Анализ инвестиционной деятельности предприятия

     - осуществлением реализации нефтепродуктов  клиентам, в основном, при 100 % предоплате, в то время как конкуренты  предоставляют значительную отсрочку  платежа.

     На  рисунке 1.1 отображена структура фактических расходов за 2010 г. 

    

     Рисунок 1.1 – Структура фактических расходов за 2010 год 

     Основную  долю издержек обращения составляют затраты на оплату труда и прочие затраты. Это связано с высокой  заработной платой на предприятии и  с тем, что большую долю прочих затрат составляют расходы по транспортировке  нефтепродуктов. В связи с этим и планируется строительство  нескольких нефтебаз с целью сокращения транспортных расходов.

     На  основании анализа технико-экономических показателей можно сделать вывод, что состояние предприятия не очень благополучно.

     Итак, можно выделить следующие отрицательные моменты:

     1. В ООО «Лукойл-Уралнефтепродукт» за последние годы существует тенденция постоянного снижения объемов реализации нефтепродуктов по направлениям крупный опт, мелкий опт и экспорт. Так, объем реализации снизился в 2010 г. по сравнению с 2009 г. на 36,6 %. При этом объем розничных продаж снизился на 3,7 % по сравнению с фактом 2009 г., при росте среднего количества эксплуатируемых АЗС. Падение продаж связано с экономическим кризисом, снижением спроса со стороны потребителей. Снижение реализации крупным оптом составило 73,1%, что обусловлено передачей отрасли переработки нефти в ООО «Лукойл-Ресурс» со второго квартала 2009 г. Снижение мелкооптовых продаж на 32,4 % связано в основном со снижением покупательской способности и неконкурентоспособными ценами.

     2. В связи с резким сокращением объема реализации и более низким уровнем цен на нефть сократилась выручка от реализации на 42,07% в 2010 г. В итоге чистая прибыль сократилась на  44,7%  в 2010 г.

     3. Управленческие расходы в 2010 г.  увеличились на 25,6 % по сравнению  с  2008 г. в связи с тем,  что увеличилась численность  персонала, увеличились затраты на содержание отдела кадров, юридического отдела, освещение и отопление сооружений непроизводственного назначения.

     Так же можно отметить некоторые положительные  моменты:

     1. Коммерческие  расходы в 2010 г.  снизились на 6,4 % по сравнению  с 2009 г. в связи с тем, что  сократился объем реализации  нефтепродуктов.

     2. Следует отметить рост среднемесячной заработной платы на одного работника в 2009 г. на 15,1% по сравнению с 2008 г. Это связано с индексацией на 2912 руб. В 2010 г. такого прироста заработной платы не произошло.  Это связано главным образом с экономическим кризисом – предприятие не имеет возможности индексировать заработную плату.

     2 ИНВЕСТИЦИОННАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ ООО «ЛУКОЙЛ-УРАЛНЕФТЕПРОДУКТ»

     Инвестиционная  деятельность ООО «Лукойл-Уралнефтепродукт»  является одним из инструментов реализации стратегии развития сбытовой сети ОАО  «Лукойл» на территории Республики Башкортостан, Республики Татарстан, Самарской области, Оренбургской области, Ульяновской области, Курганской области, Тюменской области, Челябинской области и Ханты – Мансийского автономного округа. Стратегией компании является расширение своего присутствия на розничном сегменте рынка нефтепродуктов. Достигается это как за счет нового строительства или приобретения АЗС, так и путем привлечения независимых АЗС к сотрудничеству на условиях франчайзинга.

     Для осуществления инвестиционной деятельности ООО «Лукойл- Уралнефтепродукт» вырабатывает свою инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития компании «Лукой» и общей политики управления прибылью. Она предусматривает дальнейшее расширение рынков и объемов сбыта нефтепродуктов, развитие сбытовой сети, реализацию наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли, совершенствование качественного уровня сервиса и организации работы с клиентами, полное удовлетворение потребительского спроса в регионах деятельности на продукты нефтепереработки, а также активное участие в жизни и социально-экономическом развитии регионов присутствия.

