Инвестиционная деятельность предприятия и пути ее активизации

2.6 Инвестиционная политика предприятия 

      Термин  «политика» характеризует совокупность целей и задач стратегического и тактического характера,  а также механизм их реализации в какой-либо сфере деятельности (бизнеса).

      Инвестиционная  политика предприятия – составная  часть общей экономической стратегии, которая определяет выбор и способы реализации наиболее рациональных путей обновления и расширения его производственного и научно-технического потенциала. Данная политика часто направлена на обеспечение выживания в сложной рыночной среде, на достижение финансовой устойчивости и создание условий для будущего развития.

      При разработке инвестиционной политики необходимо предусмотреть:

• достижение экономического, научно-технического и социального эффекта от рассматриваемых мероприятий – для каждого объекта инвестирования используют специфические методы оценки эффективности, а затем отбирают те проекты, которые при прочих равных условиях обеспечивают предприятию максимальную эффективность (рентабельность) инвестиций;
• получение предприятием наибольшей прибыли на вложенный капитал при минимальных инвестиционных затратах (капиталовложениях);
• рациональное распоряжение средствами на реализацию неприбыльных инвестиционных проектов, то есть снижение расходов на достижение соответствующего социально, научно-технического и экологического эффекта реализации данных проектов;
• использование предприятием для повышения эффективности инвестиций государственной поддержки в форме бюджетных кредитов, налоговых льгот, гарантий правительства;
• привлечение льготных кредитов международных финансово-кредитных организаций и частных иностранных инвесторов;
• минимизацию инвестиционных рисков, связанных с выполнением конкретных проектов;
• обеспечение ликвидности долгосрочных инвестиций, то есть снижение периода их окупаемости;
• соответствие мероприятий, которые предусмотрено осуществить в рамках инвестиционной политики, законодательным и нормативным актам РБ, регулирующим инвестиционную деятельность.

   Влияние коммерческих рисков (строительных, производственных, маркетинговых и пр.) может быть оценено через вероятное изменение ожидаемой доходности инвестиционных проектов и соответствующее снижение их эффективности. Такие риски поддаются снижению посредством самострахования (создания инвесторами финансовых резервов), диверсификации инвестиционного портфеля, лимитирования, приобретения дополнительной информации о предмете инвестирования и др. От некоммерческих рисков (стихийных бедствий, аварии, беспорядка) защищают  гарантии правительства и страхование реальных инвестиций.

   Для обеспечения ликвидности инвестиций следует взвесить вероятность значительных изменений внешней инвестиционной среды, конъюнктуры рынка и стратегии развития предприятия в предстоящем году. Подобные изменения способны существенно снизить доходность отдельных объектов инвестирования, повысить уровень рисков, что окажет негативное влияние на общую инвестиционную привлекательность предприятия-проектоустроителя. В силу воздействия этих факторов часто приходится принимать решения о своевременном выходе из неэффективных проектов и реинвестировании высвобождаемого капитала. Вот почему целесообразно оценивать ликвидность капиталовложений в каждый объект. По итогам оценки проводят ранжирование проектов по критерию их ликвидности (срокам окупаемости капитальных затрат). Для реализации отбирают те из них, которые имеют максимальную ликвидность (минимальный период окупаемости капитальных затрат).

   При разработке инвестиционной политики учитывают  следующие факторы:

• финансовое состояние предприятия (устойчивое, неустойчивое, кризисное);
• технический уровень производства, наличие незавершенного строительства и не установленного оборудования;
• возможность получения оборудования по лизингу;
• наличие собственных финансовых ресурсов, возможности получения недорогих кредитов и займов;
• конъюнктуру рынка капитала;
• льготы, получаемые инвестором от государства;
• коммерческую и бюджетную эффективность намечаемых к реализации инвестиционных проектов;
• условия страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков;
• налоговое окружение – налоги и другие обязательные платежи;
• условно-постоянные и условно-переменные издержки предприятия, в том числе на производство и сбыт продукции;
• цены на продукцию и выручку от продаж.

   Потребность в ресурсах для реализации инвестиционной политики предприятия определяют с  учетом его производственного и научно-технического потенциала, необходимого для выпуска продукции (оказания услуг) в соответствии с потребностями рынка.

   При оценке рынка продукции принимают  во внимание:

• географические границы рынка реализации данной продукции;
• общий объем продаж и его динамику за последние три года;
• динамику потребительского спроса, прогнозируемого на период реализации инвестиционной политики;
• уровень конкуренции на рынке;
• технический уровень продукции и возможности его повышения за счет реализации конкретных инвестиционных проектов.

   Потребность в инвестиционных ресурсах должна соответствовать  затратам, которые предприятие может  понести с начала реализации инвестиционной политики. Стоимость объектов незавершенного строительства, оплаченного неустановленного оборудования, иные капитальные затраты истекших лет не включают в общий объем капиталовложений предстоящего финансового года.

