Анализ состояния и эффективности внеоборотных активов

      - леверидж - лизинг;

      - лизинг в "пакете".

      Лизинг  с обслуживанием представляет собой сочетание финансового лизинга с договором подряда и предусматривает оказание ряда услуг, связанных с содержанием и обслуживанием сданного в аренду оборудования.

      Леверидж - лизинг - особый вид финансового  лизинга. В этой сделке большая доля (по стоимости) сдаваемого в аренду оборудования берётся у третьей стороны - инвестора.

      В первой половине срока аренды осуществляется амортизационные отчисления по арендованному  оборудованию и уплата процентов  по взятой сумме на его приобретения, что снижает облагаемую налогом прибыль инвестора и создаёт эффект отсрочки уплаты налога.

      Лизинг  в "пакете" - система финансирования, при которой здания и сооружения предоставляется в кредит, а оборудование сдаётся по договору аренды.

      По  источнику приобретения объекты сделки лизинга можно разделить на прямой и возвратный.

      Прямой  лизинг предполагает приобретение арендодателем  у предприятия - изготовителя (поставщика) имущества в интересах арендатора.

      Возвратный  лизинг заключается в представлении  предприятием -изготовителем части его собственного имущества муниципальной компании с одновременным подписанием контракта об его аренде.

      Таким образом, предприятие получает денежные средства от сдачи в аренду своего имущества, не прерывая его эксплуатации. Подобная операция тем выгоднее предприятию, чем больше будут доходы от новых инвестиций по сравнению с суммой арендных платежей. В условиях лизинга имущество, используемое арендатором в течении всего срока контракта, числится на балансе лизингодателя, за которым сохраняется право собственника.

      Финансовые  ресурсы лизинговых компаний формируются  за счёт взносов участников, поступлений  арендных платежей, ссуд банков, средств, полученных от продажи ценных бумаг. Прибыль лизинговых компаний образуется как разность между общей суммой лизинговых платежей, получаемой лизингодателем от лизингополучателя, и общей суммой, возмещающей стоимость лизингового имущества.

      Основной  вид дохода - арендная плата.

      Арендные  платежи за использование объектов лизинга должны обеспечить лизингодателю (банку или лизинговой компании) возмещение затрат на приобретение и содержание имущества (до сдачи его в аренду), а также необходимую величину прибыли. Арендный платёж может быть установлен неизменным на весь период лизинга или меняющимся исходя из уровня колебаний ссудного процента. При этом учитывается динамика инфляции. Из полученной прибыли лизинговая компания уплачивает проценты за кредит, налоги в бюджет, а чистая прибыль используется его самостоятельно.

      Лизинг  имеет ряд преимуществ по сравнению  с прямыми инвестициями для приобретения основных фондов:

      1.Лизингополучателю  фактически предоставляется долгосрочный  кредит на всю стоимость поставляемого  оборудования, причём не надо  немедленно начинать платежи.  Лизингополучатель имеет возможность  эксплуатировать оборудование, не затрачивая крупных сумм на инвестирование.

      2.Лизинговые  операции, как правило, осуществляются  по фиксированной ставке, защищающей  лизингополучателя от инфляции.

      Лизингополучатель включает арендные платежи в затраты  на производство продукции.

      3.Лизингополучатель  по окончании срока аренды  может приобрести оборудование  в собственность по остаточной  стоимости, а в ряде случаев  бесплатно.

      4.Плата  за арендование оборудования  осуществляется после его монтажа  или ввода в эксплуатацию, а  иногда даже после реализации изготовленной продукции. Схема финансирования бывает, как правило, индивидуальная, достаточно гибкая, учитывающая возможности конкретного предприятия.

      Недостатки  лизинга.

      1.Происходит  моральное и физическое старение  арендуемого оборудования;

      2.Стоимость  лизинга оборудования может быть  выше затрат на его приобретение  в кредит, поэтому в каждом  отдельном случае надо производить  сравнение того или иного другого  варианта инвестиций.

      Причиной  широкого распространения лизинга  является ряд его преимуществ перед обычным кредитом:

      1.Предполагает 100% кредитования, а при использовании  обычного кредита для покупки  имущества предприятие должно  около 15% стоимости покупки оплачивать  из собственных средств. При  лизинге контракт заключается  на полную стоимость имущества, а арендные платежи начисляются после поставки оборудования арендатору.

      2.Мелким  и средним предприятиям проще  получить контракт по лизингу,  чем ссуду.

      Некоторые лизинговые компании не требуют от арендатора ни каких дополнительных гарантий, а считают, что обеспечением сделки является само оборудование.

      1.Лизинговое  соглашение более гибкое, чем  ссуда и представляет возможность  вырабатывать более удобную схему  финансирования, то есть ссуда  предполагает ограничения срока  и размеры погашения. Лизинговые платежи могут быть ежемесячными, ежеквартальными и т.д. Ставка может быть фиксированной или плавающей.

      2.Риск  устаревания оборудования ложится  на арендодателя.

      3.Платежи  по лизингу ведутся из суммы  прибыли от используемого оборудования  и не подлежат налогообложению, так как являются арендной платой.

      С момента поставки лизингового имущества  лизингополучателю к нему переходит  право предъявления претензий продавцу в отношении качества, комплектности, сроков поставки имущества и других случаев ненадлежащего выполнения договора, заключаемого между продавцами и лизингодателем.

      Договором лизинга может быть предусмотрена  ответственность лизингодателя  за качество лизингового имущества  в случае, если выбор имущества  осуществляется лизингодателем по поручению лизингополучателя.

