ломоносов, М.И Плотницкий, А.А. Рудак. – Минск: Мисанта, 2001. – 104 с. 
21. Фетисов, Г.Г. Регулирование курса рубля и движения капитала / Г.Г. Фетисов // Деньги и кредит. – 2009. – № 8. С. 53–57. 
 
Подробнее:http://dfk-dfr.com/load/dengi_kredit_banki/34-1-0-5299#ixzz1t8pg3aHk