   При разработке инвестиционной политики рекомендуют  определять общий объем капиталовложений, способы рационального использования собственных средств и возможности привлечения дополнительных финансовых ресурсов с финансового рынка. Инвестиционные проекты в рамках долгосрочной стратегии предприятия целесообразно согласовывать между собой по объемам выделяемых ресурсов и срокам реализации, исходя из достижения максимального общего экономического эффекта (дохода или прибыли) в процессе осуществления инвестиционной политики. Среднесрочную инвестиционную политику разрабатывают на период один - три года, а долгосрочную – на длительную перспективу (свыше трех лет).

   С точки зрения управления реальными  инвестициями (в рамках инвестиционной политики) можно выделить следующие  этапы (шаги) инвестиционного процесса на предприятии;

• мотивация инвестиционной деятельности;
• программирование инвестиций (программа развития предприятия);
• обоснование целесообразности выбранной инвестиционной программы (оценка эффективности, рисков, ресурсного обеспечения);
• страхование реальных инвестиций;
• регулирование инвестиционного процесса;
• планирование инвестиций (составление ТЭО, бизнес-плана проекта);
• финансовое обеспечение инвестиционной деятельности (разработка капитального бюджета);
• проектирование  (разработка проектно-сметной документации по отдельным объектам);
• обеспечение реальных инвестиций (капиталовложений) материально-техническими ресурсами;
• освоение реальных инвестиций (процесс производства строительно-монтажных работ);
• мониторинг процесса освоения реальных инвестиций (оперативное управление строительным циклом);
• сдача готовых объектов в эксплуатацию;
• освоение проектных мощностей;
• оценка результатов инвестирования (эффективности реализованных инвестиционных проектов).

   Данные  этапы могут быть изменены исходя из масштабов инвестиционной деятельности предприятия и характера реализуемых  проектов.

   Инвестиционная политика, определенная специалистами предприятия, подлежит рассмотрению и утверждению его руководством. Ключевые положения данной политики рекомендуют учитывать при технико-экономическом обосновании инвестиционных проектов, выборе различных источников их финансирования, привлечении к реализации проектов сторонних организаций в порядке долевого вклада в строительство.

   Эффективность инвестиционной политики оценивают  по сроку окупаемости инвестиций, который определяют на основе данных бизнес-плана и предварительных расчетов по обоснованию инвестиционных проектов. 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

3. Активизация инвестиционной  деятельности 

3.1 Пути повышения эффективности использования инвестиций 

     Оценивая  эффективность  того или иного  направления инвестирования средств, учитывают преимущества и недостатки каждого из направлений. Примером может служить предприятие, которое сталкивается с выбором: новое строительство или техническое перевооружение.

     Преимущества  нового строительства оцениваются  тем, что в его процессе создаются  объекты с высоким техническим уровнем производства изначально, так как обычно используется прогрессивная технология и техника, применяются новые виды сырья, материалов, но в то же время строительство требует больших финансовых ресурсов единовременно и характеризуется длительным сроком возведения объектов.

     Поэтому считается целесообразным в производственном сфере новое строительство тогда, когда создаются принципиально  новые виды продукции, производство которых не может быть организовано на действующих объектах, а также если есть необходимость создания большего количества новых рабочих мест для обеспечения занятости в том или ином регионе.

     По  сравнению с новым строительством реконструкция и техническое  перевооружение требует меньших  инвестиций, так как экономия обеспечивается  за счет пассивной части основных фондов (здания уже имеются).

     Эти формы воспроизводства характеризуются  более короткими сроками проведения работ.

     Кроме того, наличие сложившихся квалифицированного персонала, производственных связей и  опыта способствует сокращению периода освоения проектных показателей.

     Эти преимущества реконструкции и технического перевооружения делают их менее капиталоемкими по сравнению с новым строительством.

     Недостаток  реконструкции и технического перевооружения состоит в том, что при этих формах воспроизводства невозможно добиться комплексного совершенствования всех сторон деятельности предприятия.

     Эффективность инвестиций означает, что инвестиции рационально используются на всех стадиях  инвестиционного цикла. Инвестиционный цикл – период времени между началом планирования инвестиций и полным освоением проектных показателей.

     Инвестиционный  цикл включает, как правило, четыре этапа:

• планирование;
• проектирование;
• осуществление инвестиций;
• стадия освоения.

     Обеспечение эффективности инвестиций на стадии планирования означает, что предприятие имеет заранее продуманный план размещения инвестиций таким образом, чтобы гарантировать наибольший результат.

     Этого можно достичь следующим образом:

• путем совершенствования воспроизводственной, видовой или технологической структуры инвестиций. Совершенствование воспроизводственной структуры означает, что преимущественное направление инвестиций обеспечивается в реконструкцию и техническое перевооружение. Совершенствование видовой структуры означает преимущественное направление инвестиций на освоение производства тех видов продукции, которые позволяют обеспечить наиболее высокий уровень рентабельности продукции. Совершенствование технологической структуры инвестиций означает преимущественное вложение средств в оборудование;
• концентрация инвестиций на пусковых объектах;
• комплексный подход к реализации инвестиций по взаимоувязанным стадиям технологического процесса;
• принцип сопряжения – одновременное выделение затрат в основное и вспомогательное производство, а также выделение затрат на развитие социальной сферы и решение экологических проблем.