Преступления в сфере банкротства

 

 

Расчеты коэффициентов произведем на основании  данных Бухгалтерского баланса и  Отчета о прибылях и убытках. Отмечу, что баланс на конец периода, предложенный в методичке не выровнен, что было произведено дополнительно путем  уменьшения кредиторской задолженности  по строке 620.

Представим  расчетные показатели коэффициентов  в таблице 2.2.

Таблица 2.2 –  Расчетные показатели коэффициентов 

 

Показатель	На начало периода		На конец периода
	Фактический уровень показателя	Количество баллов	Фактический уровень показателя	Количество баллов
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,47	20,0	0,58	20,0
Коэффициент критической оценки	0,51	6,0	0,68	6,0
Коэффициент текущей ликвидности	0,52	1,5	0,70	1,5
Коэффициент финансовой независимости	0,18	0,0	0,16	0,0
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования	-0,91	0,0	-0,44	0,0
Коэффициент финансовой независимости  в части формирования запасов  и затрат	-36,83	0,0	-12,62	0,0
ИТОГО:	х	27,5	х	27,5

 

Итоги расчетов показывают, что предприятие с  таким балансом относится к V классу – предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

 

В соответствии с моделью Альтмана для определения  состояния предприятия рассчитывается показатель «Z-счет»:

 

Z = 1,2X₁ + 1,4X₂ + 3,3X₃ + 0,6X₄ + 0, 999X₅, (2.1)

 

где X1 – отношение  собственного оборотного капитала к  сумме активов, доли ед.; X2 – отношение  чистой прибыли к сумме активов; X3 – отношение прибыли от продаж к сумме активов; X4 – отношение  рыночной стоимости акций к заемному капиталу; X5 – отношение выручки  от продаж к сумме активов.

Если  значение Z<1,181, то это признак высокой  вероятности банкротства, тогда  как значение Z>2,7 свидетельствует  о его малой вероятности.

При определении  вероятности банкротства для  компаний, акции которых не котируются на бирже, существует следующая модель Альтмана:

 

Z = 0,717X₁ + 0,847X₂ + 3,107X₃ + 0,42X₄ + 0,995X₅, (2.2)

 

где X4 – отношение  балансовой стоимости собственного капитала к заемному капиталу.

Пограничное значение здесь равно 1,23.

Построим  модель Альтмана на основе Бухгалтерского баланса (Приложение 1) и Отчета о прибылях и убытках (Приложение 2).

 

Х1н.г. = 519 / 2839 = 0,18

Х2н.г. = 71 / 2839 = 0,08

Х3н.г. = 172 / 2839 = 0,06

Х4н.г. = 150 / 2320 = 0,06

Х5н.г. = 14821 / 2839 = 5,22

Zн.г. = 1,2*0,18 + 1,4*0,08 + 3,3*0,06 + 0,6*0,06 + 0, 999*6,39 =

= 0,216 + 0,112 + 0,198 + 0,036 + 5,21 = 5,772

Х1к.г. = 605 / 4070 = 0,15

Х2к.г. = 336 / 4070 = 0,08

Х3к.г. = 407 / 4070 = 0,10

Х4к.г. = 150 / 3426 = 0,04

Х5к.г. = 14821 / 4070 = 3,64

Zк.г. = 1,2*0,15 + 1,4*0,08 + 3,3*0,1 + 0,6*0,04 + 0, 999*3,64 =

= 0,18 + 0,112 + 0,33 + 0,024 + 3,64 = 4,286

 

Расчеты показывают, что и на начало и  на конец года показатель «Z-счет» >2,7, что свидетельствует о малой вероятности банкротства на предприятии. Однако значение показателя на конец периода существенно снизилось, что говорит о нестабильности финансового положения предприятия.

 

По модели Лиса для определения вероятности банкротства рассчитывается следующий коэффициент:

 

Z = 0,063X₁ + 0,092X₂ + 0,057X₃ + 0,001X₄, (2.3)

 

где X1 – отношение  собственного оборотного капитала к  сумме активов; X2 – отношение прибыли от реализации к сумме активов; X3 – отношение нераспределенной прибыли к сумме активов; X4 – отношение собственного капитала к заемному капиталу.

Здесь предельно  значение равняется 0,037 (если Z≤0,037, то существует вероятность банкротства).

Построим  модель Лиса.

