Анализ оборотных средств (на примере ОАО "ДСРК")

                                                   Ктек.лик. =                                                (9)

в) Частные показатели оборачиваемости  оборотных активов.

К частным показателям  оборачиваемости оборотных активов  относятся показатели оборачиваемости  денежных средств и краткосрочных  финансовых вложений, запасов и дебиторской  задолженности. Они характеризуют  интенсивность использования перечисленных  видов оборотных активов и  могут рассчитываться как в разах (коэффициенты оборачиваемости), так и в днях (продолжительность одного оборота).

10) оборачиваемость денежных  средств:

                                     Одс = (в разах)                                 (10.1)

                                   Тдс = (в днях)                              (10.2)

11) оборачиваемость запасов:

                                                Оз = (в разах)                                            (11.1)

                                              Тз = (в днях)                                              (11.2)

где:

СПР - себестоимость проданных  товаров, работ, услуг;

З - величина запасов за период;

 

12) оборачиваемость дебиторской  задолженности:

                                                   Одз = (в разах)                                         (12.1)

                                                Тдз = (в днях)                                        (12.2)

г) Расчёт операционного и финансового  циклов.

13) длительность операционного  цикла (характеризует общее время, в течение которого денежные средства вложены в запасы и дебиторскую задолженность):

                                                   Тоц = Тз + Тдз                                              (13)

14) длительность финансового  цикла (отражает время, в течение которого денежные средства отвлечены из оборота):

                                                  Тфц = Тоц - Ткз                                              (14)

где:

Ткз - продолжительность оборота кредиторской задолженности, дн.

В свою очередь, оборачиваемость  кредиторской задолженности будет  рассчитана по формуле:

15) оборачиваемость кредиторской  задолженности:

                                            Ткз = (в днях)                                          (15)

д) Завершающий этап анализа оборотных активов.

Завершающий этап анализа  оборотных активов — изучение эффективности их использования, характеризуемой  коэффициентом рентабельности оборотных  активов, рассчитываемым по формуле:

16) коэффициент рентабельности  оборотных активов:

                                               Роба =                                                  (16)

где:

Ппр - прибыль от продаж;

ОбА - величина оборотных активов.

 

 

 2 ТЕХНИКО-ЭКОНОМИЧЕСКАЯ  ХАРАКТЕРИСТИКА ОАО "ДРСК"

2.1 Общая характеристика  ОАО "ДРСК"

ОАО «Дальневосточная распределительная  сетевая компания» работает в  составе ОЭС Востока. ОАО "ДРСК" является крупным в Дальневосточном  федеральном округе поставщиком  услуг по передаче электроэнергии на внутри- и межрегиональном уровне; обеспечивает передачу электрической  энергии по распределительным сетям 0,4 - 110 кВ на территориях Амурской области, Хабаровского края, Еврейской автономной  области, Приморского края, Южного района республики Саха (с организацией филиалов на территориях данных субъектов)¹.

Отправным этапом функционирования ОАО является 22 декабря 2005 г. - в этом году вышло постановление о реорганизации  РАО "ЕЭС России" по территориальному признаку (по федеральным округам) на 8 самостоятельных энергетических объединения, объединяющих в своей деятельности производство, распределение, поставки на внутренний и внешний рынки.

Основные направления  деятельности Общества включают:

