Рейтинговая оценка финансового состояния предприятий (на примере ОАО ГМЗ "Агат", ОАО "Тутаевский моторный завод", ЗАО "Топливопода

     Однако  некоторые аспекты прямого суверенного  риска в существенно меньшей  степени принимаются во внимание на национальной шкале Standard & Poor's. В  частности, некоторые виды суверенного  риска, в равной степени влияющие на всех российских эмитентов, практически  не рассматриваются в рамках национальной шкалы Standard & Poor's. Суверенный риск принимается  во внимание только в контексте российского  рынка и в той степени, в  которой его влияние на данного  эмитента отличается от влияния на других российских эмитентов. В результате рейтинги по российской шкале нельзя напрямую сопоставлять с рейтингами по международной шкале Standard & Poor's либо по какой-либо иной национальной шкале.

     Кредитный рейтинг эмитента по национальной шкале Standard & Poor's выражает текущее мнение об общей кредитоспособности эмитента долговых обязательств, гаранта или  поручителя, делового партнера, его  способности и намерении своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства по мере их наступления  относительно других российских эмитентов. Под российскими эмитентами понимаются все эмитенты долговых обязательств, гаранты и поручители, страховые  компании, расположенные на территории Российской Федерации или действующие  на российских финансовых рынках. Рейтинг  делового партнера является разновидностью кредитного рейтинга эмитента.

     ruAAA Рейтинг эмитента означает очень высокую способность эмитента своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства относительно других российских эмитентов. Это самый высокий рейтинг кредитоспособности по российской шкале Standard & Poor's.

     ruAA Рейтинг эмитента отражает высокую способность эмитента своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства относительно других российских эмитентов.

     ruA Эмитент с рейтингом 'ruA' более подвержен воздействию неблагоприятных перемен в коммерческих, финансовых и экономических условиях, чем эмитенты с рейтингами 'ruAAA' и 'ruAA'. Тем не менее эмитент характеризуется умереенно высокой способностью своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства относительно других российских эмитентов.

     ruBBB Рейтинг эмитента отражает достаточную способность эмитента своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства относительно других российских эмитентов. Однако данный эмитент имеет более высокую чувствительность к воздействию неблагоприятных перемен в коммерческих, финансовых и экономических условиях, чем эмитенты с более высокими рейтингами.

     ruBB, ruB, ruCCC, ruCC Эмитенты с рейтингами 'ruBB', 'ruB', 'ruCCC' и 'ruCC' по российской шкале Standard & Poor's характеризуются высоким кредитным риском относительно других российских эмитентов. Несмотря на то, что таким эмитентам присуща некоторая степень надежности, они в большей степени подвержены неопределенности и влиянию неблагоприятных факторов по сравнению с другими российскими эмитентами.

     ruBB Эмитент с рейтингом характеризуется меньшим кредитным риском, чем российские эмитенты с более низкими рейтингами. Однако неопределенность или влияние неблагоприятных изменений в коммерческих, финансовых и экономических условиях могут привести к недостаточной способности эмитента своевременно и полностью выполнять свои долговые обязательства.

     ruB Рейтинг эмитента отражает меньшую кредитоспособность по сравнению с рейтингом 'ruBB'. В текущий момент данный эмитент способен в срок и в полном объеме выполнять свои долговые обязательства. Однако неблагоприятные изменения в коммерческих, финансовых и экономических условиях, скорее всего, помешают эмитенту в срок и в полном объеме выполнять свои долговые обязательства.

     ruCCC Рейтинг эмитента 'означает, что на данный момент в условиях российского финансового рынка существует потенциальная возможность дефолта по его долговым обязательствам. Своевременное выполнение долговых обязательств в значительной степени зависит от благоприятных коммерческих, финансовых и экономических условий.

     ruCC Рейтинг эмитента означает высокую вероятность невыполнения эмитентом своих долговых обязательств относительно других российских эмитентов.

