Методы оценки и анализа рисков

                                                            (21)

 

Например, для системы  с N=3 показателями r1 = 3/6,  r2 = 2/6,  r3 = 1/6, и сумма уровней значимости равна единице.               

 

Правило Фишберна отражает тот факт, что об уровне значимости показателей неизвестно ничего кроме (20). Тогда оценка (21) отвечает максимуму энтропии наличной информационной неопределенности об объекте исследования.

 

Если же все показатели обладают равной значимостью, тогда

 

 ri = 1/N.                                                                                                   (22)

 

Будем распознавать уровень  показателя на качественном уровне, словесно. Для этого составим таблицу следующего вида:

 

Таблица 3 - Распознавание  уровня показателей

Здесь Х1 – Х6 – показатели, предложенные выше.

Правильное заполнение таблицы 3 дает, что сумма всех столбцов и  строк таблицы равна N. Таблица 3 представляет собой нечто вроде финансовой карты предприятия, на которой отмечены как успехи финансовой политики предприятия, так и его слабые звенья.

Теперь выполним формальные арифметические действия по построению комплексного финансового показателя, выполнив двойную свертку данных таблицы 3:

,                                                                                     (23)

где

      

                                                                                  (24)

lij определяется по таблице 1, а ri – по формуле (21) или (22). В ходе свертки используются две системы весовых коэффициентов – значимости показателей и опорные веса (24) для сведения нескольких отдельных показателей в один.

В таблице 5 приведен классификатор  уровня комплексного показателя V&M, настроенный на систему весов (24):

Методика, рассматриваемая  в статье Вишнякова Я.Д., Колосова А.В. и Шемякина В.Л.  «Оценка и  анализ финансовых рисков предприятия  в условиях враждебной окружающей среды  бизнеса», предлагает оценивать риск  банкротства следующим образом.

 

Таблица 5 - Заключение о финансовом состоянии предприятия

 

Интервал значений V&M 

Заключение о финансовом состоянии

 

0  - 0.2 

Предельный риск банкротства

 

0.2 - 0.4 

Степень риска банкротства  высокая

 

0.4 – 0.6 

Степень риска банкротства  средняя

 

0.6 - 0.8 

Низкая степень риска  банкротства

 

0.8 – 1 

Риск банкротства незначителен

 

 

 

Авторами статьи предлагается использовать модифицированную с учетом воздействий окружающей среды и  рыночных механизмов Z-модель, имеющую  следующий вид [2]:

 

R=А1хХ1+А2хХ2+А3хХ3+А4хХ4+А5хХ5+А6хХ6>0,                            (25)    

 

где R — рейтинговое число;

 

Х1 — коэффициент обеспеченности предприятия собственными средствами (отношение собственных оборотных активов к общей сумме активов);

 

Х2 — коэффициент текущей ликвидности;

 

Х3 — рентабельность собственного капитала;

 

Х4 — коэффициент капитализации предприятия (отношение рыночной стоимости собственного капитала к балансовой стоимости заемных средств);

 

Х5 — показатель общей  платежеспособности, определяемый как  отношение рыночной стоимости активов  ко всем обязательствам предприятия;

 

Х6 — коэффициент менеджмента, определяемый как отношение выручки от реализации к величине текущих обязательств предприятия;

 

А1, А2, А3, А4, А5, А6 — индексы значимости каждого фактора модели.

 

Коэффициенты являются показателями хозяйственной деятельности предприятия  и степени его финансовой устойчивости. Они численно выражают риск неблагоприятного развития финансовой ситуации на предприятии.

 

Рейтинговое число R представляет собой численное выражение реакции  предприятия на воздействие окружающей среды. Получившаяся величина R позволяет  оценивать степень финансового  риска данного предприятия при  работе в условиях априорно враждебной окружающей среды бизнеса. При расчете R за несколько последовательных временных  периодов мы получаем динамику изменения  финансовой устойчивости предприятия, что позволяет анализировать  влияние на него окружающей среды  и тенденции дальнейшей динамики финансовой устойчивости предприятия.

