Наиболее распространенные модели прогнозирования несостоятельности (банкротства) организаций

На основе обобщения данных были отобраны тринадцать показателей. В результате статистической обработки данных была получена следующая модель:

R = 8,38*К1 + К2 + 0,054*К3 + 0,63*К4

где:

 К1 – коэффициент эффективности использования активов предприятия, рассчитываемый как отношение собственного оборотного капитала к сумме активов;

К2 –  коэффициент рентабельности – отношение чистой прибыли к собственному капиталу;

К3 – коэффициент оборачиваемости активов – выручка от реализации отнесенная к средней величине активов;

К4  –  норма прибыли – доля чистой прибыли на единицу затрат.

Вероятность банкротства организации в соответствии со значением R–показателя  определяется в зависимости от диапазона его значения  следующим образом:

• максимальная вероятность банкротства (90 – 100%) при значении R< 0;

• высокая вероятность банкротства (60 – 80%) при значении 0≤R<0,18;

• средняя вероятность банкротства (35 – 50%) при значении 0,18≤R<0,32;

• низкая вероятность банкротства (15 – 20%) при значении  0,32≤R< 0,42;

• вероятность банкротства минимальная (до 10%) при R>0,42.

Одной из особенностей этой модели является высокая точность – 81%. Именно с такой вероятностью можно определить риск банкротства за три квартала.

Достоинствами такой модели являются:

• возможность использования в российских условиях (разрабатывалась на основе российской статистики);

• высокая точность расчетов;

• использование коэффициента рентабельности;

• определение процентной вероятности банкротства.

Среди недостатков модели можно выделить:

• сложность интерпретации итогового значения;

• зависимость точности расчетов от исходной информации;

• не учитывается отраслевая специфика деятельности предприятий;

• использование устаревших данных.

1.5 Модель Аргенти

Модель Аргенти или A–score характеризует, в первую очередь, управленческий кризис, который может повлечь банкротство компании [5, С. 52-56]. Определение вероятности банкротства компании при использовании этой модели предполагает, что:

• процесс, приводящий к банкротству, уже идет;

• этот процесс будет продолжаться несколько лет;

• процесс может быть разделен на три составляющие: симптомы, недостатки, ошибки.

Аргенти выделил три составляющие процесса, ведущего к банкротству компании – недостатки, ошибки и симптомы.

Недостатки (Таблица 3) – практически все компании, которым угрожает банкротство, на протяжении нескольких лет имеют недостатки, очевидные задолго до фактической несостоятельности.

Ошибки (Таблица 4) – вследствие их накопления предприятие может совершить фатальную ошибку, ведущую к банкротству (автор модели исходит из того, что организации, не имеющие недостатков, не совершают ошибок).

Симптомы (Таблица 4) – в них проявляются совершенные компанией ошибки. Приближение неплатежеспособности указывают: ухудшение финансовых показателей, дефицит наличности.

Таблица 3.

Метод А-счета для предсказания банкротства (недостатки)

Показатель	Присваиваемый балл
Недостатки
1. Автократия в высшем  руководстве компании	8
2. Председатель правления  и исполнительный директор –  одно и то же лицо	4
3. Пассивный совет директоров	2
4. Несбалансированный совет  директоров	2
5. Некомпетентный финансовый  директор	2
6. Неквалифицированное руководство	1
7. Слабый бюджетный контроль	3
8. Отсутствие системы  сокращения издержек	5
9. Медленная и не всегда  адекватная реакция на изменение  рыночных условий	15
10. Отсутствие отчетности  по движению денежных средств	3
Всего баллов	45
Критический балл для группы	10

 

 

Таблица 4.

