Рынок ценных бумаг. Виды ценных бумаг

2.2. Виды ценных бумаг.

      Все ценные бумаги подразделяются на основные и производные. К основным относятся:  первичные ценные бумаги – те, которые основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги - это акции, облигации, векселя, закладные. Вторичные ценные бумаги - те, которые выпускаются на основе первичных ценных бумаг - варранты, депозитарные расписки. К производным относятся - фьючерсные контракты и свободнообращающиеся опционы.

      Ценная  бумага имеет ряд характеристик - временные,  пространственные, рыночные.

      К временным характеристикам относится:

1. срок существования - т. е. когда была выпущена ценная бумага, на какой период - срочные и бессрочные ценные бумаги;

2. происхождение - от первичной основы или от других ценных бумаг - первичные и вторичные ценные бумаги.

      К пространственным характеристикам  относится:

1. форма существования - наличные и безналичные ценные бумаги, которые в соответственной форме фиксируют права, связанные с владением ценными бумагами. Безналичные подразделяются на : бездокументарные (акции и государственные долговые обязательства, так же векселя) и централизованно хранящиеся документарные. Наличные ценные бумаги - документарные бумаги без их обязательного централизованного хранения;

2. национальная принадлежность - отечественные или иностранные ценные бумаги;

3. территориальная  принадлежность - зависит от того в каком регионе были выпущены ценные бумаги.

      К рыночным характеристикам относится:

1. тип актива, лежащий в основе  ценной бумаги - это может быть товар, деньги, совокупные активы фирмы, в связи с этим выделяют фондовые (акции и облигации, которые выпускаются в условиях их тесной привязки к основным капиталам эмитента) и коммерческие (векселя и чеки - в силу недостатка оборотных средств) ценные бумаги;

2. порядок владения - на предъявителя, именные и ордерные;

3. форма выпуска - эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги;

4. форма собственности и вид эмитента - прямые и гарантированные, которые делятся на муниципальные, правительственных учреждений , государственных предприятий и государства;

5. характер обращаемости - рыночные (свободно обращающиеся на вторичном рынке) и нерыночные (не могут свободно обращаться). Среди рыночных выделяют допущенные к биржевой котировке и не допущенные к биржевой котировке;

6. по срокам обращения -срочные (облигации, векселя и чеки), которые подразделяются на: краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (от 1 до 5 лет) и долгосрочные (5-30 лет)  и без указания срока действия (акции и сертификаты);

7. уровень риска - безрисковые и рисковые;

8. форма доходов - процентные (купонные) с фиксированной ставкой или с плавающей ставкой; процентные (бескупонные), дисконтные (бескупонные), индексируемые, выигрышные, премиальные;

9. доходность - высокодоходные, среднедоходные, низкодоходные и бездоходные;

10. форма вложения средств владельца - долговые, которые предусматривают возврат суммы долга к определенной дате и долевые, которые свидетельствуют о вложении определенной доли их владельца в капитал эмитента;

      Кроме этого ценные бумаги отличаются по надежности. Так, первое место занимают облигации, префакции, обыкновенные акции. Обнаружена зависимость между риском, связанным с данной ценной бумагой и  доходом по ней. Прибыль, которую приносят ценные бумаги пропорционально возрастает с риском, которому подвергаются капиталы вкладчика в эти ценные бумаги. Наиболее стабильные доходы обеспечивают государственные облигации, казначейские билеты, частные облигации и “синие корешки”. Существуют так же конвертируемые ценные бумаги, которые при определенных условиях могут обмениваться на другие виды бумаг.

      В соответствии с Указом Президента РФ от 4 ноября 1994г. № 2063 “ О мерах  по государственному регулированию рынка ценных бумаг в Российской Федерации” к публичному размещению допускаются государственные ценные бумаги, облигации, включая выпускаемые органами государственной власти субъектов РФ и органами местного самоуправления, именные акции акционерных обществ  и банков и их сертификаты, опционы на ценные бумаги, жилищные сертификаты. В России в качестве ценных бумаг, кроме указанных выше, есть векселя, депозитные и сберегательные банковские сертификаты, коносаменты, банковские сберегательные книжки на предъявителя, приватизационные ценные бумаги (чеки), иностранные бумаги в иностранной валюте.

       В настоящее время на российском фондовом рынке находятся в обращении следующие виды государственных ценных бумаг и обязательств: 

- государственные  краткосрочные бескупонные облигации;

- государственные  долгосрочные обязательства;

- казначейские  обязательства и казначейские  векселя;

- облигации  государственного внутреннего валютного  займа.

      Основными видами ценных бумаг являются: облигации, акции, обязательства, сертификаты, векселя, ноты, закладные, варранты, опционы, фьючерсы и др.

      Облигация - ценная бумага, удостоверяющая отношение  займа между ее владельцем (кредитором) и лицом, выпустившим ее (эмитентом, должником). Облигации - долевые обязательства  эмитентов, источник финансирования расходов бюджета, превышающих доходы; источник финансирования инвестиций акционерных  обществ; форма сбережений средств  граждан и организаций и получения  ими дохода.

На облигации  указана номинальная стоимость. Она может быть продана за сумму  меньшую, чем номинальная стоимость (со скидкой).