1. оказание услуг по передаче электрической энергии;
2. оперативно-диспетчерское управление и соблюдение режимов энергосбережения и энергопотребления;
3. оказание услуг по присоединению к электрическим сетям;
4. оказание услуг по сбору, передаче и обработке технологической информации;
5. осуществление контроля за безопасным обслуживанием электрических установок у потребителей, подключенных к электрическим сетям общества;
6. деятельность по эксплуатации электрических сетей;
7. проектно-сметные, изыскательские, научно-исследовательские и конструкторские работы;
8. выполнение работ, определяющих условия параллельной работы в соответствии с режимами  Единой энергетической системы России в рамках договорных отношений;
9. эксплуатация по договорам с собственниками энергетических объектов, не находящихся на балансе Общества;
10. обеспечение работоспособности и исправности энергетического оборудования в соответствии с действующими нормативными требованиями, проведение технического обслуживания, диагностики, ремонта электрических сетей и иных объектов электросетевого хозяйства;
11. обеспечение работоспособности и исправности, проведение технического обслуживания, диагностики и ремонта сетей технологической связи, средств измерений и учета, оборудования релейной защиты и противоаварийной автоматики и иного, технологического оборудования;
12. разработка долгосрочных прогнозов, перспективных и текущих планов развития электросетевого комплекса, целевых комплексных научно-технических, экономических и социальных программ;
13. развитие электрических сетей и иных объектов электросетевого хозяйства;
14. развитие сетей технологической связи, средств измерений и учета, оборудования релейной защиты и противоаварийной автоматики и иного технологического оборудования, связанного с функционированием электросетевого хозяйства, включая проектирование, инженерные изыскания, строительство, реконструкцию, техническое перевооружение, монтаж и наладку    и     т.д.

Сегодня «Дальневосточной распределительной  сетевой компании» есть чем гордиться  — предприятие обслуживает тысячи километров ЛЭП и подстанций, вкладывает миллиарды рублей в развитие производства. В будущем году инвестиционная программа  «Дальневосточной распределительной  сетевой компании» только в Амурской области составит 1 миллиард 176 миллионов рублей. Зона ответственности «ДРСК» ежегодно расширяется. Компания ведет интенсивное строительство новых объектов, в том числе объектов к Саммиту АТЭС 2012 года.

Охарактеризовать Общество по критерию "вид организации" (с позиции менеджмента) можно  по ряду признаков:

1) по способу происхождения - искусственная (ОАО было создано по решению Совета директоров ОАО "РАО ЕЭС России" в 2005 году в ходе реорганизации последнего)²;

2) по правовому оформлению - формальная (в компании действуют официально установленные нормы, правила и стандарты; ставятся задачи повышение эффективности деятельности ее участников, сведения к минимуму риска, планирования, регламентирования, координации);

3) по предписанности внутренних контактов - формальная (характеризуется наличием: строго предписанных и документально зафиксированных целей, правил  и функций; органа власти и аппарата управления; рациональности и безличности отношений между ее членами);

4) по уровню власти - унитарная корпоративная;

5) по характеру среды - механистическая;

6) по целям - деловая;

7) по формам собственности - частная;

8) по сфере деятельности - обслуживающая (предоставляет услуги по транспортировке электроэнергии генерирующим компаниям на внутри-, межрегиональном и международном уровне);

9) по размеру - крупная (имеет сеть представителей(филиалов) в каждом регионе Дальнего Востока);

10) по отношению к прибыли - коммерческая.

Организационная структура  ОАО "ДРСК" представлена в Приложении А. 

2.2 Оценка финансового положения ОАО "ДРСК"

В данном пункте будут рассмотрены основные технико-экономические показатели деятельности организации:

Таблица 3 - Технико-экономические  показатели ОАО "ДРСК" за 2010 г.

Показатель	Единицы измерения	Числовой показатель
Численность персонала	чел.	360
Численность аппарата управления	чел.	34
Суммарная стоимость активов (оборотных и внеоборотных), в т.ч.:	тыс. руб.	21016373
Основные средства	тыс. руб.	16660561
Оборотные активы	тыс. руб.	2590428
Производственная мощность (поступление электроэнергии в сеть), в т.ч.:	тыс. кВт*ч	25 237 860,12
Чистый отпуск энергии	тыс. кВт*ч	21 733 541,98
Потери в сетях	тыс. кВт*ч	2 039 868,97
Объём реализации	тыс. руб.	18316354,6
Чистая прибыль	тыс.руб.	488072

 

Приведённые показатели дают общую оценку деятельности Общества - в большей степени, это касается объёмов поставляемой электроэнергии, показатель которого превысил аналогичный результат предшествующего периода в виду наращивания поставок и возросших потребностей в энергии (ведь ОАО "ДРСК" является основным посредником при поставке электроэнергии на внутреннем рынке в рамках ДВФО).

