Денежно-кредитная политика Центрального Банка РФ

Члены Совета директоров работают здесь на постоянной основе. Они  утверждаются Государственной Думой  по представлению Председателя Банка, который является одновременно Председателем  Совета директоров.

Совет директоров во взаимодействии с Правительством разрабатывает  единую государственную денежно-кредитную  политику и обеспечивает ее выполнение.

Структуру и штаты центрального аппарата Банка России, а также  уставы других его структурных подразделений  утверждает этот Совет. Совет директоров не только возглавляет и организует работу Банка России, но и регулирует деятельность коммерческих банков страны.

Наряду с ним функционирует  вне банка Национальный банковский совет. В его состав включаются представители  Президента, представители высших органов  законодательной и исполнительной власти и эксперты. Общая численность  совета не превышает 15 человек. Члены  совета утверждаются Государственной  Думой по представлению Председателя Банка России.

Для повышения эффективности  выполнения своих функций в настоящее  время в ЦБ РФ функционируют следующие  структурные подразделения:

• Сводный экономический департамент 
• Департамент исследований и информации 
• Департамент наличного денежного обращения 
• Департамент регулирования, управления и мониторинга платежной системы Банка России 
• Департамент регулирования расчетов 
• Департамент бухгалтерского учета и отчетности 
• Департамент лицензирования деятельности и финансового оздоровления кредитных организаций 
• Департамент банковского регулирования и надзора 
• Главная инспекция кредитных организаций 
• Департамент операций на финансовых рынках 
• Департамент обеспечения и контроля операций на финансовых рынках 
• Департамент финансового мониторинга и валютного контроля 
• Департамент платежного баланса 
• Департамент методологии и организации обслуживания счетов бюджетов бюджетной системы Российской Федерации 
• Юридический департамент 
• Департамент полевых учреждений 
• Департамент информационных систем 
• Департамент персонала 
• Департамент по работе с территориальными учреждениями Банка России 
• Финансовый департамент 
• Департамент внутреннего аудита и ревизий 
• Департамент международных финансово-экономических отношений 
• Департамент внешних и общественных связей 
• Административный департамент 
• Главное управление недвижимости Банка России 
• Главное управление экспертизы и планирования капитальных затрат Банка России 
• Главное управление безопасности и защиты информации.

Работа всех перечисленных  выше структурных подразделений  направлена на осуществление главной  задачи ЦБ, которой является сохранение стабильной покупательной способности  национальной денежной единицы и  обеспечение бесперебойности денежных платежей и расчетов в стране. 

Банк России осуществляет государственное управление в форме  денежно-кредитного регулирования  с помощью введения норм и правил деятельности неподчиненных ему банков, надзора и контроля за их работой.

В соответствии со статьей 3 Федерального закона «О Центральном  банке Российской Федерации (Банке  России)» целями деятельности Банка  России являются: защита и обеспечение  устойчивости рубля; развитие и укрепление банковской системы Российской Федерации и обеспечение эффективного и бесперебойного функционирования платежной системы. Для этого ЦБ РФ наделяется функциями и полномочиями высшего органа государства по разработке и осуществлению денежно - кредитной политики.

 

Основные функции  ЦБ РФ:

• монопольная эмиссия банкнот;
• «банк банков»;
• банк правительства;
• регулирование денежно-кредитной системы;
• реализация валютной политики;
• организация платежно-расчетных отношений.
• главный расчетный центр страны.

 
 
 2.2. Основные инструменты и методы денежно-кредитной  
политики ЦБ РФ

Перечислим основные инструменты и методы денежно-кредитной политики ЦБ РФ:

• процентные ставки по операциям Банка России;
• нормативы обязательных резервов, депонируемых в Банке РФ (резервные требования);
• операции на открытом рынке;
• рефинансирование банков;
• валютное регулирование;
• управление наличной денежной массой;
• прямые количественные ограничения.
• эмиссия собственных ценных бумаг 

 

 

 Ставка рефинансирования ЦБ РФ в период кризиса. 

Если кратко проанализировать меры денежной политики, которые предприняты  ЦБ РФ в 2008 г., то за весь период 2008 г. ставка рефинансирования ЦБ РФ и норматив обязательных резервов и др. постоянно  повышались, что наглядно представлено в таблице 1.

Как мы видим из данных таблицы, с целью стабилизации ситуации на внутреннем финансовом рынке ЦБ РФ предпринята мера с 15 октября 2008 г. временно снизить норматив обязательных резервов по обязательствам кредитных организаций  по всем категориям резервируемых обязательств.