     ruC Рейтинг эмитента присваивается, когда в отношении эмитента возбуждена процедура банкротства, наложен запрет на осуществление основной деятельности, ожидается вынесение судебного решения о наложении взыскания на имущество или в ином аналогичном случае. В процессе судебного разбирательства (или внешнего управления) соответствующий орган может принять решение о погашении части долговых обязательств и дефолте по остальным обязательствам. В описании кредитного рейтинга долговых обязательств Standard & Poor's дается более подробное разъяснение возможного влияния такого рода решений на кредитный рейтинг конкретных долговых обязательств.

     ruSD и ruD Присвоение эмитенту рейтингов 'ruSD' или 'ruD' означает его состоявшийся дефолт по одному или нескольким своим долговым обязательствам (имеющим или не имеющим кредитный рейтинг). Рейтинг 'ruD' присваивается, когда Standard & Poor's полагает, что эмитент не выплатит все или практически все свои долговые обязательства по мере их наступления. Рейтинг 'ruSD' в условиях российского финансового рынка присваивается, когда Standard & Poor's считает, что эмитент допустил дефолт по конкретному выпуску или нескольким выпускам своих долговых обязательств, но будет продолжать своевременные и полные выплаты по другим долговым обязательствам. В описании кредитного рейтинга долговых обязательств Standard & Poor's дается более подробное разъяснение возможного влияния такого рода решений на кредитный рейтинг конкретных долговых обязательств.

     Рейтинги  от 'ruAA' до 'ruCCC' могут быть дополнены  плюсом (+) или минусом (-) для обозначения  промежуточных рейтинговых категорий  по отношению к основным категориям.

       Кредитный анализ банка включает  широкий спектр количественных  и неколичественных факторов. Значение, которое отводится тому или  иному фактору при анализе  конкретного института, зависит  от состояния экономики, законов  и обычаев страны, в которой  ведет деятельность институт, принципов  бухгалтерского учета, конкуренции,  практики регулирования. Таким  образом не существует стандартной  группы коэффициентов, которые  устанавливают минимальные требования  для каждой категории рейтинга.

     При определении рейтинга банка Standard & Poor's принимает во внимание следующие основные сферы.

1. Экономический риск.

        Standard & Poor's изучает влияние риска уровня экономики страны на финансовый институт в сравнении с общей кредитоспособностью страны. При этом рассматривается состояние, диверсифицированность и изменчивость экономики, а также способность правительства управлять экономикой в условиях бурного роста/спада, определяемые следующими факторами.

• Размеры экономики.
• Перспективы роста экономики.
• Динамика сбережений и инвестиций в экономике, чувствительность экономики при изъятии портфельных инвестиций.
• Открытость экономики и степень скореллированности показателей с окружающими ее странами и другими торговыми партнерами, устойчивость и цикличность экономик зарубежных партнеров.
• Структурные проблемы, с которыми сталкивается экономика, коррекция которых потребует осуществления мер, которые могут понизить деловую активность (например: структурные фискальные дефициты, структурный дефицит текущего счета, высокая структурная инфляция, недостаток международной конкуренции в важных отраслях экономики).
• Политическая стабильность страны.

2. Ораслевой риск.

   Категория отраслевого риска  включает множество факторов, которые,  как для любой системы могут  быть как положительные, так  и отрицательные. 

• Структура
• Клиентура
• Регулирование и дерегулирование
• Структура владения банками
• Доля государственной собственности в банковской системе и степень осуществления государственными банками выполнения какой-либо специальной роли в общественном секторе. Либо их конкуренция на равной основе с частными банками. Степень того, насколько государственное вмешательство влияет на динамику конкуренции в банковском секторе.
• Доля владения банками корпоративными группами или частными лицами и преимущества, недостатки или опасности, исходящие от таких связей.

3. Положение на рынке.

        Оценка преимуществ и слабых  мест, исходящих из положения  института на рынке. 

4. Диверсификация.

