Анализ финансовой отчетности

     На основании исходных данных  таблицы 1 «Исходная информация по проекту», рассчитаем  данные таблицы 2 «Общие инвестиции». Для упрощения расчетов считаем, что все затраты по формированию основных фондов производятся в течение одного периода. Дадим этому периоду номер 0. В исходных данных затраты на землю и подготовку площадки даны одной строкой, мы разделим их на две части: 80 % на  приобретение земельного участка и 20 % на подготовку площадки.

Земля = 10*80%=8 млн.д.е.;  подготовка площадки = 10*20%= 2 млн.д.е.

       Аналогично, рассчитаем затраты на приобретение, монтаж и установку оборудования  170*80%=136 млн. д.е.

приобретение лицензионной технологии: 170*20%=34 млн.д.е

      Прирост оборотного капитала в табл. 2. распределяется следующим образом: в 0-ой год (на стадии строительства) он составляет 75% общей величины оборотных средств или 43*75%=32,25млн.д.е., в 1-ый год— остальные 25% или  43*25%=10,75 млн.д.е.

 Таблица 3

Источники финансирования млн.д.е.

Категория  инвестиций	Годы расчетного периода						Итого
	Строи- тельство	Осво- ение	Полная производственная   мощность
	0%	75%	100%	100%	100%	100%
1	2	3	4	5	6	7	8
Учредители  (акционерный капитал)	180						180
Коммерческие банки	160						160
Текущие пассивы
Итого по всем  источникам	340						340

Резерв источников финансирования равен 340-299=41/340*100=12,06 %, что полностью покрывает сумму необходимых ресурсов.

1. Построение прогноза текущих издержек и отчета о чистых доходах

В таблице 4 «Издержки производства и реализации продукции» определяем значения:

     Прямые издержки на материалы =  производственная мощность,  тыс. шт. х прямые издержки на материалы на изделие, тыс. д.е., следовательно:  15 × 12 = 180 млн. д.е.

Прямые издержки на персонал определим аналогично:

15 ×14 = 210 млн. д.е.

      В первый год мощность осваивается на 75 %, следовательно, в первый год прямые издержки на материалы = 135 млн. д.е.; прямые издержки на персонал  составят 157,5 млн. д.е.

     Управленческие и коммерческие расходы приведены в исходных данных (табл. 1). Функционально — административные издержки равны сумме всех издержек. Начисленная амортизация составит:

 по зданиям — 4%:  61 × 0,04 = 2,44

 по оборудованию —10%: 136 × 0,1 = 13,6

 по  лицензионной технологии  34 × 0,20 = 6,8

Итого: 2,44+13,6+6,8 =22,84 млн. д.е.

    Общие издержки на производство и реализацию продукции равны сумме функционально-административных издержек и начисленной амортизации

Таблица 4

Издержки на производство и реализацию продукции

Категория  инвестиций	Годы расчетного периода					Итого
	Освоение	Полная производственная   мощность
	75%	100%	100%	100%	100%
1	2	3	4	5	6	7
1. Прямые издержки  на материалы	135	180	180	180	180	855
2. Прямые издержки  на персонал	157,5	210	210	210	210	997,5
3. Накладные расходы (производственные)	145	145	145	145	145	725
4. Затраты  на производство
5. Управленческие  расходы	12	12	12	12	12	60

 

Продолжение Таблицы 4

1	2	3	4	5	6	7
6. Коммерческие расходы	12	14	14	14	14	68
7. Функционально- административные  издержки  ( строки 1+2+3+5+6)	461,5	561	561	561	561	2705,5
8. Амортизационные   отчисления	22,84	22,84	22,84	22,84	22,84	114,2
9. Общие издержки на производство и реализацию продукции	484,34	583,84	583,84	583,84	583,84	2819,7

 

    Для построения  таблицы 5 «Отчет о прибылях и убытках» произведем следующие расчеты.

     Доход от продаж = объем продаж, тыс. шт. × цена единицы продукции,

тыс. д.е. или: 15 × 42= 630 млн. д.е. для полного использования производственной мощности. 

      В первый год реализации 75 %.(472,50 млн. д.е.)

Общие издержки  на производство и реализацию продукции получим из  табл.4.

     Прибыль к налогообложению = доход от продаж — издержки на производство и реализацию продукции.

    В период освоения: 472,5-484,34=-11,84 млн.д.е. ; полная мощность: 630-583,84=46,16 млн.д.е.

     Налог на  прибыль по периоду освоения не рассчитывается, т.к. данный период убыточен. Налог на прибыль по периоду полной мощности 0,20*46,16=9,23 млн.д.е.

