Диагностика кризиса как неотъемлемый элемент антикризисного консалтинга

     Горизонтальный (временный) анализ – сравнение каждой позиции с предыдущим периодом.

     Вертикальный (структурный) анализ – определение  структуры итоговых финансовых показателей  с выявлением влияния каждой позиции  отчётности на результат в целом.

     Трендовый анализ – сравнение каждой позиции  отчётности с рядом предшествующих периодов и определение тренда. С  помощью тренда формируются возможные  значения показателей в будущем, а, следовательно, ведется перспективный  анализ.

     Анализ  относительных показателей (коэффициентов) - расчет отношений между отдельными позициями отчета или позициями  разных форм отчетности, определение  взаимосвязи показателей.

     Сравнительный анализ - это и внутрихозяйственный  анализ сводных показателей подразделений, цехов, дочерних фирм и т. п., и межхозяйственный анализ предприятия в сравнении  с данными конкурентов, со среднеотраслевыми  и средними общеэкономическими данными.

     Факторный анализ - анализ влияния отдельных  факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных  и стохастических приёмов исследования. Факторный анализ может быть как  прямым, так и обратным, т. е. синтез - соединение отдельных элементов  в общий результативный показатель. 
 
 

Показатели  оценки финансового  состояния предприятия

 

     Финансовый анализ по направлениям его осуществления  является многоаспектным, однако основополагающими  и взаимосвязанными между собой  являются: анализ финансового состояния  предприятия и анализ финансовых результатов его деятельности, которые  оцениваются с помощью системы  показателей. Финансовое состояние  предприятия оценивается на основе использования системы показателей, которые отражают конкурентоспособность, размещение, использование и движение ресурсов предприятия. К основным направлениям анализа финансового состояния  предприятия относятся: анализ и  оценка хозяйственного потенциала предприятия; оценка и анализ финансового равновесия предприятия; анализ и оценка прибыльности предприятия. Оценка финансового состояния  по результатам анализа и его  прогноз на будущее необходимы каждому  субъекту хозяйствования, поскольку  его дальнейшее функционирование непосредственно  связано с его доходностью  и способностью поддержать свою платежеспособность⁴.

     Существенно влияет на платежеспособность предприятия  эффективность его функционирования, способность приносить достаточный  уровень дохода. Прибыльность оценивается  с помощью числовых показателей, среди которых основным является рентабельность реализованной продукции  и оборотность активов.

     На  современном этапе для оценки финансового состояния предприятия  используют только основные показатели, за исключением дублирующих или  тех, которые несущественно влияют на синтезирующие оценки.

     Определение финансовых показателей в виде коэффициентов  основывается на соотношении между  отдельными статьями актива и пассива  баланса, финансовых результатов, а  также как соотношения между  показателями финансовых результатов  и баланса.

     Оценка  показателей финансового состояния  предприятия предполагает сравнение  фактических значений с нормативными. Нормативные значения показателей  устанавливаются в форме замкнутого интервала. Предельные значения показателей  должны отвечать такому соотношению  между числителем и знаменателем финансовых коэффициентов, которые  обеспечивали бы опережающие темпы  увеличения прибыли в сравнении  с прошлым периодом. При таком  подходе нормативные значения коэффициентов  будут дифференцированы для различных  отчетных периодов и будут отражать финансовое состояние предприятия, которое соответствует его эффективно развитой производственно-хозяйственной  деятельности. С учетом этого нормативные  значения числителя и знаменателя  финансовых коэффициентов должны определятся  путем умножения фактических  их значений за предыдущий период на коэффициент  роста (уменьшения) прибыли от реализации продукции в отчетном периоде  в сравнении с предшествующим. При этом минимальное значение норматива  каждого финансового коэффициента определяется как отношение фактического значения числителя (но не больше нормативного) к нормативному значению знаменателя (ног не меньше фактического). Максимальное значение норматива показателя ликвидности  и платежеспособности определяется как отношение норматива числителя (но не меньше фактического его значения) к фактическому значению знаменателя (но не больше нормативного его значения)⁵.

1. Показатели ликвидности и платежеспособности⁶:

     В условиях рыночных отношений у экономических  субъектов могут возникать финансовые трудности, связанные с погашением в оговоренные сроки полученных банковских кредитов, займов других организаций, коммерческих кредитов поставщиков  товарно-материальных ценностей и  других обязательств. Поэтому возникает  необходимость в анализе ликвидности баланса экономического субъекта с целью оценки его кредитоспособности и платежеспособности.

     Ликвидность баланса определяется как степень  покрытия обязательств организации  ее активами, срок превращения которых  в денежную форму стоимости соответствует  сроку погашения обязательств.

     Ликвидность активов – это величина, обратная ликвидности баланса по времени  превращения активов в денежные средства. Чем меньше времени потребуется  для превращения активов в  денежную форму стоимости, тем они  ликвиднее, т.е. выше их ликвидность.

     Ликвидность баланса - одно из важных условий устойчивого  финансового состояния предприятия. Ликвидность баланса является одним из критериев оценки финансового состояния предприятия акционерами, банками, поставщиками и другими партнерами.