        Анализ разнообразия бизнеса  банка и связанные с этим  преимущества, идентификация территориальной  концентрации или какого-либо  вида бизнеса. 

5. Управление и стратегия.

        Оценка эффективности управления  и доверия на основе изучения  результатов предыдущей деятельности  банка и соответствия стратегий  руководства при изменениях окружающей  обстановки.

6. Кредитный риск.

        Кредитный риск по всему спектру  деятельности института (включая  кредиты, долговые ценные бумаги, инвестиции в корпоративные акции,  балансовые и внебалансовые отношения  с партнерами, и так далее).

     Структура баланса, включая долю в различных  активах с низким риском (например: государственные казначейские обязательства  и межбанковские кредиты) по отношению  к высоко рискованным активам (например кредиты и акции).

     Ценные  бумаги с фиксированным доходом (разбивка по типам, наиболее крупным  позициям, рыночной стоимости и структуре  срочности бумаг).

     Корпоративные акции (разбивка по отраслям, крупнейшие позиции, отношение доли в инвестиционном портфеле к предыдущей позиции в  андеррайтинге, инвестиционная стратегия, балансовая стоимость по сравнению  с рыночной).

     Разбивка  кредитного портфеля по срокам погашения, видам кредитов, залогам, заемщикам, отраслям, валютам и территориальному признаку.

     Концентрация  кредитного риска, такая как крупнейшие экспозиции среди определенных отраслей, рынков, индивидуальных заемщиков или  в определенных типах кредитов.

     Проблемные  кредиты: наиболее крупные проблемные кредиты, доля и изменения в проблемных активах, просроченные кредиты, реструктурированные  кредиты и другие категории проблемных активов и ожидаемые тенденции.

     Резервирование  под кредиты, разбивка по типам как  общая так и конкретные, резервы  по балансовым и внебалансовым позициям, облагаемые и необлагаемые налогами. Клиринг по каждому типу кредитных  резервов за последние пять лет с  указанием новых резервов, ликвидации резервов, списание и возврат кредитов.

     Политика  резервирования и достаточность.

7. Рыночный риск.

       Уровень рыночного риска по  всему спектру деятельности финансового  института как балансовой, так  и внебалансовой, то есть в  структуре пассивов и активов,  торговой деятельности, андеррайтингу  ценных бумаг и так далее.  Стратегия руководства и их  общая склонность к рискам  в этих областях.

8. Фондирование и ликвадность.

     Оценка  источников фондирования банка и  факторы, влияющие на ликвидность.

9. Капитализация.

     Анализу капитала уделяется специальное  внимание, так как он обеспечивает поддержку в случае возникновения  текущих трудностей. Поэтому понимание  Standard & Poor's состояния капитала банка может отличаться от понимания регулирующих органов, которые принимают капитал в качестве инструмента, который обеспечивает поддержку вкладчикам только в случае ликвидации.

10. Прибыль.

     Основное  внимание уделяется уровню доходов, тенденциям и стабильности прибылей, долгосрочная способность компании приносить прибыль.

11. Управление рисками.

     Системы, имеющиеся в банке по управлению различными видами рисков: кредитным, казначейским, торговым, ликвидности  и так далее. При этом рассматриваются  не только правила и указания по управлению рисками, а также насколько  они действительно применяются  на практике на всех уровнях.

12. Финансовая гибкость.

     Способность банка удовлетворить непредвиденные потребности в капитале и прибыли.

     Мы  рассмотрели пять методик расчета  рейтинга финансового предприятия. Они различаются по своему содержанию. Некоторые из них включают в себя всего лишь два показателя, другие могут включать любое количество показателей, по усмотрению проводящих анализ. Были также рассмотрены методики, в которыйх показатели четко и заранее определены. Только на основе их в данном случае выставляется рейтинг. Также достаточно интересной является методика, включающая в себя широкий анализ деятельности не только с математической точки зрения, но с помощью экспертных оценок, предоставленная агенством Standard & Poor's.