Чистая прибыль =  прибыль  к налогообложению за вычетом  налогов:

46,16-9,23=36,93млн.д.е.

Дивиденды  составят 20% от суммы акционерного капитала:

 180 × 0,20 = 36 млн. д.е.

Нераспределенная прибыль = чистая прибыль – дивиденды, или: 

36,93-36=0,93 млн.д.е.

Таблица 5

Отчет о прибылях и убытках, млн. д.е.

Категория  инвестиций	Годы расчетного периода
	Освоение	Полная производственная   мощность
	75%	100%	100%	100%	100%
1	2	3	4	5	6
1. Доход от продаж	472,5	630	630	630	630
2. Общие издержки на  производство и реализацию продукции	484,34	583,84	583,84	583,84	583,84
3. Прибыль к налогообложению	-11,84	46,16	46,16	46,16	46,16
4. Налоги	-	9,23	9,23	9,23	9,23
5. Чистая прибыль	-	36,93	36,93	36,93	36,93
6. Дивиденды		36	36	36	36
7. Нераспределенная прибыль	-	0,93	0,93	0,93	0,93
8. Нераспределенная прибыль нарастающим итогом	-	0,93	1,86	2,79	3,72

 

 

 

3.  Прогнозирование  движения денежных потоков для  финансового

планирования  и оценки инвестиционной привлекательности.

   Произведем расчеты для таблицы «Денежные потоки для финансового планирования». Источники финансирования определены нами в табл.3. Доход от продаж — данные табл.5.

Таблица 6

Денежные потоки для финансового  планирования, млн.д.е.

Категория  инвестиций	Годы расчетного периода										Итого
	Строи- тельство	Осво- ение		Полная производственная   мощность
	0%	75%		100%		100%		100%	100%
	0-й год	1-й		2-й		3-й		4-й	5-й
1	2	3		4		5		6	7		8
1.Приток наличности
2.Источники  финансирования	340										340
3. Доход от продаж		472,5		630		630		630	630		2992,5
4.Ликвидационная стоимость									167,9		167,9
5.Отток  наличности
6. Общие активы	280,25	10,75									291
7.Функционально-административные  издержки		461,5		561		561		561	561		2705,5
8.Возврат банков-ских кредитов		160									160
9.Проценты за кредит		28,8									28,8
10. Налоги		-	9,23		9,23		9,23			9,23	36,92
11. Дивиденды		-	28		28		28			28	112
12.Превышение/ дефицит	59,75	-188,55	31,77		31,77		31,77			199,67	166,18
13.Кумулятивная  наличность	59,75	-128,80	-97,03		-65,26		-33,49			166,18

 

    Ликвидационная стоимость,  учитываемая в денежных потоках в конце пятого года    и возникающая при ликвидации объекта равна :

8+(61-61*0,04*5)+(136-136*0,10*5)+(34-34*0,20*5)+43=167,9 млн.д.е.

В первый год работы данное предприятие несёт убытки. Таким образом, не имея возможности выплачивать дивиденды.

Сумма процентов по кредиту  составит 160*20%=28,8 млн. д.е.

     Превышение  /дефицит определяют как разность притоков и оттоков для каждого интервала расчетного периода (года).

Приток для периода  строительства: 340-280,25=59,5 млн д.е.

Приток  для первого  года (период освоения) составит : 472,5 млн.д.е.

отток  соответственно  10,75+461,5+160+28,8= 661,05 млн. д.е.

      Дефицит для этого периода равен: 472,5 – 661,05  = 188,55 млн. д.е.

Аналогично произведем расчет и для последующих периодов:

Приток наличности составит: 630 млн.д.е.; отток :561+9,23+28=598,23 

Превышение составит: 630-598,23=31,77 млн.д.е.

     Кумулятивная наличность определяется нарастающим итогом по сумме дефицита по интервалам расчетного периода.

 

 

 

 

2. Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта

Таблица 7

 Таблица денежных потоков, млн. д.е.

	Годы расчетного периода						Итого
	0-й	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Приток наличности
1.1. Доход от продаж		472,5	630	630	630	630	2992,5
1.2. Ликвидационная стоимость						167,9	167,9
2. Отток наличности:
2.1. Инвестиции в основной  капитал	256						256
2.2. Инвестиции в оборотный капитал	32,25	10,75					43
2.4. Функционально-административные  издержки		461,5	561	561	561	561	2705,5
2.6. Налоги		-	9,23	9,23	9,23	9,23	36,92