Уровни риска и задачи

8 вариант

 

 

 

1.Основные  способы оценки уровня финансового  риска (4, 5, 6).

 

 

Оценка  уровня риска является одним из важнейших  этапов риск – менеджмента, так как  для управления риском его необходимо, прежде всего, проанализировать и оценить. В экономической литературе существует множество определения этого понятия, однако в общем случае под оценкой риска понимается систематический процесс выявления факторов  и видов риска и их количественная оценка, то есть методология анализа рисков сочетает взаимодополняющие количественный и качественный подходы.

Источниками информации, предназначенной для  анализа риска, являются:

- бухгалтерская  отчетность предприятия. 

- организационная  структура и штатное расписание  предприятия. 

-  карты  технологических потоков (технико-производственные  риски);

-  договоры  и контракты (деловые и юридические  риски);

- себестоимость  производства продукции. 

- финансово-производственные  планы предприятия. 

Выделяются  два этапа оценки риска: качественный и количественный.

Задачей качественного анализа риска  является выявление источников и  причин риска, этапов и работ, при  выполнении которых возникает риск, то есть:

-  определение  потенциальных зон риска; 

-  выявление  рисков, сопутствующих деятельности  предприятия; 

-  прогнозирование  практических выгод и возможных  негативных последствий проявления  выявленных рисков.

Основная  цель данного этапа оценки — выявить  основные виды рисков, влияющих на финансово-хозяйственную  деятельность. Преимущество такого подхода заключается в том, что уже на начальном этапе анализа руководитель предприятия может наглядно оценить степень рискованности по количественному составу рисков и уже на этом этапе отказаться от претворения в жизнь определенного решения.

Итоговые  результаты качественного анализа  риска, в свою очередь, служат исходной информацией для проведения количественного  анализа, то есть оцениваются только те риски, которые присутствуют при  осуществлении конкретной операции алгоритма принятия решения.

На этапе  количественного анализа риска  вычисляются числовые значения величин  отдельных рисков и риска объекта  в целом. Также выявляется возможный  ущерб и дается стоимостная оценка от проявления риска и, наконец, завершающей  стадией количественной оценки является выработка системы антирисковых мероприятий и расчет их стоимостного эквивалента.

Количественный  анализ можно формализовать, для  чего используется инструментарий теории вероятностей, математической статистики, теории исследования операций. Наиболее распространенными методами количественного  анализа риска являются статистические, аналитические, метод экспертных оценок, метод аналогов.

Суть  статистических методов оценки риска  заключается в определении вероятности  возникновения потерь на основе статистических данных предшествующего периода  и установлении области (зоны) риска, коэффициента риска и т.д. Достоинствами  статистических методов является возможность  анализировать и оценивать различные  варианты развития событий и учитывать  разные факторы рисков в рамках одного подхода. Основным недостатком этих методов считается необходимость  использования в них вероятностных  характеристик. Возможно применение следующих  статистических методов: оценка вероятности  исполнения, анализ вероятного распределения  потока платежей, деревья решений, имитационное моделирование рисков, а также  технология «Risk Metrics».

Метод оценки вероятности исполнения позволяет  дать упрощенную статистическую оценку вероятности исполнения какого – либо решения путем расчета доли выполненных и невыполненных решений в общей сумме принятых решений.

Метод анализа  вероятностных распределений потоков  платежей  позволяет при известном  распределении вероятностей для  каждого элемента потока платежей оценить  возможные отклонения стоимостей потоков  платежей от ожидаемых. Поток с наименьшей вариацией считается менее рисковым. Деревья решений обычно используются для анализа рисков событий, имеющих обозримое или разумное число вариантов развития. Они особо полезны в ситуациях, когда решения, принимаемые в момент времени t = n, сильно зависят от решений, принятых ранее, и в свою очередь определяют сценарии дальнейшего развития событий. Имитационное моделирование является одним из мощнейших методов анализа экономической системы; в общем случае под ним понимается процесс проведения на ЭВМ экспериментов с математическими моделями сложных систем реального мира. Имитационное моделирование используется в тех случаях, когда проведение реальных экспериментов, например, с экономическими системами, неразумно, требует значительных затрат и/или не осуществимо на практике. Кроме того, часто практически невыполним или требует значительных затрат сбор необходимой информации для принятия решений, в подобных случаях отсутствующие фактические данные заменяются величинами, полученными в процессе имитационного эксперимента (т.е. генерированными компьютером).

