Анализ платежеспособности предприятия

 

Вывод: Доля собственного капитала в общем объеме капитала за период 2009-2011 гг. увеличилась и составила 53%, а доля заемного капитала снизилась и составила 47%. Особенно сильно коэффициенты автономии и финансовой зависимости отличаются от нормативных в 2010 г., когда доля заемного капитала занимала большую часть всего капитала фирмы.

В 2011 г. на каждый рубль собственных средств приходится 88 коп. заемных средств. В предыдущие годы коэффициент финансового левериджа был сильно высок, что также говорит о высокой доле заемного капитала.

Доля собственных средств  в общей сумме капитала, направляемого  на формирование оборотных активов  увеличилась  и составила 73% в 2011 г. Увеличение данного коэффициента положительно влияет на финансовую устойчивость предприятия. Коэффициент маневренности увеличился за счет увеличения собственных оборотных средств.

Доля текущих активов, сформированных за счет собственных  оборотных средств увеличилась в 2011 г. по сравнению с 2009 г. и составила 45% и 31% соответственно. В 2010 г. такая доля составляла лишь 10%.

В целом, лучшие показатели приходятся на 2011 г. В 2010 г.  предприятие находилось не в лучшем положении.

Проведем факторный анализ некоторых коэффициентов.

За базисный год возьмем 2010 г., за отчетный – 2011 г.

Коэффициент финансового  левериджа: Кфл=(Рt+Kd)\Ес

Кфл0 = (1622+482)/632 = 3,33

Кфл усл1 = (1559+482)/632 = 3,23

Кфл усл2 = (1559+126)/632 = 2,66

Кфл1 = (1559+126)/1920 = 0,88

Влияние каждого фактора  на общее изменение результативного  показателя

ΔК(Рt) = 3,23-3,33=-0,1

ΔК(Kd) = 2,66-3,23=-0,57

ΔК(Ес) = 0,88-2,66 =-1,78

Проверка:

Кфл1- Кфл0= ΔК(Рt) +ΔК(Kd) +ΔК(Ес) = 0,88 - 3,33= -0,1 -0,57 -1,78 = -2,45

Коэффициент финансового  левериджа снизился на с 3,33 до 0,88. Основное влияние оказало  увеличение собственного капитала фирмы с 632 до 1920. В результате коэффициент снизился на 1,78. Также  повлияло уменьшение кредиторской задолженности.

Коэффициент финансирования Кф= Ес\(Рt+Kd)

Кф0 = 632/(1622+482) = 0,3

Кф усл1 =632/(1559+482) = 0,31

Кф усл2 = 632/(1559+126) = 0,38

Кф1 = 1920/(1559+126) = 1,14

Влияние каждого фактора  на общее изменение результативного  показателя

ΔК(Рt) = 0,31-0,3 = 0,01

ΔК(Kd) = 0,38-0,31 = 0,07

ΔК(Ес) = 1,14-0,38 = 0,76

Проверка:

Кф1- Кф0= ΔК(Рt) +ΔК(Kd) +ΔК(Ес) = 1,14-0,3 = 0,01+0,07+0,76 = 0,84

Коэффициент финансирования увеличился с 0,3 до1,14. На это оказало  влияние увеличение собственного капитала фирмы с 632 до 1920.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами Коос=(Ес-F)\Аt

Коос0 = (632-431)/2305 = 0,1

Коос усл1 = (1920-431)/2305 =0,65

Коос усл2 = (1920-517)/2305 = 0,61

Коос1 = (1920-517)/3088 =0,45

Влияние каждого фактора  на общее изменение результативного  показателя

ΔК(Ес) = 0,65-0,1 = 0,55

ΔК(F) = 0,61-0,65 = -0,04

ΔК(Аt) = 0,45-0,61 = -0,16

Проверка:

Коос1- Коос0= ΔК(Ес) +ΔК(F) +ΔК(Аt) = 0,45-0,1 = 0,55-0,04-0,16 = 0,35

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами увеличился с 0,1 до 0,45. Основное влияние оказало увеличение собственного капитала фирмы с 632 до 1920. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами под этим влиянием увеличился на 0,55.

Но также на данный коэффициент  отрицательное влияние оказало  увеличение внеоборотных и оборотных средств. Коэффициент под их влиянием снизился на 0,04 и 0,16 соответственно

 

2. Анализ ликвидности баланса

Проведем анализ ликвидности баланса, сравнив средства по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.

Табл. 5 – анализ ликвидности баланса, тыс. руб.

АКТИВ	2009г.	2010г.	2011г.	ПАССИВ	2009г.	2010г.	2011г.
S	1037	793	1564	Rp	1139	1475	1470
Ra	291	888	794	Kt	94	147	89
Z	502	624	730	Kd	77	482	126
F	533	431	517	Ec	1053	606	1894

 

2009 г.:   S < Rp 2010 г.:        S < Rp 2011 г.:       S > Rp

         Ra  > Kt Ra  > Kt Ra  > Kt

         Z > Kd Z > Kd Z > Kd

         F < Ec F < Ec F < Ec

Таким образом, только в 2011 г баланс является абсолютно ликвидным, так как выполняются все соотношения. В 2009 и 2010 гг. не выполняется первое неравенство, поэтому баланс ликвиден, но не является абсолютно ликвидным. У предприятия отсутствует мгновенная платежеспособность.

