Описание видов финансовой стратегии, связанных с созданием ликвидных средств фирмой. Финансовая устойчивость предприятия и формы её проя

2. ПОКАЗАТЕЛИ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ  ПРЕДПРИЯТИЯ

Будем иметь в виду, что эти  показатели в известной степени  дополняют характеристику платежеспособности предприятия. 

 

2.1. 

В числителе — 5 П (строки 510 (511-512)). В знаменателе — см. 1.4.

Экономический смысл — коэффициент  показывает, насколько предприятие в состоянии оплачивать долгосрочные кредиты и займы величиной собственного капитала.

Величина коэффициента должна быть меньше единицы. Это означает, что  фирма в состоянии покрывать  своим собственным капиталом  долгосрочные кредиты и займы  и проценты по ним. 

 

2.2. 

В числителе — см. 2.1. В знаменателе  — см. 1.3 (собственные источники  финансирования).

Экономический смысл — коэффициент  показывает, насколько предприятие  в состоянии оплачивать долгосрочные кредиты и займы величиной своих собственных средств.

Значение коэффициента должно быть меньше 2.1 — в пределах 0,5. Это  означает, что собственными средствами фирма в состоянии погасить свою долгосрочную задолженность и проценты по ней, по крайней мере, два раза. 

 

2.3. 

В числителе — 6 П (строки 610 (611-612)). В знаменателе — см. 2.1.

Экономический смысл коэффициента — показывает, насколько предприятие в состоянии оплачивать краткосрочные кредиты и займы и проценты по ним величиной собственного капитала.

Величина коэффициента должна быть меньше единицы. Это показывает, что  предприятие в состоянии оплачивать краткосрочные кредиты и займы  и проценты по ним величиной собственного капитала. 

 

2.4. 

В числителе — см. 2.3. В знаменателе  — см. 1.3 (собственные источники  финансирования).

Экономический смысл коэффициента — показывает, насколько предприятие в состоянии покрывать свои краткосрочные кредиты и займы и проценты по ним своими собственными средствами.

Величина коэффициента должна быть меньше 2.3. — в пределах 0,5. Это  дает возможность покрывать краткосрочные  кредиты и займы и проценты по ним половиной собственных средств предприятия.  

 

2.5. 

В числителе — данные счета № 90 (ж/о 4) в части уплаченных процентов  по краткосрочным кредитам и данные счета № 92 (ж/о 4) в части уплаченных процентов по долгосрочным кредитам. В знаменателе — см. 1.8.

Экономический смысл коэффициента — показывает, какую часть выручки  предприятие тратит на выплату процентов  по кредитам.

Оптимальное значение показателя определить очень сложно. Общий подход, как и в случае 1.8, — чем значение коэффициента меньше, тем благоприятнее ситуация для предприятия.

 

3. ПОКАЗАТЕЛИ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ.

Фактически данные показатели —  это коэффициенты, отражающие эффективность функционирования предприятия.

3.1. Экономическая рентабельность  активов — см. базовые категории  финансового менеджмента, раздел 3.

3.2. Коммерческая маржа — см. базовые категории финансового  менеджмента, раздел 3.

3.3. Коэффициент трансформации —  см. базовые категории финансового менеджмента, раздел 3.

3.4. Рентабельность собственных  средств — см. базовые категории  финансового менеджмента, раздел 3. 

 

3.5.   

 

3.6. 

В числителе (А) — Отчет о финансовых результатах (форма № 2), строка 050. В  числителе (Б) — Отчет о финансовых результатах (форма № 2), строки 140-150. В знаменателе — Отчет о  финансовых результатах (форма № 2), строка 010.

Экономический смысл обоих показателей  связан с определением эффективности (соотнесения эффекта и затрат) основной деятельности фирмы (А) , чистой эффективности всей (не только основной) деятельности (Б).

Значение показателя. Одной из целей деятельности любой фирмы является максимизация прибыли, следовательно, фирма стремится, чтобы данные показатели возрастали.

3.7. 

В числителе — Отчет о финансовых результатах (форма № 2), строка 140. В знаменателе — 1 А (строка 190) + 2 А (строка 290).

Экономический смысл коэффициента — показывает эффективность использования  всех активов предприятия, сколько  прибыли “снимается” с одного рубля активов фирмы.

Значение показателя. Как и всякого  из этого раздела, — фирма стремится  увеличить его значение. 

 

3.8. 

* Интересным для фирмы будет  рассмотрение и частного показателя 3.8, когда в знаменателе строго основные средства предприятия, материализованные в здания, машины, оборудование, строка 122 первого раздела актива.

В числителе — см. 3.6. В знаменателе  — 1 А, строки 120 (121-122).

Экономический смысл — чистая эффективность  использования основных средств предприятия, сколько “снимается” чистой прибыли с одного рубля основных средств предприятия.

Значение показателя (см. выше). 

 

3.9. 

В числителе — см. 3.6. В знаменателе — 2.1.

Экономический смысл — показывает, сколько чистой прибыли “снимается”  с одного рубля собственного капитала.

Значение коэффициента (см. выше). 

 

3.10. Чистая прибыль на обыкновенную  акцию. Определение и экономический  смысл чистой прибыли на акцию в текущем и будущем периодах были рассмотрены выше (см. раздел 8). Здесь же следует иметь в виду коэффициенты (показатели) — дивиденд на обыкновенную (простую) акцию и курс акций (традиционное определение как соотношения дивиденда и рыночной цены обыкновенной (простой) акции). 

 

3.11. 

В числителе — чистая прибыль — см. 3.6, амортизационные  отчисления — из счета № 02. В знаменателе  — Отчет о финансовых результатах (форма № 2), строка 010.

