Анализ инвестиционной политики ОАО «РОСНО»

Анализ  инвестиционной политики ОАО «РОСНО»

К целям инвестиционной политики РОСНО следует отнести: возвратность, надежность, доходность и ликвидность инвестиционных вложений.

Инвестиционный  портфель компании, сформированный с  учетом требований консервативной инвестиционной стратегии, призван диверсифицировать  риски, обеспечить операционную ликвидность  компании и получать стабильно высокий  доход на инвестированный капитал. К объектам инвестирования компании относятся инвестиционные инструменты, круг которых ограничен рамками Приказа Министерства Финансов РФ № 28н от 16.03.2000. Среди прочего, наиболее часто используемыми объектами инвестирования компании являются банковские вклады и банковские векселя, государственные и муниципальные ценные бумаги, корпоративные облигации и акции, слитки золота, недвижимое имущество, паи инвестиционных фондов и доли в общих фондах банковского управления, доли в уставном капитале обществ /17/.

Структура активов, которую использует компания при  реализации инвестиционной политики, является динамической величиной, ограниченной рамками валютного законодательства (Закон «О валютном регулировании  и валютном контроле»), законодательства в области страхования (Приказ Министерства Финансов РФ № 28н от 16.03.2000г.) и управленческих решений, принимаемых при управлении инвестиционным портфелем. Для структуры  активов характерна нестабильность динамики. На протяжении последних  лет наблюдается заметное изменение  объема инвестиций компании и их удельный вес в структуре активов. В 2004 году объем инвестиций составил 672 182 тыс. руб., в 2006 году объем инвестиций значительно увеличился и составил 4 135 061 тыс. руб., 2008 наблюдается снова  снижение инвестиций, размер которых  равен 2 930591 тыс. руб.

Так, если в 2006 году удельный вес инвестиций в структуре  активов организации составлял 47%, то на сегодняшний момент в структуре  активов наблюдается снижение удельного  веса инвестиций. Он составляет уже 46 % (см. приложение Г) /15/.

Структура инвестиционного  портфеля по валюте риска:

1.Доля инструментов  в USD 60-100%

2.Доля инструментов  в RUR 0-40%

3.Доля инструментов  в EURO 0-10%.

В структуре инвестиций данной организации долговые ценные бумаги и займы предприятиям и  организациям имеют удельный вес, равный 25% инвестиционных вложений. Доля вложений в акции равна 40%. На вклады в уставные (складочные) капиталы других организаций  приходится более 11% вложений. Вложения в депозитные вклады банков занимают 25% инвестиций.

Таким образом, обращает на себя внимание, что данная организация  меньше направляет средства в активы, связанные с получением долей  собственности в других организациях, предпочитая таким вложениям  размещение средств на банковских вкладах.

Вложения средств  на приобретение государственных и  муниципальных ценных бумаг имеют  небольшой удельный вес в инвестиционном портфеле организации. На такие ценные бумаги приходится менее 3% инвестиций (см. приложение Д).

Для углубления анализа  проводимой организацией инвестиционной политики необходимо рассмотреть структуру  вложений средств страховых резервов. Она по некоторым параметрам существенно отличается от инвестирования всех активов, включающих собственные средства организации.

Большой удельный вес имеют средства, размещенные  на текущих счетах банков. На такой  вид размещения у «Росно» приходится 20% страховых резервов. Доля вложений в депозитные (срочные) банковские вклады и в банковские векселя составляет около 30% страховых резервов. Как  видно, в банках компания размещает  более половины своих страховых  резервов.Вложения средств страховых резервов в акции уступают вложениям в различные банковские активы и составляют около 22%. На вложения в облигации приходится около 13% их резервов. В объектах недвижимости размещено примерно 3% страховых резервов. Вложения в ПИФы, в общие фонды банковского управления, в жилищные сертификаты, в слитки золота и серебра не так популярны и составляют не более 5% всех страховых резервов. Значительная часть резервов связана с такими активами, которые определяются особенностями страховой деятельности и не являются, по сути, вложениями. Это, в частности, депо премий у перестрахователей и дебиторская задолженность.

Результатом инвестиционной политики компании является высокий  показатель доходов, полученных от инвестирования страховых резервов и собственного капитала. Инвестиционный доход на 01.01.2007 года составил 845 млн. руб. Высокий  показатель инвестиционных доходов  по итогам года свидетельствует о  повышении устойчивости компании /18/

По данным исследования, страховая компания и ранее имевшая  достаточно высокую рентабельность, как инвестиций, так и активов  в целом, еще больше увеличили  ее в течение 2006 года. По расчетам, выполненным  на основе анализа финансовых показателей  деятельности компании, доходность инвестированного капитала выросла в 2006 году по сравнению  с предыдущим годом на 1,56 % /19/.

Данное исследование показало, что структура инвестиционного  портфеля РОСНО является оптимальной  в условиях современного фондового  и валютного рынков и определяется на принципах диверсификации, ликвидности, прибыльности и возвратности вложений.

Диверсифицированность инвестиционного портфеля, а также размещение своих счетов в надежных российских и иностранных банках позволяет минимизировать кредитные риски. Портфель компании разделен на несколько секторов. Ликвидность портфеля обеспечивают краткосрочные государственные ценные бумаги - ГКО/ОФЗ, а также банковские нерыночные инструменты - векселя и депозиты. Использование высоконадежных долгосрочных валютных облигаций - ОВВЗ - создает базу для обеспечения будущего постоянного устойчивого финансового состояния компании. Эти финансовые вложения - основа стабильности страховой компании.