     Так, в соответствии с Отраслевой стратегией развития бизнес-сегмента «Переработка и сбыт» на 2008 - 2017 годы (Бизнес-сектор «Нефтепродуктообеспечение») ОАО «Лукойл» региональным оператором ООО «Лукойл-Уралнефтепродукт» была выработана своя стратегия развития сбытовой сети (Приложение А). По бизнес – сегменту «Переработка и сбыт» планируется получить дополнительные эффекты за счет повышения качества производимой продукции в результате ввода новых объектов, реконструкции и модернизации действующих мощностей. Как видно, основную долю инвестиций (2,93 млрд руб.) Общество предполагает направить на строительство, приобретение и реконструкцию АЗС с целью прироста доли розничного рынка и увеличения объема розничной реализации нефтепродуктов. Всего же до 2017 г. планируется инвестировать в развитие сбытовой сети Общества 3,8 млрд руб.

     Для реализации инвестиционной политики ООО «Лукойл-Уралнефтепродукт» разрабатывает инвестиционную программу, которая представляет собой совокупность реальных инвестиционных проектов. Программа представляет собой единый объект управления. Основными источниками финансирования инвестиционной деятельности Общества являются средства ОАО «Лукойл», который и устанавливает лимит на расходование денежных средств. Так же, инвестирование, осуществляется  за счет собственных финансовых ресурсов  ООО «Лукойл-Уралнефтепродукт» и долгосрочных кредитов и займов. Сформировав инвестиционную программу в соответствии  с инвестиционной политикой и определившись с объектами инвестирования, предприятие формирует портфели инвестиционных проектов по годам.

     В 2008 – 2010 гг. в результате экономического кризиса, произошедшего снижения спроса на сырье, неопределенности на финансовых и потребительских рынках Компания переориентировала свою политику на достижение следующих целей:

     -  рост свободного денежного потока;

     - оптимизацию сети АЗС;

     - оперативное управление товарными  потоками;

     - увеличение эффективности торговых  операций;

     - вывод из состава Групп низкоэффективных  АЗС и нефтебаз.

     Приоритетной  целью Программы является достижение конкурентного уровня доходности за счет отбора наиболее эффективных проектов.

     Программа стратегического развития предусматривала  следующие приоритетные цели и задачи ООО «Лукойл-Уралнефтепродукт»:

     - обеспечение устойчивого роста свободного денежного потока;

     - выборочное развитие сбытовых сетей в приоритетных регионах, рост эффективности в традиционных регионах за счет модернизации активов и продвижения бренда.

     Следует отметить, что выбранная инвестиционная политика на 2008 – 2010 гг. была достаточно эффективна, и она реализовывала поставленные цели.  В 2010 г. произошло существенное увеличение доли денежных средств до 38%. В соответствии со стратегией вывода из состава Групп низкоэффективных АЗС и нефтебаз в 2008 - 2010 гг.  было выведено из эксплуатации 7 АЗС и 4 объекта нефтебазового хозяйства и продано 9 АЗС и 3 нефтебазы.

     Инвестиционная  деятельность компании ООО «Лукойл- Уралнефтепродукт» ориентирована на строительство, реконструкцию и приобретение АЗС и нефтебаз. В 2008 – 2010 гг. было снижение суммы денежных средств, использованных в инвестиционной деятельности.  

Таблица 2.1 – Инвестиционная деятельность ООО «Лукойл-Уралнефтепродукт» за 2008 – 2010 гг.

 

     Следует отметить, что  в связи с кризисом стратегия развития инвестиционной деятельности слегка отклонилось от запланированной.