 

Х1н.г. = 519 / 2839 = 0,18

Х2н.г. = 14821 / 2839 = 5,22

Х3н.г. = 71 / 2839 = 0,03

Х4н.г. = 519 / 2320 = 0,22

Zн.г. = 0,063*0,18 + 0,092*5,22 + 0,057*0,03 + 0,001*0,22 =

= 0,01 + 0,48 + 0,002 + 0,00022 = 0,49

Х1к.г. = 605 / 4070 = 0,15

Х2к.г. = 11717 / 4070 = 2,87

Х3к.г. = 336 / 4070 = 0,08

Х4к.г. = 644 / 3426 = 0,19

Zк.г. = 0,063*0,15 + 0,092*2,87 + 0,057*0,08 + 0,001*0,19=

= 0,009 + 0,264 + 0,005 + 0,0011 = 0,28

Расчеты показывают, что значение Z на начало и на конец периода превышают предельное значение, что свидетельствует об отсутствии вероятности банкротства.

 

В соответствии с моделью Таффлера для оценки состояния предприятия рассчитывается следующий коэффициент:

 

Z = 0,53X₁ + 0,13X₂ + 0,18X₃ + 0,16X₄, (2.4)

 

где X1 – отношение  прибыль от реализации к краткосрочным обязательствам; X2 – отношение оборотных активов к сумме обязательств; X3 – отношение краткосрочных обязательств к сумме активов; X4 – отношение выручки от продаж к сумме активов.

Если  величина Z-счета больше 0,3, то это  говорит о том, что у организации  хорошие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более  чем вероятно.

Х1н.г. = 14821 / 2320 = 6,39

Х2н.г. = 1215 / 2320 = 0,52

Х3н.г. = 2320 / 2839 = 0,82

Х4н.г. = 14821 / 2320 = 6,39

Zн.г. = 0,53*6,39 + 0,13*0,52 + 0,18*0,82 + 0,16*6,39 =

= 3,39 + 0,068 + 0,15 + 1,02 = 4,628

Х1к.г. = 11717 / 3426 = 3,42

Х2к.г. = 2272 / 3465 = 0,66

Х3к.г. = 3426 / 4070 = 0,84

Х4к.г. = 11717 / 3426 = 3,42

Zк.г. = 0,53*3,42 + 0,13*0,66 + 0,18*0,84 + 0,16*3,42 =

= 1,81 + 0,198 + 0,15 + 0,55 = 2,708

Величина Z-счета больше 0,3, что говорит о том, что у организации хорошие долгосрочные перспективы.

 

При построении двухфакторной математической модели учитывается два показателя: коэффициент текущей ликвидности и удельный вес заёмных средств в пассивах. Данная модель выглядит следующим образом:

Х = -0,3877 – 1,0736 х Ктл + 0,0579 х ДЗСвП, (2.5)

где Ктл –  коэффициент текущей ликвидности; ДЗСвП – доля заемных средств  в пассивах.

если  Х < – 0,3, то вероятность банкротства  мала;

если  – 0,3 <Х< 0, то вероятность банкротства  средняя;

если  Х = 0, то вероятность банкротства  равна 0,5;

если  Х > 0,3, то вероятность банкротства  велика.

 

Ктл н.г. = 1215 / 2320 = 0,52

Ктл к.г. = 2272 / 3426 = 0,66

ДЗСвП н.г. = (2320 / 2839) * 100 = 11,27

ДЗСвП к.г. = (3465 / 4070) * 100 = 85,13

 

Х н.г. = -0,3877 – 1,0736 х 0,52 + 0,0579 х 11,27 = -0,2935

Х к.г. = -0,3877 – 1,0736 х 0,66 + 0,0579 х 85,13 = 3,8037

 

Расчеты показывают, что на начало периода  вероятность банкротства мала, а  на конец периода – велика.

При использовании  методики Р.С. Сайфуллина, Г.Г. Кадыкова для оценки финансового состояния  предприятий определяется рейтинговое  число (R):

 

R = 2К0 + 0,1Ктл  + 0,08Ки + 0,45Км + Кпр, (2.6)

 

где Ко –  коэффициент обеспеченности собственными средствами; Ктл – коэффициент  текущей ликвидности; Ки – коэффициент оборачиваемости активов; Км – коммерческая маржа (рентабельность реализации продукции); Кпр – рентабельность собственного капитала.

При полном соответствии финансовых коэффициентов  их минимальным нормативным уровням  рейтинговое число будет равно  единице и организация имеет  удовлетворительное состояние экономики. Финансовое состояние предприятий  с рейтинговым числом менее единицы  характеризуется как неудовлетворительное.