 

3. Основные и утоняющие  показатели краткосрочной платежеспособности

С точки зрения краткосрочной  платежеспособности рассчитаем следующие  коэффициенты и занесем их в таблицу 6.

Табл. 6 - Основные показатели краткосрочной платежеспособности

Показатели	Формула расчета	Опт. знач.	2009	2010	2011	Откло-нение 2011  от 2009г.
Коэффициент абсолютной ликвидности	Кал=S\Pt	0.2-0.3	0,84	0,48	0,98	+0,14
Коэффициент промежуточной  ликвидности	Кпл=(S+Ra) \Pt	≥1	1,18	1,02	1,49	+0,31
Коэффициент текущей ликвидности	Ктл=(S+Ra+Z) \Pt	2.0-2.5	1,5	1,4	1,95	+0,45
Коэффициент платежеспособности нормального уровня	Кпн=(Pt+Z)\Pt	≤Ктл	1,41	1,38	1,46	+0,05

 

Вывод: На 2011 г. предприятие может погасить  98% краткосрочных обязательств за счет денежных средств. Данный показатель вырос по сравнению с 2009 г. на 14%. Высокие показатели коэффициента абсолютной ликвидности свидетельствуют о большом наличии не задействованных денежных средств.

А за счет денежных средств  и ожидаемых поступлений от дебиторов предприятие может погасить 149% краткосрочных обязательств в 2011 г., что говорит о высокой краткосрочной платежеспособности предприятия. Увеличение коэффициента критической ликвидности является положительной тенденцией в деятельности предприятия.

В 2011 г. стоимость текущих активов, приходящаяся на каждый рубль краткосрочных обязательств возросла на 45 коп. и составила 1,95 руб. Это значение является самым высоким за рассматриваемый период, но он не соответствует нормативному значению. Выполнение этого норматива организацией означает, что на каждый рубль ее краткосрочных обязательств приходится не меньше двух рублей ликвидных средств. Превышение норматива означает, что организация располагает достаточным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. С точки зрения кредиторов организации, подобный вариант формирования оборотных средств является наиболее предпочтительным.

В нашем случае - невыполнение установленного норматива - создает угрозу финансовой нестабильности организации ввиду различной степени ликвидности активов и невозможности их срочной реализации в случае одновременного обращения кредиторов. Таким образом, предприятие не платежеспособно на относительно отдаленную перспективу.

Так как коэффициент платежеспособности нормального уровня меньше коэффициента текущей ликвидности, предприятие является платежеспособным.

 

3.4 Анализ долгосрочной платежеспособности

Рассчитаем следующие  коэффициенты:

1. Коэффициент общей платежеспособности (Коп)
2. Коэффициент долгосрочной платежеспособности (Кдп), рассчитываемый на основе формы №4 «Отчет о движении денежных средств»

Занесем рассчитанные коэффициенты в таблицу 7.

Табл. 7 - коэффициенты долгосрочной платежеспособности

Показатели	Формула расчета	2009	2010	2011	Отклонение 2011  от 2009г.
Коп	Коп=Ва/(Pt+Кd)	1,8	1,28	2,11	+0,31
Кдп	Кдп=(ДСн+ПДП)/ ОДП	1,07	1,05	1,08	+0,01

 

Вывод: В 2011 г. на каждый рубль платежных обязательств фирмы приходится 2,11 руб. платежных средств, и данный показатель по сравнению с 2009 г. вырос на 30 коп. Нормальным ограничением для этого показателя будет К_общ.пл. ≥ 2, таким образом, оно соблюдается только в 2011 г. Это говорит о том, что организация способна покрыть все свои обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всеми имеющимися активами.

В 2009 и 2010 гг. коэффициент не достиг нормального значения, т.е. это означает, что на тот момент у организации была достаточно низкая платежеспособность. Рост коэффициента общей платежеспособности является положительной тенденцией в деятельности предприятия.

Коэффициент долгосрочной платежеспособности составил 1,08.

3.5 Интегральные показатели  диагностики вероятности банкротства

Коэффициент текущей ликвидности  не соответствует нормативному значению, т.е. он ниже 2, поэтому предприятие  нельзя признать платежеспособным, а  структура баланса данного предприятия  является неудовлетворительной.

Коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами соответствует нормативному. Таким образом, для диагностики  вероятности банкротства рассчитаем коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Квп =

Квп 2009 = = 1,11

Так как коэффициент восстановления платежеспособности имеет значение 1,11 (>1),  то это свидетельствует о наличии у предприятия реальной возможности в течение ближайших 6 месяцев восстановить платежеспособность.

Проведем диагностику риска банкротства  по линейной дискриминантной пятифакторной модели Э. Альтмана

Рассчитаем показатели и занесем в таблицу 8.

Табл. 8 - Диагностика риска банкротства по модели Э. Альтмана

Показатель	2009 г.	2010 г.	2011 г.
К1 = собств. оборотн. капитал/активы (Ас/Ва)	0,22	0,064	0,38
К2= нераспредел.прибыль/активы (Рч/Ва)	0,326	0,117	0,446
К3=прибыль до н\обл/ активы (Рб/Ва)	0,229	0,125	0,475
К4 = балансовая стоимость  собст-венного капитала / заемный капитал (Ес/(Кd+Рt)	0,804	0,288	1,124
К5 = выручка/ активы (N/Ва)	4,34	4,51	4,61
Z=0.717*К1+0,847*К2+3,107*К3+0,42*К4+0,995*К5	5,98	5,15	7,18