      Лизингополучатель несёт все расходы по содержанию лизингового имущества, его страхованию, а также все расходы, возникающие  в связи с эксплуатацией, техническим  обслуживанием и ремонтом этого  имущества.

      Оплата  пользователя лизинговым имуществом осуществляется лизингополучателем в виде лизинговых платежей, уплачиваемых по соглашению сторон договора.

      Общая сумма лизинговых платежей включает:

      - сумму, возмещающую стоимость  лизингового имущества;

      -сумму,  выплачиваемую лизингодателем кредитных ресурсов, использованные им для приобретения имущества по договору лизинга;

      - комиссионное соглашение лизингодателю;

      - сумму, выплачиваемую за страхование  лизингового имущества, если оно  было застраховано лизингодателем;

      - другие затраты лизингодателя, предусмотренные договорам лизинга.

      Как уже говорилось, лизинговые платежи  включаются в затраты на производство продукции лизингополучателя.

      Если  лизинговые платежи выплачиваются  равными частями в течении  всего срока аренды, то такие платежи  являются методом сложных процентов.

      Для решения вопроса о заключении договора лизинга либо приобретение необходимого оборудования за счёт собственных  или заёмных источников финансирования, надо учесть множество последствий, которыми сопровождается каждая из возможностей.

      Если  у предприятия есть собственные  источники финансирования, то надо решить целесообразно ли вкладывать их в покупку оборудования или  больший доход принесёт, например инвестиции под определённый процент.

      Если  предприятие выбирает между лизингом и кредитом банка на покупку оборудования, надо рассчитать, во что обойдётся предприятию кредит.

      Необходимо  учитывать, что лизинг даёт лизингодателю  право лишь временно использовать арендованное имущество, причём он может оказаться  более дорогостоящим, чем банковский кредит на приобретение того же оборудования. 

      1.3 Организация управления  формированием и  использованием внеоборотного  капитала организации.

      В системе формирования и реализации политики управления внеоборотными  активами предприятия является обеспечение своевременного и эффективного их обновления, финансовое управление обновлением внеоборотных активов подчинено общим целям политики управления этими активами, конкретизируя управленческие решения в этой области. Последовательность разработки и принятия управленческих решений по обеспечению обновления операционных внеоборотных активов предприятия характеризуется следующими основными этапами:

      1. формирование необходимого уровня  интенсивности обновления отдельных  групп внеоборотных активов предприятия.  Интенсивность обновления внеоборотных активов определяется двумя основными факторами - их физическим и моральным износом. В процессе этих видов износа внеоборотные активы постепенно утрачивают свои первоначальные функциональные свойства и их дальнейшее использование в операционном процессе предприятия становится или технически невозможным, или экономически нецелесообразным.

      Функциональные  свойства отдельных видов внеоборотных активов, утерянные в связи с  физическим износом, в определенной степени подлежат восстановлению путем их ремонта. Если же относительная утеря этих свойств (проявляющаяся в неспособности выпускать продукцию с той же производительностью или современного уровня качества) связана с моральным износом, то по экономическим критериям соответствующие виды внеоборотных активов требуют замены более современными их аналогами.

      Скорость  утраты внеоборотными активами своих  первоначальных функциональных свойств  под воздействием физического и  морального износа, а соответственно и уровень интенсивности их обновления, во многом определяются индивидуальными условиями их использования в процессе операционной деятельности предприятия. В соответствии с этими условиями индивидуализируются (в определенных пределах) и нормы амортизации различных видов внеоборотных активов. Эта индивидуализация норм амортизации, определяющая уровень интенсивности обновления отдельных групп внеоборотных активов, характеризует амортизационную политику предприятия.

      Амортизационная политика предприятия представляет собой составную часть общей  политики управления внеоборотными активами, заключающуюся в индивидуализации уровня интенсивности их обновления в соответствии со спецификой их эксплуатации в процессе операционной деятельности.

      Амортизационная политика предприятия в значительной степени отражает амортизационную политику государства на различных этапах его экономического развития. Она базируется на установленных государством принципах, методах и нормах амортизационных отчислений. Вместе с тем, каждое предприятие имеет возможность индивидуализировать свою амортизационную политику, учитывая конкретные факторы, определяющие ее параметры.

      В процессе формирования амортизационной  политики предприятия, определяющей уровень  интенсивности обновления отдельных  групп внеоборотных активов, учитываются  следующие основные факторы:

      - объем используемых собственных  производственных основных средств  и нематериальных активов. Воздействие  амортизационной политики предприятия  на интенсивность обновления  внеоборотных активов и на  конечные финансовые результаты  его деятельности возрастает пропорционально увеличению объема собственных основных средств и нематериальных активов;

      - методы отражения в учете реальной  стоимости используемых основных  средств и нематериальных активов.  Осуществляемая переоценка этих  видов операционных активов предприятия носит в современных условиях периодический характер и не в полной мере отражает рост цен на них. В связи с этим, амортизационные отчисления не характеризуют в полной мере фактический износ этих активов. Занижение размера реального износа внеоборотных активов приводит не только к уменьшению скорости их обновления, но и к формированию излишней фиктивной суммы прибыли предприятия, а соответственно изъятию у него дополнительных финансовых средств в виде уплачиваемого налога на прибыль;

      - реальный срок использования  предприятием амортизируемых активов.  Установленный в процессе разработки  норм амортизации средний срок  использования отдельных видов  основных средств носит обезличенный  характер и должен конкретизироваться  на каждом предприятии с учетом особенностей их использования в операционной деятельности. Это относится и к используемым в операционном процессе отдельным видам нематериальных активов, срок службы которых предприятие устанавливает самостоятельно (но не более 10 лет);