Более конкретно финансовое положение можно рассмотреть, исходя из расчётов показателей, приведённых а Приложении А "Расчёт основных показателей финансового положения ОАО "ДРСК"³.

 

На основании проведённых  расчётов следует сделать следующие  выводы:

1) в отношении ликвидности: ликвидность ОАО сильно понизилась, особенно за период 2010 г., в связи с возросшим числом обязательств, принятых на преодоление последствий экономического кризиса 2008 г.,  а также несоответствующем уровне запасов, которые выступают одним из гарантов их погашения (об этом свидетельствуют формулы, показывающие соотношения запасов и краткосрочных обязательств организации, а также способность их оперативного использования (конвертация в денежные средства) в случае экстренного погашения этих обязательств);

2) в отношении финансовой устойчивости: по данному критерию, отражающему сбалансированность финансовых потоков, наличие средств, позволяющих организации поддерживать свою деятельность в течение определенного периода времени, в том числе, обслуживая полученные кредиты и производя продукцию, прослеживается положительная тенденция стабильности за рассматриваемый период - у организации имеется в наличии достаточно капитальных средств на бесперебойное осуществление своей деятельности (о чём свидетельствуют значения рассчитанных коэффициентов, удовлетворяющие своим нормативным значениям);

3) в отношении деловой активности: данный критерии предполагает оценку деловой привлекательности (в большей степени, финансовой) компании в зависимости от показателей оборачиваемости её средств. Анализируя полученные результаты, хочется отметить понижение рейтинга ОАО "ДРСК" (скорость оборачиваемости собственных и заёмных средств снизилась, что будет одной из важных причин инвестиционной антипатии к этой фирме (особенно со стороны иностранных партнёров));

4) в отношении рентабельности: по заключительному критерию хотелось бы подчеркнуть повышение основных показателей, что свидетельствует о возросшей эффективности использования материальных, трудовых и денежных ресурсов организации.

На основании вышеизложенного  следует сделать заключение о  том, что общее финансовое положение  ОАО "ДРСК" можно оценить как  среднее (с учётом низких показателей  ликвидности и деловой активности), а также ОАО следует предпринять  необходимые меры по устранению данных негативных явлений в целях повышения  своего делового рейтинга.

Следующим этапом является рассмотрение вероятности банкротства.

2.3 Оценка вероятности  банкротства ОАО "ДРСК"

В данном пункте работы будет  представлен анализ, который даст представление о том, находится  ли организации на грани банкротства  и, соответственно, ей необходимо принять  соответствующие меры по преодолению  негативных явлений и налаживанию  своей деловой репутации, или  подтвердить её стабильное функционирование.

Расчёт будут произведены  на основании двух методик: прогнозной модели банкротства Спрингейта и модели Лиса⁴.

а) Модель банкротства Спрингейта.

Оценка вероятности банкротства  по модели Спрингейта производится по формуле:

                                 Z = 1,03X₁ + 3,07X₂ + 0,66X₃ + 0,4X₄                            (17)

При Z < 0,862 - компания является потенциальным банкротом.    

Отсюда рассчитаем основные переменные уравнения:

Таблица 4 - Определение вероятности  банкротства ОАО "ДРСК" по модели                 Спрингейта

Показатели	Формула	Годы			Отклонения
		2008	2009	2010	2009/2008	2010/2009
Х1	Оборотный капитал / Баланс	0,17	0,18	0,12	0,01	-0,06
Х2	(Прибыль до налогообложения  + Проценты к уплате) / Баланс	0,04	0,01	0,05	-0,03	0,04
Х3	Прибыль до налогообложения / Краткосрочные обязательства	0,21	0,02	0,24	-0,19	0,22
Х4	Выручка от реализации / Баланс	0,76	0,61	0,87	-0,15	0,26
Вероятность банкротства		0,7405	0,4733	0,7835	-0,2672	0,3102