     3 АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ ООО «ЛУКОЙЛ-УРАЛНЕФТЕПРОДУКТ»

      3.1 Экспертиза инвестиционных проектов ООО «Лукойл-Уралнефтепродукт»

     В рамках инвестиционной политики ООО  «Лукойл-Уралнефтепродукт» на 2011 – 2012 годы были разработаны инвестиционные проекты. К изучению были отобраны отдельные реальные инвестиционные проекты, наиболее полно соответствующие направлениям инвестиционной политики предприятия (Приложение Б).

     Из  отобранных инвестиционных проектов, шесть направлены на строительство  АЗС в Челябинской и Тюменской  области, три направлены на покупку  и реконструкцию АЗС в Самарской  и Оренбургской области и Республике Башкортостан, один проект направлен  на приобретение и реконструкцию  нефтебазы в Республике Башкортостан.

     Целью реализации первых девяти проектов является обеспечение устойчивой розничной  продажи нефтепродуктов, увеличение доли розничного рынка, развитие торговли сопутствующими товарами и оказании сервисных услуг. Цель реализации Проекта 10 – удовлетворение потребности ООО «Лукойл-Уралнефтепродукт» в Республике Башкортостан в хранении нефтепродуктов, а также в целях увеличения реализации нефтепродуктов мелким оптом за счет установки двух  дополнительных резервуаров РВС 1000 м3 под Аи – 92 и Дт. Евро.

     Проведем  экспертизу инвестиционных проектов [4].

     Согласно  проектам ООО «Лукойл-Уралнефтепродукт» в Челябинской области планируется построить три АЗС. Основной операционной деятельностью проектов является прием, хранение и реализация нефтепродуктов, и продажа сопутствующих товаров. Стоимость капитальных вложений в Проект 1 составляет 26800 тыс. руб., в Проект 2  27150 тыс. руб., в Проект 3 27300 тыс. руб. Предполагаемы объем реализации нефтепродуктов по Проекту 1 составляет 2153,0 т/год, по Проекту 2 3204,0 т/год, по Проекту 3 2340,0 т/год.

     В Тюменской области планируется  построить так же три АЗС, ориентированных  на прием, хранение  и реализацию нефтепродуктов, и продажу сопутствующих  товаров. Стоимость капитальных  вложений в Проект 4 составляет 26920 тыс. руб., в Проект 5 26088 тыс. руб., в Проект 6 26300 тыс. руб. Предполагаемый объем  реализации нефтепродуктов по Проекту 4 составляет 2738,0 т/год, по Проекту 5 2665,0 т/год, по Проекту 6 2705,0 т/год.

     В Самарской области планируется  приобретение и реконструкция одной  АЗС. Стоимость капитальных вложений в Проект 7 составляет 27300 тыс. руб.  Предполагаемый объем реализации нефтепродуктов 3377,0 т/год.

     В Республике Башкортостан планируется  приобретение и реконструкция двух АЗС, размер капитальных вложений в  Проект 8 составляет 53520 тыс. руб. Предполагаемый объем реализации нефтепродуктов с  двух АЗС 5293,0 т/год.  Так же, планируется  приобретение и реконструкция нефтебазы, операционная деятельность которой  ориентирована на хранение и отпуск нефтепродуктов. Стоимость капитальных  вложений в проект составляет 78842 тыс. руб., планируемый объем реализации нефтепродуктов составляет 25000,0 т/год.

     В Оренбургской области планируется  приобретение и реконструкция АЗС, стоимость капитальных вложений в Проект 9 29231 тыс. руб. Предполагаемый объем реализации 3351,0 тн/год. Все  приобретаемые АЗС ориентированы   на прием, хранение  и реализацию нефтепродуктов, и продажу сопутствующих  товаров.

     Во  всех проектах заложена ставка дисконтирования 15%, т.к. безрисковая ставка, утвержденная ОАО «Лукойл», составляет 12%, а поправка на риск – 3%.

     В расчетах использована ставка отчислений во внебюджетные фонды 2010 года 26%. В  проектах цена за бензин заложена в  районе 23 руб. за литр.

     В расчетах принята норма амортизационных  отчислений на уровне 6,67% годовых, срок амортизации составляет 15 лет.