Аналитические методы позволяют определить вероятность возникновения потерь на основе математических моделей и используются в основном для анализа риска инвестиционных проектов. Возможно использование таких методов, как анализ чувствительности, метод корректировки нормы дисконта с учетом риска, метод эквивалентов, метод сценариев.

Анализ  чувствительности сводится к исследованию зависимости некоторого результирующего  показателя от вариации значений показателей, участвующих в его определении. Метод корректировки нормы дисконта с учетом риска является наиболее простым и вследствие этого наиболее применяемым на практике. Основная его идея заключается в корректировке  некоторой базовой нормы дисконта, которая считается безрисковой или минимально приемлемой. Корректировка осуществляется путем прибавления величины требуемой премии за риск.

С помощью  метода достоверных эквивалентов осуществляется корректировка ожидаемых значений потока платежей путем введения специальных  понижающих коэффициентов (а) с целью  приведения ожидаемых поступлений  к величинам платежей, получение  которых практически не вызывает сомнений и значения которых могут  быть достоверно определены.

Метод сценариев  позволяет совместить исследование чувствительности результирующего  показателя с анализом вероятностных  оценок его отклонений. С помощью  этого метода можно получить достаточно наглядную картину для различных  вариантов событий. Он представляет собой развитие методики анализа  чувствительности, так как включает одновременное изменение нескольких факторов.

Метод экспертных оценок представляет собой комплекс логических и математико – статистических методов и процедур по обработке результатов опроса группы экспертов, причем результаты опроса являются единственным источником информации. В этом случае возникает возможность использования интуиции, жизненного и профессионального опыта участников опроса. Метод используется тогда, когда недостаток или полное отсутствие информации не позволяет использовать другие возможности. Метод базируется на проведении опроса нескольких независимых экспертов, например, с целью оценки уровня риска или определения влияния различных факторов на уровень риска. Затем полученная информация анализируется и используется для достижения поставленной цели. Основным ограничением в его использовании является сложность в подборе необходимой группы экспертов.

Метод аналогов используется в том случае, когда  применение иных методов по каким  – либо причинам неприемлемо. Метод  использует базу данных аналогичных  объектов для выявления общих  зависимостей и переноса их на исследуемый  объект

 

 

2.Финансовый  актив как объект купли-продажи  (10,11,12).

 

 

Финансовые  активы позволяют частному инвестору  и компании более активно участвовать  в инвестиционной деятельности и  оперативно управлять, распоряжаться  финансовыми инструментами.

Финансовые  активы (англ. Financial assets) - часть активов компании или средств частного лица, представляющая собой финансовые ресурсы: денежные средства и ценные бумаги

Финансовые  активы - включают кассовую наличность; депозиты в банках; вклады; чеки; страховые  полисы; вложения в ценные бумаги; обязательства  других предприятий и организаций  по выплате средств за поставленную продукцию (коммерческий кредит); портфельные  вложения в акции иных предприятий; пакеты акций других предприятий, дающие право контроля; паи или долевые  участия в других предприятиях. Финансовый актив - это товар, который покупается и продается на финансовом рынке. Финансовые активы (ценные бумаги) представляют собой денежные документы, удостоверяющие право собственности или отношения  владельца документа по отношению  к лицу (эмитенту), выпустившему такой  документ. Ценные бумаги как рыночный товар - это бумаги, которые могут  самостоятельно обращаться на рынке  и быть объектом купли-продажи и  иных сделок, а также служить источником получения регулярных или разовых  доходов.

Финансовый  актив, как и любой обычный  товар на рынке капитала, может  быть охарактеризован с различных  позиций. Этот товар имеет меньшее  количество характеристик по сравнению  с потребительскими товарами. В частности, существуют четыре основные характеристики финансового актива: цена, стоимость, доходность, риск.

Существующие  возможности инвестирования различаются  по степени доходности и риска. Среди  наименее рисковых можно назвать вложения в банковские депозиты и государственные ценные бумаги. Возможны также инвестиции в уставные капиталы других организаций как напрямую, так и путем приобретения их акций на вторичном фондовом рынке.

В бухгалтерском  законодательстве предусмотрены определенные требования по ведению учета и  отражению хозяйственных операций, связанных с формированием и  движением финансовых активов, которые  нельзя не учитывать в финансовом управлении.

Вложения  денежных средств в финансовые активы в целях получения дохода рассматриваются в бухгалтерском учете как самостоятельный объект - финансовые вложения. Порядок ведения бухгалтерского учета финансовых вложений регулируется ПБУ 19/02 «Учет финансовых вложений», утвержденным приказом Минфина России от 24 ноября 2003 г. № 105н.