 

Ко = (стр.490 – стр.190) / стр.290

Ктл = (стр.290 – стр.230) / (стр.690-стр.640-стр.650)

Ки = стр. 010 ф.2 / стр. 300 ф.1

Км = (стр.140-стр.150)ф.2 / стр.010ф.2

Кпр = (стр.140-стр.150)ф.2 / (стр.490-стр.252-стр.244)ф.1

 

 

На начало года Ко = (590 – 1624) / 1215 = -0,85 Ктл = 1215 / 2320 = 0,52 Ки = 14821 / 2839 = 5,22 Км = (172 – 62) / 14821 = 0,0074 Кпр = (172 – 62) / 519 = 0,212

На конец года Ко = (605 – 1602) / 2272 = -0,44 Ктл = 2272 / 3426 = 0,66 Ки = 11717 / 4070 = 2,88 Км = (407 – 71) / 11717 = 0,029 Кпр = (407 – 71) / 605 = 0,56

 

R н.г. = 2*-0,85 + 0,1*0,52 + 0,08*5,22 + 0,45*0,0074 + 0,212 =

= -1,7 + 0,052 + 0,4176 + 0,00333 + 0,212 = -1,02

R к.г. = 2*-0,44 + 0,1*0,66 + 0,08*2,88 + 0,45*0,029 + 0,56 =

= -0,88 + 0,066 + 0,2304 + 0,013 + 0,56 = -0,0106

 

Рейтинговое число за оба периода меньше единицы, следовательно, состояние предприятия  считается неудовлетворительным.

При построении шестифакторной математической модели О.П. Зайцевой рассчитывается комплексный коэффициент банкротства (Ккомпл):

 

Ккомпл = 0,25Куп + 0,1Кз + 0,2Кс + 0,25Кур + 0,1Кфр + 0,1Кзаг.,      (2.7)

 

где Куп –  коэффициент убыточности предприятия, характеризующийся отношением чистого  убытка к собственному капиталу; Кз – соотношение кредиторской и  дебиторской задолженности; Кс –  показатель соотношения краткосрочных  обязательств и наиболее ликвидных  активов, этот коэффициент является обратной величиной показателя абсолютной ликвидности; Кур – убыточность  реализации продукции, характеризующийся  отношением чистого убытка к объёму реализации этой продукции; Кфр –  соотношение заёмного и собственного капитала; Кзаг – коэффициент загрузки активов как величина, обратная коэффициенту оборачиваемости активов.

Весовые значения частных показателей для  коммерческих организаций были определены экспертным путём, а фактический  комплексный коэффициент банкротства  следует сопоставить с нормативным, рассчитанным на основе рекомендуемых  минимальных значений частных показателей:

 

Куп = 0; Кз = 1; Кс = 7; Кур = 0; Кфр = 0,7;

Кзаг = значение Кзаг в предыдущем периоде.

 

Если  фактический комплексный коэффициент  больше нормативного, то вероятность  банкротства велика, а если меньше – то вероятность банкротства  мала.

Для расчета показателя банкротства рассчитаем комплексный показатель, приведенные в таблице 2.3.

 

 

 

Таблица 2.3 –  Расчет комплексного коэффициента банкротства

 

Коэф-т	Расчет	Значение на 31.12.2006	Множитель	Произведение   (гр. 3 х гр. 4)
1	2	3	4	5
Куп	Отношение чистого убытка к собственному капиталу	0	0,25	0
Кз	Соотношение кредиторской и дебиторской  задолженности	11,25 (3465/308)	0,1	1,125
Кс	Соотношение краткосрочных обязательств к наиболее ликвидным активам	1,838 (3465/1885)	0,2	0,367
Кур	Отношение чистого убытка к объему реализации продукции	0	0,25	0
Кфр	Соотношение заемного и собственного капитала	5,727 (3465/605)	0,1	0,572
Кзагпред	Величина обратная коэффициенту оборачиваемости  активов	3,641 (14821/4070)	0,1	0,3641
Ккомпл				2,4281

 

Рассчитаем  Ккомпл нормативный

 

Ккомпл норм= 0,1+1,4+0+0,07+ 0,1Кзаг пред,

 

где Кзаг пред = (11717/2839)=4,127

Ккомпл  норм= 1,9827

Рассчитанный  прогноз банкротства посредством построения шестифакторной математической модели О.П. Зайцевой свидетельствует о большой вероятности банкротства, так как фактический комплексный коэффициент (2,4281) больше нормативного значения (1,9827).