16 октября 2008 г. Совет  директоров Банка России принял  решение об изменении уровня  процентных ставок по отдельным  операциям, проводимым Банком  России. Как сообщает Департамент  внешних и общественных связей  Банка России, с 15 октября 2008 года  установлены следующие процентные  ставки по операциям, проводимым  Банком России:

1. По депозитным операциям  Банка России, проводимым в соответствии  с Положением Банка России  от 05.11.2002 № 203-П: на стандартных  условиях "том-некст", "спот-некст", "до востребования" в размере 4,25 процента годовых; на стандартных условиях "одна неделя", "спот-неделя" в размере 4,75 процента годовых.  

2. По кредитам Банка  России, обеспеченным активами, предоставляемым  на срок до 30 календарных дней  включительно в соответствии  с Положением Банка России  от 12.11.2007 № 312-П, в размере 9 процентов годовых¹⁴.

3. По ломбардным кредитам, предоставляемым на срок 7 календарных  дней в соответствии с Положением  Банка России от 04.08.2003 № 236-П,  в случае, если последние два  ломбардных кредитных аукциона  признаны несостоявшимися, в размере  8 процентов годовых. 

Табл. 1.

Меры денежной политики, предпринятые ЦБ РФ в 2008 г¹⁵

04.02.08	Ставка рефинансирования Банка России повышена до 10,25%.
01.03.08	Норматив обязательных резервов по обязательствам кредитных организаций  перед физическими лицами в валюте Российской Федерации повышен до 4,5%, по обязательствам кредитных организаций  перед банками-нерезидентами в  валюте Российской Федерации и иностранной  валюте – до 5,5%, по иным обязательствам кредитных организаций в валюте Российской Федерации и обязательствам в иностранной валюте – до 5%. Коэффициент  усреднения для расчета усредненной  величины обязательных резервов увеличен до 0,45.
29.04.08	Ставка рефинансирования Банка России повышена до 10,5%.
10.06.08	Ставка рефинансирования Банка России повышена до 10,75%.
01.07.08	Норматив обязательных резервов по обязательствам кредитных организаций  перед физическими лицами в валюте Российской Федерации повышен до 5,0%, по обязательствам кредитных организаций  перед банками-нерезидентами в  валюте Российской Федерации и иностранной  валюте – до 7,0%, по иным обязательствам кредитных организаций в валюте Российской Федерации и обязательствам в иностранной валюте – до 5,5%. Коэффициент усреднения для расчета  усредненной величины обязательных резервов увеличен до 0,5.
14.07.08	Ставка рефинансирования Банка России повышена до 11,0%.
01.09.08	Норматив обязательных резервов по обязательствам кредитных организаций  перед физическими лицами в валюте Российской Федерации повышен до 5,5%, по обязательствам кредитных организаций  перед банками-нерезидентами в  валюте Российской Федерации и иностранной  валюте – до 8,5%, по иным обязательствам кредитных организаций в валюте Российской Федерации и обязательствам в иностранной валюте – до 6,0%. Коэффициент усреднения для расчета  усредненной величины обязательных резервов увеличен до 0,55.
18.09.08	Норматив обязательных резервов по обязательствам кредитных организаций  перед физическими лицами в валюте Российской Федерации снижен до 1,5%, по обязательствам кредитных организаций  перед банками-нерезидентами в  валюте Российской Федерации и иностранной  валюте – до 4,5%, по иным обязательствам кредитных организаций в валюте Российской Федерации и обязательствам в иностранной валюте – до 2,0%.
01.10.08	Коэффициент усреднения для расчета  усредненной величины обязательных резервов увеличен до 0,6.
15.10.08	Норматив обязательных резервов по обязательствам кредитных организаций  по всем категориям резервируемых обязательств временно (с последующими повышениями в феврале и марте 2009 года) снижен до 0,5% в целях стабилизации ситуации на внутреннем финансовом рынке и поддержания ликвидности банковского сектора.

 
 
          4. По сделкам "валютный своп" сроком на один день (рублевая часть) в размере 10 процентов годовых.

Минимальная процентная ставка по операциям прямого РЕПО на срок 90 дней в размере 8,5 процента годовых.

В ноябре 2008 г. ставки повысились на 0,5-2 процентных пункта (см. приложение 2).

Из-за разницы ставок привлечения  у Центробанка и в жизни  в последнее время существовало как бы две параллельные экономики: в одной основная масса банков жила со ставками 14-16-18% годовых, тогда  как ставки на первом круге держались  на уровне 8-9% годовых, а теперь ставки ЦБ немного приблизились к реальным.