 

При расчете в соответствии с предлагаемой моделью впервые  для исчисления рейтингового числа  применен коэффициент капитализации  предприятия. Этот коэффициент позволяет  в российских условиях, когда стоимость  капитала предприятия по балансу  занижена, точно оценить риск банкротства  предприятия. До сих пор при расчете  рейтингового числа [7]  [R] использовались только стандартные коэффициенты финансового анализа, что ограничивало его экономический смысл. Также впервые для оценки качества менеджмента и, соответственно, степени финансовой устойчивости предприятия применен метод расчета коэффициента менеджмента как отношение выручки от реализации к текущим обязательствам предприятия. Основанием для именно такого расчета коэффициента является система налогообложения прибыли. Обычно коэффициент менеджмента определяется как отношение прибыли к выручке. Однако в условиях российской окружающей среды бизнеса предприятие стремится к занижению бухгалтерской прибыли всеми доступными способами. Поэтому стандартный расчет коэффициента менеджмента не позволяет реально принимать решения, касающиеся финансовой устойчивости предприятия. По мнению авторов статьи, при применении предлагаемого порядка расчета коэффициент будет отражать, насколько эффективно использует предприятие источники получения прибыли, насколько предприятие устойчиво к вредным воздействиям окружающей среды.

 

Следует отметить, что коэффициенты значимости для использования данной математической модели должны рассчитываться отдельно для каждой подотрасли. Например, они будут отличаться для анализа финансового состояния предприятий черной и цветной металлургии. Связано это ограничение с различиями в технологической цепочке и особенностями бухгалтерского учета.

 

 Прежде чем приступать  к анализу финансовых показателей  предприятий и коэффициентов,  входящих в состав модифицированной Z-модели, следует отметить, что при  определении основных значимых  коэффициентов была рассчитана  значимость этих коэффициентов.  Ранжирование основных коэффициентов,  входящих в состав модифицированной Z-модели, показало следующее. Основным  значимым фактором, существенно  влияющим на финансовую устойчивость  предприятия, является коэффициент  текущей ликвидности, затем в  порядке убывания следуют: показатель  общей платежеспособности, рентабельность  собственного капитала, коэффициент  капитализации предприятия, коэффициент  менеджмента и коэффициент обеспеченности  предприятия собственными средствами.

 

3 Процесс управления рисками  на предприятии 

Одной из основных причин неэффективного управления рисками является отсутствие ясных и четких методологических основ этого процесса. Анализ приводимых в литературе принципов управления рисками показывает их разрозненность, а отдельным попыткам их систематизации присуще множество спорных моментов. Тем не менее, анализ исследований в  области методологии управления рисками с учетом требований современной  экономики позволяет сформировать систему принципов управления рисками:

 

- решение, связанное с  риском, должно быть экономически  грамотным и не должно оказывать  негативного воздействия на результаты  финансово-хозяйственной деятельности  предприятия; 

 

- управление рисками должно  осуществляться в рамках корпоративной  стратегии организации; 

 

- управлении рисками принимаемые решения должны базироваться на необходимом объеме достоверной информации;

 

- при управлении рисками  принимаемые решения должны учитывать  объективные характеристики среды,  в которой предприятие осуществляет  свою деятельность;

 

- управление рисками должно  носить системный характер;

 

- управление рисками должно  предполагать текущий анализ  эффективности принятых решений  и оперативную корректуру набора  используемых принципов и методов  управления рисками. 

 

Сущность каждого этапа  управления рисками предполагает применение различных методов.

 

Весь процесс управления рисками можно отобразить следующим  образом:

 

 

Рисунок 3 – Процесс управления рисками

 

1.                Постановка целей управления  рисками; 

2.                Анализ риска; 

3.                Качественный анализ;

4.                Количественный анализ;

5.                Выбор методов воздействия на  риск;

6.                Анализ эффективности принятых  решений и корректура целей  управления рисками, и к началу.