     Ликвидность баланса оценивают с помощью  специальных показателей, выражающих соотношений определённых статей актива и пассива баланса или структуру  актива баланса. При исчислении всех этих показателей используют общий  знаменатель – краткосрочные  обязательства, которые исчисляются  как совокупная величина краткосрочных  кредитов, краткосрочных займов, кредиторской задолженности.

     Ликвидность баланса предприятия тесно связана  с его платёжеспособностью, под  которой понимают способность в  должные сроки и в полной мере отвечать по своим обязательствам.

     Различают текущую и ожидаемую платёжеспособность. Текущая платёжеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятие  считается платёжеспособным, если у  него нет просроченной задолженности  поставщикам, по банковским ссудам и  другим расчётам. Ожидаемая платёжеспособность определяется на определённую предстоящую  дату сопоставлением платёжных средств  и первоочередных обязательств на эту  дату.

     При оценке ликвидности баланса предприятия  используют такие показатели:

     Величина  собственных оборотных средств (функционирующего капитала) – характеризирует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов (т.е. активов, имеющих  оборачиваемость менее одного года). Величина собственных оборотных  средств численно равна превышению текущих активов над текущими обязательствами. Рост этого показателя в динамике рассматривается положительно.

     Манёвренность функционирующего капитала – характеризирует  ту часть собственных оборотных  средств, которая находится в  форме денежных средств. Для нормального  функционирования предприятия этот показатель меняется в пределах от 0 до 1. Его рост является положительной  тенденцией.

     Коэффициент текущей ликвидности – даёт общую  оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов  предприятия приходится на один рубль  текущих обязательств. Если текущие  активы превышают размер текущих  обязательств, то это предприятие  может рассматриваться как успешно  функционирующее. Рост этого показателя в динамике обычно оценивается положительно, а ориентировочное критическое  значение- 2.

     Коэффициент быстрой ликвидности по смыслу аналогичен «коэффициенту текущей ликвидности», однако из расчёта исключены производственные запасы. В западной литературе он ориентировочно принимается ниже 1, но это условно.

     Коэффициент абсолютной ликвидности (платёжеспособности) – рассчитывается делением сумм денежных средств предприятия и краткосрочных  финансовых вложений (без расчетов с дебиторами) на величину краткосрочных  обязательств (1.1). Он характеризует  немедленную готовность предприятия  погасить свою задолженность.

 

      Ка.л. = Денежные средства + Ценные бумаги + счета к оплате;

              Краткосрочные обязательства 

     В мировой практике оптимальное значение этого коэффициента принято в  пределах 0,25-0,35, так как сроки  платежа не приходятся на один день. Это подтверждается и тем, что  предприятие может разместить свои активы (денежные средства) в другие денежные активы.

     Доля  собственных оборотных средств  в покрытии запасов – характеризирует  ту часть стоимости запасов, которая  покрывается собственными оборотными средствами, рекомендуется нижняя граница 50%.

     Коэффициент покрытия – Кп. (1.2), рассчитываемый по формуле: 

     Кп = Оборотные активы

     Краткосрочные обязательства  (1.2) 

     Это наиболее общий показатель ликвидности. Он характеризует соотношение между  всеми текущими активами и краткосрочными обязательствами, т.е. достаточность  оборотных средств для погашения  долгов на протяжении года. Мировой  опыт показывает, что значение этого  показателя оптимально в пределах 2-2,5. 

     Коэффициент зависимости от материальных запасов (1.3), равный: 

     Кз.м.з = Материально-производственные запасы

                  Краткосрочные  обязательства  (1.3) 

     Коэффициент свободных материальных средств  Кс.м.с характеризует долю чистых оборотных активов, которые связаны  в непроданных материальных запасах (1.4):

 

      Кс.м.с = Материально-производственные запасы

     Чистые  оборотные активы (1.4) 

     Коэффициент работоспособности с наличными  активами Кр.н.а показывает период, в течение которого предприятие  может осуществлять текущую хозяйственную  деятельность на базе имеющихся наличных ликвидных активов без дополнительных источников (1.5). 

     Кр.н.а = Денежные средства + Ценные бумаги + Счета к оплате

     Ежедневные  денежные расходы за вычетом расходов,

     для которых не нужны деньги (1.5) 

     2) Показатели рентабельности⁷:

     Рентабельность  показывает, какое количество рублей приходится на один рубль авансированного (собственного) капитала.

     К основным показателям этого блока  относятся рентабельность авансированного  капитала и рентабельность собственного капитала. Они показывают, сколько  рублей прибыли приходиться на один рубль авансированного (собственного) капитала. При расчёте можно использовать либо балансовою прибыль, либо чистую.

     Анализируя  рентабельность, в пространственно-временном  аспекте, следует принимать во внимание три ключевых особенности этих показателей:

     - временный аспект, когда предприятие  делает переход на новые перспективные  технологии и виды продукций;

     - проблема риска;

     - проблема оценки, т.к. прибыль  оценивается в динамике, а собственный  капитал складывается в течение  ряда лет.

     Однако  далеко не всё может быть отражено в балансе, например, торговая марка, суперсовременные технологии, чудесный слаженный персонал не имеют денежной оценки, поэтому при выборе решений  финансового характера необходимо принимать во внимание рыночную стоимость  фирмы.

     Для оценки динамики относительных показателей (коэффициентов рентабельности) необходимо предварительно выполнить их расчет по формулам.