Тогда лицо, выпустившее ее, обязано возместить ее держателю в предусмотренный  срок номинальную стоимость. Доход  держателя в этом случае образуется в виде разницы между номинальной  и продажной ценой (дискаунта  к номиналу). Облигация может быть продана по номинальной стоимости  либо по рыночной цене. В этом случае лицо, выпустившее облигацию, обязано  возместить ее держателю в предусмотренный  срок номинальную стоимость и  уплатить ему фиксированный процент. При покупке облигации по номиналу доход держателя равен полученному  проценту. При перепродаже облигаций  по рыночной цене держатель ее имеет  доход или убыток в виде разницы .между ценой покупки и ценой  продажи и доход в виде процента. В случае фиксированного процента облигации - твердо доходные ценные бумаги.

      Облигации выпускают государство (центральное правительство, правительства республик, областей, штатов, муниципалитеты), предприятия и организации (акционерные общества). Облигации, выпускаемые государством, имеют и другие названия (казначейские векселя, казначейские обязательства, ноты, сертификаты). Но по сути все эти ценные бумаги - облигации.

1. продлеваемые - дают возможность владельцу продлить срок погашения и продолжать получать проценты в течение этого срока;

2. отсроченные - дают эмитенту право на отсрочку погашения;

3. конвертируемые - дают владельцу право обменять облигации на акции того же эмитента;

4. индоссированные - выпущенные одной компанией и гарантированные другой;

5. индексированные - по которым инвестору предоставляются различные гарантии при инфляции;

6. с трастовым обеспечением - обеспеченные другими ценными бумагами, находящимися в финансовом учреждении (у эмитента) на тресте (доверительном хранении);

7. с выкупным фондом - облигации, при выпуске которых зарезервирован специальный фонд для погашения;

8. ипотечные - выпускаются под обеспечение недвижимым и существом (земля, производственные и жилые здания);

с изменяющимся процентом - он варьируется в зависимости  от положения на финансовом рынке.

      Вексель - ценная бумага, удостоверяющая безусловное  денежное обязательство  векселедателя  уплатить владельцу векселя (векселедержателю) определенную сумму в определенный срок. Вексель выполняет кредитную  и расчетную) функции; он применяется  как средство платежа.

Виды  векселей: 

1. простой и переводной (тратта). Простой вексель - ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить векселедержателю по наступлении срока определенную сумму денег. Переводной вексель - приказ векселедержателя (трассанта), адресованный плательщику (трассату), об уплате указанной в векселе суммы денег третьему лицу - первому держателю векселя (ремитенту);

2. домицилированный - имеет оговорку о том, что он подлежит отплате третьим лицом (домицилиатом) по месту жительства плательщика или в другом месте;

3. торговый вексель - основан на торговой сделке;

4. финансовый вексель - плательщиками по такому векселю выступают банки.

  Держатель векселя до истечения срока уплаты может передать его другому лицу посредством передаточной надписи (индоссамента); может также предложить вексель банку. Банк выплатит ему обозначенную в векселе сумму за вычти процентов за время с момента уплаты до срока платежа по ваксою и банковской комиссии. Банк же либо ждет срока платежа и получает сумму, указанную в векселе, либо перепродает вексель на рынке ценных бумаг (со скидкой), либо переучитывает вексель в центральном (государственном) банке с уплатой ему официальной учетной процентной ставки.

        Закладная - ценная бумага, документ  о залоге должником недвижимого  имущества (земли, строения), дающий  кредитору право продажи заложенного  имущества при неуплате ему  долга в срок. Закладное свидетельство  - документ о залоге должником  -движимого имущества (картины,  драгоценности и др.), дающий кредитору  право продажи заложенного имущества  при неуплате ему долга в  срок. Виды закладных свидетельств: именные, ордерные, на предъявителя. Ордерные закладные свидетельства  могут передаваться от одного  лица к другому по передаточной  надписи. Закладные имеют широкое распространение в странах с рыночной экономикой.

      Облигации, акции, векселя, закладные - основные ценные бумаги. Варранты, опционы, фьючерсы - производные  от них ценные бумаги.

      Варрант - сертификат (удостоверение), дающий его  владельцу право приобретать  ценные бумаги по цене, предусмотренной  контрактом, в течение определенного  времени или бессрочно.

      Опцион - контракт (соглашение), предусматривающий  право лица, приобретшего опцион, в  течение определенного срока  купить по определенной цене определенное количество акций у лица, продавшем  опцион (опцион вида "пут"), либо продать  их ему (опцион вида "пут"). В отличие  от варранта опцион дает право не только купить, но и продать ценные бумаги, причем определенное их количество.

      Фьючерс - контракт (сделка), заключенный на бирже и представляющий куплю-продажу  ценных бумаг по фиксированной в  момент его заключения цене, с исполнением  операции через определенный промежуток времени (к определенной дате). В  отличие от опциона фьючерс представляет собой не право, а обязательство  купли-продажи ценных бумаг. 

      Термин  сертификат как ценная бумага имеет  два значения:

1. документ - свидетельство кредитного учреждения о депонировании денежных средств, удостоверяющее право вкладчика на  получение депозита (депозитные сертификаты), или свидетельство банка о получении денег от граждан для долгосрочного их  сбережения (сберегательные ; сертификаты);

2. вид облигаций государственных займов. Сертификаты дают возможность банкам привлечь вкладчиков  свободных денежных  средств.

Преимущество  их перед обычными депозитными вкладами в том, что они могут перепродаваться  на вторичном рынке.