Экономический смысл коэффициента — показывает, сколько чистой выручки  приходится на каждый рубль выручки  от реализации. Важно запомнить, что  сумма чистой прибыли и амортизационных  отчислений представляют собой чистую выручку предприятия.

Значение коэффициента — чем больше его значение, тем  больше доля чистой выручки в общей  выручке предприятия. 

 

3.12. 

В числителе — (4 П (строки 410 + 420 + 430)) - (1 А (строка 120)) или (это будет более “жесткая” формулировка, см. основные балансовые пропорции, выше в этом же разделе) — (4 П (строка 490)) - (1 А (строка 190)). В знаменателе — см. 1.3 (собственные источники финансирования).

Экономический смысл коэффициента — показывает степень мобильности использования собственных средств предприятия.

Значение аналогично любому показателю этой группы, отражающему  тот или иной аспект эффективности  функционирования фирмы. Желательно иметь  числовое значение в пределах 0,5. 

 

3.13. 

В числителе — данные счета № 02. В знаменателе —  данные счетов № 01 и № 03.

Экономический смысл —  указывает, какая доля первоначальной стоимости основных средств погашена амортизационными отчислениями. Это важный информационный импульс финансовому менеджеру в плане определения времени начала реализации инвестиционного проекта и периода нарастания постоянных затрат. Вместе с другими показателями, описывающими рентабельность работы предприятия, позволит принять правильно очень ответственное решение об инвестициях. 

 

3.14. 

В числителе — 1 А (120 строка) + 2 А (210 строка). В знаменателе — см. 3.7.

Экономический смысл —  показывает удельный вес затрат в  производственный потенциал предприятия  в его активах. Показывает эффективность  использования средств предприятия  для предпринимательской деятельности (какая часть средств предприятия идет на предпринимательскую деятельность).

Значение — желательно, чтобы величина этого коэффициента в нормально работающем предприятии  была стабильна.

 

4. ПОКАЗАТЕЛИ ЛИКВИДНОСТИ  ПРЕДПРИЯТИЯ

4.1. 

В числителе — 2 А (строка 290). В знаменателе — 6 П (строка 690).

Экономический смысл коэффициента — показывает, какую часть текущих  обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все  оборотные средства.

Необходимое (нормальное) значение — больше 1. Оптимальное значение — 2,0-2,5. 

 

4.2. 

В числителе — 2 А (строки 250 + 240). В знаменателе — см. 4.1.

Экономический смысл коэффициента — показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть немедленно погашена за счет наиболее ликвидных средств предприятия.

Значение показателя — 0,2-0,25. 

 

4.3. 

В числителе — 2 А (строки 220 + 230). В знаменателе — см. 4.1.

Экономический смысл коэффициента — показывает, какая часть краткосрочных  обязательств может быть погашена за счет дебиторской задолженности.

Нормальное значение — 0,7-0,8. 

 

4.4. 

В числителе — 1 А (строка 190). В знаменателе — строка 399 или 699.

Экономический смысл коэффициента — показывает долю внеоборотных активов  в балансе предприятия.

Нормальное значение показателя — в пределах 0,5. 

 

4.5. 

В числителе — 2 А (строка 290). В знаменателе — строка 399 или 699.

Экономический смысл коэффициента — показать долю оборотных активов  в балансе предприятия.

Нормальное значение показателя — около 0,5 . 

 

4.6. 

В числителе — 2 А (строка 250). В знаменателе — строка 399 или 699.

Экономический смысл коэффициента — показать долю денежных средств в балансе предприятия.

Нормальное значение показателя — около 0,2. 

 

4.7. 

Экономический смысл —  показать, имеет ли предприятие возможность  в большей степени использовать чужие средства, которые ему уже не принадлежат, но еще какое-то время находятся в хозяйственном обороте.

Нормальное значение коэффициента — чуть меньше единицы (тогда фирма  имеет такую возможность). В противном  случае другие фирмы в большей степени пользуются ресурсами Вашей фирмы, чем Вы — чужими. Но не следует забывать о чувстве меры в этом вопросе!

Кроме этого, помните и  о балансовых пропорциях, о которых речь шла выше. Они должны рассматриваться и в качестве коэффициентов. Необходимо соотносить величину в активе с соответствующей величиной в пассиве. Например, первая балансовая пропорция может быть представлена в виде следующего коэффициента:

Нормальное значение коэффициента, когда он больше или равен единице.

Вторая балансовая пропорция  может быть представлена в следующем  виде:

Нормальное значение коэффициента — больше или равно единице.

Читатель согласится, что  это то же самое, что и 2 А (230 строка) і 6 п (610 строка).

Третья балансовая пропорция  может быть представлена как:

Для успешно работающего предприятия этот коэффициент должен быть больше или равен единице.

Следует напомнить, что  балансовые пропорции рассматривались  нами в двух вариантах. Это необходимо обязательно учитывать при анализе финансовой устойчивости предприятия. Очень важно, что в этом случае мы формулируем пропорции “жестче”, чем в первом:

Значение коэффициента — больше или равно единице.

Два других коэффициента в этом случае остаются без изменений.

Также для рассмотрения финансово-хозяйственного состояния  предприятия полезным будет расчет следующих показателей, которые  нами уже были определены выше: эффект финансового рычага, сила воздействия  финансового рычага, эффект операционного (производственного) рычага, вычисление порога рентабельности, запаса финансовой прочности фирмы и, конечно, определение количественных характеристик базовых категорий финансового менеджмента — добавленной стоимости, брутто- и нетто-результата эксплуатации инвестиций.

 

 

 

 

Литература

1. ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ, Акулов В.Б., Петрозаводск: ПетрГУ, 2002.