 

 

3.Задача. (13) Примените «Правила финансирования»  к оценке следующей информации:

Выписка из бухгалтерского баланса

 

Актив		Пассив
1.Внеоборотные активы	110	3.Капитал и резервы	120
2.Оборотные активы	80	4.Долгосрочные обязательства	10
Запасы	45	5.Краткосрочные обязательства	60
в т.ч. производственные	15
Дебиторская задолженность	20
Денежные средства	15

 

Сопоставление показателей горизонтальной структуры  баланса:

а) СК > ВНА 

120 > 110

б) (СК + ЗКД) > (ВНА + ПЗ)

(120 + 10 ) > (110 + 15)

где СК —  собственный капитал; ВНА — внеоборотные активы; ЗКД — заёмный капитал долгосрочный; ПЗ — производственные запасы.

Норматив  коэффициентов покрытия:

а) СК / ВНА > 1;

120 / 110 = 1,09 > 1

б) (СК + ЗКД) / (ВНА + ПЗ) > 1

= 1,04 > 1

Вертикальная  структура капитала:

а) уровень  собственного капитала СК / (ЗККр + ЗКД) > 1

= 1,71 > 1

б) коэффициент  автономии СК / Баланс (по норме > 0,5)

120 / 190 = 0,63 > 0,5

О соблюдении правил финансирования свидетельствуют  также коэффициенты ликвидности, в  основе расчета которых лежит  сопоставление позиций текущих  активов и текущих пассивов:

Коэффициенты  текущей ликвидности = ОА / ЗККр

80 / 60 = 1,33

Коэффициенты  промежуточной ликвидности = (ОА - ПЗ) / ЗККр

= 1,08

Коэффициенты  абсолютной ликвидности = (ДС + ФВ) / ЗККр

15 / 60 = 0,25

Все показатели выше нормативного уровня.

 

 

               Список использованной литературы

 

1. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом? / И.Т.Балабанов – М.: Финансы и статистика (любой год издания).
2. Бартенев С.А. История экономических учений: Учебник / С.А.Бартенев – М.: Юристъ, 2001.-453с.
3. Башарин Г.П. Начала финансовой математики / Г.П.Башарин – М.: ИНФРА-М, 1998. – 160с.
4. Бланк И.А. Концептуальные основы финансового менеджмента /И.А.Бланк.-К.:Ника-Центр,Эльга,2003.- 448с.
5. Бланк И.А. Управление формированием капитала / И.А.Бланк – К.: «Ника-Центр»,2000.-512с.
6. Бригхэм Ю. Энциклопедия финансового менеджмента / Общ. Ред. Б.Е.Пенькова, В.В.Воронова – М.: Экономика, 1998.- 823 с.
7. Ван Хорн Дж. Основы управления финансами. Пер. с англ. /Под ред. И.И. Елисеевой /Гл. ред. серии Я.В.Соколов М.: Финансы и статистика, 1996.
8. Едронова В.Н., Мизиковский Е.А. Учет и анализ финансовых активов: акции, облигации, векселя /В.Н.Едронова, Е.А.Мизиковский - М.: Финансы и статистика, 1995.- 272с.
9. Ефимова М.Р. Финансово-экономические расчеты: пособие для менеджеров: Учеб. Пособие /М.Р.Ефимова – М.: ИНФРА-М, 2004. -185с.
10. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. / В.В.Ковалев – М.: Финансы и статистика, 1995.- 432с.
11. Ковалев В.В., Ковалев Вит.В. Финансы предприятий: Учеб. /В.В.Ковалев, Вит.В.Ковалев - М.:ТК Велби, 2003. – 352с.
12. Ковалев В.В. Практикум по финансовому менеджменту. Конспект лекций с задачами. / В.В.Ковалев – М.: Финансы и статистика, 2004. – 288с.
13. Станиславчик Е.Н. Основы финансового менеджмента / Е.Н.Станиславчик – М.: «Ось-89», 2001.- 128с.
14. Ткачук М.И., Киреева Е.Ф. Основы финансового менеджмента: Учеб. пособие. /М.И.Ткачук, Е.Ф.Киреева - Мн.: Интерпрессервис, Экоперспектива, 2002. – 416с.
15. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник/Под ред. Е.С.Стояновой.- 5-е изд., перераб.и доп.- М.: Изд-во «Перспектива»,2004.- 656с.