Метод А-счета для предсказания банкротства (ошибки и симптомы)

Показатель	Присваиваемый балл
Ошибки
1.Высокий уровень задолженности	15
2.Овертрейдинг (потери текущей  ликвидности)	13
3. Крупные необеспеченные  финансированием проекты	15
Всего баллов	43
Критический балл для группы	15
Симптомы
1.Финансовые признаки  спада	4
2.Некорректное содержание  учета и отчетности («творческий  подход»)	4
3. Нефинансовые признаки  спада	3
4.Окончательные признаки  спада	1
Всего баллов	12
Критический балл для группы	0
Максимальное количество баллов	100
Критический балл для всех групп показателей	25

 

 

При тестировании показателям в таблице необходимо присваивать одно из двух значений – либо «да», либо «нет». Каждый фактор стадии оценивается в баллах, после чего суммированием всех баллов рассчитывается агрегированный показатель – А–счет. Промежуточные значения недопустимы, то есть необходимо оценить каждую позицию с точки зрения того, согласен ли иследователь с приведенным суждением или нет.

Максимально возможный А–счет: 100 баллов. Если предприятие набирает по всем группам до 25 баллов («проходной балл»), то фирма устойчива, если больше – в ближайшее время фирме грозит банкротство. Чем больше баллов набрано, тем хуже.

Основным достоинством модели Аргенти можно выделить учет нефинансовых показателей и рисков компании, таких как: проблемы в руководстве, отсутствие бюджетного контроля, медленная реакция на изменение рыночных условий и другие.

К недостаткам модели можно отнести:

• субъективизм выставления оценок;

• отсутствие итогового коэффициента;

• невозможность использования в российских условиях (не учитывает российские особенности экономики);

• отсутствие статистической базы;

• зависимость точности расчетов от исходной информации.

1.6 Сравнительная характеристика наиболее распространенных моделей оценки вероятности банкротства

На основе изученных данных по описанным методикам анализа вероятности банкротства компании можно провести их сравнительный анализ с целью выделения общих достоинств и недостатков. Сравнение моделей по различным факторам приведено в Таблице 5.

Таблица 5.

Сравнительная характеристика моделей оценки вероятности банкротства

Модель	Альтмана	Таффлера	Бивера	Иркутской государственной экономической академии	Аргенти
Год публикации	1968	1977	1966	1997	Нет данных
Тип	количественная	количественная	количественная	количественная	качественная
Количество факторов	2, 5, 7	4	5	4	17
Основана на статистике	66 Американских компаний	80 Британских компаний	Американские компании	Российские компании	Итальянские компании

 

 

Исходя из проведенного анализа, можно выявить общие недостатки описанных моделей:

• использование устаревших данных;

• невозможность использования в российских условиях (не учитывают российские особенности экономики) (кроме модели Иркутской государственной экономической академии);

• сложность интерпретации итогового значения;

• отсутствие динамической интерпретации изменения вероятности банкротства;

• зависимость точности расчетов от исходной информации;

• не учитывается отраслевая специфика деятельности предприятий.

Основываясь на наличии вышеуказанных недостатков, можно сделать вывод о необходимости  разработки новой модели оценки вероятности банкротства компании на основе современных данных, которая была бы легко интерпретируема и имела бы меньшее количество недостатков.

2. Расчет вероятности банкротства для ЗАО «Управление механизации №276»

2.1 Информация о компании ЗАО «Управление механизации №276»

ЗАО «Управление механизации №276», в отношении компании в 2010 году была начата процедура банкротства. Эта компания занималась строительством различных объектов на территории Ленинградской области, а также оказанием услуг специальной строительной техники. Финансовый анализ предприятия приведен в параграфе 3.1.

Направления (виды) деятельности, осуществляемые компанией:

1. Общестроительные работы:

• Производство земляных и карьерных работ:

• Земляные работы (производство);

• Разработка выемок и вертикальная планировка (производство);

• Загородное строительство:

• Коттеджи (производство);

2. Реставрация, реконструкция, ремонт зданий и сооружений:

• Реставрация:

• Реставрация зданий (производство);

• Технические услуги;