Основная ставка для рынка — ставка аукционов прямого репо, на которых банки ежедневно в ноябре 2008 г. привлекали в среднем 100-150 млрд руб., а в октябре 2008 г. доходило до 300 млрд руб. Ставка рефинансирования — ориентир для банков при установлении ставок по кредитам и депозитам. Так, например, председатель правления «ВТБ 24» Михаил Задорнов в октябре 2008 г. выступил с заявлением о намерениях банка рассмотреть возможность повышения ставок по выданным кредитам, если ЦБ существенно повысит ставку рефинансирования. 

С 1 февраля 2009 г. ЦБ РФ планирует  установить норматив обязательных резервов по обязательствам кредитных организаций  по каждой категории резервируемых  обязательств в размере 1,5%. А с 1 марта 2009 г. - в размере 2,5%.

Если проанализировать состояние  финансовой сферы в целом, то приходится констатировать, что в ноябре 2008 г. ситуация в финансовой сфере оставалась сложной. Аналитики и экономисты еще не могут констатировать, что  мировой экономический кризис подошел  к своему завершению. Следовательно, надо ожидать, что политика рефинансирования ЦБ будет скоординирована в соответствии с изменениями на мировом финансовом рынке.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3. Основные направления кредитно-денежной политики ЦБ РФ на 2011 – 2013 гг.

В проекте программы «Основные  направления единой государственной  денежно-кредитной политики на 2011 год и период 2012 и 2013 годов»¹, одобренном Советом директоров Банка России 17.10.2009 в первой главе раскрываются принципы денежно-кредитной политики на среднесрочную перспективу, во 2 главе рассматривается механизм реализации денежно-кредитной политики, 4 глава посвящена целям и инструментам денежно-кредитной политики в 2011 году и на период 2012 и 2013 годов.

В «Основных направлениях единой государственной денежно-кредитной политики на 2011 год и период 2012 и 2013 годов» отражаются главные задачи, стоящие перед Банком России в указанный период в соответствии с проводимой Правительством Российской Федерации экономической политикой, и определяются меры денежно-кредитной политики, ведущие к достижению поставленных целей. Временной горизонт совпадает с горизонтом планирования федерального бюджета.

В данном документе объявлена  среднесрочная стратегия денежно-кредитной  политики, которая должна способствовать стабилизации инфляционных ожиданий экономических  агентов, в том числе в условиях непредвиденных изменений внешне- и  внутриэкономических факторов конъюнктурного характера¹⁶.

В предстоящие три года основной задачей денежно-кредитной  политики является последовательное снижение инфляции до 5 6,8% в 2013 году (из расчета декабрь к декабрю).

Банк России намерен в  указанный период в основном завершить  переход к режиму таргетирования инфляции, предполагающему приоритет цели по снижению инфляции. Однако в ближайшее время денежно-кредитная политика во многом будет сохранять черты, сформированные в последние годы: продолжится применение режима управляемого плавающего валютного курса рубля, использование денежной программы для контроля за соответствием денежно-кредитных показателей целевому уровню инфляции.

При этом решения по корректировке  политики будут приниматься на основе учета широкого спектра экономических  индикаторов.

Банк России продолжит  движение к режиму свободно плавающего валютного курса, последовательно  ослабляя жесткость привязки рубля  к бивалютной корзине и допуская большую волатильность ее стоимости.

Режим свободно плавающего валютного курса необходим для  введения таргетирования инфляции в полном объеме. При этом одновременно с сокращением участия Банка России в курсообразовании потребуется реализация комплекса мер по превращению процентной ставки Банка России в главный инструмент денежно-кредитной политики, влияющий на инфляционные ожидания экономических агентов и формирующий монетарные условия функционирования экономики.

С целью обеспечения соответствия денежного предложения спросу на деньги Банк России продолжит активно  использовать операции по рефинансированию банков. Это также будет способствовать повышению роли процентной политики Банка России в снижении инфляции.

Для обеспечения соответствия динамики инфляции целевой траектории Банк России будет использовать все  имеющиеся в его распоряжении инструменты денежно-кредитной политики. На успешность проведения денежно-кредитной  политики будут влиять в определенной степени как бюджетные механизмы  аккумулирования дополнительных доходов  от экспорта нефти и газа при высоких  ценах мирового рынка энергоносителей, так и проведение консервативной бюджетной политики.

Рассмотрим основные принципы денежно-кредитной политики на среднесрочную перспективу, изложенные в «Основных направлениях».