Этап постановки целей  управления рисками характеризуется  использованием методов анализа  и прогнозирования экономической  конъюнктуры, выявления возможностей и потребностей предприятия в  рамках стратегии и текущих планов его развития.

 

На этапе анализа риска  используются методы качественного  и количественного анализа: методы сбора имеющейся и новой информации, моделирования деятельности предприятия, статистические и вероятностные  методы и т. п.

 

На третьем этапе производится сопоставление эффективности различных  методов воздействия на риск: избежания риска, снижения риска, принятия риска на себя, передачи части или всего риска третьим лицам, которое завершается выработкой решения о выборе их оптимального набора.

 

На завершающем этапе  управления рисками выбранных методов  воздействия на риск. Результатом  данного этапа должно стать новое  знание о риске, позволяющее, при  необходимости, откорректировать ранее  поставленные цели управления риском.

 

Таким образом, на каждом из этапов используются свои методы управления рисками. Результаты каждого этапа  становятся исходными данными для  последующих этапов, образуя систему  принятия решений с обратной связью. Такая система обеспечивает максимально  эффективное достижение целей, поскольку  знание, получаемое на каждом из этапов, позволяет корректировать не только методы воздействия на риск, но и  сами цели управления рисками.

 

Базовым этапом, позволяющим  сформировать дальнейшую стратегию  управления рисками является этап анализа риска.

 

Задачей качественного анализа  риска является выявление источников и причин риска, этапов и работ, при  выполнении которых возникает риск, то есть: определение потенциальных  зон риска; выявление рисков, сопутствующих  деятельности предприятия; прогнозирование  практических выгод и возможных  негативных последствий проявления выявленных рисков.

 

Методы качественного  анализа можно разделить на четыре группы:

1.                Методы, базирующиеся на анализе  имеющейся информации;

2.                Методы сбора новой информации;

3.                Методы моделирования деятельности  организации; 

4.                Эвристические методы качественного  анализа; 

Итоговые результаты качественного  анализа риска, в свою очередь, служат исходной информацией для проведения количественного анализа.

На этапе количественного  анализа риска вычисляются числовые значения вероятности наступления  рисковых событий и объема вызванного ими ущерба или выгоды.

Рассматривая всю совокупность методов количественного анализа  рисков, можно сказать, что применение конкретного метода зависит от множества  факторов:

-  для каждого типа  анализируемого риска существуют  свои методы анализа и конкретные  особенности их реализации. Например, при анализе технико-производственных  рисков, связанных с отказом оборудования  наибольшее распространение получили  методы построения деревьев;

-  для анализа рисков  существенную роль играет объем  и качество исходных данных.;

-  при анализе рисков  принципиально важно учитывать  динамику показателей, влияющих  на уровень риска. В случае  анализа рисков на рынках в  состоянии шока ряд методов  попросту неприменим;

-  при выборе методов  анализа следует принимать во  внимание не только глубину  расчетных данных, но и горизонт  прогнозирования показателей, влияющих  на уровень риска; 

-  большое значение  имеет срочность и технические  возможности проведения анализа.  Если в распоряжении аналитика  имеется солидный вычислительный  потенциал и запас времени,  возможно обучение нейронных сетей, моделирование по методу Монте-Карло и т. д.;

-  эффективность применения  методов анализа риска повышается  при формализации риска с целью  математического моделирования  его воздействия на результаты  деятельности предприятия.;

-  следует учитывать  требования государственных контролирующих  органов к формированию отчетности  о рисках. В том случае, если  на нормативном уровне требуется  использование методов имитационного  моделирования, их применение  обязательно. 

Все вышеперечисленное позволяет  сделать вывод о том, что для  эффективного анализа всего многообразия рисков в деятельности предприятия  необходимо применять целый комплекс методов, что, в свою очередь, подтверждает актуальность разработки комплексного механизма управления рисками.

В современных условиях хозяйствования, характеризующихся политической экономической  и социальной нестабильностью существующая на предприятии система управления должна включать механизм управления рисками [3].